00:00Frédéric Rosier, on va afficher votre portefeuille, je vais vous dire on va pas rigoler, on démarre.
00:05Prosus, qu'est-ce qu'on fait ?
00:06On garde.
00:07Schneider Electric.
00:08On garde.
00:09McDonald's.
00:10On garde.
00:10Alphabet.
00:11On garde.
00:11Micron.
00:12On garde.
00:13Alors là ?
00:14PDD.
00:14On garde aussi.
00:15Parce que là ils me l'ont mis en chinois et en pensant que je pouvais lire le chinois.
00:18Donc je dis à la régie, c'est que je vais leur faire, je vais les décevoir, je ne sais
00:22pas lire le chinois.
00:23Medtronic.
00:24On garde.
00:25BD.
00:25C'est Becton Dixon qui sont tirés au regard.
00:28Replimune.
00:29Alors là on verra la semaine prochaine parce qu'il y a une validation FDA ou pas, donc ça passe
00:33ou ça casse.
00:34Pourquoi ? Parce que ça fait quoi ?
00:35En gros c'est derrière les mélanomes, traitements sur les mélanomes et il y a un passager FDA le 10
00:41avril et donc ce passager...
00:43Et l'autorité de la santé américaine qui valide les...
00:45Exactement, ça passe ou ça casse donc c'est un petit joker.
00:48Constellation Brand.
00:49Ah ça c'est pas mal.
00:50Ça on regarde, c'est de l'alcool bien sûr.
00:53Bah bien sûr.
00:53Et la desperado.
00:54Et là vous l'avez bien utilisé après avoir été sur le podium, un peu trop même.
00:58Qu'est-ce qu'on achète ?
00:59Alors je vais être hyper contrariant pour le coup.
01:01Ferrari.
01:02Ah ouais ?
01:03Ferrari qui s'est bien cassé la figure ces derniers temps.
01:06Ça a perdu combien ? J'ai pas suivi.
01:08On a dû perdre à peu près une vingtaine de pourcents.
01:10Mais elle avait baissé avant pour des ports notamment de stratégie d'électrification.
01:14Alors on s'est dit Ferrari...
01:15Vous faites plaisir à Jean-François puisqu'il a une collection.
01:18Bah oui puis j'ai vu qu'il faisait des livraisons par peut-être privé dans le Golfe.
01:21Exactement.
01:21Vous trouvez ça très classe.
01:22Vous trouvez ça un peu classe.
01:23J'ai vu ça, j'ai trouvé ça énorme.
01:25Exactement.
01:25Vous trouvez bien.
01:25Non mais c'est vrai en plus.
01:28Donc c'est un titre qui a pas mal souffert.
01:30On s'est tous dit, le problème dans le Golfe, ils sont tous des Ferrari.
01:33Ça représente 4,5% de leurs ventes.
01:36Donc c'est à peu près 150 véhicules par trimestre, 600 véhicules au global sur plus de 14 000 véhicules.
01:44Donc il faut replacer ça.
01:45Et en plus effectivement, ils en ont livré une centaine le trimestre parce qu'ils les envoient directement.
01:49C'était celle qui était faite sur mesure.
01:50Voilà.
01:50Mais quand vous avez deux ans de carnet de commandes, même si vous ne les livrez pas à un endroit,
01:54vous les livrez autre part.
01:56Donc il y a pour moi une force sur Ferrari qui est...
02:00La valorisation devient plus attractive.
02:02Ça se paie quand même une trentaine de fois.
02:04C'est les critères du luxe, mais finalement pas très éloignés de certains acteurs du luxe aujourd'hui.
02:09C'est une société, le taux de marge, marge d'ebitda, c'est 40%.
02:13C'est juste trois fois la performance en termes de rentabilité de Porsche.
02:18C'est une société qui a doublé ses ventes en dix ans, qui a doublé son chiffre d'affaires en
02:22dix ans,
02:23et qui a doublé sa rentabilité en dix ans.
02:25Donc il vaut mieux acheter l'action qu'acheter la voiture ?
02:28Alors, ce qui vaut plus cher, c'est le carnet de commandes.
02:31Parce que quand vous avez deux ans d'attente, le carnet de commandes vaut plus cher que la voiture.
02:35Donc je pense que le marché va comprendre qu'on a peut-être été un peu trop fort sur la
02:40solution.
02:41Et vous payez votre essence aussi peu chère que l'infirmière.
02:44Allez, Sébastien Lalevé, bah oui c'est ça, ça c'est le paradoxe français.
02:47Allez, Selectis, on garde ?
02:50Bien sûr qu'on garde.
