00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Donc Wall Street fait un peu mieux que l'Europe cet après-midi ?
00:09Oui et surtout l'Europe qui continue dans le rouge, le CAC 40, moins 0,7%, 8 170 points.
00:16Ce serait moins 3% pour l'indice parisien en clôture hebdomadaire si on terminait à ce niveau-là.
00:23Donc c'est quand même pas une semaine terrible.
00:25On a eu pourtant des publications, des publications encore aujourd'hui arbitrées.
00:30Alors sur l'indice parisien, on a notamment Vinci qui perd 2,5%, mais ce n'est pas finalement la
00:36plus forte baisse.
00:37Vous parlez de Stellantis à l'instant, on perd 5% chez Stellantis qui entraîne aussi Renault à la baisse,
00:43moins 3,4%.
00:46En revanche, en termes de publications européennes à saluer, on peut parler de SAP.
00:51Et là, c'est une bonne nouvelle parce qu'on parle beaucoup de tech depuis le début de la semaine,
00:55mais on parle de la tech en matière de puces.
00:57Et là, ce sont les logiciels qui surprennent positivement.
01:02Donc SAP qui a battu les attentes, l'action prend 6%.
01:07Ça fait plaisir parce qu'hier, IBM dans les logiciels avait déçu.
01:10Il y avait aussi ServiceNow qui s'était effondré de 20% dans les logiciels.
01:15Là, SAP envoie un signal plus favorable.
01:16Oui, oui, oui. Effectivement, que ça se retrouve dans les résultats.
01:22Alors cela dit, Capgemini qui a été en baisse hier n'en profite pas, moins 1,7%.
01:27Donc ça reste encore, pour le moins, une bonne nouvelle qui doit se propager.
01:31Thierry Gauthier nous rejoint à la gestion. Bonjour Thierry, on est ravis de vous retrouver.
01:34Alors il y a quand même une bonne surprise dans le CAC 40.
01:36On va découvrir ce titre qui surprend manifestement positivement les investisseurs.
01:40Il est en hausse ce titre d'1,7%.
01:42Vous le découvrez si vous vous suivez à la télé ou en replay.
01:44À la radio, on va vous le dire quand même.
01:45C'est Accor, voilà. Le titre Accor gagne 1,7%.
01:48On craignait avec cette publication d'Accor parce qu'Accor est le groupe hôtelier à l'échelle mondiale
01:52le plus exposé au Moyen-Orient.
01:55Donc, mine de rien, ce qui s'y passe aurait pu avoir un gros impact pour Accor.
01:58Et Accor nous dit, oui, il y a un impact sur place,
02:01mais au-delà du Moyen-Orient, finalement, l'impact reste très limité manifestement.
02:04Et ce titre qui, à un moment dans la matinée reculé,
02:06finalement, cet après-midi, choisit le vert, plus 1,7%.
02:08Est-ce que vous êtes plutôt du côté de la hausse ou plutôt du côté de la sanction
02:12et de la prudence vis-à-vis d'Accor après sa publication, vous, Thierry ?
02:16Alors, nous, on est très contents que ça résiste bien.
02:19Et vous avez bien résumé la situation.
02:20Accor, c'est 9% de ses chambres au Moyen-Orient et à peu près 12% de ses revenus.
02:25Donc, quand on sait que cette zone-là, c'est compliqué depuis au moins le mois de mars,
02:31on avait quelques craintes.
02:33Et voilà, le chiffre d'affaires, il ressort un peu près au niveau des attentes.
02:40Donc, c'est presque une bonne surprise compte tenu du contexte.
02:43Nous, on est quand même plutôt du côté des prudents sur ce titre-là
02:47parce qu'on pense qu'à 20 fois les profits, c'est ce que se paye le titre Accor,
02:53le marché, il ne price pas tout à fait le manque de visibilité qu'on a sur le titre.
03:00Il price peut-être une durée du conflit qui est très courte
03:04et ce n'est pas certain parce que ça commence à durer
03:09et on ne voit pas encore tout à fait l'issue, même si ça négocie de part et d'autre.
