00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:04Avec Eric Léouine de Bourse Direct. Bonjour Eric.
00:07Ah Eric n'est pas là, Eric n'est pas là. Donc un petit coup d'œil sur la bourse.
00:12Avec un CAC 40 qui est toujours en hausse de 0,58% en état, 8208 points.
00:18On a du côté de l'Euronext Tech Leaders une légère surperformance, plus 1% à 3034 points.
00:25Mais on va parler des small et mid-cap avec Eric Léouine de Bourse Direct qui est avec nous.
00:29Bonjour Eric.
00:30Bonjour mon cher Antoine.
00:31Alors un petit mot des indices comparés au CAC 40.
00:34Bon on l'a suffisamment dit en début d'émission et puis de manière générale dans une émission Bourse.
00:39Il y a pas mal de résilience sur ce CAC 40.
00:43Que disent les indices petites capitalisations et petites et moyennes ?
00:47C'est un peu moyen en fait. C'est flat sur le CAC sur la semaine.
00:51Par contre il y a moins 3,5% sur le CAC small et moins 2% sur le CAC
00:54mid.
00:54Pourquoi ? Bien tout simplement parce qu'on a des problèmes de valorisation sur les plus grosses capitalisations du CAC
01:00small.
01:01Je vais vous donner un exemple.
01:02Sur la semaine OVH qui est numéro 1, qui est leader du CAC small en termes de pondération, perd 11
01:07,2%.
01:10XFAB qui est numéro 7, perd 27,5% sur la semaine.
01:14On a vu qu'il y a eu un mouvement de défiance un peu sur Nasdaq, sur toutes les valeurs
01:19américaines et sur toutes les valeurs liées à l'IA.
01:21On va en parler dans quelques instants.
01:23Et donc ça se reflète.
01:24Et regardez par exemple sur le CAC 40, STM perd 7%.
01:27Mais comme STM c'est simplement 56 milliards de CAPI, que ça reste une petite CAPI par rapport au CAC
01:3240, ça ne pèse pas sur l'indice.
01:33Donc nous finalement le fait qu'il y ait pas mal de tech dans nos indices fait qu'ils se
01:39portent moins bien.
01:39Je parle des indices CAC small et CAC mid and small.
01:43Alors justement, et puis on en parlait, ça fait quand même la force de ces indices pendant quelques mois.
01:48Justement, ces sociétés qui avaient tendance à complètement changer de dimension au vu de leur prise de valeur en bourse
01:54et industriellement avec les dynamiques de l'IA des semi-conducteurs.
01:59Ouais, là, c'est justement au contraire ce qui est la source de sous-performance de ces indices parce qu
02:04'il y a eu un dégonflement de bulles d'une certaine manière, non ?
02:08Bah oui, écoutez, alors ce qu'il faut voir c'est que le Nasdaq abandonne entre 6 et 7%
02:12sur la semaine.
02:13Il y a des questions sur les valeurs, SpaceX, etc.
02:16Sur la semaine, Soitec perd 25%, la valo c'est 4,5 milliards, mais quand vous regardez les ratios, est
02:21-ce que c'est illogique que ça perde 25% ?
02:22Pas du tout.
02:23Ça se paye 9 fois le chiffre d'affaires et 30 fois l'EBE.
02:26Alors ok, le silicium sur isolant qui est un des produits phares du groupe est très utilisé pour la photonique,
02:31mais il n'y a pas du tout de relais ni pour l'automobile ni pour le smartphone puisque ça
02:36reste des marchés un petit peu délaissés.
02:37RIBER fait moins 19% sur la semaine, mais encore plus de 157% depuis le début de l'année
02:43et ça vaut 7 fois son chiffre d'affaires.
02:46Alors c'est sûr qu'on est dans les machines pour semi-conducteurs, c'est un secteur ultra-porteur, mais
02:50on n'a pas envie d'aller là-dessus.
02:51Calray, moins 25%, 2 CRSI qui étaient l'une des grandes vedettes à moins de 10% sur la semaine.
02:57Alors pourtant hier ils ont annoncé quoi ? Ils ont annoncé une commande de 110 millions d'euros pour des
03:00serveurs IA en Allemagne, 194 serveurs, c'est donc une très grosse commande.
03:05La problématique Antoine c'est que ça fait plus 340% depuis le début de l'année et en termes
03:09de PE ça vaut 25 fois les bénéfices.
03:11Donc on est avec des groupes qui ont surperformé et qui sont comme avec Broadcom, Broadcom c'était quand même
03:17pas si catastrophique,
03:18mais on s'attendait tellement à mieux que la valeur a fortement baissé.
03:21Donc c'est ce qui risque de nous arriver sur le monde des small caps liés à l'intelligence artificielle,
03:26tout simplement parce que c'est des titres qui ont explosé et qui sont extraordinairement chers.
03:31Oui parce qu'il faut voir qu'à leur échelle, avec des capitalisations qui sont quand même minuscules comparées au
03:39cadre américain,
03:40on arrive à avoir des dynamiques et des valorisations qui sont encore plus chères que du côté de Wall Street.
03:45Et ça c'était un peu une anomalie de marché que les investisseurs ont un petit peu corrigé.
03:51En gros c'est ça Eric.
03:52Oui regardez parmi une boîte comme Calray, Calray ça vaut en bourse 160 millions d'euros, ça gagne 787%
03:59depuis le début de l'année.
04:01Mais franchement quand vous regardez tous les chiffres, le chiffre d'affaires consolidés de Calray sur l'exercice 2025 c
04:09'était 16 millions d'euros.