02:50Reward ?
02:51Très bonne publication.
02:52SMCP ?
02:53Pareil, on garde.
02:54Valourec ?
02:55Ça va très bien marcher depuis le début de l'année, ça va continuer.
02:5740% de hausse depuis le début de l'année.
02:59Soprasteria ?
03:00Bah là, c'est pas vraiment 40% de hausse, c'est plutôt avec un moins de vent,
03:04mais là ça se paye vraiment plus rien, et c'est les pelles et les pioches de l'IA quand
03:07même aussi.
03:08La Française de l'énergie, voilà Jean-François, du gaz français.
03:11Ça, ça, du gaz français, ça serait bien que les pouvoirs publics les aident.
03:14Idé Logistics ?
03:15On garde.
03:16Télé Performance ?
03:17Là, c'est un loser de l'IA, mais à trois fois le free cash flow.
03:20On garde.
03:21En termes de valorisation, ça m'intéresse.
03:22Zalando ?
03:23Zalando, je dis qu'il ne faut pas faire de conso et je mets du Zalando,
03:26ça peut paraître paradoxal, mais c'est aidé par la digitalisation.
03:31Infineon ?
03:32Et on garde bien sûr.
03:33Ipsos ?
03:352G Energy ?
03:362G Energy, ça a très bien marché depuis le début de l'année.
03:3812,9% depuis le début de l'année.
03:40Et Sartorius ?
03:41Et Sartorius, historiquement, il y avait tout pour que ça fonctionne,
03:45et là ça ne fonctionne pas.
03:46La santé, de façon générale, ne fonctionne pas.
03:48En ce moment ?
03:48En ce moment, oui.
03:49Pourquoi ?
03:50C'était valeur dollars, valeur chère,
03:53et puis il y a un peu une période où les usages habituels ne fonctionnent pas.
03:58Le marché là-dessus est un peu différent.
04:00Qu'est-ce qu'on achète, Sébastien ?
04:01Alors, c'est moins glamour que Ferrari, c'est Vestas.
04:04C'est une société danoise qui fait des turbines.
04:08Comme 2G Energy, c'est aussi des turbines.
04:10Je suis très turbine.
04:10Vous êtes très turbine en ce moment.
04:12J'ai senti que tous vos amis m'ont dit des turbines.
04:14Exactement.
04:15À quoi ils turbines.
04:17Et donc, c'était d'un à 30 milliards de capitalisation boursière.
04:20Donc, c'est une grosse société.
04:22Turbine, notamment pour les éoliennes.
04:24C'est une grosse position de notre fonds.
04:26Je crois que c'était fini les éoliennes, non ?
04:27Écoutez, nous, on a un fonds climat qui est à plus dix depuis le début de l'année.
04:31Pourquoi ? Parce que le climat, en réalité, c'est beaucoup de l'énergie.
04:34L'énergie intelligente, propre et bien foutue.
04:39Et la réalité est que le mix énergétique va continuer à changer.
04:43Et que c'est un des acteurs de ce changement.
04:44Il y a eu beaucoup de vent contraire.
04:45Bon, vous faites plaisir à Jean-François qui se plaint de notre mix énergétique.
04:49Il y a eu beaucoup de problèmes, notamment avec Trump aux États-Unis.
04:51Il y a eu tous ces éléments-là.
04:52C'est une société qui valait 15 fois l'Ebida en 2021, un peu au pic.
04:56Aujourd'hui, on est à 8 fois en 2027.
04:59Mais la croissance continue.
05:01Donc, c'est aussi un peu contrariant.
05:03Mais je pense que ça fait partie.
05:05Et puis ça, ça ne sera pas disrupté tout de suite par l'IA.
05:08Alors qu'il y en aura besoin pour faire tourner les data centers, notamment en offshore.
05:12Donc, c'est un peu contrariant.
05:14Ça a bien marché.
05:15Jean-François, c'est un bon choix.
05:16Ça me fait penser au rapport de M. Lévy sur les renouvelables et qui dit...
05:19Pourtant, c'est comme si vous demandez à un chauffeur de taxi s'il aime les vélos.
05:22Si vous demandez à M. Lévy s'il aime les renouvelables.
05:24Et donc, il a quand même dit que lui, pour le coup, il trouvait que c'était bien les éoliennes.
05:26Donc, même dans les renouvelables...
05:28Non, mais on a un vrai problème de souveraineté énergétique.
05:31Donc, c'est moche.
05:32Mais l'éolien offshore est quelque chose qui va continuer à se développer.
05:39Et donc, Vestas.
05:41Merci à tous.
05:42Merci de nous avoir suivis.
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