00:03Torniamo a parlare di mercati per capire come leggere il contesto attuale e orientarsi in uno scenario sempre più complesso
00:10e in continua evoluzione.
00:12In questa puntata vedremo cosa sta cambiando e come gestire oggi il rischio per costruire portafogli più resilienti.
00:19Restate con noi, torniamo subito dopo la sigla.
00:43Benvenuti su Stay Live, oggi siamo tornati insieme per continuare a parlare di mercati azionari,
00:48ma soprattutto per capire come leggere il contesto attuale e soprattutto orientarsi in questo scenario complesso e in evoluzione.
00:57Tensioni geopolitiche causate dalla guerra tra Iran, Stati Uniti e Israele stanno ridefinendo gli equilibri non solo per la politica
01:05mondiale,
01:06ma anche per i mercati azionari e oggi siamo qui per tradurre questo contesto in indicazioni concrete per gestire il
01:14rischio e creare portafogli resilienti.
01:16Per farlo abbiamo qui con noi in studio Gianluca Yelapi, Portfolio Advisor di Wellington Management.
01:21Buongiorno e benvenuto.
01:22Grazie Giulia, buongiorno anche a te e a tutti voi.
01:24Partirei subito cercando di capire che cosa cambia nel quadro geopolitico e cosa c'è da monitorare.
01:30Bisogna, secondo me, considerare un aspetto molto importante che è relativo al fatto che i cicli geopolitici tendono ad essere
01:36molto lunghi
01:37e nello specifico quello che stiamo vivendo oggi ha circa 80 anni alle sue spalle.
01:42Generalmente questo significa che quando il clima geopolitico tende a modificarsi inevitabilmente aumentano le fasi più critiche e di conseguenza
01:49i conflitti.
01:50E' evidente che siamo in una fase un po' cruciale perché stiamo ridefinendo quelle che sono le forze a livello
01:55globale,
01:56nello specifico quello che è l'elemento critico e il rapporto tra Cina e Stati Uniti,
02:01che inevitabilmente, se ci pensiamo, sono un po' dietro tutte le guerre che stiamo oggi vivendo prevalentemente a livello globale.
02:07Questo significa che c'è un cambiamento in atto di cui dobbiamo considerare l'evoluzione e soprattutto monitorare con attenzione
02:14quella che sarà l'evoluzione del rapporto tra Cina e Stati Uniti,
02:17che inevitabilmente potrebbe impattare anche su situazioni attuali come quelle, ad esempio, della guerra in Ira.
02:23C'è Luca, andando sugli effetti sui mercati, che cosa abbiamo visto, insomma, che cosa è successo fino adesso
02:28e soprattutto quali sono le previsioni per i prossimi mesi?
02:31Gli effetti più critici, li abbiamo notato sicuramente, sono quelli relativi al contesto energetico.
02:37Sappiamo che l'andamento del prezzo del petrolio e del gas ci ricordano costantemente come quell'area del mondo
02:43con lo stretto di Hormuz, da cui passa buona parte di quella che è l'energia globale,
02:48inevitabilmente ha degli impatti significativi su quello che stiamo vivendo
02:51e chiaramente questo poi influenza l'andamento della criticità principe che oggi i mercati stanno scontando,
02:57una reazione inflattiva molto più alta nel corso dei prossimi mesi.
03:01Inevitabilmente questo richiama poi scelte diverse da parte delle politiche monetarie
03:06con tassi di interesse che si potrebbero adeguare
03:08e questo implica effetti secondari sia per quanto riguarda il mercato obbligazionario
03:13sia per quanto riguarda il contesto di natura azionaria.
03:16Passiamo ai portafogli.
03:17Insomma, in questo contesto che abbiamo descritto,
03:20che cosa succede, come si gestisce il rischio e quali sono i cambiamenti da effettuare?
03:24Credo che il punto iniziale da cui partire è sicuramente una frase di Howard Marks,
03:30fondatore di Oak Tree Capital,
03:32che ci ricorda come nelle fasi di incertezza la cosa migliore è stare fermi.
03:36Questo non vuol dire immobilismo,
03:38significa semplicemente mantenersi alla disciplina con la quale abbiamo costruito il nostro portafoglio
03:43e soprattutto non farsi prendere da tensioni di natura emotiva
03:47che inevitabilmente potrebbero poi impattare sulle nostre scelte.
03:50Ora, è chiaro che stiamo vivendo una fase davvero particolare,
03:53le implicazioni anche di natura economica che abbiamo di fronte a noi potrebbero essere diverse,
03:57però dall'altro lato sappiamo che anche i rischi sono equilibrati da opportunità
04:02e nel caso in cui ci dovesse essere un cessate il fuoco, un accordo,
04:06una situazione diversa rispetto a quella che stiamo vivendo,
04:09inevitabilmente il sollievo sia per il mercato azionario che per quello obbligazionario
04:13potrebbe essere una conseguenza logica.
04:15Lato nostro, in ogni caso, stiamo portando avanti delle idee che dall'inizio dell'anno
04:19accompagnano le nostre scelte di investimento.
04:21Per quanto riguarda la parte azionaria, sicuramente bisogna ancora monitorare con attenzione
04:25come opportunità tutto il mondo delle infrastrutture.
04:28Siamo convinti che proprio gli aspetti a cui stiamo assistendo
04:32vanno a ridefinire il ciclo degli investimenti all'interno di queste aree
04:36e inevitabilmente l'indipendenza energetica di cui molti paesi hanno bisogno a livello globale.
04:42Dall'altro lato, invece, per quanto riguarda la componente azionaria,
04:45siamo convinti che bisogna ancora mantenere un po' di flessibilità.
04:48Questo significa non rimanere troppo rigidi nelle dinamiche di un benchmark,
04:53ma cercare di sfruttare quelli che sono temi di volatilità come quelli attuali
04:57che sia sul tema della duration che sugli spread del credito
05:00potrebbero in realtà diventare una considerazione logica di opportunità
05:04all'interno dei nostri portafogli obbligazionari.
05:07Abbiamo terminato. Grazie Gianluca per essere stato con noi
05:09e per aver portato la visione di Wellington Management.
05:12Grazie a te Giulia e a tutti voi per averci ascoltato.
05:15E grazie anche a tutti voi per averci seguito.
05:18Ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live.
05:44Grazie a tutti.
05:48Grazie a tutti.
05:49Grazie a tutti.
Commenti