00:01Et Renan Kérourio qui est avec nous. Bonjour Renan, merci d'être avec nous ce matin pour revenir sur quelques
00:07publications de Small Midcap cette semaine.
00:10Dans un instant nous allons parler de GTT mais aussi de Precia, mais juste avant commençons peut-être par Idée
00:15Logistique qui est l'une des plus belles success stories à la Bourse de Paris
00:18avec un titre qui était en hausse hier après des chiffres d'affaires qui étaient au-delà des attentes, notamment
00:24en ce qui concerne le chiffre d'affaires aux Etats-Unis, ça tire encore et toujours la croissance du groupe.
00:29Oui tout à fait, comme vous l'avez dit, Idée Logistique, l'une des plus belles success stories françaises, une
00:34petite société qui vient de Provence et qui aujourd'hui est devenue le leader européen de la logistique contractuelle.
00:40Alors si on regarde de plus près la publication, on a un chiffre d'affaires qui s'établit à 990
00:44millions d'euros, c'est plus 14,5 à données comparables et plus 17% à taux de chance constant.
00:51Ce que les investisseurs regardent, la croissance aux Etats-Unis, plus 40%, sachant l'effet de base qui a eu
00:58l'année précédente a déjà plus 30, on pense que c'est une excellente publication, plus 6,5 sur le
01:04cours.
01:04Les investisseurs ont gratifié cette publication qui a été très bonne, d'autant qu'aujourd'hui si on regarde en
01:09termes de valorisation, on est plutôt bas.
01:12La société se paye moins de 6 fois l'EBITDA, ce qui est quand même très bas par rapport à
01:16l'historique qu'a connu Idée Logistique.
01:18Valeur de croissance qui marche très bien, d'autant que la guidance est toujours très bien orientée, avec plus 11
01:24à plus 13% de croissance sur l'année.
01:27Et la marge d'EBITDA qui va rester très haute à 15-16%.
01:31Et un titre qui est à 350 euros ce matin, 359 même, c'est une hausse de 0,6%.
01:37Néanmoins, il est toujours dans le rouge depuis le début de l'année, on perd environ 10 ou 12%
01:41depuis le 1er janvier.
01:42Vous voyez encore du potentiel, vous, sur ce titre Idée ?
01:45Oui, je pense qu'il y a beaucoup de potentiel. Je pense que le groupe continue d'accélérer.
01:49On le voit, il est devenu, c'est un leader européen qui est en train de prendre des parts de
01:53marché aux Etats-Unis et qui est en train de devenir un acteur de premier plan
01:56et qui est en train d'intensifier les investissements, notamment dans l'IA, puisqu'il faut savoir que la majorité
02:01des coûts aujourd'hui, c'est des charges de personnel.
02:03Donc, il y a encore de la rentabilité à aller chercher. On pense que sur la valorisation actuelle, c'est
02:08une valeur à avoir en portefeuille.
02:09Un titre qui perd 20-25% depuis ses plus hauts historiques touchés en 2024.
02:15Autre publication intéressante, c'est GTT. On est dans le secteur du gaz, du GNL, avec là aussi un titre
02:22qui s'est plutôt bien repris ces derniers mois.
02:25Il faut dire que le contexte est plutôt favorable.
02:27Qui s'est peut-être bien repris, mais c'est aussi le champion de la bourse.
02:30Il faut dire qu'en annualisé sur 10 ans, on est à plus de 27%.
02:33Donc, c'est vraiment l'une des meilleures valeurs en bourse aujourd'hui en France.
02:38Bon, GTT, on ne la présente plus. C'est le leader de l'ingénierie pour les cuves de métanier.
02:44Ils font des membranes qui permettent de transporter le gaz naturel liquéfié.
02:48Alors, la publication, plus 1%. Pas grand-chose en termes de croissance.
02:51En termes de chiffre d'affaires, on est à peu près à 190 millions d'euros.
02:54Par contre, gros point positif, c'est le carnet de commande.
02:57On sait que chez GTT, ce que regardent les investisseurs, ce sont les revenus futurs à 4-5 ans
03:01qui vont être générés par le carnet de commande actuel.
03:04Et aujourd'hui, c'est plus 32 nouveaux métaniers, soit du double par rapport à l'année précédente.
03:09Aujourd'hui, les estimations pour l'année actuelle, la guidance est entre moins 3 et moins 5.
03:13Alors, il faut prendre ça avec des pincettes parce que c'est la fin d'un cycle pour GTT.
03:18En 2022, il y a eu la crise énergétique.
03:21Et aujourd'hui, on arrive à la fin de ce cycle.
03:23On pense que si les nouvelles commandes qui arrivent dans le carnet de commandes vont continuer d'arriver,
03:30ce nouveau cycle de croissance va continuer.
03:32C'est un très bon signe pour GTT, d'autant que la marge d'Ebida va continuer à être très
03:36élevée,
03:37à plus de 67%, ce qui est extraordinaire.
03:39Donc, nous, on est très confiants sur ce titre qui, aujourd'hui, se paye peut-être un peu cher,
03:43mais va continuer à prouver sa croissance et sa rentabilité.
