- il y a 1 jour
Ce vendredi 27 mars, Nicolas Emine, gérant chez Tiepolo, Rolando Grandi, directeur des investissements chez Itavera AM, et Valentin Nicaud, membre de la cellule infos d'expert de Bourse Direct, se sont penchés sur Google changeant la donne dans le secteur des puces mémoires avec son TurboQuant, l'ajout de la fonctionnalité Dispatch aux suites cowork de l'IA Claude d'Anthropic, Planet Labs profitant des conflits avec ses satellites, les inquiétudes grandissantes de la suite Office chez Microsoft, la géolocalisation par radiofréquence chez Spire, Teradyne en tant que leader du testing des puces, ainsi que les seuils techniques à surveiller sur les marchés et les valeurs, dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:02BFM Bourse, Tech Stoxx, tout un stock d'actions pour investir dans la tech.
00:12C'est Tech Stoxx, la rubrique hebdomadaire qui vous parle de la high tech cotée,
00:17qui vous fait découvrir de nouvelles entreprises, de nouvelles dynamiques,
00:19qui vous parle évidemment beaucoup de l'intelligence artificielle,
00:22mais du point de vue de l'investisseur et du point de vue des dynamiques
00:25que ça nous propose en tant qu'observateur du monde boursier.
00:29Avec nous, cette semaine, nos GOAT de la tech, Rolando Grandi d'Itabera AM.
00:33Bonjour.
00:34Bonjour Antoine.
00:35Ainsi que Nicolas-Emin de Tiepolo.
00:37Bonjour Antoine.
00:38Chaque vendredi à cette heure-ci, BFM Bourse prend de l'avance sur la tech,
00:42grâce à votre expertise.
00:43Dans un instant, vos pépites méconnues.
00:45Mais pour le moment, on va revenir sur l'ensemble de l'actualité hebdomadaire.
00:51Et on peut dire qu'il y a eu des choses à dire.
00:54Rolando, on commence avec vous.
00:55Qu'est-ce qui vous a le plus bluffé ?
00:58Qu'est-ce qui vous a le plus interpellé ?
00:59Je crois que vous voulez nous dire qu'on n'est pas loin d'un nouveau moment deep-sync.
01:04C'est un peu ça Antoine, ce qui m'a marqué cette semaine.
01:07Une semaine très volatile.
01:08Évidemment, on a vu tout ce qui se passe sur le plan géopolitique.
01:11Mais on va parler des tech et de ce qui se passe dans la tech.
01:14Je vais reprendre la citation du PDG de Cloudflare,
01:18imminente société technologique.
01:19Et le PDG, il dit, on est en train de vivre le moment deep-sync pour Google.
01:23Donc, qu'est-ce qu'a annoncé Google ?
01:25Google a annoncé un moyen de compresser la mémoire.
01:29Et donc, quand les gens lisent ça, ils se disent, ça y est, c'est comme deep-sync.
01:32On va optimiser l'infrastructure pour l'intelligence artificielle.
01:37Et donc, on n'a pas besoin d'autant d'investissements sur la mémoire et tout cela.
01:40Mais la réalité est toujours plus subtile que cela.
01:43Et la volatilité que cette annonce a entraînée, pour moi, c'est un symbole d'opportunité.
01:48Donc, elle est où l'opportunité ?
01:49Il faut savoir que dans le marché de la mémoire, 60% déjà va dans l'entraînement des modèles.
01:55Et quand on apprend la nouvelle tout à l'heure, c'est vraiment de l'actualité toute récente,
01:59qu'Entropic aurait dépensé 10 milliards de dollars pour le dernier entraînement de son modèle,
02:04Opus 5, c'est quand même quelque chose.
02:06Donc, 60%, ça part pour l'entraînement, ce n'est pas ça qui est optimisé par ce algorithme de Google.
02:12C'est plutôt l'inférence.
02:13Alors, l'inférence, c'est un moment un peu barbare pour dire, j'utilise l'IA.
02:17Quand vous l'utilisez, l'IA, elle a besoin de contexte, elle a besoin de mémoire.
02:21Et cette mémoire, c'est là où on va chercher à l'optimiser quelque peu.
02:24Alors, on l'optimise en facteur de x6, ce qui est génial,
02:28parce que ça va permettre non pas d'avoir moins de mémoire à la fin,
02:32mais surtout de donner plus de contexte aux agents.
02:35Parce que c'est ça la nouvelle, c'est ça le contexte dans lequel nous sommes.
