00:01Tout pour investir, le coffre-fort.
00:05François Delassius d'Or en Cash, bonjour.
00:07Bonjour.
00:08Merci infiniment d'être là avec nous parce que c'est vrai qu'on n'y voit toujours pas clair
00:12autour de l'or.
00:13On a cru qu'il se passait quelque chose en fin de semaine dernière.
00:16On a vu le dollar commencer à trembler.
00:18Le roi dollar là en ce moment qui rallie tous les suffrages.
00:22La valeur refuge du moment qui a même éclipsé l'or.
00:24Et du coup l'or a repris un petit peu d'épaisseur.
00:27Là on est allé au-dessus des 4100 dollars l'once.
00:30Et puis le soufflet est complètement retombé.
00:32Alors que le dollar reste sur ses positions de correction.
00:35On est à 4057 dollars l'once.
00:39Est-ce que vous voyez un changement de paradigme, une dynamique nouvelle qui s'est créée ?
00:43Ou est-ce qu'il faudrait vraiment que ce soit vérifié dans le temps pour pouvoir s'imposer ?
00:47Il y a deux choses dont il faut se souvenir.
00:51On est à mi-année, donc c'est intéressant de faire un bilan.
00:53Bien sûr.
00:55C'est vrai que l'or, il a en moins d'un an, il avait dépassé les 4000 dollars.
01:03En moins de 78 jours, il avait dépassé les 5000 dollars.
01:07Donc il a eu une hausse assez faramineuse.
01:10On va voir d'où on vient.
01:11D'où on vient.
01:12Et c'est vrai que pour certains experts, ils pensaient peut-être que l'or avait été suracheté.
01:19La part grandissante dans les portefeuilles fait aussi qu'il est considéré, il a pu être considéré comme un actif
01:25normal, négocié, à négocier et vendre.
01:28Et c'est vrai que depuis le début de l'année, il est à moins de 2%, moins de 3%.
01:34En mars, on était à plus de 26%.
01:37Sur un an, on est toujours à plus de 28%.
01:40Donc il faut voir.
01:40Et on reste au niveau de 4000 dollars.
01:43Donc je pense, on peut penser, si vous voulez, qu'on est sur une correction.
01:48Mais qui ne veut pas dire pour autant que l'or ne va pas repartir à la hausse dans le
01:53moyen long terme.
01:54Parce qu'il ne faut pas oublier non plus que ce qui a mis la pression sur l'or, c
01:57'est également les anticipations à la hausse d'augmentation des taux américains.
02:02Qui sont plus ou moins aujourd'hui assurées.
02:05Ce qui n'était pas le cas il y a 6 mois, au contraire, puisqu'on s'attendait avec le
02:09nouveau responsable à plus d'une baisse.
02:11Donc tout ça, ce n'est pas favorable à l'or.
02:13Pour autant, si vous regardez les évolutions et les facteurs structurels qui supportent le cours de l'or, ils sont
02:24toujours là.
02:25La demande des banques centrales est toujours là.
02:27Et à cet égard, il est intéressant de voir qu'il y a une enquête qui a été publiée par
02:30le World Gold Council auprès des banques centrales.
02:33Ils ont interrogé les principales banques centrales.
02:36Et 45% de l'ensemble des banques centrales déclarent qu'ils vont continuer à acheter de l'or dans
02:44les 12 mois qui viennent.
02:45Et 53% des banques des pays émergents déclarent qu'ils vont le faire.
02:50Toujours cette dynamique de...
02:51Dans cette volonté d'utiliser l'or comme réserve monétaire et comme devise internationale, dans un mouvement de dédollarisation.
03:01Autre chose, on est toujours, malgré tout, sur le plan économique, dans des incertitudes et dans un climat inflationniste.
03:08Les guerres commerciales n'arrêtent pas.
03:10Parce que dernièrement, le président Trump a déclaré qu'il allait de nouveau imposer des taxes de 100%, etc.
03:17Donc, tout ce contexte inflationniste, on l'a vu avec le pétrole qui a poussé à l'inflation, mais c
03:22'est un contexte inflationniste.
03:25Dépréciation monétaire.
03:25Et il y a un chiffre intéressant que j'ai lu il y a trois jours.
03:29C'est qu'entre 1995 et 2025, le dollar a perdu 53% de son pouvoir d'achat.
03:37Et le prix de l'or a été multiplié par 10.
03:39Donc, là, on est dans ce contexte de dépréciation monétaire, si vous voulez, plus les dettes, les dettes des États.
03:48On a vu le chiffre français qui est un peu impressionnant.
03:51Tout ce contexte...
03:52Les chiffres américains sont pas mal non plus.
03:54Non plus, bien sûr, mais l'Amérique, si vous voulez, a l'avantage de faire payer aux autres sa dette.
04:00Ce qui est un peu différent pour la France.
