Donald Trump completou seis meses no segundo mandato e o impacto já é visível nos mercados. Alberto Ajzental analisa como anda o mercado, dólar caiu 10,6%, enquanto ouro e bitcoin se valorizaram. Mesmo assim, os EUA seguem com inflação controlada e pleno emprego.
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00:00Donald Trump acaba de completar seis meses no segundo mandato e o mundo está sentindo, claro, a presença dele na liderança da maior economia do mundo.
00:08Alguns ativos das bolsas de diferentes cantos do planeta, como ouro e bitcoin, apresentaram valorização.
00:15Já o dólar não tem tido assim um desempenho tão satisfatório no período.
00:19E esse assunto, claro, pede uma análise de Alberto Azental, que já está aqui com a gente conectado ao vivo no Money Times.
00:26Azental, boa tarde, tudo bem por aí?
00:28Oi, Nath, boa tarde, boa tarde a todos que nos acompanham, tudo bem?
00:34Tudo certo.
00:36Azental, vou pedir para você segurar aqui que a gente vai falar de dólar, de DXY, mas a gente vai, antes disso, ouvir o que está sendo dito ao vivo agora, direto da Casa Branca.
00:58Ah, não, é, a gente não conseguiu conectar com o sinal, mas daqui a pouco a gente volta então com esse Breaking News, uma fala ao vivo direto da Casa Branca.
01:05Enquanto isso, vou tocando aqui a conversa com a Azental.
01:07Desculpa pela interrupção, Azental, talvez a gente tenha que fazer isso de novo daqui a pouco, tá?
01:12Mas já te deixo avisado aqui.
01:13Não, a vinheta Breaking News serve para o Alberto Azental, vamos embora.
01:18Bora lá, está valendo.
01:21Então vamos lá, em Breaking News, Azental, o que é o índice dólar e o DXY?
01:26Qual é a diferença dele como índice em relação à moeda mesmo?
01:29Então, a ideia, a criação lá em 1973 desse índice DXY é para entender o desempenho do dólar face a uma cesta de moedas fortes.
01:45Então é o dólar, ao invés de fazer dólar versus euro, dólar versus ien, por exemplo, o DXY, ele é uma média ponderada.
01:56Ele tem o euro, o ien japonês, a libra esterlina, o dólar canadense, a coroa suécia e o franco suíço.
02:03O euro, por exemplo, tem um peso de quase 58%, o ien quase 14%, a libra esterlina quase 12%.
02:12Então, quando você vê o índice DXY, você vê o que está acontecendo, não par moeda-moeda, mas dólar versus essa cesta.
02:22E é importante para a gente saber se o dólar, de uma forma geral, está se valorizando ou desvalorizando.
02:28Basicamente é isso.
02:29E aí, quando a gente olha para esses seis meses de governo Donald Trump, que a gente brinca aqui que parecem seis anos, a trajetória do dólar mostra uma perda de valor, né?
02:40Exatamente. A gente já vai chamar a primeira arte e o DXY, ele caiu de...
02:51A posse do Trump foi no dia 20 de janeiro e a gente fez toda a comparação com 21 de julho.
02:56Então, o DXY, ele valia 109,2, ele caiu para 97,6, é uma queda de 10,6%.
03:07Então, o DXY, o dólar caiu face às moedas mais fortes do mundo.
03:15Então, eu deixei destacado o euro, que subiu 12,2% no mesmo período.
03:21E, obviamente, vamos falar do real, que é a nossa moeda, que caiu 7,7% no mesmo período.
03:29A questão do real não é que a moeda brasileira valorizou tanto, isso a gente tem que deixar claro,
03:39mas lá atrás, em 18 de dezembro, por questões puramente internas,
03:45aquelas questões fiscais e de impostos e aquelas divulgações que o mercado não recebeu bem
03:53no final do ano passado lá pelo Ministério da Fazenda,
03:56o dólar tinha chegado no meio de dezembro do ano passado a 6,30 e ele vem caindo.
04:03Desde então, ele está 5,52, já caiu 12,4%.
04:07Então, essa valorização de 7,7% do real está dentro desse contexto mais amplo.
04:16Mas, isso era mais para a gente deixar claro o que está acontecendo com o real.
04:19O ponto é, o dólar, sim, ficou mais fraco, 10,6%,
04:25enquanto, desde que, desde quando o Trump assumiu, Nati.
04:30E outra coisa que a gente tem ouvido muito, um termo, ultimamente, é do dólar como reserva de valor.
