00:00O Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas divulgou hoje o Índice de Confiança do Consumidor,
00:05já comentamos sobre isso, e ele avançou 1,9 pontos, chegando a 86,7 pontos em maio.
00:13Essa foi a terceira alta consecutiva do índice.
00:16E é claro que eu quero ouvir Alberto Azental, vai trazer para a gente uma análise sobre isso, né Azental?
00:21Boa tarde para você.
00:23Boa tarde, Nath, boa tarde para todo mundo.
00:26Bom, vamos lá, Azental, comentei aqui que se trata de um aumento, é o terceiro aumento consecutivo e a que a gente pode atribuir isso?
00:36Olha, você tem estabilidade de emprego, você tem a desocupação, apesar de ter chegado em março a 7%,
00:44mas é normal a desocupação crescer janeiro, fevereiro, março, a tendência daqui para adiante é voltar, cair a desocupação
00:54e por incrível que pareça, e apesar de a gente ter uma inflação a 5,5%, 1% acima da meta, que é 4,5%,
01:03parece que as pessoas estão meio que acomodadas e satisfeitas, entre aspas, com esse número.
01:11Sabe aquela história do sapo que se coloca na água e vai aquecendo a água,
01:17que é diferente de jogar o sapo na água fervendo.
01:20Então, de certa forma, as pessoas, os consumidores, eles estão mais confiantes.
01:28Aí você teve essa recuperação de três meses consecutivos, após uma queda de três meses consecutivos.
01:37Entendi.
01:38E, Azental, quando a gente olha, porque eu sei que você sempre faz a comparação, né,
01:42a mais recente, mas esse olhar também com o mesmo período do ano anterior,
01:48porque a gente tem o mesmo impacto de questões sazonais, por exemplo, né?
01:52Então, qual que é o resultado se a gente compara com o maio de 2024?
01:58Quando a gente compara com o maio do ano passado,
02:00a gente percebe que esse maio está mais fraco em 3,9 pontos.
02:07Maio contra maio do ano passado.
02:10Se você vê a condição atual, 3,3.
02:143,3 pontos.
02:16Agora, quando você fala de expectativas,
02:18a gente está quase nove pontos abaixo do mesmo maio do ano passado.
02:24Então, este maio, apesar da recuperação da confiança,
02:30é um maio mais pessimista do que o maio de 2024.
02:36Entendi.
02:37E esse aumento, voltando aos três meses, né, de aumento que a gente teve,
02:42ele compensou a queda anterior, dos meses anteriores, de novembro, né,
02:47de 2024 até fevereiro de 2025, Azental, foi suficiente para isso?
02:51Não, Nath, esse maio que você reportou como sendo 86,7,
02:58só para ter uma ideia, ao longo do ano passado, o número era 93.
03:03Em novembro, quando começou a cair, a gente teve três meses seguidos,
03:08era 94,4.
03:11Então, de novembro até fevereiro, caíram 10,8 pontos.
03:16E nos últimos três meses, a recuperação foi de 3,1.
03:22Então, se você vê aquilo que caiu e aquilo que voltou,
03:27a gente está numa queda ainda de 7,7, comparado com novembro.
03:33Então, a boa notícia, há três meses cresce a confiança,
03:38mas cresce menos do que havia caído nos três meses anteriores.
03:42Então, ainda está pessimista.
03:43Azental, a gente tem uma arte, né, para ajudar a gente a visualizar essa trajetória.
03:50Podemos contar com ela já, se você quiser descrever?
03:54Sim, porque aí a gente dá uma olhada e entende os números de maio sobre o mês anterior,
04:00assim como maio sobre maio.
04:02Você vê que tem as três flechinhas vermelhas, é de novembro a fevereiro.
04:05Você tem de fevereiro até maio, que aí vem as três verdes.
04:11O índice ao consumidor, esse 1,9 que você mencionou, na verdade,
04:16o atual 2,9 cresceu mais do que a expectativa, que é 1.
04:21Então, a expectativa não está tão confiante como as pessoas estão se sentindo
04:25um pouco mais à vontade nesse próprio mês de maio.
04:29E os números que a gente havia comentado, é essa coluna azul mais escura,
04:34menos 3,9, 3,3 positivo e menos 8,8, que é a comparação com maio de 2024.
04:41Então, essa arte ilustra bem e fica aquele comentário nosso.
04:46De novembro em diante, tinha tido uma queda de três meses e essa recuperação,
04:51apesar de positiva, é bom que recupere, ela ainda está abaixo daquilo que havia caído
04:57nos três meses anteriores, Nati.
05:00E o que tudo isso nos diz sobre o futuro?
05:03Por que esse índice é importante?
05:04O que ele está te contando nesse momento, Azental?
05:08Essa reversão é importante.
05:10É melhor que...
05:11Bom, primeiro, é bom que para de cair o índice de confiança.
05:15Isso aconteceu.
05:17É bom que cresce três meses seguidos.
05:19É positivo, mas mostra que 2025 ainda é um ano difícil, complicado,
05:28ainda tem uma questão de inflação, ainda tem uma questão de juros altos,
05:34apesar de a gente estar num ponto baixo de desocupação.