02:38L'intelligence artificielle commence à devenir un acteur, un agent.
02:43Et ces agents, ils ont besoin de mémoire.
02:45Parce qu'un agent qui se souvient, c'est comme si on discutait
02:47et on ne se souvenait que de ces trois dernières minutes qu'on a parlé,
02:51ce ne serait pas très intéressant.
02:52On a besoin d'avoir des mémoires et de contexte.
02:55Donc, pour moi, c'est exactement comme DeepSync.
02:57C'est une nouvelle qui nous montre à quel point,
02:59quand on abaisse le cours d'utilisation d'une technologie,
03:03on va stimuler la demande.
03:04C'est ce fameux paradoxe au déjevant qui est en pleine action.
03:07Donc, moment de DeepSync, volatil,
03:09mais opportunité à la fin, je pense, pour la mémoire.
03:11Et qui arrive de manière, enfin en cycle récurrent,
03:14justement, dans ce développement linéaire de l'IA.
03:19Nicolas, alors, moi, je passe mon temps.
03:23Il faudrait que je les note, en fait, le nombre de fois,
03:25où sur Twitter, je faisais, Claude permet de faire ceci.
03:28Claude a réussi à faire cela.
03:30Claude, vous nous parlez de Claude, aujourd'hui.
03:33Comme d'habitude.
03:34Voilà, mais d'une manière structurelle.
03:36Il y a une décision, y compris les développeurs de Claude,
03:40pour véritablement intégrer le truc à des solutions de travail.
03:45Oui, alors, on est de l'autre côté.
03:49On est dans l'utilisation que Rolando décrit de cette mémoire.
03:53Ce qui se passe, c'est que Claude a sorti Dispatch.
03:55Alors, Claude, oui, vous voyez, c'est cet agent qui,
03:57on a des news tout le temps et qui a semé la pagaille dans le logiciel.
04:00Et là, avec Dispatch, en fait, c'est une adaptation d'OpenClaw,
04:03qui est une application qui fait fureur.
04:06En fait, ça permet aux utilisateurs de créer des agents assistants
04:09auxquels ils font faire plein de choses.
04:11Ils peuvent payer vos factures, ils peuvent utiliser votre clavier,
04:14votre souris, toute une sorte de choses.
04:16C'est extrêmement populaire, en particulier en Asie,
04:19mais c'est aussi très peu sécurisé.
04:21C'est-à-dire qu'on a des histoires de cauchemars sur Twitter,
04:23de gens qui ont perdu toutes leurs photos,
04:24qui sont loqués en dehors de l'ordinateur.
04:26Et là, Claude arrive avec Dispatch,
04:28qui permet de faire ça au niveau corporate, dans les entreprises,
04:31et qui permet, en fait, d'utiliser ses agents et ses assistants
04:35extrêmement puissants, de façon sécurisée.
04:38Et en fait, surtout, ce qui, moi, me bluffe,
04:39c'est maintenant la rapidité de diffusion,
04:41le rythme avec lequel ces technologies arrivent.
04:44Vous voyez, OpenClaw, ça date de l'automne dernier.
04:47Le développeur qui est autrichien,
04:48il est embauché par OpenAI en février,
04:51et Claude sort sa version là,
04:52et doit y avoir plus d'un milliard d'utilisateurs en Chine,
04:54puisqu'ils l'utilisent sur WeChat.
04:56Donc, cette rapidité...
04:57Sur WeChat, oui.
04:58On a l'impression que, voilà,
04:59c'est l'IA qui écrit l'IA,
05:01puis qui se diffuse d'elle-même sur les réseaux,
05:03et on l'adopte à toute vitesse.
05:04Et pour nous, les analystes,
05:05il faut presque qu'on réapprenne
05:08à suivre ces technologies,
05:10parce que c'est un rythme,
05:11on n'est plus l'habitude.
05:12Oui, mais là, c'est quelque chose
05:14de très basé sur l'intégration software.
05:18C'est-à-dire, ce n'est pas ce que je lis toute la journée,
05:20c'est, eux, en trois lignes de prompte sur Claude,
05:23j'ai réussi à remplacer mon Bloomberg.
05:25Non, non, on n'est pas dans l'esbrouf.
05:26Là, on est sur le travail industriel sérieux,
05:28et ça donne des résultats très sérieux.
05:29Bien sûr, bien sûr, c'est là aussi.
