00:04Un invité avec nous tous les midis pour décrypter les enjeux à la mi-journée et puis les tendances de
00:10la semaine.
00:11Le jeudi, c'est Focus américain, c'est notre quart d'heure américain avec notre correspondant Pierre-Yves Dugas. Bonjour
00:17Pierre-Yves.
00:19Bonjour Pauline.
00:20Alors l'actu du jour, Pierre-Yves, c'est évidemment la Fed, je le rappelais, on a trop, qui a
00:24rendu sa décision monétaire.
00:25La Fed qui a relevé ses taux directeurs de 25 points de base, c'était largement anticipé par le marché.
00:31Donc la nouvelle fourchette, c'est entre 3,75 et 4%.
00:35Kevin Warsh qui renforce la crédibilité de la Fed en termes de lutte contre l'inflation.
00:41Une inflation, on le rappelle, qu'il avait remis au cœur lors de son discours à Jackson Hole.
00:46Et une inflation qui, selon lui, descend trop lentement, Pierre-Yves.
00:51Oui, Kevin Warsh a réussi tout de même un joli coup parce qu'indiscutablement, il a gagné en crédibilité depuis
00:59cette décision rendue hier.
01:01J'ai suivi de presse la conférence de presse.
01:04Cette crédibilité renforcée repose au moins sur trois résultats constructifs.
01:11D'abord, il obtient un consensus au sein de la décision du comité monétaire.
01:17On se souvient que lors de la réunion du 29 juillet, il y avait trois dissensions autour de la table
01:24du comité.
01:25Maintenant, tout le monde est d'accord.
01:26Eh bien oui.
01:26Et une décision où tout le monde est d'accord est beaucoup plus convaincante pour les marchés qu'une décision
01:33où on sent qu'il y a quand même un peu de l'ambiguïté.
01:37Deuxièmement, il relève le taux des Fed funds contre l'avis de Donald Trump.
01:41Souvenez-vous que la totalité des sénateurs démocrates ont voté contre sa confirmation au poste de patron du conseil des
01:51gouverneurs de la réserve fédérale
01:53parce qu'il considérait, je cite, que Kevin Walsh ne serait qu'une marionnette, que quelqu'un qui ferait systématiquement,
01:59qui exécutait les ordres de Donald Trump.
02:02Et là, il démontre le contraire.
02:03Et puis, il va plus loin. Il laisse entendre qu'il y aura probablement d'autres majorations de taux qui
02:13vont intervenir d'ici la fin de l'année.
02:15Les deux réunions qui sont déjà prévues pour le Comité monétaire de la Fed tombent le 28 octobre et le
02:209 décembre.
02:21Il est toujours contre le forward guidance.
02:23Donc, il n'est pas en train de revenir sur cette promesse de ne pas télégraphier ses prochains mouvements.
02:28Enfin, on a clairement senti, notamment dans sa conférence de presse hier, qu'il avait ouvert la porte parce qu
02:34'il a utilisé une expression qui m'a frappé.
02:37Nous avons retiré une dose d'accommodation.
02:41Et il a été un petit peu cuisiné par mes collègues hier lors de cette conférence de presse pour essayer
02:47de lui faire dire qu'il considérait que, même au niveau actuel de quasiment 4%,
02:52les Fed funds étaient toujours une position accommodante, que l'on n'avait pas encore atteint la neutralité.
02:57Il n'a pas voulu rentrer dans ce jeu, mais clairement, il est considéré maintenant comme une personnalité plus crédible
03:04pour combattre l'inflation.
03:06Et on le voit d'ailleurs dans la réaction plutôt calme hier, non pas des marchés d'action, mais du
03:12marché obligataire,
03:13et légèrement positive ce matin du marché obligataire.
03:18Un extraordinaire éditorial d'ailleurs du Wall Street Journal, qui considère désormais que Kevin Walsh maintenant est un faux con.
03:26Ce n'est pas une colombe, comme certains le prétendaient.
03:30Et l'éditorial du Wall Street Journal signalant même qu'il est probablement le plus faux con qu'un patron
03:39de la Fed ne l'a été depuis Paul Volcker,
03:41ce qui nous ramène tout de même à ma jeunesse, c'est-à-dire il y a très longtemps, et
03:46qu'il avait déjà prouvé qu'il était capable d'être un faux con,
03:49parce que ne l'oublions pas, Kevin Walsh a été déjà un des gouverneurs de la Fed de 2006 à
03:542011,
03:54et qu'à cette occasion, il s'était illustré pour ses perspectives particulièrement strictes et orthodoxes en matière de politique
04:02monétaire.
04:03Oui, et puis c'est drôle, parce que vous parliez de ce jeu un peu de marionnette de Donald Trump
04:09avec Kevin Walsh qui l'a nommé.
04:11Donald Trump qui a dit par le biais de Kevin Assett qu'il respecterait, avant qu'on prenne connaissance de
04:19la décision monétaire,
04:19mais qu'il respecterait la décision que prendrait Kevin Walsh.
