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Vendredi 2 octobre 2026, retrouvez Dominique Ceolin (Président et directeur général, ABC arbitrage) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Pauline Gratelle.
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00:09Un invité avec nous tous les midis et aujourd'hui focus sur le contexte de marché, un contexte que je
00:16détaillais un petit peu en introduction.
00:17En ce sens, nous décrypterons également les résultats d'ABC Arbitrage avec Dominique Séolin, son président et directeur général.
00:25Bonjour Dominique.
00:26Bonjour Pauline.
00:26Dominique, c'est compliqué de naviguer dans ces marchés en ce moment entre la remontée des taux avec un rendement
00:32à 10 ans, je le disais, entre 5,20 et 5,25%.
00:36Les marchés traversent des phases d'incertitude, Dominique, entre les situations politiques, géopolitiques, les politiques monétaires également, les mouvements sectoriels
00:44et puis des marchés actions volatiles.
00:46Comment qualifiez-vous cet environnement de marché actuel et est-ce que c'est un bon cadre pour vos stratégies
00:54?
00:54Oui, alors on peut reprendre le contexte depuis le début de l'année. C'est vrai que la volatilité s
00:58'est installée dans un régime, on va dire, moyennement stressé.
01:03Comme je le dis souvent, les investisseurs ont un peu oublié que ces régimes-là pouvaient exister puisqu'ils ont
01:07eu la chance de vivre peut-être une dizaine d'années de banques centrales qui ont aidé à des accalmies
01:13régulières et finalement une prime de risque quasiment proche de zéro.
01:17Mais néanmoins, la vie reprend ses droits. Les banques centrales sont un peu prises dans les injonctions contradictoires entre gestion
01:22de l'inflation et ces fameux taux qui handicapent les endettements actuels.
01:27Mais donc la volatilité est en hausse et globalement c'est un cadre extrêmement favorable pour ABC Arbitrage. C'est
01:34vraiment le sport que nous préférons.
01:35C'est super, on va détailler évidemment vos résultats. Juste avant, comment ce modèle d'ABC Arbitrage s'adapte au
01:45contexte macroéconomique actuel ?
01:47Alors je pense, on en a parlé, mais à la géopolitique, au taux et au niveau de la volatilité des
01:54marchés actions un peu plus en détail, Dominique ?
01:56Oui, alors l'ABC Arbitrage est agnostique sur la direction des marchés, c'est une de ses qualités et donc
02:02permet justement de créer une valeur atypique de ce point de vue-là.
02:05C'est une valeur qui profite et qui utilise la volatilité pour apporter des services au marché.
02:10Quel service ? C'est un apport de liquidité. Donc on sert les marchés dans leur demande de liquidité et
02:15plus les marchés sont volatiles et plus cette demande de liquidité va être forte.
02:18Donc évidemment, plus ça va nous permettre d'avoir des opportunités de travailler et de fournir des bons rendements à
02:24nos clients et nos actionnaires.
02:25Est-ce que vous diriez que ces marchés restent tout de même résistants par rapport à tout ce qui se
02:30passe aujourd'hui ?
02:31Oui, c'est une des surprises de 2026. Si on met de côté un peu la France qui souffre en
02:35ce moment,
02:35pour des raisons un peu spécifiques, les marchés US et même globalement même l'Eurostox a une année quand même
02:42globalement performante,
02:44malgré des situations quand même qui sont difficiles et inquiétantes, vous l'avez rappelé.
02:48Et je trouve même qu'ils ont été très résistants lors du premier semestre, puisqu'il était le pic des
02:53inquiétudes,
02:53même si de nouvelles inquiétudes émergent. Clairement, c'est des marchés qui ont été incroyablement résilients.
02:58Oui, c'est sûr. On rappelle qu'au premier semestre, il y a eu le départ, le début de cette
03:03guerre au Moyen-Orient.
03:05C'est peut-être ce qui a fait stresser un petit peu les marchés, remonter la volatilité et puis les
03:10prix du pétrole, évidemment.
03:12Dans ce contexte, Dominique, détaillons ensemble vos résultats, les résultats d'ABC arbitrage.
03:16Alors, quel bilan tirez-vous de cette année 2026, bien qu'elle ne soit pas encore terminée ?
03:21Est-ce que vous êtes content des résultats d'ABC ?