05:32Les résultats sont bien plus aboutis qu'il y a six mois,
05:34et si vous regardez une vidéo
05:36sur l'intelligence artificielle,
05:37de gens très pointus comme Carpathie et tout,
05:39d'il y a six ou huit mois,
05:40vous avez l'impression que c'est obsolète déjà,
05:42tellement ça va vite.
05:42C'est vrai que ça va vite,
05:43et ça va encore plus vite
05:44que Will Smith en train de manger des spaghettis.
05:47La timeline...
05:48Ça avait commencé comme ça,
05:50on avait mesuré les progrès de l'IA grâce à ça.
05:52Bon, tout ça est encore un petit peu mainstream,
05:55mais faites de nous des insiders, s'il vous plaît.
06:01Sous le radar, sous le radar,
06:02est-ce qu'il y a des annonces tech
06:03qui sont passées un petit peu inaperçues ?
06:05Mais pas à vous,
06:07à vous qui avez regardé les choses,
06:08et je crois évidemment que, Rolando,
06:10on va parler de votre petit kink à vous,
06:13qui reste quand même l'espace,
06:15et il s'y passe des choses,
06:17et des choses très très intéressantes
06:18avec des gros montants de capitaux.
06:21Exactement, Antoine.
06:22Je pense que dans ce contexte très volatil,
06:23très lié à la géopolitique,
06:25parfois il faut changer un peu de plan,
06:26prendre un peu de recul,
06:28allons vers l'espace.
06:29Voilà.
06:29Et donc, dans l'espace,
06:30je vais vous parler de quelque chose
06:31qui m'a surpris énormément.
06:33C'est à San Francisco où cela se passe,
06:35et c'est en plein centre-ville.
06:36Vous avez une usine qui fabrique des satellites.
06:39Alors quoi ?
06:39Des satellites fabriqués en plein centre-ville
06:42de San Francisco,
06:43et pourtant, c'est une réalité.
06:44J'ai eu la chance d'aller rendre visite
06:46à cette usine de la société Planète,
06:49où on fait des satellites.
06:50Alors déjà, il y a eu plein de surprises.
06:52La première, c'est que les satellites,
06:53qu'on imagine comme étant très grands,
06:55chez Planète, ils sont tout petits.
06:57De quelle taille ?
06:58Une boîte de chaussures.
06:59C'est une société qui a toujours,
07:01c'était des anciens chercheurs de la NASA,
07:03ils ont toujours cherché à faire
07:05des satellites peu chers,
07:06très low cost,
07:07au point qu'ils m'aient montré
07:08leur premier modèle de satellite,
07:10pour l'antenne, ils utilisaient
07:12un bout de mètre,
07:13parce que pour eux,
07:14c'était suffisant pour faire office d'antenne.
07:16Ils avaient même scotché un jour
07:18un téléphone, un iPhone,
07:19pour prendre des photos avec l'iPhone
07:21depuis l'espace,
07:22pour voir à quel point
07:23on pouvait optimiser finalement
07:24la caméra pour l'utiliser dans l'espace.
07:26Donc c'est une société
07:27qui a été fondée par des geeks,
07:29des gens qui adorent la science-fiction,
07:31qui adorent la technologie,
07:32et aussi qui voulaient démocratiser
07:34l'accès à l'espace
07:34et les technologies dans l'espace.
07:36Depuis, c'est en carton.
07:37Planète, aujourd'hui,
07:38c'est 11 milliards
07:39de capitalisation boursière en dollars.
07:41C'est une société
07:42qui, la semaine dernière,
07:43a publié ses résultats trimestriels.
07:45L'accélération qu'ils ont annoncée
07:46dans leur chiffre d'affaires
07:47s'est traduite par une hausse
07:48de 37% du cours des bourses.
07:50Trop tard pour en acheter ?
07:51Personnellement, je n'en pense pas,
07:53et je n'en pense pas.
07:54Et d'ailleurs,
07:54dans notre fonds d'investissement
07:55sur l'espacial,
07:56on en a encore.
07:57C'est une société
07:58qui nous plaît beaucoup
07:59et qui, justement,
08:00devient le leader, aujourd'hui,
08:01de cette observation de la Terre
08:03depuis l'espace.
08:04Une thématique, je pense,
08:05assez fleurissante.
08:06Quand j'étais tout petit,
08:07il y avait un truc qui était magique
08:08qui me faisait rêver.
08:09Ça s'appelait Spot.
08:11C'était le premier satellite
08:12d'observation français.
08:13Il prenait des photos
08:14d'une précision absolument dingue.
08:16Maintenant, on sait faire
08:17tellement mieux, effectivement.
