00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Dans ceci, les cours du pétrole qui se sont vraiment cassés la figure.
00:06On a perdu 20 dollars en à peu près une semaine, un peu plus d'une semaine sur le cours
00:10du baril de Brinck.
00:10Là, cet après-midi remonte un peu à 97 dollars.
00:12Florian Hielpaux nous rejoint. Bonjour Florian, en charge de la macroéconomie pour l'ombardodier IM.
00:16Imaginons que la baisse des cours spectaculaire, vraiment moins 20 dollars en 10 jours, c'est très rare.
00:21Imaginons que cette baisse dure, quels seraient les impacts macroéconomiques ?
00:24Qu'est-ce que ça changerait à nos grandes perspectives ?
00:28Ce qu'on peut se dire, c'est que Main Street pourrait venir justement au secours de Wall Street.
00:33Aujourd'hui, Wall Street est un petit peu à la peine.
00:35Ce dont Wall Street a besoin, c'est aussi de nouvelles rassurances sur le front de la consommation.
00:40Et cette consommation, elle a souffert d'un niveau des prix du baril élevé.
00:45Comme vous le savez, souvenez-vous, la BCE nous disait, si les prix baissent de 20%, c'est 0,1
00:52% de croissance européenne en plus.
00:54On peut imaginer que l'effet soit un petit peu moindre du côté des États-Unis parce qu'ils ont
01:00monétisé cette hausse des prix du baril au travers de leur propre production.
01:04Mais en tout cas, les prix du baril ont agi cette année comme une taxe sur la consommation.
01:10Le recul des prix du baril devrait soutenir cette consommation.
01:13Et bonne nouvelle parce qu'on est justement en train de rediscuter les perspectives de l'investissement global.
01:18L'investissement a été peut-être le moteur du début de l'année.
01:21Eh bien, peut-être que le moteur de la fin de l'année, ce sera plutôt la consommation grâce à
01:25un recul de ces prix du baril.
01:27Florian, un petit coup d'œil sur le secteur auto, notamment le secteur auto allemand.
01:31On a Mercedes, par exemple, qui gagne 0,8%.
01:34Je ne peux pas m'empêcher de penser aux toutes premières secondes du premier mandat de Donald Trump
01:39où il s'énervait de voir autant de Mercedes dans les rues de New York en disant
01:42« Mais il y en a marre de ces voitures allemandes, il faut acheter américain, etc. »
01:45Et on a l'impression que la moindre mauvaise nouvelle concernant Donald Trump,
01:49mauvaise nouvelle politique, ça soutient maintenant les constructeurs allemands.
01:54La politique de droite douane américaine, elle ne va pas s'envoler d'un coup,
01:57même avec cette victoire massive des démocrates.
02:00Oui, absolument, Antoine.
02:02Ce qu'il faut bien comprendre, c'est qu'en dépit de ce qui s'est passé hier
02:06et du basculement des deux chambres,
02:08le président retient globalement les pouvoirs permettant d'imposer des droits de douane,
02:13soit pour des raisons de sécurité nationale,
02:16soit pour des raisons de concurrence déloyale.
02:19Globalement, pour révoquer ces droits-là, il faudrait deux tiers des chambres
02:23pour empêcher le président d'exercer son veto.
02:25Très clairement, la politique commerciale américaine ne va pas changer d'un matin.
02:28Souvenez-vous que Joe Biden avait d'ailleurs purement et simplement
02:32ou suivi la politique de Donald Trump, premier mandat.
02:36Donc attention aux raccourcis fallacieux.
02:39Oui, il y a un changement politique important aux États-Unis.
02:43Simplement, la partie politique commerciale et droits de douane,
02:47globalement, ce n'est pas là qu'on devrait voir le plus de changements.
02:51Oui, et pourtant, Antoine le disait, effectivement, les constructeurs auto-allemands progressent aujourd'hui
02:54comme s'il y avait un espoir dans les marchés d'un peu moins de droits de douane à venir
02:57pour, entre autres, les constructeurs auto-allemands.
02:59Volkswagen gagne quasiment 1%, en ce moment, Mercedes gagne 0,7% contre la tendance
03:04puisque le DAX, lui étant, repli de 0,3%.
03:07La tech souffre énormément aujourd'hui, Florian, c'est la surprise de l'après-midi.
03:10Le Nasdaq perd 3,8% à l'instant, l'une de ses pires séances de l'année.
03:15On reviendra dessus dans une poignée de secondes.
03:17Mais si la tech ralentit à l'issue de ces mid-termes, s'il y a moins de construction de
03:21data centers,
03:22est-ce que forcément ce sera mauvais pour les perspectives économiques ?
03:25Est-ce que forcément ce sera négatif de voir la tech ralentir ?
03:29Alors, il y a plein de canaux qui peuvent jouer en même temps.
03:33Je vais essentiellement parler des taux d'intérêt.
03:35Si on observait un ralentissement des projets d'investissement liés à l'IA aujourd'hui,
03:40on aurait aussi une moindre pression sur les marchés de l'épargne
03:44pour drainer des capitaux et financer ces grands investissements.
03:47Et c'est peut-être un petit peu ce qu'on commence déjà à voir avec le recul des taux
03:50qu'on a eu maintenant depuis une bonne vingtaine de jours.
03:54Cette baisse des taux, elle va aussi venir à la rescousse d'un marché
03:58qui, cette année, a eu de la peine à refléter l'énorme progression des résultats des entreprises
04:03du fait du renchérissement de ce qu'on appelle le coût du capital.
04:07Alors, c'est un concept évidemment compliqué, mais l'idée est toute simple.
04:10C'est que plus les taux sont bas, à moins qu'on ait un accident de croissance,
04:13mais plus les taux sont bas, plus normalement les marchés ont de l'allant globalement
04:18et peuvent surmonétiser la progression des résultats.
04:24Ce qui est intéressant, c'est de se dire, peut-être qu'avec la plus forte consommation
04:28qu'on peut voir, la forte productivité qui vient d'être publiée aux États-Unis,
04:32encore une fois, on pourrait voir Main Street voler au secours de Wall Street.
04:36Wall Street au sens, en fait, de l'intelligence artificielle et ce nexus de la tech.
04:40N'oublions pas quand même que le S&P Equal Weight surperforme le S&P tout court.
04:44Autrement dit, il y a des titres qui font bien dans le marasme.
04:47Oui, oui, effectivement, au sein de la tech, là, on voit une fragmentation des performances, effectivement.
04:51Puis, par exemple, alors que le Nasdaq perd quasi 4%, le titre Apple gagne 0,2%.
04:55Merci beaucoup, Florian, de nous avoir accompagné.
04:57Florian Yelpo pour l'Ombarodier IM.