03:24Oui, on est particulièrement content et je suis particulièrement content des résultats d'ABC
03:28parce qu'en fait, par rapport aux paramètres rencontrés, on a parlé de la volatilité, il y a aussi quelques
03:31autres paramètres,
03:33les équipes d'ABC arbitrage ont surperformé ces paramètres de marché.
03:36On présente un de nos meilleurs semestres historiques, 26 millions d'euros de résultats,
03:40un return on equity, une rentabilité des fonds propres, annualisé de près de 27%.
03:45L'année n'est pas terminée, donc il faudra pousser jusqu'au bout les efforts,
03:49mais quelque part, c'est vraiment un excellent résultat et en particulier, je l'ai dit,
03:53on a surperformé les marchés grâce à des investissements significatifs depuis plusieurs années.
03:58Les progrès sont là, les progrès sont réalisés et je suis content qu'on puisse démontrer
04:02que dans des situations favorables, ils sont là aussi pour rémunérer nos actionnaires et nos clients.
04:07Dans le détail, vous avez rappelé quelques chiffres, moi aussi j'en avais noté.
04:10Alors effectivement, vous avez publié ces résultats solides pour le premier semestre de cette année
04:17avec un produit de l'activité courante en rose de près de 40% à plus de 50 millions d
04:23'euros,
04:23un résultat net qui bondit de près de 50% également à 26 millions d'euros,
04:29rentabilité des fonds propres, vous l'avez rappelé, à plus de 27% sur le semestre.
04:33Est-ce que vous parlez d'un alignement des planètes ou plutôt d'un gain d'efficacité structurel de vos
04:41modèles ?
04:41Est-ce que vous avez dépassé vos objectifs, Dominique ?
04:44Oui, oui, c'est une bonne question.
04:46Il y a deux raisons, ou deux explications en tout cas, qui viennent étayer ces résultats.
04:51Les premières explications, on en a parlé, sont des paramètres exogènes qui ne dépendent pas de nous.
04:55On ne choisit pas le niveau de volatilité, mais la volatilité a été là, de manière non excessive.
05:00C'est ce qui était surprenant par rapport au choc de la guerre que vous avez rappelé.
05:04C'est vrai que la volatilité, finalement, ne s'est pas envolée au même niveau qu'avril 2025.
05:08Donc clairement, on est dans une situation où les marchés ont été beaucoup plus confiants, entre guillemets,
05:13que ce qui s'était passé en avril 2025.
05:16Et malgré une volatilité en hausse, mais plutôt modérée,
05:19ça c'est la deuxième patte, ABC a démontré que les progrès qui avaient été réalisés
05:23ont généré ce qu'on appelle chez nous un effet double turbo.
05:26C'est-à-dire qu'on était déjà bons dans des marchés volatiles.
05:29Et là, on a montré qu'on avait accéléré cette excellence dans ces marchés volatiles.
05:34Et ça, c'est vraiment une excellente nouvelle pour ceux qui ont travaillé, nos équipes.
05:37C'est très bien pour eux, je pense.
05:39Ils peuvent être fiers du travail accompli.
05:41Mais aussi pour nos actionnaires qui nous attendent à chaque fois dans ce genre de situation.
05:45Et à nouveau, on remplit le contrat moral.
05:47Ça fait plus de 30 ans maintenant qu'on remplit ce contrat moral.
05:50Donc ça, c'est vraiment qu'on a de quoi être fiers, de quoi être contents.
05:53Bien sûr. Et les actionnaires, j'imagine, sont également contents de leur côté.
05:58Vous m'ouvrez une autre question. C'est intéressant.
06:00Les actionnaires sont contents.
06:02Le cours de bourse est monté d'à peu près une grosse dizaine de pourcents, un petit peu plus.
06:06Donc ça, évidemment, c'est une marque de bonheur presque.
06:09Mais quelque part, il nous manque encore la patte gestion pour compte de tiers.
06:13Donc on a beaucoup progressé également dans les produits et dans la démarche auprès de clients nouveaux.
06:20Et donc ça, là-dessus, je suis persuadé que ça restera le goodwill, la prime de valeur que le marché
06:26va apporter
06:27et que le cours de bourse va apporter quand on pourra confirmer les collectes qui sont pour l'instant seulement
06:33dans le pipeline.
