Ce lundi 1er septembre, Bertrand Lamielle, directeur général de Portzamparc Gestion, s'est penché sur les valeurs à racheter face à la chute du CAC 40, les grands enjeux de la rentrée en Bourse, le recul de Schneider dans le secteur de l'électricité, et le potentiel de Novo Nordisk en Bourse, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, vous nous disiez, les marchés sont en manque cet après-midi.
00:08Oui, on est en manque de tendance.
00:11Et très clairement, avec le fait qu'il n'y ait pas de cotation du côté de Wall Street,
00:15on fonctionne un peu à l'aveugle, sans trop de visibilité, sans trop de volume.
00:18Plus 0,11 pour le CAC, 7 712 points.
00:21Alors en tout cas, il y a un secteur qui va bien aujourd'hui, c'est quand même à noter.
00:23Et ce n'est pas souvent, c'est le secteur auto.
00:25Avec des bonnes nouvelles fondamentales sur le marché français, notamment,
00:30on a des chiffres en hausse pour le mois d'août.
00:32On rebondit assez sensiblement et c'est d'ailleurs prétexte à des prises de position assez marquées.
00:37Sur Renault, qui gagne 1,7% à 34,17 sur Stellantis, qui gagne 1,54% à 8,31 euros.
00:44La plus forte hausse du CAC, elle est pour Téléperformance, qui prend 2% à 67,28.
00:48Puis à noter que l'industrie va bien de manière générale.
00:51Airbus gagne 1,9% à 182,46 euros.
00:54Les banques aussi, avec Société Générale, plus 0,9 à 53,22.
00:57Donc on a quand même un cocktail assez intéressant à la hausse.
01:01À la baisse, on a un petit coup de mou aussi de toutes les valeurs liées aux incertitudes économiques en France.
01:07Le contracting, le BTP, les services aux collectivités.
01:10La Bouygues, qui signe la plus forte baisse à moins 1,28, 36,17 euros.
01:14Veolia, moins 0,9 à 27,95 euros.
01:16Mais il y aura des poussées à chaque fois qu'on aura des doutes sur l'avenir politique en France.
01:21Et Dieu sait qu'on va en avoir ces prochaines semaines.
01:24L'OAT 10 ans, on le rappelle, 3,53%, avec une pointe à 3,55 ce matin.
01:30Et d'ailleurs, ces incertitudes sur la France et certaines valeurs très exposées aux aléas politiques
01:34vont entraîner ces incertitudes des arbitrages dans le portefeuille BFM responsable.
01:38Des arbitrages, deux d'un coup.
01:40C'est quand même assez rare et ce sera une rentrée particulièrement frappante.
01:42On vivra ça, c'est Frédéric Rosier qui nous présentera les arbitrages dans 15 minutes, Antoine.
01:46Effectivement, un gros remaniement.
01:48Et puis, tout ce qui est valeur de l'intégration informatique.
01:52On voit qu'Atos est encore en forte baisse.
01:54En ce moment, moins 4,3% sur le SBF 120, plus forte baisse à 41,79 euros.
02:00Donc le CAC, plus 0,13, 7 714 points, mais rien de probant.
02:04Et puis, toujours des doutes autour du marché.
02:07C'est ce qui semble émerger le plus.
02:08Un petit coup d'œil quand même sur le Brent de Mer du Nord,
02:11qui a repris sa marche à la hausse.
02:14Ça faisait plusieurs jours qu'on faisait plus rien,
02:15mais on vient de dépasser les 68 dollars à 68,30.
02:18Et puis, on le disait tout à l'heure, plus haut historique sur l'once d'Orfin.
02:22On était à 3 557 tout à l'heure.
02:26On n'est pas très loin là en ce moment.
02:28On est vraiment à 3 545.
02:29Effectivement, ça marque aussi cette séance.
02:31Et l'once d'Orfin et l'once d'argent aussi qui est au plus haut depuis 2011.
02:36On est au-delà des 41 dollars.
02:38Bertrand Lamiel avec nous en fil rouge depuis Ports-en-Pars.
02:41Bertrand, est-ce qu'il faut revenir ?
02:42Est-ce qu'il faut renforcer les valeurs qui, la semaine dernière, avaient le plus souffert ?
02:45On voit les banques aujourd'hui tenter une remontée.
02:47Est-ce qu'il faut revenir sur ces titres ?
02:49Est-ce qu'ils avaient injustement ou excessivement baissé la semaine dernière ?
02:51Non, il n'y a pas d'urgence.
02:57D'abord, on est dans une saisonnalité qui n'est pas favorable de manière générale.
