00:01Tout pour investir. Arbitrage.
00:05André Atueni, Saxo Bank, bonjour !
00:09Un CAC 40 qui est quasi inchangé, un plus 0,07% en état, 8 436 points.
00:16Bon, c'est signé entre l'Iran et les Etats-Unis, enfin bon, le mémorandum qui est prélude à de
00:23nouvelles négociations, d'accord.
00:25On a quand même pas mal de bonnes nouvelles, on a eu le premier grand oral de Kevin Warsh,
00:29ça on en reparlera dans quelques secondes, mais au milieu de tout ça, des marchés un petit peu indécis,
00:34on a vu que Wall Street avait vendu toutes les nouvelles, hier soir en clôture,
00:37et du côté de l'Europe, bon, ça tient, globalement ça tient, on va dire.
00:44Oui, c'est vrai que ça tient, on a eu quand même une reprise à la hausse après cet accord
00:48entre les Etats-Unis et l'Iran,
00:49qui a quand même soulagé les marchés, on avait malgré tout une prime de risque géopolitique sur ce marché,
00:54qui est en train de s'évaporer petit à petit, même si on le verra, mais tout n'est pas
00:57encore fini,
00:58et on peut se poser la question de savoir à quel niveau justement vont se fixer les cours du pétrole,
01:03après justement cet accord qui a été signé d'ailleurs hier par Donald Trump.
01:08Donc on a quand même ce soulagement qui s'inscrit sur le marché,
01:11d'ailleurs on a longtemps hésité, on est revenu tester pendant plusieurs semaines cette résistance,
01:15un coup on était au-dessus, un coup on était en dessous, à 8259 points sur le CAC,
01:19là on s'éloigne quand même de cette résistance,
01:21maintenant on a un gap qui était ouvert entre fin février et début mars, à 8530 à peu près,
01:26ce gap-là on a essayé de le combler, on ne l'a pas encore tout à fait comblé,
01:29donc ça apparaît comme un premier niveau de résistance, un premier objectif court terme pour le CAC,
01:33d'essayer de rallier ce niveau des 8530 points,
01:36et on a du coup des niveaux de support court terme qui sont assez bien établis,
01:428350, 8300,
01:43et puis bien sûr ce niveau pivot maintenant à 8259,
01:47ancienne résistance qui devient aujourd'hui maintenant un support,
01:49et peut-être même une zone pivot en dessous,
01:51on aura un biais un peu plus baissier évidemment,
01:52alors qu'au-dessus on aurait toujours cette capacité d'aller tirer un peu l'indice plus haut,
01:57mais je pense qu'il y a vraiment deux forces en présence,
01:59et ça se matérialise assez bien aujourd'hui sur pas mal d'assets,
02:02il y a d'un côté la géopolitique avec cette bonne nouvelle,
02:07et puis de l'autre côté il y a toujours ces petites inquiétudes macroéconomiques
02:11qui sont assez court terme, avec du coup ces craintes sur l'inflation,
02:15notamment avec la politique des banques centrales,
02:18et c'est vrai que ça crée une instabilité on va dire sur le marché,
02:23ça crée une incertitude encore un petit peu présente,
02:26et c'est vrai qu'on le voit notamment si on se pose la question sur les cours du pétrole,
02:29on a vu une baisse assez nette des cours,
02:31si on prend le Brent on a baissé assez nettement,
02:34on est sous les 80 dollars le baril maintenant sur le Brent,
02:37mais on peut se poser la question de savoir si on peut relâcher,
02:41rallier les niveaux d'avant-guerre,
02:43et les niveaux d'avant-guerre ils sont sur un range on va dire entre 60 et 70 dollars,
02:47et ça pour le coup c'est beaucoup moins évident aujourd'hui,
02:49parce qu'il y a quand même des forces en présence qui nous amènent à penser
02:52qu'on risque de s'établir sur un range un peu au-dessus,
02:54et ce range un peu au-dessus il pourrait peut-être se situer entre 70 et 80 dollars
02:58plutôt qu'une baisse jusqu'au range 60-70,
03:00et les raisons c'est qu'on a des stocks du coup qui sont bas,
03:02notamment les réserves stratégiques qui vont être à reconstituer,
03:05et donc ça du coup ça va maintenir une demande assez élevée,
03:09et donc tirer potentiellement les prix à la hausse.
