00:01Et pour nous éclairer ce matin, c'est Inès Barraou, Advisory and Quantitative Solutions chez Kepler-Chevreux.
00:06Bonjour Inès.
00:07Bonjour Étienne.
00:08Merci d'être avec nous ce matin, à enfin de nous dresser un petit peu le panorama des flux des
00:13ETF grâce à vos données internes de TrackInside.
00:16Quels sont les grands enseignements à retenir sur les dernières semaines ?
00:22On voit un marché qui est vraiment dicté par des phases d'escalade et de désescalade sur le conflit au
00:26Moyen-Orient,
00:27mais on voit un marché qui a vraiment envie d'aller de l'avant.
00:29Quand on regarde d'un point de vue des classes d'actifs, on a une collecte sur les marchés actions
00:33qui n'a fait qu'augmenter,
00:34mais avec une phase d'accélération assez notable à la fin du mois de mai.
00:37On rentre vraiment dans une phase de normalisation.
00:39On a eu une collecte importante sur l'énergie, tant sur les ETF actions que matières premières sur les deux
00:44premières semaines du mois.
00:45Et ensuite, une phase de stabilisation importante.
00:48On observe aussi pour la première fois de la décollecte sur les ETF liées à la défense.
00:52C'est la première fois depuis le début de l'année qu'on voit ça dans les chiffres de TrackInside,
00:55moins 1 milliard.
00:57Mais probablement des investisseurs qui se sont désengagés de la défense pour s'investir sur la thématique de l'espace
01:03très en vogue en ce moment.
01:05Et surtout sur les semi-conducteurs.
01:07C'est vrai que c'est très flagrant.
01:08Alors on en parlait il y a un instant en termes de progression sur certains titres,
01:12mais ça se voit également bien sûr sur les flux.
01:14Oui, tout à fait.
01:15On a des indices qui ont fait plus que 25% sur le mois de mai.
01:18Ça a attiré les investisseurs.
01:19On voit plus de 9 milliards de dollars de collecte sur les ETF liés aux semi-conducteurs.
01:24C'est vraiment le mouvement le plus notable du mois de mai.
01:26Avec également l'économie du spatial qui refait surface.
01:30C'est vrai qu'on a SpaceX qui va rentrer en bourse dans quelques jours.
01:33Donc du coup, on a toutes les valeurs qui sont liées à ce secteur qui sont recherchées.
01:38Oui, ça c'est vraiment un mouvement très visible.
01:41On avait 1 milliard d'euros de collecte au mois d'avril sur les ETF liés à la thématique de
01:45l'innovation spatiale.
01:461,5 milliard jusqu'au 27 mai et encore 1,5 milliard sur les deux dernières séances de mai.
01:50Donc on voit une accélération très importante.
01:52SpaceX en effet qui apporte un news flow continu sur cette thématique.
01:57Mais même au-delà de ça, on voit des investisseurs qui sont attirés par cette thématique de l'espace
02:01qui permet de jouer trois tendances très populaires sur le marché des ETF en même temps.
02:06La défense, la digitalisation et les infrastructures.
02:09Et puis parmi les enseignements là également du mois de mai que vous avez repérés chez E-Track Inside avec
02:14vos données,
02:15c'est le retour en force d'une certaine façon des small and mid-cap américaines.
02:19Oui, tout à fait. On voit des investisseurs qui cherchent de la diversification.
02:22Plus de 6 milliards d'euros de flux sur les petites et moyennes capitalisations aux Etats-Unis.
02:27Ce segment de marché était assez résilient pendant le conflit au Moyen-Orient.
02:31Et une saison de résultats très très bonne aux Etats-Unis.
02:34Donc on a vu des flux vraiment notables au mois de mai sur ce segment de marché.
02:36Et du côté de l'Asie, parce que c'est vrai qu'on a également des belles dynamiques, des belles
02:41progressions,
02:41bien sûr à Séoul avec les semi-conducteurs, on ne va pas revenir sur tout cela, sur le Japon.
02:47Comment ça se passe également du côté de la Chine ?
02:49Oui, on voit des décollectes très importantes.
02:52C'est la zone où on a le plus de décollectes sur le marché ETF.
02:54La Chine, énormément de décollectes, plutôt pour de l'incertitude sur le contexte économique dans ce pays-là.
03:00Sur le Japon, la Corée, je pense que c'est plutôt une prise de profit, suite à un très bon
03:05début d'année, surtout sur la Corée.
03:07Donc on voit vraiment une phase de décélération très importante.
03:10Donc malgré des records sur les indices japonais, il y a de la décollecte, ça n'empêche pas.
03:14Exactement, c'était le deuxième pays qui avait le plus collecté au mois d'avril.
03:18Et là, on tombe dans le pays qui a le plus décollecté.
03:22On voit un vrai changement de paradigme ce mois-ci.
03:23Et puis un petit mot quand même de l'Europe, qui est en retard en termes de performance au niveau
03:29Morsier depuis le début de l'année.
03:31On se souvient qu'en début d'année janvier-février, on se répétait souvent d'ailleurs sur ce plateau en
03:35disant l'Europe, l'Europe, l'Europe.
03:36Bon, ça donne quoi là sur ces dernières semaines ?
03:38Malheureusement, on voit vraiment une phase d'arrêt aussi sur la collecte sur l'Europe.
03:41On voit des encours qui sont très très stables.
03:43La zone au sein de l'Europe qui se démarque, ce sont les pays nordiques.
03:46Voilà, on sait un marché d'action qui a un biais qualité.
03:48Pas mal de small et de mid-cap aussi qui ont bien récupéré au mois de mai.
03:52Donc, on sent un petit mouvement sur cette zone géographique en Europe.
03:56Et en termes de secteur sur l'Europe, quand vous parlez de qualité, comment on peut décrire un petit peu
04:02ce secteur ?
04:04Là, aujourd'hui, c'est surtout les ETF liés aux pays nordiques qui sont achetés.
04:08Pas forcément les ETF thématiques ou sectoriels.
04:11On n'a pas cette granularité-là qui se démarque.
04:14En tout cas, ce n'est pas le secteur value.
04:16C'est vraiment aujourd'hui des entreprises qui ont des business visibles,
04:20qui se payent parfois cher, mais qui offrent de la visibilité.
04:23Il y a beaucoup d'innovation aussi.
04:25Merci beaucoup, Inès Barraou, qui nous a raccompagnés ce matin.
04:28Adressez-vous un catatrix solution chez Kepler-Chevreux,
04:31afin de nous dresser un petit peu le panorama de ces flux d'ETF sur les dernières semaines,
04:36notamment en ce qui concerne le mois de mai.
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