03:01Et en plus, là, on est dans le biais de formidiarité avec les valeurs de l'indice national.
03:07On a quand même la chance d'avoir une cote européenne qui est relativement vaste.
03:10Et donc, on peut aller chercher des titres dans la cote européenne qui passe à peu près le cut.
03:16Donc, voilà, non-obstant le fait qu'on rentre dans septembre et que ce n'est pas un super moins.
03:21Mais les taux, ça se tend.
03:23On le voit.
03:24L'écart avec l'Allemagne, ça monte aussi un petit peu.
03:27Mais ce n'est probablement pas fini.
03:29Parce que là, on ne peut pas dire que, d'un point de vue politique, on soit sur un climax.
03:33On aura probablement des tensions un peu plus fortes que celles qu'on est en train de vivre actuellement.
03:38Mais quand on regarde la volatilité de l'indice Eurostox, on reste sous les vents.
03:43On doit être à 17,76.
03:44Donc, c'est relativement calme.
03:46Et surtout, il n'y a pas de rotation en vue.
03:49Donc, on a des prises de bénéfices parfois très appuyées sur des titres français.
03:55Parce que, effectivement, vous le citiez sur le contacting, sur les banques.
03:59Il y a différents secteurs sur lesquels on peut dire, oui, voilà, on perd en visibilité.
04:05Mais globalement, on n'a pas de rotation en vue.
04:08Pour autant, ce n'est pas la peine de se jeter sur ces titres-là.
04:12Encore une fois, on peut avoir des pics de stress un peu plus importants.
04:15On est juste le 1er septembre.
04:17Donc, allons faire notre marché hors d'Europe.
04:21Oui, jeudi, on aura une adjudication française.
04:22Hors de France, hors de France.
04:23Oui, hors de France.
04:24Alors, justement, vous allez nous dire quelle valeur européenne, non française, vous privilégiez.
04:27Mais jeudi, donc, la France va passer un test.
04:29Premier gros test depuis l'annonce du vote de confiance contre le gouvernement.
04:34Ou pour, on verra, le 8 septembre.
04:35Ce sera donc jeudi.
04:36La France doit émettre sur le marché 10 milliards d'euros.
04:38On va en parler dans quelques instants.
04:40Et donc, en dehors du marché français, quelle valeur européenne vous semble, elle, présenter plus de potentiel, Bertrand ?
04:48Écoutez, par exemple, on peut aller regarder.
04:50Si les banques, on le vend en poupe.
04:52Je le disais tout à l'heure.
04:53On a des dossiers comme Herstbank, qui est une banque autrichienne, mais exposée notamment sur la Pologne.
04:58BCPI, qui est une banque portugaise, mais aussi exposée sur la Pologne.
05:01Voilà, ça, ça permet d'aller s'exposer sur des zones sur lesquelles il y a une croissance qui est beaucoup plus forte que celle qu'on a sur nos vieux pays européens.
05:10Et donc, qui en profitent bien, puisqu'elles ont profité dans un premier temps du relais de la trésorerie qui passait de négatif à positif.
05:17Et là, c'est l'activité dans ces pays qui est un deuxième relais sur leur PNB.
05:21On a eu des craintes sur les valeurs d'armement, mais là, on voit aujourd'hui que Leonardo refranchit les 50 euros.
05:27Et ça, c'est plutôt une bonne nouvelle.
05:30Donc, Leonardo en Italie.
05:32Si on veut aller en Allemagne, on peut aller regarder du côté de la santé un dossier comme Fresenius.
05:37Donc, une histoire de restructuration dans la santé, dans les hôpitaux qui avancent plutôt bien.
05:43Et dans la construction, on a un cimentier comme Heidelberg-Semant, pareil en Allemagne, qui est bien orienté.
05:50Donc, voilà, on peut faire notre marché hors de France.
05:53Dans la France, on ne jette pas tout, mais on aime bien, par exemple, un Technip Energy.
05:57Voilà, mais avec, du coup, une exposition sur le sol français assez faible.
06:01Ou un Safran, dont les ressorts de la croissance sont beaucoup plus mondiaux que franco-français.
06:08Donc, voilà comment on peut faire son marché et panacher son portefeuille entre France et hors France.
06:12Et les affres politiques n'empêchent pas le marché d'avancer, effectivement.
06:16Tiens, Schneider Electric, qui était une star de l'année dernière en bourse depuis le début de l'année,
06:20ce n'est pas forcément tout le temps le cas.
06:21Tiens, sur l'été, par exemple, Schneider a perdu 5%, en tout cas sur un mois.
06:25Alors que Legrand, son rival, progresse plus.
06:27On va regarder aujourd'hui ce que fait Schneider Electric.