03:11On a aussi une reprise de la demande de manière générale,
03:14le T3, le troisième trimestre, c'est un trimestre généralement
03:16où la demande est relativement importante,
03:19avec du tourisme, du transport, etc.
03:21Et on a toujours cette prime de risque géopolitique,
03:23parce que malgré tout la région reste problématique, reste tendue,
03:27même si on a cet accord aujourd'hui,
03:28il y aura d'autres étapes qui seront à franchir,
03:30il y a d'autres sujets qui sont à éclaircir,
03:32notamment la question du nucléaire, etc.
03:33Et on a 60 jours justement pour se mettre d'accord entre les Etats-Unis et l'Iran,
03:37donc il peut encore se passer des choses,
03:39donc il y a de fortes chances que les marchés maintiennent quand même
03:41une faible prime de risque encore sur cette zone,
03:47et donc du coup on pourrait s'établir un cran au-dessus sur le pétrole.
03:50Donc on a toujours un potentiel de baisse sur le Brent,
03:52mais peut-être que ce potentiel de baisse,
03:53pour ceux qui visent potentiellement un retour sur le REN 60-70,
03:56c'est peut-être un peu trop ambitieux.
03:58Donc voilà à peu près ce qu'on a aujourd'hui,
03:59et c'est un peu ces deux forces en présence qui s'opposent,
04:01y compris sur les indices.
04:02Andréa, il nous reste une minute, je suis désolé.
04:06L'euro a cassé à la baisse 1,15,
04:09sans doute les effets des propos de Kevin Warch,
04:12son premier grand oral en tant que patron de la Fed,
04:16avec un discours qui était un petit peu plus faucon,
04:18on va dire, en matière de tendance sur les taux,
04:21que ce qui était prévu à l'origine.
04:24Oui, un discours qui était complètement plus faucon
04:27de la part de Kevin Warch.
04:28On a d'ailleurs un pricing du marché qui est maintenant assez net,
04:30on price à 100% une hausse de taux de la Fed au mois d'octobre,
04:34elle pourrait intervenir même un peu plus tôt,
04:35il y a une probabilité pour le mois de septembre,
04:37et si on regarde les probabilités jusqu'à la fin de l'année,
04:40on pourrait peut-être avoir, il y a une petite probabilité
04:41d'avoir même un peu plus qu'une hausse de taux.
04:43Donc ça, c'est vrai, ça vient un petit peu changer,
04:46évidemment, le pricing que le marché faisait avant cette réunion.
04:50C'est aussi une réunion qui perturbe un petit peu,
04:52parce que Kevin Warch a supprimé toute cette notion de forward guidance,
04:54donc les projections qu'il peut faire sur les taux,
04:56on ne les a plus vraiment comme on les avait avant sur les réunions de la Fed,
05:00et donc du coup, ça peut rajouter de la volatilité aussi sur les prochaines réunions,
05:02donc ça, c'est intéressant.
05:04Donc oui, on a cassé des niveaux sur cette paire euro-dollar,
05:06on peut aller viser maintenant une zone autour des 1,14, 1,14, 1,14, 10,
05:10ça peut être justement un premier objectif,
05:12et pour un peu invalider ce scénario baissier sur cette paire euro-dollar,
05:15il faudrait à minima repasser au-dessus des 1,15, 75,
05:18ça, c'est premier niveau de résistance,
05:20et puis après, on en a un deuxième vers 1,16, 90.
05:24Merci André Atouini, Saxo Bank,
05:26merci d'avoir été avec nous pour arbitrer un petit peu ces tendances de marché
05:30qui sont assez nettes ce matin.
05:31Le CAC a changé, plus 0,1% maintenant,
05:35et un euro-dollar qui est bien passé sous 1,15, 1,14, 79.
05:39Frédéric,
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