00:04Et vous êtes toujours sur le plateau de Smart Patrimoine, ici au sommet patrimoine et
00:08performance en fil rouge tout au long de la journée. Nous avons le plaisir d'accueillir
00:12à présent Paul Gaudry. Bonjour Paul. Bonjour Nicolas. Merci d'être avec nous, vous êtes
00:16responsable Private Wealth chez APAX by 7-2. On va peut-être commencer par encore un peu de
00:21pédagogie sur APAX by 7-2. On connaissait APAX Partner, il y a eu un changement de nom,
00:25ça fait quand même un petit moment pour le moment. Mais est-ce que vous pouvez nous rappeler qui vous
00:29êtes et ce que vous faites ? Avec grand plaisir. Depuis 1972, vous connaissiez APAX Partners qui
00:34était un acteur pionnier du Private Equity en France. En effet, en 2023, on a rebaptisé la société de
00:39gestion 7-2. C'est un petit clin d'oeil à l'année de création 1972, mais c'était surtout
00:44un cap pour
00:45acter notre européanisation tout en restant indépendant. Pour vous resituer un petit peu
00:50qui nous sommes, on est une société de gestion toujours indépendante, toujours experte du
00:54Private Equity. Aujourd'hui, nous sommes une centaine de collaborateurs basés entre Paris,
00:59Milan, Munich et Amsterdam. Donc européenne, oui. Donc complètement européenne, je dirais même
01:03Europe continentale. D'accord. On gère aujourd'hui un peu plus de 5 milliards d'euros d'actifs sous
01:07gestion et nous accompagnons une trentaine de participations en France et en Europe désormais.
01:11Uniquement en Private Equity ? Uniquement en Private Equity. Ce qui nous caractérise, on n'est pas une
01:15plateforme multi classe d'actifs. On ne propose pas de dettes privées, pas d'infrastructures. On est
01:20vraiment un pur player du Private Equity et je dirais même un pur player du LBO, du buyout, le capital
01:26transmission.
01:27On voit de plus en plus le Private Equity se démocratiser auprès d'une clientèle de
01:33particuliers via aussi les conseillers en gestion de patrimoine ou les acteurs du wealth management.
01:40Comment vous, chez APAX by 7-2, vous vivez cette démocratisation du Private Equity ?
01:45C'est une excellente question. Nous, cette démocratisation, on en parle depuis une petite quinzaine d'années chez APAX.
01:50D'accord. Puisqu'en réalité, depuis 2011, nous proposons nos fonds professionnels via des fonds nourriciers à une
01:57clientèle Private Wealth. Au début, c'était une offre, je dirais, très artisanale, qu'on gérait 100% en interne
02:02pour une
02:03clientèle Friends & Family. L'offre, elle a beaucoup évolué. On a vu l'apparition de plateformes pour pouvoir
02:08externaliser, digitaliser, améliorer l'expérience client. On a vu l'apparition, je dirais, de fonds de fonds parce que c
02:15'est un peu la jungle et ça peut
02:16permettre à l'investisseur de pouvoir trouver un produit packagé et on fait la sélection à sa place.
02:22Donc, on voit que le marché s'est beaucoup professionnalisé. L'offre qu'on a aujourd'hui, très clairement, n
02:27'existait pas
02:27il y a encore quelques années. Donc, le premier point, je pense, c'est l'apparition des fonds professionnels.
02:31Oui, dédié au retail, dédié à la démocratisation.
02:33Dédié au retail, vous avez parfaitement raison. Mais je pense sincèrement que le catalyseur de cette démocratisation,
02:39on le doit à la loi Macron, puis loi Pacte, puis l'industrie verte, où là, très clairement, on a
02:44vu l'essor de nouveaux produits.
02:46Evergreen, qui n'ont rien de nouveau en soi. Ce qui est nouveau, c'est qu'on puisse les loger
02:49dans les contrats
02:50d'assurance vie, étant l'enveloppe préférée des épargnants français. Et donc, c'est là où la démocratisation
02:54depuis, on va dire, 2020, elle s'est beaucoup accélérée sur notre marché.
02:58Aujourd'hui, quelle est la thèse d'investissement que vous avez, notamment en matière de private equity ?
03:02Alors, nous, chez 7Tool, je dirais que nous avons un ADN qui est très simple à appréhender.
03:06On le disait en introduction, on est expert du private equity, on ne fait que du capital transmission.