04:10Donc en réalité ce sont des boîtes qui sont extrêmement chères, 16 millions d'euros versus 158 millions.
04:16C'est-à-dire que même avec la baisse de Calray qui est passée de 16 à 10 euros, ça
04:20vaut encore 10 fois le chiffre d'affaires.
04:21Donc ça veut dire quoi ?
04:22Ça veut dire que en fait c'est pas du tout les investisseurs institutionnels qui ont fait, et on le
04:26dit assez depuis le début d'année,
04:27c'est pas eux qui ont fait les fortes hausses du titre, ce sont les particuliers.
04:31Et très souvent les particuliers, et bien eux, ils regardent peu la valorisation, ils regardent des histoires de momentum.
04:37C'est-à-dire que vous vous réveillez, il est 9h10 du matin, vous voyez un titre qui gagne 6
04:40% avec 300 000 titres échangés,
04:42même si vous ne connaissez pas beaucoup, vous rentrez dedans.
04:44Et c'est le problème, c'est le problème.
04:45Ce que font moins les investisseurs institutionnels, mais ils n'étaient pas du tout dans le mouvement.
04:49Donc les particuliers en fait, il y a eu un espèce d'effet boule de neige, quand vous voyez une
04:52valeur qui a gagné 30% en 12 jours,
04:53vous dites pourquoi moi je ne suis pas là-dedans, il faut rentrer dedans.
04:55On avait ça avec les dot-coms dans les années 2000, on a ça en ce moment, et donc c
04:59'est pour ça que les corrections sont très fortes et très sévères.
05:02Oui, effectivement, c'est un peu comme la crypto, pourquoi on achète ?
05:04Parce que ça monte, on ne cherche pas plus loin, et c'est vrai que la valeur fondamentale revient toujours
05:10tapée à la porte,
05:11et pas forcément de manière douce.
05:14Valbiotis, ça c'est un des dossiers de la semaine, on est sur un repli qui approche les 16%,
05:20alors que c'est un titre qui est réalisé de bonnes performances depuis le 1er janvier quand même.
05:24Oui, tout à fait, depuis le 1er janvier, on est encore à 31% de hausse,
05:28alors Valbiotis, vous savez, c'est des compléments alimentaires nutraceutiques,
05:32contre notamment le cholestérol, c'est des produits qui sont vendus en pharmacie et dans le e-commerce,
05:39alors pourquoi cette baisse sur la semaine ?
05:40Parce qu'ils ont annoncé une levée de fonds de 10 millions d'euros,
05:44la problématique c'est que ça vaut 21 millions de capi,
05:46elle est donc extrêmement dilutive, une action nouvelle pour deux anciennes à 80 centimes,
05:52on est quasiment au cours.
05:54Ce qu'il faut dire, Antoine, c'est que l'opération est sécurisée à 76,6%
05:58par des engagements de souscription du cofondateur et CEO d'Aïka,
06:02qui est une boîte chinoise avec laquelle Valbiotis a une co-entreprise,
06:06donc c'est un signal fort de confiance de la part du partenaire chinois.
06:10Ce qu'on peut dire, c'est que le groupe a aujourd'hui sur le marché trois solutions,
06:14cholestérol, santé métabolique, cardio-circulation.
06:16Cette année, il devrait réaliser 3 millions d'euros de chiffre d'affaires,
06:19mais par contre, d'ici 2030, c'est l'explosion,
06:22il devrait faire 100 millions d'euros de chiffre d'affaires
06:23avec une marge débite d'un dans une fourchette de 25 à 30%.
06:26En tout cas, c'est la direction qui le dit.
06:28Alors que faut-il faire sur cette opération ?
06:30Je crois qu'elle se termine vers le 24 juin.
06:33Moi, je pense qu'il faut souscrire, il faut donner une chance.
06:36Sur un petit dossier, alors ce qu'il faut bien comprendre,
06:38c'est qu'on est dans les compléments à neutrasotiques,
06:40c'est-à-dire que ce ne sont pas des médicaments,
06:42mais simplement, si vous avez une peur d'avoir du cholestérol
06:45ou si vous êtes limite, en prenant ces compléments
06:48et en ayant une hygiène de vie assez stricte,
06:51il y a peu de chances que vous ayez du cholestérol,
06:53mais ça ne veut pas dire qu'en prenant ces médicaments,
06:55il faut que vous preniez, si vous mangez gras matin, midi et soir,
06:59même avec ces compléments, vous aurez du cholestérol.
07:01Mais c'est un bon petit business,
07:03s'il y avait eu un gros problème,
07:04parce que Nestlé, il y a quelques années, avait rompu le contrat.
07:06Là, il semble être dans une bonne dynamique,
07:08espérons que c'est la dernière.
07:09Cette cause, moi, je pense qu'on peut souscrire pour ceux qui en ont,
07:12puisque, disons-le, pour une fois, c'est pas mal,
07:15c'est une augmentation de capital avec DPS,
07:17parce qu'on a vu tellement de petites boîtes
07:19faire des placements privés sans DPS,
07:21sans s'occuper des actionnaires minoritaires,
07:23que pour une fois, chapeau à Valbiotis, quand même,
07:25d'avoir donné sa voix aux actionnaires minoritaires
07:29qui sont dans ce dossier depuis de nombreuses années.
07:32Allez, Valbiotis, pour remballer ce dossier,
07:35Small et Midcalfs.
07:36Merci infiniment, Eric Lewin, d'avoir été avec nous.
07:39Pierre, Eric Lewin, Bourse Direct.
Commentaires