06:33On attend des confirmations.
06:35Si on arrive à remplir nos objectifs de fin d'année, tout début de l'année 2027,
06:39on a parlé de 500 millions d'euros sous gestion complémentaire.
06:45Donc tout ça étant un petit peu plus technique, mais je propose aux gens de aller voir le communiqué de
06:51presse.
06:51Ces 500 millions d'euros vont apporter des revenus significatifs complémentaires, des revenus un peu plus récurrents.
06:56Et ça, on espère bien que ça nous permettra d'atteindre l'objectif de valorisation d'ABC Arbitrage au-dessus
07:02des 500 millions.
07:03Un chiffre un peu symbolique.
07:05Si on est un peu en dessous, on sera aussi très content.
07:06Mais en tout cas, d'aller chercher une hausse significative de la market cap d'ABC Arbitrage.
07:11Et justement, vous avez rapidement évoqué vos perspectives, mais peut-être un peu plus en détail.
07:17Quels sont vos objectifs plus globaux, vos ambitions pour cette fin d'année ?
07:22L'année 2026 qui n'est pas encore totalement terminée, vous le disiez évidemment.
07:26Et puis pour 2027, votre feuille de route stratégique chez ABC Arbitrage à moyen terme ?
07:32C'est une très bonne question.
07:35D'abord, on a présenté un nouveau plan stratégique en mars dernier, qui s'appelle Momentum 2028, pour les trois
07:39prochaines années.
07:41Et donc c'est vrai que c'est le premier semestre de ce nouveau plan stratégique.
07:45Et on a déjà coché un certain nombre de cases positivement.
07:48Alors encore une fois, il reste cinq semestres, donc ce n'est pas fini, on est loin de là.
07:52Mais on a coché déjà des cases positivement.
07:55Vous êtes en avance par rapport à ce que vous envisagiez ?
07:57Alors le résultat est en avance aussi, je l'ai expliqué, dû à des paramètres plutôt favorables, mais pas que.
08:04Aussi grâce à des progrès.
08:06De ce point de vue-là, je dirais qu'on est dans le bon rythme.
08:08Sur la partie gestion pour compte de tiers et collecte de nouveaux clients, on est dans le rythme également pour
08:13la fin de l'année.
08:13Le premier trimestre 2027 sera intéressant de voir si on a réellement pu conclure les discussions qui sont très avancées
08:19et qui sont en cours, et qui nous amèneraient des revenus complémentaires significatifs pour le groupe.
08:24Et donc quelque part d'excellentes nouvelles pour le groupe.
08:27Il nous reste une minute pour dire un mot de ce plan Momentum 2028, Dominique.
08:32Oui, c'est un plan qui est ambitieux, mais qui ne vient pas de nulle part.
08:36Il vient de nombreux plans stratégiques précédents sur lesquels on a bâti de nouveaux piliers d'ABC arbitrage.
08:43En particulier le progrès sur nos fonds qui sont à destination de clients uniquement professionnels, mais qui depuis l'année
08:48dépassent les 25% de performance.
08:50Donc c'est vraiment des excellentes performances et c'est ce plan qui tient sur deux pattes.
08:56Donc je l'ai dit, des encours nouveaux de clients externes, ça c'est vraiment important.
09:00Et la fin de l'année, le début de l'année prochaine, va nous permettre de voir un peu plus
09:04clair là-dessus et de permettre de nous lancer sur la suite du plan stratégique Momentum 2028.
09:09Et puis deuxième point, une hausse des fonds propres qui va nous permettre également d'investir plus fortement et de
09:14s'idé,
09:14donc d'alimenter les nouvelles stratégies que nous développons aujourd'hui et que nous allons mettre en production.
09:20Et qui vont donc permettre également de développer la capacité pour des nouveaux clients à terme.
09:24Merci beaucoup Dominique Séoulin, vous êtes président et directeur général d'ABC arbitrage.
09:29On refera le point Dominique.
09:30Avec plaisir, bien sûr.
09:33Et puis peut-être à l'issue de ce plan stratégique Momentum 2028 dans un petit peu plus longtemps.
09:38Merci d'avoir été avec nous pour détailler justement ces résultats d'ABC arbitrage.
09:43Merci à vous également de nous avoir suivis et on se retrouve ce soir en direct à 17h30 sur Bsmart.