06:28Pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
06:30Aujourd'hui encore, Schneider Electric sous-performe et perd 0,1%.
06:33Entre Schneider et Legrand, est-ce qu'il faut définitivement renforcer plutôt Legrand que Schneider ?
06:37Ou au contraire, profiter de la sous-perfe de Schneider désormais, Bertrand ?
06:41Non, clairement, vous savez, nous, on est des adeptes de la tendance.
06:46Et en fait, tout ça s'explique quand on va regarder ce qu'ont dit les analystes pendant l'été.
06:50En fait, ça fait un moment que les analystes ont plutôt eu tendance à réviser à la baisse les perspectives de Schneider.
06:57Et inversement, à revoir à la hausse celle de Legrand.
06:59Et donc, dans le secteur industriel, c'est flagrant.
07:01Quand on regarde ça, pas sur des PER ou des croissances de chiffre d'affaires,
07:06mais sur les dynamiques de ce qui a été apporté par les analystes.
07:09Alors là, c'est flagrant.
07:10On a Legrand qui est en tête et Schneider qui est en queue de peloton.
07:13Et donc ça, ça explique beaucoup plus le mouvement qu'on a sur les titres.
07:17Parce que quand on regarde en termes de valorisation, objectivement, elles ne sont pas cadeaux.
07:22Par contre, quand on regarde en termes de momentum, là, les analystes ont révisé à la hausse beaucoup plus sur Schneider.
07:27Et inversement, on a révisé à la hausse sur Legrand.
07:30Et ont levé des perspectives sur Schneider.
07:33Donc voilà, elles sont vraiment à front renversible.
07:35Donc oui, dans ce cadre-là, on va préférer plutôt une Legrand qu'une Schneider.
07:41Même si je pense qu'au bout d'un moment, la bourse finira par rendre justice à Schneider.
07:45On adore ce qu'est en train de faire Schneider.
07:46Le fait de racheter des sociétés de logiciels, ça nous paraît bourré de sens.
07:50Malheureusement, c'est comme ça la vie en bourse.
07:51Il y a des moments où on ne fait pas boire un âne qui n'a pas soif.
07:55Et donc, les investisseurs, aujourd'hui, probablement à tort, ne veulent pas de Schneider.
07:58Il faut juste s'attendre encore un petit peu et ne pas y aller trop tôt parce qu'on peut perdre du temps.
08:03Oui, et le vent pourrait à nouveau tourner plus favorablement.
08:05C'est ce que vit aujourd'hui Novo Nord 10.
08:07D'ailleurs, Novo Nord 10, qui a vraiment vécu un été pourri et une année pourri,
08:10aujourd'hui, gagne 2,5%.
08:12Une étude en conditions réelles menée sur 21 000 patients.
08:16Cette étude montre que le Wigovi de Novo Nord 10 réduirait de 57% le risque d'AVC, d'infarctus ou d'essai par rapport au traitement des laïlili.
08:24Résultat donc, aujourd'hui, Novo Nord 10 gagne 2,5%, en l'occurrence, Bertrand.
08:28Oui, alors là, pareil, on va attendre parce que c'était, nous, vous savez, on a un système quantitatif qu'on peut retrouver de manière gratuite sur les stores publics sur Eclairis.
08:42Nous avait donné un signal de sortie sur Novo Nord 10, qu'elle a divisé par deux depuis.
08:49Et effectivement, voilà, l'aïlili, qui avait du retard, a repris le leadership sur Novo Nord 10.
08:59Là-dessus, il est venu s'ajouter les sorties de Donald Trump sur le prix des médicaments.
09:03Et là, qu'il n'y ait des personnes, clairement.
09:05Donc, un secteur santé sur lequel c'est compliqué.
09:08Donc, pour nous, c'est encore trop tôt pour Novo Nord 10 qu'on regarde parce que, clairement, ils sont à deux à se partager le marché.
09:15Et donc, voilà, Novo Nord 10 peut, à tout moment, reprendre un leadership boursier.
09:20Pour l'instant, c'est beaucoup trop tôt.
09:22On est dans des phases qu'on appelle de controverses où le dossier essaye de sortir d'une ornière boursière.
09:28Mais on a déjà vu ça en juin.
09:30Et derrière, ça a capoté.
09:32Donc, je pense que là, il va falloir attendre au moins d'avoir deux bons résultats trimestriels.
09:36Voilà, avec des surprises positives pour que la roue s'enclenche à nouveau.
09:41Et voilà, on rentre dans un cercle beaucoup plus vertueux sur Novo Nord 10.
09:45Merci beaucoup, Bertrand, de nous avoir accompagné.
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