04:38Então, eu queria aproveitar para te pedir para explicar o que é essa reserva de valor
04:42e por que ele perdeu a atração quando a gente olha para ele dessa forma.
04:49Então, vamos chamar já a segunda arte.
04:52O dólar sempre foi uma moeda mais estável, porque é da economia norte-americana,
04:57que é uma economia estável, até os títulos de dívida de 10 anos,
05:03é considerado um investimento estável que dá um retorno estável.
05:07Olha, falei a palavra estável várias vezes.
05:10Quando você fala de reserva de valor, o que você busca é estabilidade
05:15em um momento, ou determinado momento, que a economia está instável.
05:21As reservas de valores não dão um ótimo retorno,
05:27é um retorno mais conservador, mas ele é menos volátil.
05:32Então, em momentos de economia turbulenta,
05:35você busca um retorno menor, menor risco, mais estabilidade.
05:40Então, a reserva de valor está associada a esse termo,
05:45a essa consideração, a essa questão.
05:47Então, nesses seis meses turbulentos do governo Trump,
05:52o ouro subiu 22%.
05:55Então, o ouro se mostra ainda como uma forte reserva de valor.
06:01E o dólar caiu.
06:02O dólar sempre foi entendido como reserva de valor.
06:06Mas tem uma coisa muito interessante por trás,
06:10porque pouca gente menciona que é, de certa forma,
06:14uma missão do governo Trump, desvalorizar o dólar.
06:19E isso tem uma razão para que Trump deseje isso.
06:25Ele quer impulsionar as exportações e diminuir as importações.
06:31Aliás, ter uma moeda deflacionada, desvalorizada,
06:35não é um privilégio que os Estados Unidos estão buscando.
06:39Para dar um exemplo, a China, desde a década de 70, 80 do século passado,
06:47manipula o valor da sua moeda.
06:49O valor da moeda chinesa é artificial na medida em que a China busca esse mesmo propósito.
06:56Se você é de um banco central, sabe, conhece o propósito do governo Trump
07:02e sabe que ele quer desvalorizar, o que você faz?
07:06Você vai abrir mão de reservas em dólar, vai vender e vai comprar o quê?
07:12Ouro.
07:13Então, isso acaba se transformando naquilo que a gente chama de profecia autorealizável.
07:19Dessa forma, o que acontece?
07:20Bancos centrais vendem dólar, dólar cai e vão trocar por ouro.
07:25Ouro sobe.
07:27Então, reserva de valor tem se comportado dessa forma.
07:31O ouro subiu 22.
07:33Aí, e o Bitcoin?
07:34Olha, o Bitcoin só subiu 10.
07:36Então, o Bitcoin ainda não pode ser entendido como reserva de valor tal qual o dólar.
07:44Ele ainda tem um aspecto bastante volátil, Nati.
07:48E aí, então, qual que é a relação que a gente pode fazer entre dólar como reserva de valor
07:53e a saúde da economia dos Estados Unidos?
07:57Essa diminuição dele como reserva de valor significa que a economia piorou, está piorando?
08:02Qual que é a leitura nesse sentido?
08:04Então, essa pergunta é ótima.
08:06Por que, Nati?
08:07Porque muita gente, sem saber e sem ter conhecimento, associa a queda do valor do dólar
08:15como sendo uma economia norte-americana em queda ou a decadência do império americano.
08:24Então, vamos chamar agora a terceira arte e a gente vai avaliar as bolsas norte-americanas
08:30nesses seis meses do segundo mandato Trump.
08:34Você pega o S&P 500, nesse mesmo período, subiu 4,2%, apesar de uma enorme queda no meio do caminho e só vem batendo o recorde.
08:47A Nasdaq, que é uma bolsa de tecnologia, subiu 6,2%.
08:51A Dow Jones subiu pouco, 0,7%.
08:55Mais dados, a inflação americana está em 2,3%, que é o PCE, quando a meta é 2%.
09:03Juros se mantém 4,25% a 4,5%.
09:06A gente sempre discute se deve ou não cair, se vai ou não cair nas próximas reuniões do FONC.
09:12E o desemprego norte-americano é pleno emprego a 4,1%.
09:17Ou seja, a queda do dólar não significa que a economia norte-americana esteja em decadência.
09:26Aliás, a economia norte-americana, Nath, vai muito bem. Obrigado.
09:32Os recentes têm mostrado isso de fato.
09:35Tá certo? Obrigada, viu, Alberto Azental, por essa análise aí do dólar como índice, como reserva de mercado.
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