04:23Et dans le même temps, sur Polymarket, il y a un pari qui dit que jusqu'à la fin septembre,
04:30Donald Trump insultera Kevin Walsh sur sa politique monétaire.
04:35Bon, on a parlé de sa crédibilité de Kevin Walsh et de celle évidemment de la réserve fédérale Pierre-Yves,
04:41mais il y en a un qui est de moins en moins crédible aux États-Unis, et il s'appelle
04:46Scott Bessent.
04:48Oui, Scott Bessent, c'est le secrétaire au Trésor. On assiste un petit peu à un phénomène de vase communiquant
04:54avec une montée de la crédibilité de Kevin Walsh à la Fed et dans le même temps une baisse de
05:00crédibilité de Scott Bessent
05:02qui est arrivé tout de même à la tête du Trésor, fort de sa réputation de gérant de fonds spéculatifs,
05:09d'homme remarquable disciple de Stanley Drunkenmuller et même de George Soros,
05:14puisqu'il avait participé aux grands coups montés par Soros contre la Banque d'Angleterre.
05:21Et ce secrétaire au Trésor, ça n'est pas facile d'être secrétaire au Trésor de Donald Trump,
05:25ça je vous l'accorde, a perdu beaucoup de crédibilité d'abord parce qu'il a voulu, personne ne lui
05:31demandait,
05:32il a voulu manipuler en gros le marché obligataire fin août,
05:38en annonçant à la surprise générale qu'il allait doubler le volume des rachats de ses obligations les plus longues,
05:46de ses bons du Trésor les plus longs et probablement également les moins liquides,
05:50en vue de faire monter leur prix, donc baisser leur rendement,
05:55une manière de forcer la main des marchés qui n'a pas plu du tout,
06:00tout d'abord parce qu'elle a été jugée tout à fait insuffisante en termes de crédibilité et de volume,
06:06et ensuite particulièrement maladroite parce qu'elle a abouti aux résultats inverses,
06:11puisqu'elle a finalement été perçue comme une forme de panique de la Maison-Blanche face à l'envolée des
06:17taux longs.
06:17Donc le mouvement a été contre-productif,
06:21et autant la prise d'opposition de la réserve fédérale hier semble plutôt bien accepter,
06:29renforcer la crédibilité, au contraire, en ce qui concerne la crédibilité des taux longs américains,
06:35quand le Trésor essaye de les manipuler, ça ne passe pas du tout.
06:40Et puis il y a d'autres points sur lesquels Scott Besant s'illuste,
06:44à tenter de défendre des positions qui sont extrêmement difficiles.
06:50Par exemple, lorsque Donald Trump, dans une position purement électorale,
06:55a décidé qu'il allait donner 5 000 dollars aux configurables américains
06:58si les républicains gagnaient les élections de mes mandats,
07:02cuisiné sur cette affaire au Congrès,
07:04Scott Besant prétend que oui, oui, c'est tout à fait possible,
07:07sans aggraver le déficit budgétaire.
07:09Il n'a pas donné d'explication, mais tout de même, on se gratte un petit peu la tête.
07:12Oui, on se pose la question, c'est sûr.
07:14Merci beaucoup Pierre-Yves, merci pour ces explications.
07:18Donc Kevin Warche qui gagne en crédibilité,
07:21Scott Besant qui en perd.
07:24Merci Pierre-Yves de nous avoir accompagnés ce midi.
07:28Merci à vous de nous avoir suivis.
07:31Ce qu'on va suivre aujourd'hui, d'ailleurs plus tard dans la séance,
07:34on attend la décision de la Banque d'Angleterre,
07:37après la Fed et la BCE,
07:38on attend celle de la Banque d'Angleterre à 13h.
07:41Ce sera dans 20 minutes précisément, décision de la BOE à suivre.
07:46La BOE qui devrait maintenir ses taux directeurs inchangés,
07:50optée donc pour le statu quo,
07:52alors même qu'on a pris connaissance d'ailleurs hier de l'inflation britannique
07:56qui progresse.
07:57Mais bon, comme c'était attendu,
07:59rien à prévoir sur la décision monétaire de la Banque d'Angleterre.
08:07Et puis on surveillera également l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie
08:11pour le mois de septembre.
08:12C'est un indicateur qui évalue la conjoncture économique générale dans la région.
08:17Il est attendu à 31,3 en déclin par rapport au mois d'août.
08:21Voilà, on va suivre tout ça.
08:23Et puis on se retrouve évidemment en direct à 17h30 avec nos invités sur ce plateau.
08:28Un plateau qui sera consacré évidemment à cette décision monétaire de la Réserve fédérale
08:33de Montesséto, une décision inédite donc depuis trois ans,
08:37depuis juillet 2023.
08:39On va commenter cette décision monétaire en plateau
08:42et surtout on va analyser la communication de Kevin Warch
08:48lors de sa conférence de presse d'hier soir
08:51et les projections économiques, les fameux dotplots de la Fed.
08:56Merci à tous de nous avoir suivis.
08:57On se retrouve ce soir en direct à 17h30.
09:03Sous-titrage Société Radio-Canada
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