05:37E a tendência é de a taxa de desocupação melhorar de abril em diante até o final do ano,
05:45em função daquela sazonalidade que a gente sempre comenta.
05:49Mas, via de regra, 2025 está se mostrando o ano mais difícil, mais desafiador do que o ano passado.
05:57É, enquanto você falava, estava reparando nas setinhas ali do lado.
06:01Então, está um empate.
06:03Três meses de queda nos últimos seis meses, três meses de alta.
06:09Temos elementos que levam a gente a acreditar numa sequência aí nas altas superando, as em tal, as quedas?
06:18Ou, de fato, a tendência é a gente voltar a ter meses de queda aí, de resultados negativos?
06:23Eu acho que o índice de confiança nos próximos meses vai surpreender e eu acho que a gente vai ter mais setinhas verdes para frente
06:32e a gente vai acabar tirando essas setinhas vermelhas que estão mais para a esquerda.
06:38Eu acho que a gente vai avançar com o índice de confiança, sim, até porque a inflação, apesar de alta, está estável.
06:45Então, a taxa, a Selic, não vamos mais falar, acredito, em 15, vamos falar em 14,75.
06:52Tem mais duas reuniões do Copom no meio de junho, no final de julho.
06:57E eu acho que as pessoas com a história do sapo, elas vão se acomodar nessa situação,
07:02mesmo que a gente tenha uma taxa de juros das mais altas do mundo, taxa de juros real na ordem de quase 9%.
07:09Mas eu acredito que, como não vai piorar o ambiente econômico, ele vai se estabilizar,
07:16mesmo nesses patamares que não são os ideais, eu acho que isso vai fazer com que,
07:21do ponto de vista psicológico, que as pessoas vão se acostumar com isso
07:26e vai ter uma melhora do índice de confiança.
07:29Lembra ou percebe que eu falei do ponto de vista psicológico,
07:34porque, do ponto de vista de números, é aquilo que a gente está sempre comentando.
07:40Exatamente.
07:40Então, para a gente finalizar, segunda-feira, eu sempre gosto de te ouvir sobre
07:44o que teremos de destaque, a que você estará atento nos próximos dias,
07:49ao longo dessa semana, então conta para a gente.
07:52Nath, semana rica, porque tem vários índices de confiança pela frente,
07:56menos o empresarial, vem construção, vem serviços, vem indústria.
08:01Então, você vai ter o pacote completo, o empresarial fica para a semana que vem,
08:06a gente vai ter PIB, a gente vai ter fiscal, então tem muita coisa para essa semana
08:12de terça até sexta-feira, isso só falando do ambiente nacional.
08:17Prepare-se.
08:19Tá bom, estaremos preparados e, por falar em preparado,
08:22o Felipe Machado voltou aqui preparado para te fazer uma pergunta.
08:25Ah, eu gosto sempre de aprender com a Zental, todos nós.
08:29A Zental, a gente não tinha combinado essa pergunta, mas queria saber se você está
08:33acompanhando alguma repercussão da história do IOF, que a gente falou muito no fim de semana
08:37passado, aliás, na semana passada.
08:39E nesse início de semana aí, o mercado está reagindo negativamente em relação ao IOF,
08:45tem gente querendo já judicializar essa história.
08:47Você tem alguma informação sobre isso para falar com a gente?
08:49Olha, Felipe, na verdade, a gente só está percebendo no início dessa semana
08:58a repercussão da péssima ação e condução de política econômica
09:05que foi realizada pelo Haddad e pela Tebet na semana passada.
09:10Tem que dar nome aos bois, porque foi feita de uma forma sem discutir com os pares,
09:18teve que retornar ou retroceder em determinadas decisões em menos de seis horas ou em seis horas.
09:27Então, assim, foi uma ação muito mal calculada, pensada, estudada e analisada.
09:34Então, o que está acontecendo agora?
09:37Que no meio político a repercussão foi péssima, no Congresso a repercussão foi péssima,
09:44aumentar a tributo é fácil, recorreram ao IOF, porque ele pode ser aplicado a partir do dia seguinte,
09:51em geral não é assim que você trata tributo, você tem que discutir e pensar aquilo que eles retrocederam,
09:57porque ficou um cheiro no ar e no mercado bastante ruim no sentido de controlar capitais que saem,
10:06mas se você quer controlar a saída do capital, você pode escrever que o capital não vai querer entrar.
10:13Então, assim, péssima repercussão e eu acho que quando você faz parte do governo
10:19e você traça políticas econômicas ou qualquer política e traça uma estratégia,
10:24você tem que sim analisar muito bem e falar com os outros, porque tem alguém do outro lado do balcão
10:30e quem estava do outro lado do balcão não gostou nada de não ser consultado
10:35e ficou claro e patente que o governo está aumentando tributos de forma emergencial
10:42e mostra um pouco de desespero em toda essa situação por parte do governo.
10:47Exatamente, contrariando a natureza regulatória do IOF, como você mencionou aí.
10:54Vamos falar mais sobre isso ao longo das semanas, então, muito obrigada pela sua participação.
10:59Até mais.
11:00Tchau.
11:01Tchau.
11:02Tchau.
11:03Tchau.
11:04Tchau.