04:02Donc, ce contexte est plutôt favorable à une tendance haussière du cours de l'or et qui devrait, à mon
04:08avis, il y a des pailliers.
04:094000 dollars, c'est fort quand même.
04:113500 euros, c'est fort.
04:13Donc, voilà.
04:14Maintenant, on n'est pas à l'abri.
04:16La correction va-t-elle se poursuivre ?
04:18Je pense qu'on est plutôt sur quelque chose d'une stabilisation.
04:21Oui.
04:21Et demain matin, je serai démenti, bien sûr.
04:24Bonsoir.
04:25Mais pour autant, on est sur un moment qui a été fort de baisse sur l'or.
04:32Mais on est sur un contexte potentiellement favorable.
04:36Oui, parce que c'est finalement ça qui est intéressant dans ce phénomène de flatline, on va dire.
04:43En fait, on reste sur des niveaux intéressants pour ceux qui ont connu l'or, qui est monté en flèche
04:48et au-delà des 5000.
04:50En même temps, on reste sur une dynamique profonde qui est installée d'énormément de banques et notamment, vous l
04:58'avez dit, des pays émergents qui cherchent à un petit peu mettre de côté leur exposition au dollar.
05:03Parallèlement, un dollar qui n'est pas si roi que ça, parce qu'on sent que ça peut repartir de
05:07manière phénoménale pour des questions budgétaires et à cause de la géopolitique.
05:11Donc, je dirais qu'on est sur un niveau parfait finalement pour l'or.
05:15On est sur un niveau pas mauvais.
05:16Mais c'est vrai que pour un certain nombre d'investisseurs, on va en attendant s'investir, comme on le
05:23dit souvent en France, au moment où on voit la hausse.
05:27Parce qu'on se dit, tiens, on va essayer d'y aller parce qu'il n'est pas trop tard.
05:30J'en veux parce que ça monte.
05:31Alors, c'est vrai qu'il faut toujours, ce qu'on disait la dernière fois, il faut toujours dissocier leur
05:35ETF, leur papier, de leur physique d'investissement.
05:39Et donc, c'est vrai que pour des particuliers qui veulent avoir un produit très liquide, parce qu'on le
05:47voit même pour les ETF, c'est la force de l'or, c'est la liquidité.
05:50Parce qu'on le vend du jour au lendemain sans aucun problème.
05:54Sur les ETF, ce n'est même pas du jour au lendemain, c'est en temps réel.
05:57Donc, c'est quelque chose qui est fondamental.
06:00La liquidité, ça reste quelque chose de...
06:02On a découvert, s'il vous plaît.
06:03On a découvert, en fait, on a confirmé le rôle, la liquidité de l'or à travers ce qui s
06:08'est passé récemment.
06:09Tout à fait, oui.
06:10On cite les pays, les pays asiatiques, par exemple, du Sud-Est et les Moyen-Orients, qui importent énormément.
06:17Les métrodollars, les pays, donc les Émirats et les autres, l'Arabie Saoudite, ont vendu beaucoup d'or aussi pour
06:27pouvoir faire face aux importations.
06:29Bien sûr.
06:29Et les pays d'Asie du Sud-Est ont vendu de l'or pour pouvoir payer le pétrole.
06:34Donc, c'est la liquidité aussi qui est là, qui est très importante.
06:38Le pétrodollar qui devient de l'euro-dollar.
06:41Mais c'est...
06:42Bon, on n'achète pas le pétrole avec des barres d'or, on est d'accord.
06:46Mais oui, il y a quelque chose qui est fantastique, parce qu'on aurait pu croire que ça allait faire
06:51exploser les cours de l'or, les incertitudes géopolitiques.
06:53Au contraire, ça a fait de l'or un actif liquide, qui a eu tendance à subir des phases de
06:57correction, mais qui en même temps reste là et reste la référence.
07:01Et on peut dire qu'il y a quand même, alors les incertitudes géopolitiques, lorsqu'il y a eu l
07:05'invasion de l'Ukraine par la Russie, là on a vu véritablement une tension géopolitique qui a porté le cours
07:11de l'or.
07:12Mais là, il y a eu autre chose qui s'est passé et voilà, il y a parfois des...
07:20Et je pense que c'est parce que sur les deux ans qui viennent, l'or a été extrêmement acheté,
07:26il est monté très haut.
07:27Et puis cette accélération brutale qu'on a vue au début de l'année 2026...
07:31L'a mis clairement dans le scope.
07:32...et pas très clair.
07:33Oui, voilà.
07:33On ne passe pas comme ça en quelques jours de 5 000 à 5 300.
07:38Là, on était carrément sur de la spéculation, voilà.
07:42Donc généralement, en face spéculative, c'est l'ETF qui part en premier.
07:46Et ensuite, les ajustements s'il y a des gros déséquilibres de marché.
07:48Merci infiniment pour ce point, encore une fois, très complet.
07:51François Delassus, consultant or en cash.
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