00:01Tout pour investir. Arbitrage.
00:04Et on rejoint tout de suite Andréa Thuenis, AxoBank.
00:08Bonjour Andréa.
00:10Alors, du côté de la géopolitique, ça évolue peu.
00:14C'est-à-dire que c'est tendance-ci.
00:16Les marchés ont décidé de mettre ça de côté et de se consacrer à de la tendance pure.
00:21Maintenant, voilà, depuis hier, on a quand même une belle hausse sur les rendements obligataires et sur le pétrole
00:26qui nous font dire qu'on n'est vraiment pas sortis d'affaires.
00:31Oui, c'est-à-dire que la résolution de ce conflit géopolitique, elle s'éloigne un petit peu plus de
00:35jour en jour.
00:35Alors là, on a eu un petit peu d'espoir hier avec un potentiel accord de cesser le feu entre
00:39le Liban et Israël.
00:41Mais on n'a rien de vraiment concret, en tout cas.
00:44Et on sent que ce conflit est quand même parti pour s'enliser, pour durer.
00:47Et donc, forcément, on a des marchés qui se réajustent et qui s'adaptent un petit peu à cette nouvelle
00:52réalité.
00:52Donc, on a un pétrole, en effet, qui est remonté.
00:54Et on a surtout, on s'éloigne, puisqu'il y a une vraie zone, on va dire, un peu de
00:57tampon, un peu support sur le pétrole autour de 90.
00:59On s'éloigne de cette zone, on se rapproche à nouveau plutôt de la zone 96-100 sur le Brent.
01:04Et donc, forcément, ça crée un petit peu plus de stress sur le marché.
01:07Mais pour autant, on le voit, le CAC, il a quand même plutôt bien performé à l'ouverture.
01:10On a réussi à progresser de plus de 0,5%.
01:13Et puis, derrière, on a un petit peu patiné.
01:16On sent quand même une conviction qui n'est pas très, très forte.
01:19On sent que les mouvements, surtout de hausse, ne sont pas particulièrement accompagnés,
01:23notamment par des volumes ou par des intérêts ouverts sur des contrats futurs ou sur des options.
01:28Donc, c'est encore assez limité en termes de convictions.
01:31Et si on regarde de manière aussi plus générale sur le CAC, si on regarde la performance depuis le début
01:36de l'année,
01:36on a surtout un indice qui continue de sous-performer les autres indices européens.
01:40Et ça, ça commence à soulever aussi pas mal de questions.
01:43On peut s'interroger, savoir si cette dynamique-là va se poursuivre ou pas.
01:46Et pour le moment, il n'y a pas quand même beaucoup d'indicateurs qui nous amènent à penser que
01:50ça va changer.
01:51Alors, c'est vrai que le CAC a été touché, un peu comme l'Allemagne et le DAX,
01:54en plein cœur de cette crise géopolitique par le poids du secteur industriel qui a évidemment pesé.
01:59Sauf qu'entre-temps, on a le secteur industriel allemand qui, lui, a bien mieux rebondi que le secteur industriel
02:03français.
02:04On a aussi toujours cette même problématique d'une pondération qui est assez faible sur des valeurs de la tech
02:10et évidemment sur l'intelligence artificielle qui est un secteur qui, lui, a bien fait performer les indices américains.
02:15Donc, on a toujours cette dynamique-là.
02:16On a surtout eu des mauvaises nouvelles sur le plan macroéconomique, à la fois sur du PIB, mais aussi sur
02:21des indices d'activité.
02:22Donc, on a quand même cette double composition, enfin, ce double effet, à la fois poids macroéconomique qui commence vraiment
02:29à peser,
02:29mais aussi composition de l'indice particulière qui ne joue pas aussi en la faveur d'un rebond ou d
02:35'une reprise un petit peu sur le CAC.
02:37Et puis, si on se projette même à plus loin, il va y avoir aussi des échéances politiques qui ne
02:41devraient pas aider, on va dire,
02:42le CAC a surperformé ses paires en Europe.
02:46Donc, ça, c'est une situation qui peut un petit peu compliquer la chose.
02:48Donc, voilà, on a toujours un indice qui évolue dans un range qui reste assez serré.
02:53On a une zone de résistance qu'on a testée quasiment ce matin au-dessus des 8250 vers 8259, 60
02:59points.
02:59Et puis, après, on a toujours des points de support qui sont assez marqués.
03:02Ils sont à peu près à 50 points d'écart à chaque fois, 8150, 8100 surtout.
03:06Et puis, après, derrière, 8 050.
03:08Donc, voilà, à peu près le scénario, on va dire, et les points techniques qu'on peut observer sur le
03:12CAC.
03:12Et peut-être, oui, aussi un mot sur Broadcom qui a eu des résultats un petit peu compliqués hier.
03:17Mais ce qui est assez intéressant, surtout de noter, donc au-delà de la déception qu'on a eue sur
03:21les revenus affiliés IA du côté de Broadcom,
03:23ce qui est assez étonnant, c'est qu'il n'y a pas eu vraiment de contagion sur les marchés
03:26européens ce matin.
03:26Parce qu'on l'a vu, l'ouverture, encore une fois, sur le CAC a été positive.
03:29Et là, pour le coup, on a juste un petit ralentissement.
03:31Mais on a quand même eu une ouverture dans le vert sur les indices européens et aussi sur le CAC.
03:35Donc, on n'a pas vraiment eu de l'effet négatif qu'on a pu observer sur Broadcom et sur
03:39les indices américains hier.
03:40Oui, parce que ça se limite juste au secteur des semi-conducteurs.
03:44Alors, c'est vrai qu'il est en forte baisse, un moins 5,7 pour ST Microelectronics et Soitech qui
03:47perd quasiment 9%.
03:48Mais alors là, il y a aussi l'effet prise de bénéfices, vu que les titres sont en hausse spectaculaire
03:53depuis le début de l'année.
03:54Mais parallèlement, on voit que contrebalance ce phénomène Broadcom, tous ceux qui étaient censés être disruptés par l'IA.
04:01Et on a une sorte de fragmentation dans la tech.
04:03C'est-à-dire qu'on a d'un côté les semi-conducteurs et de l'autre les éditeurs de
04:07logiciels, les sociétés d'intégration, les Capgemini, les Dassault Systèmes qui signent les deux plus fortes hausses du CAC 40.
04:13Donc, tout cela s'équilibre un petit peu.
04:15Merci infiniment, Andréa Thueny de Saxo Bank.
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