00:029h33, comme chaque lundi à 7h, nous parlons du marché des ETF avec ce matin les équipes de Kepler-Chevreux
00:08et Inès Barraou.
00:09Bonjour Inès.
00:10Bonjour Etienne.
00:11Merci de nous accompagner, vous êtes responsable de l'advisory ETF chez Kepler-Chevreux.
00:15Comment vous regardez un petit peu le marché des ETF qui forcément n'échappe pas à la baisse des indices
00:20actions ?
00:21Si on regarde le CAC 40 ou même l'Eurostox, on a perdu 10% depuis le début du mois.
00:26Oui tout à fait, on voit beaucoup de mouvements sur le marché ETF à ce mois de mars.
00:30Ce qui est intéressant de noter, c'est qu'on continue à avoir une collecte en territoire positif.
00:35Par exemple sur le Fix Income, on voit une collecte qui s'est maintenue sur la même dynamique que depuis
00:40le début d'année.
00:41En revanche, sur les actions, on voit une collecte positive mais en fort ralentissement.
00:46On avait une collecte moyenne de 4,7 milliards d'euros par jour depuis le début de l'année.
00:51On passe à 2,1 milliards d'euros depuis le début du conflit.
00:54Donc un fort ralentissement mais toujours de la collecte.
00:56Avec bien sûr des investisseurs qui sont dans l'incertitude, qui se mettent un petit peu en retrait.
01:01Ça c'est la collecte au sens global.
01:03Quand vous regardez les classes d'actifs, quelles sont les classes d'actifs qui se distinguent ?
01:08Sur la partie obligataire, on voit un appétit des investisseurs pour les produits à très faible risque.
01:13On va aller chercher de la duration courte, plutôt du 0 au 3 mois.
01:16On voit également un intérêt pour les bons du trésor américain.
01:20On voit également un intérêt nouveau des investisseurs sur les crypto-actifs.
01:26C'était très compliqué ces derniers temps pour les crypto-devises.
01:29On voit une collecte nette d'1,9 milliards d'euros depuis le début du conflit.
01:33Mais avec une dynamique assez incertaine et volatile.
01:36Donc ce n'est pas encore très clair.
01:37Est-ce que les investisseurs voient encore les crypto-actifs comme des valeurs refuge en des temps de marché incertain
01:44?
01:44En tout cas, ce week-end, ça a bien baissé au point même que le bitcoin est sous les 70
01:48000 dollars, 68 575 dollars pour le bitcoin,
01:51quand l'Ethereum est à 2 055 dollars.
01:54Alors, on en parlait il y a un instant.
01:56L'once d'or, c'est vrai, ne fait pas office de valeur refuge cette fois.
01:59Loin de là, on est sur une baisse de 20% depuis les records touchés en début d'année.
02:03J'imagine que ça, vous le voyez notamment chez Kepler-Chevreux sur les flux des ETF.
02:07Tout à fait, on compte une décollecte sur les métaux précieux, donc or et argent, de 10 milliards d'euros
02:12depuis le début du conflit,
02:14au profit des métaux industriels et également sur les matières premières, c'est l'énergie qui va concentrer les flux
02:20positifs.
02:21Donc l'énergie avec les ETFC matières premières, les ETF matières premières diversifiées,
02:27et également les ETF actions sur le pétrole et le gaz.
02:31On compte à peu près 4 milliards de flux entrants via les actions et 2 milliards à peu près via
02:36les ETF sur les matières premières.
02:37Les ETF commodities, qui ressemblent à un panier de matières premières,
02:42on est quand même sur des mouvements importants, que ce soit en termes de collecte, mais aussi en termes de
02:47dynamique.
02:48C'est des paniers qui affichent des performances de l'ordre de 30% depuis le début de l'année.
02:51Oui, c'est très important, une dynamique qui change de jour en jour.
02:57Les métiers précieux, c'est là où on a observé le plus de décollectes sur tout le marché ETF,
03:01quand on a fait notre analyse.
03:02Et puis alors là, depuis le début de ce conflit, il y a des tournants majeurs.
03:05On le voit notamment sur ce plateau.
03:07En début d'année, beaucoup d'élocateurs misaient sur l'Europe.
03:10Et puis là, il y a eu un retournement aussi important que ce soit sur l'Europe, mais aussi les
03:14émergents.
03:15Oui, les pays émergents sont les grands perdants d'un point de vue de la collecte des événements au Moyen
03:19-Orient.
03:20On observe 3 milliards de sorties sur la Chine, moins 1,7 milliards sur l'Inde.
03:25Les ETF diversifiés sur les pays émergents ont aussi vu de très fortes décollectes,
03:28au profit plutôt des produits diversifiés sur les pays développés.
03:33Également, le Japon et la Corée du Sud qui ont vu des flux entrants importants.
03:37La Corée du Sud qui avait très bien performé, ça a ouvert des points d'entrée intéressants pour les investisseurs.
03:43Et les indices mondiaux, le fameux MSCI World, sans le citer, qui résistent plutôt bien en ce moment.
03:48Oui, exactement.
03:49Les investisseurs sont vraiment allés chercher de la diversification dans ces marchés incertains.
03:53Du côté des thématiques, des secteurs, c'est intéressant de voir que le secteur de la défense, notamment aux États
03:58-Unis,
03:58un petit peu comme l'or, était attendu au tournant et malheureusement la performance n'est pas là.
04:02Oui, c'est très intéressant de voir ce qui se passe sur la défense.
04:05On voit une décollecte de la défense américaine au profit d'une collecte sur la défense globale.
04:10Là aussi, les investisseurs sont allés chercher de la diversification.
04:13Et on voit également des flux entrants sur la défense européenne et asiatique.
04:16Et du côté des secteurs défensifs, le secteur de la santé, par exemple, est-ce que ça se tient ?
04:21Ou là aussi, malheureusement, ça baisse comme un petit peu l'ensemble du marché ?
04:25Oui, c'est étonnant de voir que certains actifs qui faisaient plutôt état d'actifs refuge dans les marchés incertains
04:32ne jouent pas leur rôle de protection.
04:34Donc là, on voit des flux sortants très importants sur la santé.
04:37Les ETF actifs, on en parle de plus en plus sur ce plateau.
04:40Des ETF actifs qui, parfois, ont des buffers, qui jouent un petit peu leur rôle de coussins de sécurité.
04:47Alors, c'est des produits qui existent depuis longtemps aux États-Unis, qui arrivent peu à peu sur le marché
04:52européen.
04:53Oui, exactement. Ce sont des produits où les investisseurs ont une protection en capital.
04:57On l'échange de l'abandon de la performance au lien d'un certain seuil.
05:00Ces produits prennent tout leur sens dans ce contexte de marché incertain.
05:03On observe à peu près 3 milliards de flux entrants sur ce type de produits depuis le début de l
05:07'année.
05:07Ce qui n'est pas négligeable au vu du contexte.
05:09Merci beaucoup, Inès Barraou, de nous avoir accompagnés ce matin pour faire un petit peu un tour d'horizon de
05:13ce marché des ETF.
05:14Et les dernières collectes, je rappelle que vous êtes responsable de l'advazerie ETF chez Kepler Chevreuf.
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