03:11D'accord. Deuxièmement, je dirais que nous ne sommes pas un acteur généraliste, nous sommes spécialistes.
03:16D'accord. On investit exclusivement en B2B dans les secteurs de la tech et des services,
03:20dans les grandes méga tendances. Et le troisième aspect qu'il faut souligner,
03:23c'est que nous sommes actionnaires majoritaires au capital des sociétés que nous accompagnons
03:27pour pouvoir, aux côtés du management, actionner, on va dire, les bons leviers de création de valeur.
03:32Je vais vous challenger un peu, mais la tech, on en parle beaucoup sur les marchés cotés aux Etats-Unis.
03:35Dans le non coté en Europe, il y a des cibles suffisantes ? Il y a suffisamment de cibles pour
03:39trouver,
03:40pour réaliser des transactions en Europe ?
03:43Énormément. Et je dirais que le secteur des logiciels, des softwares de la tech depuis déjà un certain cycle,
03:49ça a beaucoup intéressé les fonds de private equity. Le marché reste extrêmement profond.
03:53Ce qui est aujourd'hui intéressant en tant que fonds de private equity, c'est de regarder comment l'évolution,
03:58les grandes méga tendances vont ou pas impacter ce secteur-là. Je pense notamment à l'essor de l'IA.
04:03On le voit, l'IA qui a quand même massacré certaines valeurs boursières en ce début d'année 2026.
04:08Nous, on le voit aujourd'hui, quand on investit dans un logiciel, on est beaucoup plus regardant sur
04:13comment l'IA a un risque ou non d'impacter ou pas le business model.
04:17Quand on analyse aujourd'hui, on passe le scan IA forcément ?
04:21Obligatoire. Et nous, ce n'est pas du marketing, c'est que nous, on a vraiment structuré dans ce sens
04:25-là
04:25une équipe dédiée à l'IA chez nous. Aujourd'hui, on a notre AI Squad.
04:29C'est une équipe de six personnes qui est portée par François Candelon, qui est associé au Capital.
04:34Et l'idée de cette équipe-là, c'est vraiment d'accompagner toutes nos sociétés.
04:37Et avant de faire le deal, de vérifier si la thèse sera « IA friendly ».
04:43Et donc là, en effet, on a une équipe dédiée à tous ces sujets.
04:46Pour faire simple, comment est-ce que l'IA va permettre aux sociétés tech de revoir leur offre ?
04:53Quand vous êtes un CRM, comment est-ce que vous mettez de l'IA dans votre CRM ?
04:56Et quand vous êtes une société de service, comment l'IA peut vous aider, vous accompagner à optimiser vos process
05:00et avoir une efficacité à la fin de la journée qui soit plus importante ?
05:04Un mot toujours, on parle de retailisation. Le private equity subit des critiques quand même sur le sujet,
05:11notamment sur les rendements proposés, sur le fait que parfois, ce qui est proposé aux particuliers
05:16n'est pas ce qui a été proposé aux institutionnels, ou surtout sur le fait qu'on est sur des
05:21investissements illiquides
05:22et que quand on s'ouvre aux particuliers, on peut laisser entendre qu'il y a une possibilité de liquidité
05:27au moins partielle.
05:29Qu'est-ce qu'on répond à ça sur ce sujet d'investissement en private equity ?
05:33Beaucoup de questions dans votre question, mais pour essayer de vous donner un peu notre lecture,
05:37déjà sur le sujet de la liquidité, qui est peut-être le sujet dont on parlait ce matin d'ailleurs
05:41d'une conférence très intéressante, le private equity est par définition illiquide.
05:47Lorsqu'on n'est pas capable de faire face à ce manque de liquidité, c'est une classe active
05:51sur laquelle il y a peu de chances que vous soyez épanoui et que vous soyez complètement satisfait du résultat.
05:55Il y a ces fameux fonds Evergreen dont nous parlions. Il faut tout de même rappeler qu'un fonds Evergreen
06:00n'a pas une promesse totale de liquidité. On parle de semi-liquidité avec un raisonnement simple.
06:05Si tout le monde veut sortir au même moment, bien évidemment, il y aura des blocages.
06:09Donc là, il y a beaucoup de pédagogie. On voit que le private wealth…
06:11Il y a des gates de toute façon.
06:12Il y a des gates et les gates, rappelons-le, qui sont là pour protéger le porteur de part. Ce
06:16n'est pas une sanction.