03:15Donc voilà, la seule chose qui rattrape un peu Accor,
03:19c'est qu'il est toujours très décoté par rapport à ses comparables américains
03:23ou par rapport à ses ratios à lui de valorisation historique.
03:29Voilà, c'est la seule chose qui pourrait faire qu'on soit positif sur Accor.
03:33Et puis le fait de croire aussi à une sortie du conflit rapide.
03:37Mais voilà, tout ça, ce n'est pas encore gagné.
03:40Et même si les revenus par chambre, les repars,
03:44les revenus par chambre disponibles sont en augmentation.
03:48C'est vraiment important dans ce secteur.
03:51Pour l'hôtellerie, on reste prudent.
03:54Donc prudent sur Accor, on se disait avec Aude pendant que vous parliez,
03:57tout en vous écoutant, bien sûr Thierry, vraiment.
03:59On se disait peut-être qu'Accor qui était en baisse ce matin
04:01est repassé dans le vert cet après-midi en suivant le pétrole, tout simplement.
04:06Et oui, parce qu'il y a l'espoir effectivement du retour de discussion
04:08entre Américains et Iraniens qui fait depuis la mi-journée
04:10à peu près chuter les cours du pétrole.
04:12Et c'est à ce moment-là aussi qu'Accor est repassé dans le vert.
04:14Donc il est possible que là, en ce moment, Accor soit un proxy du pétrole.
04:17Eh oui, les deux, les sorts sont liés manifestement
04:20autour de cette guerre au Moyen-Orient.
04:21Également à suivre Saint-Gobain qui confirme ses objectifs
04:24après un trimestre meilleur qu'attendu,
04:26un premier trimestre supérieur aux attentes.
04:27Pourtant Saint-Gobain, au contraire d'Accor, est en baisse.
04:29Là, moins 0,3% Thierry.
04:31Oui, alors il y a eu beaucoup de dossiers qui ont publié des bons résultats.
04:36Et si l'or, Thalès, Safran, et puis qui ont baissé derrière,
04:40Saint-Gobain en fait partie.
04:42Alors ce matin, elle avait un peu mieux ouvert,
04:43puisqu'elle était...
04:46Enfin, en tout cas, elle baissait moins que le marché.
04:48Donc c'est plutôt que la nouvelle et les résultats sont plutôt bien accueillis.
04:52Le consensus s'établait sur moins 4% de chiffre d'affaires
04:56et on sort qu'autour de moins de...
04:59Donc c'est plutôt pas mal,
05:01notamment compte tenu du fait qu'il y a eu un contexte météo
05:04qui a été exécrable en janvier-février.
05:06Ça, on l'a eu dans tous les discours,
05:07dans le discours de SPI, dans le discours de Vinci.
05:11Et donc voilà, un chiffre d'affaires qui tient quand même mieux que prévu.
05:15Et puis un management qui reste confiant sur une croissance organique
05:19qui devrait redevenir positive au deuxième trimestre,
05:22sur des marges opérationnelles qui devraient être au-delà de 10%
05:28cette année encore.
05:30Donc voilà, tout ça fait que le petit Saint-Gobain,
05:32nous, on aime bien sur 11 ou 12 fois les profits
05:36pour un acteur clé de tout ce qui est performance et sujet énergétique.
05:40Quand on sait que l'énergie coûte de plus en plus cher,
05:42on a envie d'être performant.
05:44Et on a envie d'être performant avec Saint-Gobain.
05:46Nous, on est plutôt à l'achat.
05:47Vous l'aimez bien, cette valeur.
05:48Vous avez raison d'insister sur le fait que ce premier trimestre
05:50sur lequel les entreprises sont en train de communiquer
05:52était un trimestre très compliqué pour les acteurs,
05:54notamment des matériaux du bâtiment,
05:56dont Saint-Gobain, Vinci, Spig, vous citiez,
05:58parce qu'il a énormément plu sur l'Europe de l'Ouest,
06:01en janvier, février notamment.