08:18En y scotchant un iPhone,
08:19ça suffit.
08:20Nicolas,
08:20on va parler de Microsoft avec vous.
08:22Bon, c'est un peu plus mainstream,
08:24on va dire.
08:24Un peu plus terre à terre.
08:25Mais si on commence
08:26à disséquer ce qui se passe
08:27du côté de Microsoft,
08:29il se passe des choses.
08:30Moi, je regarde depuis le début,
08:33là, entre OpenAI,
08:35les bisbis,
08:36on a l'impression
08:37d'une sorte d'ado
08:38un peu énervé
08:38qui regarde son père en disant
08:40« Mais je n'ai pas besoin de toi
08:40pour me développer, etc. »
08:42Au-delà de ça,
08:43chez Microsoft,
08:44dans le cercle Microsoft,
08:46il se passe des choses
08:47et il faut y être attentif.
08:48Eh oui,
08:49on est allé fouiner
08:50un petit peu du côté de Microsoft
08:51parce que le titre
08:51est quand même en grosse baisse
08:53depuis le début de l'année.
08:54Tout à fait, oui.
08:54Ça pèse.
08:55Et bon,
08:56donc on a eu des conversations
08:57en ce moment.
08:57C'est le moment,
08:58on est entre période
08:59de publication,
08:59donc on peut un peu parler
09:00avec les gens.
09:02Et la dynamique de Microsoft
09:03qui était super favorable
09:05à chaque fois,
09:06on suivait en fait
09:06la croissance d'Azure
09:07qui était le cloud.
09:08Ils louent des services cloud
09:09aux clients
09:09et tout le monde est content
09:10et le titre suit.
09:11Et jusqu'à la dernière publication
09:12où on fait la même croissance d'Azure
09:14qui est quand même
09:14de 40%,
09:15vous m'excuserez,
09:16ça reste tout à fait correct
09:18et le titre dévisse.
09:20Et depuis,
09:20il ne revient pas.
09:21Donc,
09:21ce qui s'est passé,
09:22c'est surtout que
09:23dans leur publication,
09:24ils ont annoncé
09:25qu'ils allaient allouer
09:26de la capacité Azure,
09:27non pas aux clients
09:27mais eux-mêmes
09:28pour faire de la recherche
09:30sur Microsoft 365,
09:31donc leur partie software
09:32qui représente aussi
09:33un bon 45% de leur revenu
09:35et qui subit
09:36de la pression concurrentielle
09:38de la part
09:39de tous les acteurs de l'IA.
09:41Le marché n'aime pas ça
09:42parce que déjà,
09:42on dévie quelque chose
09:44qui a forte marge
09:45chez les clients
09:46vers des plans
09:47dont le retour sur investissement
09:48n'est pas très sûr
09:50et on a des doutes
09:51sur la compétitivité
09:52de Microsoft
09:53quand on voit
09:54le rythme auquel
09:54justement les anthropiques
09:55et tout ça
09:56sortent des nouvelles solutions.
09:58Et puis de deux,
09:59c'est un peu
10:00une administration tacite
10:01qu'il va falloir réinvestir
10:02et les investisseurs,
10:03on est là à regarder Microsoft,
10:04à penser qu'ils vont avoir
10:05peut-être une croissance
10:06des CAPEX de 20%
10:07mais vous avez bien vu
10:08avec Amazon
10:08qui sont arrivés
10:09avec 200 milliards,
10:10ils ont assommé
10:11tout Wall Street
10:12et donc
10:14les investisseurs
10:15sont en train
10:15de regarder Microsoft
10:16en se disant
10:16qu'ils vont peut-être
10:17nous faire le même coup
10:18et tout ça
10:18dans les conversations
10:19il n'y a aucun déni
10:21de ces choses-là
10:22donc le titre
10:23est sous pression
10:24les investisseurs
10:24comprennent ça
10:25et rendez-vous
10:25le 28 avril
10:26pour la publication
10:27mais c'est une publication
10:28à risque
10:29et c'est ce qu'explique
10:29qu'aujourd'hui
10:30j'ai vu que
10:30sur une de vos
10:31très bonnes émissions
10:32un investisseur
10:33demandait
10:33peut-être à 3,70
10:34ça vaut le coup
10:36pour l'instant
10:37le marché
10:37n'en veut pas trop
10:38il faut faire attention
10:40effectivement
10:40on attend
10:41et c'est une des
10:42grosses nouvelles
10:43de ces dernières heures
10:43le Nasdaq
10:44de toute manière
10:45est en territoire
