00:00BFM Bourse, culture ETF.
00:04Avec Zulie Cohen-Heurton et son expert qui vous livre les meilleurs plans ETF,
00:08optimisez vos chances en bourse en toute paresse.
00:11Enfin, pas forcément, il y a des ETF actifs aussi.
00:14Mais voilà, avec tranquillité, grâce aux ETF.
00:18Zulie.
00:18Exactement, et figurez-vous Antoine que la tendance est aux surmesures aujourd'hui.
00:23La précision est devenue la règle.
00:25Et plutôt que d'acheter tout un panier de valeurs,
00:27les investisseurs, ils ont tendance à affiner leur position
00:30et pourquoi pas à miser sur des ETF single country.
00:34Guillaume Dambrine pour Franklin Templeton est avec nous aujourd'hui.
00:37Il va nous aider à décrypter tout cela.
00:39Bonjour Guillaume.
00:41Bonjour Julie, bonjour Antoine.
00:42Merci d'être avec nous.
00:43Alors Guillaume, on observe quand même un vrai changement de paradigme.
00:47On est passé d'une gestion passive globale à une allocation par conviction géographique.
00:53Est-ce que cette tendance, elle se confirme déjà dans les flux ?
00:56Alors effectivement, on voit des flux globalement sur les marchés émergents.
00:59C'est un peu le sujet de ce début d'année.
01:01Et en particulier sur ces ETF monopays ou single country.
01:06Alors juste pour donner un petit peu l'idée de l'opportunité que ça représente.
01:11Aujourd'hui, les marchés émergents, c'est 20% de la capitalisation mondiale.
01:14Et ce n'est que 5% des encours gérés.
01:17Donc le marché globalement est sous-investi par rapport au potentiel.
01:22Ce qu'on peut remarquer, c'est une dispersion qui s'est accrue dernièrement sur les marchés émergents
01:26entre les différents pays.
01:28Donc avec, par exemple, sur l'an passé, la Chine qui finit l'année à un petit peu plus de
01:3330% en dollars.
01:35La Corée a plus que 95% de performance l'année dernière.
01:39L'Inde par contre, seulement une légère hausse sur l'année.
01:42Donc on voit une dispersion de plus en plus importante entre les différents pays émergents.
01:47Qui dit dispersion, dit opportunité de sélection entre ces pays pour aller venir capter ces écarts
01:53au lieu d'être simplement exposés via un ETF sur les marchés émergents larges.
01:59Justement, vous parlez de dispersion.
02:01On voit quand même que les indices émergents classiques sont souvent écrasés par le poids de la Chine.
02:07Est-ce que finalement l'intérêt du single country, c'est justement d'aller chercher des pépites
02:12comme par exemple la Corée, vous en parliez, que les grands indices globaux, ils l'y eut peut-être un
02:17petit peu trop ?
02:18Alors absolument, ces ETF-là sont vraiment l'outil idéal pour cela.
02:22Parce qu'ils sont, donc vous allez pouvoir aller chercher par exemple la Corée du Sud
02:28avec donc toute la thématique de l'IA.
02:31Également la défense, ils sont assez forts là-dedans, on le sait moins.
02:35Pouvoir s'exposer par exemple sur Taïwan à TSMC, qui est un des gros composants de l'indice local.
02:40Et donc à tout ce qui est puce.
02:43Et puis après, pour l'Inde par exemple, on va être plus sur la dynamique démographique locale,
02:49sur l'essor de la classe moyenne, etc.
02:52Donc vraiment de pouvoir aller affiner son exposition au marché émergent
02:57et construire son allocation à l'image de ce qu'on pense de ces différents pays.
03:03Alors quand on investit dans un ETF single country,
03:06est-ce qu'on est à peu près sûr qu'on investit dans l'économie de ce pays ?
03:10Parce qu'on est bien placé, pour le savoir en France, à une écrasante majorité.
03:14Quand on investit dans le CAC 40, on investit dans des grands exportateurs.
03:18Est-ce qu'il y a des stratégies et des produits spécifiques
03:20qui permettent de vraiment avoir à cœur de percer les secrets de croissance d'un pays en particulier ?
03:27Alors non, on ne peut pas en être sûr.
03:30En fait, ça va vraiment dépendre du pays.
03:32Effectivement, on parlait de la Corée et de Taïwan.
03:34Là, on est clairement sur des expositions où on s'expose en fait au cycle de la tech et de
03:39l'IA mondial.
03:40Alors que par contre, sur l'Inde ou l'Indonésie par exemple,
03:43on va être là beaucoup plus exposé au marché local, à sa dynamique et donc au cycle local.
03:49Donc ce qu'il faut regarder, c'est quand on analyse un ETF,
03:54c'est quelle va être son allocation sectorielle,
03:57quelle va être sa sensibilité au cycle local,
03:59pour être sûr de ce qu'on est en train effectivement d'acheter ?
04:02Bon, on ne peut pas mettre tout dans le portefeuille.
04:05Entre Brésil, Inde, Vietnam, il y a des thématiques et des directions très particulières.
04:11Est-ce qu'il y a des critères simples pour savoir
04:13ce dont on a le plus besoin finalement quand on investit dans une stratégie single country ?
04:18Alors oui, tout à fait.
04:20Moi, je dirais qu'il y a six critères à regarder.
04:22Le premier, c'est la gouvernance et la visibilité.
04:24Donc c'est tout ce qui est stabilité politique, réglementaire, etc.
04:28Par exemple, le Brésil, on sait qu'il y a des élections cette année,
04:31donc peut-être être vigilant sur ce point.
04:34Deuxièmement, tout ce qui est réforme et réouverture.
04:36Donc on parle de pays émergents ici aujourd'hui.
04:38Donc il faut bien voir quelles sont les garanties pour les investisseurs internationaux.
04:45L'orientation sectorielle, on en a déjà parlé.
04:49La dynamique de la démographie, la montée des classes moyennes, etc.
04:53Et puis, bien sûr, le taux de change et son horizon d'investissement.
04:57Guillaume Dambrine, merci d'avoir été avec nous.
04:59Julie Cohen-Horton, merci pour ce Culture ETH.
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