06:02On se souvient même en France,
06:03on a battu des records de pluviométrie.
06:05Le détroit du Gibraltar, lui, était impraticable
06:08pendant plusieurs jours,
06:09en raison d'une immense tempête sur le sud de la Méditerranée.
06:11Le Maroc aussi, d'ailleurs, avait été inondé.
06:13Et donc, il y a eu aussi des afflux de matériaux
06:15qui n'ont pas pu se faire.
06:17Ces matériaux sont arrivés plus tard qu'ils n'auraient dû.
06:19Et tout ça a impacté le secteur.
06:21Et pourtant, donc, plutôt solide la publication de Saint-Gobain.
06:24Plutôt solide aussi celle de Vinci.
06:26Plutôt pas mal aussi celle de Spig.
06:27Donc, voilà, il faut aussi le mettre à leur crédit.
06:29Spig qui, de son côté, gagne un peu plus de 6% d'ailleurs.
06:31Aujourd'hui, une des meilleures performances du SBF 120.
06:34Il y a l'ISI aussi dans l'univers aéronautique, automobile.
06:38L'ISI gagne 3,3% sur sa publication.
06:40Alors, on la connaît moins, cette valeur.
06:42Est-ce que l'ISI est un, je ne sais pas, un moyen, un actif pour jouer le spatial ?
06:46Comment vous la regardez, cette valeur ?
06:48Et notamment après cette publication, accueillie favorablement aujourd'hui, Thierry ?
06:51Oui, c'est un acteur qui réalise 60% de son chiffre d'affaires avec l'aérien.
06:57C'est des petites pièces, des boulons, etc.
07:01Des écrous qui servent à la construction dans l'aérien.
07:06Et à 30% du chiffre d'affaires qui est réalisé avec l'automobile et 10% le médical.
07:10Donc, c'est sûr que l'aérien a le vent en poupe, malgré le contexte géopolitique.
07:17En fait, les carnets de commandes étaient tellement pleins et remplis chez Airbus, chez Boeing,
07:23qu'ils ont une belle visibilité devant eux.
07:26Maintenant, attention au retournement qu'il pourrait y avoir si le contexte géopolitique
07:33demeurerait compliqué encore pendant beaucoup de mois.
07:36Parce que les clients finaux, c'est les compagnies aériennes.
07:39Et si les compagnies aériennes font moins voler leurs avions, elles vont moins commander.
07:42Elles auront des finances un peu plus compliquées à traiter.
07:45Donc, attention à ces sociétés qui sont des fournisseurs ou des sous-traitants.
07:50– Oui, effectivement.
07:51Donc, ce message, vous le transmettez, effectivement.
07:55L'ISI gagne 3%.
07:56Le CAC lui recule de 0,7%.
07:57La semaine prochaine, encore plein de publications.
07:59Il y aura alors Total Energy qui va publier, qui sera très suivi dans le contexte géopolitique.
08:04Air Liquide, Airbus, il y en aura beaucoup.
08:05Toutes les banques vont publier aussi la semaine prochaine.
08:07BNP, Crédit Agricole, Société Générale, Chine d'Aire Électrique aussi.
08:10Voilà.
08:10On aura une avalanche et une cascade.
08:12Laquelle suivrez-vous, vous particulièrement, s'il fallait en retenir, ou en regarder, ou en choisir une seule, Thierry ?
08:18– S'il fallait choisir un seul, aller en seul secteur, on va dire, c'est le secteur des services
08:22informatiques,
08:24avec Aubay, Alten et Capgemini qui publie tous la semaine prochaine.
08:28Je pense qu'on va les attendre de pied ferme, parce qu'entre IBM hier qui n'était pas bon,
08:33ou SAP qui était plutôt rassurant aujourd'hui,
08:35de quel côté ça va pencher pour nos acteurs français dont on dit qu'ils ont un avenir sombre
08:44avec l'intelligence artificielle, où on a envie de voir leur discours.
08:48– Merci Thierry.
08:49– Merci.
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