03:47199 euros pour ce titre GTT qui est proche d'un record,
03:50puisque le titre avait touché les 215 il y a quelques semaines de cela.
03:54Ce titre GTT qui est quasi stable ce matin.
03:577,3 milliards de capitalisation boursière.
03:59C'est vraiment l'exemple d'une small and mid-cap qui rentre dans la cour des grands.
04:02Qui rentre dans la cour des grands, surtout avec sa dernière acquisition, Danélec,
04:05qui vient différencier un peu le business qui est originellement cyclique,
04:11à amener du revenu récurrent avec des systèmes et des équipements
04:15qui viennent durer 25 à 30 ans sur les bateaux.
04:18Donc, voilà, des très bonnes nouvelles, des nouveaux relais de croissance
04:20et c'est très positif pour le groupe.
04:22X4 depuis l'introduction en bourse, c'était en 2014.
04:25Et puis, un dernier mot de Pressia.
04:27Alors là, on revient sur le segment des small, voire même des micro-cap.
04:30Ça pèse 300 millions, c'est ça ?
04:32130 millions, un petit peu moins.
04:35Je confonds les chiffres, c'est un peu emboutant.
04:38Pressia qui est dans le service du pesage, c'est ça ?
04:43C'est une small and mid-cap qu'on retrouve notamment dans l'industrie.
04:47Oui, alors peut-être une valeur un peu moins connue du public,
04:49mais très regardée par la part du buy-side français.
04:51Pour remettre un peu de contexte,
04:53Pressia c'est le spécialiste des systèmes de pesage industriel et commercial.
04:58Alors, qu'est-ce qu'ils font ?
04:59Deux lignes de métier.
04:59Le produit avec les ponts bascules, les balances et les systèmes de pesage.
05:04Et le service avec la maintenance, la vérification et l'entretien.
05:07Aujourd'hui, le groupe sert plusieurs typologies de clients.
05:10Les industriels lourds, les mines, les carrières, les sidérurgistes.
05:13Les industriels légers, on va retrouver les transports,
05:16on va retrouver l'agroalimentaire, la chimie.
05:19Ou encore les services publics avec les collectivités.
05:23Alors, concrètement la publication,
05:24très rapidement le chiffre d'affaires en hausse de, enfin assez stable, 167 millions d'euros.
05:29Par contre, gros point positif sur la rentabilité,
05:31une marge opérationnelle courante supérieure à 10%,
05:33ce qui est excellent pour un industriel, plutôt à un bon niveau on va dire.
05:37Et en absolu, c'est 17,1 millions d'euros, donc un record pour le groupe.
05:41C'est un groupe qui est présent en Asie, en Afrique,
05:43qui est plutôt bien diversifié en termes de zones géographiques.
05:46Qui est plutôt diversifié.
05:48Il faut savoir que déjà en France, ils ont une grosse part de marché
05:50puisqu'ils disposent de plus de 90% des parts de marché de la métrologie légale.
05:55C'est une réglementation aujourd'hui en France.
05:57On doit faire peser et faire vérifier surtout ces balances.
06:01Et aujourd'hui, Precia a le plus grand nombre,
06:04a plus de 90% de parts de marché.
06:05Alors, ils vont chercher de la croissance là où il y en a,
06:08c'est-à-dire dans les zones où le PIB a plus de croissance,
06:10donc l'Inde, l'Asie, ce sont des relais de croissance pour Precia Molen.
06:13Néanmoins, la bourse n'a pas réagi après cette publication
06:16car le groupe se montre prudent pour cette année.
06:18Bon, ça peut se comprendre au vu du contexte.
06:20Qu'est-ce qui vous pousse à être positif sur cette valeur
06:24malgré la prudence du management ?
06:25Bon, déjà, il y a deux choses.
06:26Il y a les fondamentaux solides.
06:28On a une valeur qui aujourd'hui est très rentable
06:31et qui prouve que la rentabilité tient avec de la croissance.
06:34Et d'un autre, on a une position de trésorinette
06:37qui est un bilan qui continue de s'alourdir.
06:39Donc, avec une position de trésorinette de plus de 33 millions.
06:41Ce n'est pas plus de 3 millions par rapport à l'année précédente.
06:44Donc, nous, on pense que ce duo, en gros,
06:49plus les M&A qui va continuer d'arriver
06:52va être très positif pour le groupe.
06:54D'autant qu'au niveau valorisation,
06:55on est à moins de 6 fois les bits.
06:56Donc, c'est un point bas sur 5 ans.
06:58Donc, on pense que c'est un beau point d'entrée sur cette valeur.
07:0024,20 euros pour ce titre Preciat
07:03qui baisse de 2% ce matin.
07:06140 millions d'euros de capitalisation morcière.
07:09Merci beaucoup.
07:09Renan Caillorio nous a accompagné ce matin
07:11pour nous partager les convictions de Euroland.
07:13Vous êtes analyste.
07:14Vous suivez donc ces valeurs
07:16que sont ID Logistique, Preciat ou encore GTT.
07:19Et puis, on pense que c'est un beau point d'entrée sur cette valeur.
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