06:17Mais la question, c'est souvent, est-ce que les particuliers qui investissent ont bien conscience que la liquidité n
06:23'est pas totale ?
06:24Alors, ils en ont de plus en plus. Je vais vous dire, parce que très souvent, ces fonds Evergreen
06:28sont distribués via les assureurs-vie qui eux-mêmes, dans les avenants, dans le référencement de cette offre,
06:33mettent désormais, je dirais, des conditions beaucoup plus draconiennes. Et donc, normalement, entre l'assureur, le devoir de conseil de
06:40l'intermédiaire,
06:41le client est censé avoir une bien meilleure compréhension. On va essayer de…
06:45Non pas de travestir le sous-jacent, mais on va apporter une certaine forme de liquidité qui est très encadrée,
06:50les fameuses gates.
06:51Et donc, à un certain moment, si tout le monde veut sortir dans les proportions qui dépassent ce qui est
06:55possible de faire,
06:56on va devoir échelonner les demandes de rachats. Donc ça, c'est de plus en plus, on va dire, compris
07:01par le marché.
07:01Mais il y a encore beaucoup de pédagogie, je pense, également à faire.
07:04Donc ça, c'était pour la liquidité, effectivement, pour les investissements proposés.
07:08Donc, on a aujourd'hui, on a la possibilité d'investir comme un professionnel aujourd'hui, quand on est particulier
07:12ou quand on est professionnel de l'association de patrimoine et qu'on veut accompagner des particuliers.
07:17Complètement. Le charme aujourd'hui, c'est que vous pouvez investir aussi bien dans les fonds professionnels,
07:21des fameux fonds à appel puis avec distribution. L'offre a beaucoup évolué.
07:26On se disait depuis… Nous, ça fait depuis 15 ans chez 7to qu'on propose des fonds nourriciers.
07:30Bien sûr.
07:30Alors, on s'est beaucoup digitalisés. On a mis en place une plateforme de souscription, de suivi, d'onboarding, de
07:35reporting.
07:36On a staffé des équipes pour pouvoir accompagner ce segment-là.
07:39Aujourd'hui, nous sommes quatre personnes typiquement chez 7to à accompagner l'écosystème B2B, CGP, banque privée, family office
07:45pour faire savoir ce que nous faisons et accompagner dans la durée de nos partenaires.
07:48Et en effet, vous avez raison. C'est qu'aujourd'hui, un client privé a toutes les armes, armes égales,
07:55je dirais, pour s'intéresser aux non-cotés
07:57et se constituer un portefeuille extrêmement diversifié, digne d'un acteur institutionnel.
08:02Avant de se quitter, est-ce qu'il y a des actualités en ce moment chez APAX by 7to qu
08:05'on n'aurait pas évoquées à l'heure actuelle ?
08:07Écoutez, très rapidement, je profite d'être à l'antenne. On a, je dirais, deux actualités phares.
08:12La première, c'est que nous fermons à la levée de notre stratégie Small Cap, l'équipe 7to de développement,
08:17qui est dédiée aux PME françaises.
08:19Nous sommes ravis, puisque nous allons nous rapprocher dangereusement des 300 millions d'euros de levée en engagement.
08:25Le closing final aura lieu fin juillet. Le fonds est déjà déployé en quatre sociétés, donc 40% du portefeuille
08:30déjà constitué.
08:31Donc, c'est plus en termes de taille que le fonds précédent. Toujours un excellent message et dans un contexte
08:38de levée assez complexe, comme vous le savez, depuis quelques années.
08:41Et rapidement, sur notre FCPR APO, ce fameux fonds Evergreen que nous avons lancé fin 2020 en assurance vie française.
08:48Aujourd'hui, le fonds est totalement déployé. D'accord.
08:50Le fonds dépasse les 550 millions d'euros d'actifs sous gestion et référencé chez une dizaine d'acteurs en
08:55France.
08:55Donc, un immense merci à nos partenaires qui peuvent nous écouter. Une solution simple pour pouvoir s'exposer au LBO
09:01via les UC en assurance vie ou le PER.
09:03Merci Paul Gaudry, responsable Private Wealth chez APAX by 7to. Merci beaucoup.
09:07Et quant à nous, on se retrouve tout de suite en direct du Sommet Patrimoine et Performance.
09:12Merci ve soitons.
09:12– Sous-titrage FR 2021
Commentaires