10:46de correction
10:46c'est-à-dire
10:47qu'il perd 10%
10:48depuis ces derniers plus hauts
10:49et c'est vrai
10:49que ça change
10:50un petit peu
10:50le paradigme
10:51alors que jusqu'à présent
10:52on avait bien résisté
10:54et notamment
10:54grâce à une certaine
10:55résistance de Microsoft
10:57mais enfin on voit
10:57que le titre
10:58perd quand même
10:58pas mal de terrain
10:59depuis le début de l'année
11:00bon tout ça
11:01très intéressant
11:01vos indiscrets
11:02mais on va se consacrer
11:04à vos pépites
11:07évidemment
11:08Rolando
11:09vous nous avez trouvé
11:10une pépite
11:10dans le spatial
11:12exactement
11:12c'était un peu
11:13ma conviction
11:14en fin d'année dernière
11:15que 2026
11:16sera l'année du spatial
11:17j'adore
11:17vous l'aurez compris
11:18aussi
11:18l'intelligence artificielle
11:20mais le spatial
11:21je pense que ça reste
11:22une thématique
11:22qui n'est pas assez présente
11:23dans les allocations
11:24dans les investissements
11:25c'est pour ça
11:26que j'adore en parler
11:27on a parlé
11:28c'est un peu la thématique
11:29que je voulais vous apporter
11:30aujourd'hui
11:30de l'observation de la Terre
11:32parce qu'on a parlé
11:33des sociétés
11:33comme Planète
11:34qui prennent des images
11:35de la Terre
11:36c'est un peu
11:36les yeux dans l'espace
11:37mais il nous faut aussi
11:38des oreilles dans l'espace
11:39donc quelle est la société
11:41qui va être plus
11:42ce côté de pépite
11:43parce que c'est pas
11:43une société à 10 milliards
11:44de dollars
11:45de capitalisation boursière
11:47mais plutôt
11:47des 500 millions
11:48donc on va retourner
11:49vers le royaume
11:50des small et mid-cap
11:50et à 500 millions
11:52de dollars
11:52de capi boursière
11:53il y a une société
11:53qui m'interpelle
11:54Spire Global
11:55côté aux Etats-Unis
11:57elle c'est un peu
11:58les oreilles dans l'espace
11:59ces satellites
12:00ils vont pas prendre
12:01des images
12:01mais ils vont capter
12:02de la radiofréquence
12:03et cette radiofréquence
12:05est très utile
12:05typiquement
12:06dans le contexte actuel
12:07où on essaye de voir
12:09combien des bateaux
12:10arrivent à circuler
12:11tant bien que mal
12:12le détroit d'Ormus
12:12ça c'est Espire
12:14qui fournit la data
12:15c'est pas du coup
12:16un hasard
12:16qu'Espire soit
12:17en très forte hausse
12:18depuis que ce malheureux
12:19conflit a commencé
12:20il y a quelques jours
12:21c'est aussi utilisé
12:22pour la météorologie
12:24spatiale
12:24parce que oui
12:25il n'y a pas que
12:25la pluie et le beau temps
12:27qui nous intéressent
12:28sur Terre
12:28c'est aussi
12:29toutes les radiations
12:30qui arrivent du soleil
12:31les ondes électromagnétiques
12:33de notre univers
12:33c'est des choses
12:34qu'il faut pouvoir
12:35mesurer
12:36et c'est donc
12:36ces satellites
12:37fournis par Espire
12:38qui permettent de le faire
12:39derrière ce qui est intéressant
12:41de ces sociétés
12:42c'est que c'est des hybrides
12:43entre l'industrie
12:44et la tech
12:45c'est un côté industriel
12:46parce qu'il fabrique
12:47ces objets
12:48on a parlé des planètes
12:49qui a sa usine
12:50pour fabriquer
12:50les satellites
12:52mais une fois
12:53qu'ils sont dans l'espace
12:54ça devient du logiciel
12:55ils vendent
12:56non pas l'accès
12:57aux satellites
12:58mais à sa data
12:59et donc
13:00qui dit
13:00vente des données
13:01c'est-à-dire vente
13:02des produits
13:03à haute valeur ajoutée
13:04et c'est ça
13:04qui m'interpelle
13:05dans ces sociétés-là
13:06ce sont des sociétés
13:07à la fois branchées
13:08sur le monde physique
13:09à la fois sur le digital
13:10évidemment
13:11ils utilisent
13:12l'intelligence artificielle
13:13pour traduire
13:14ces données
13:14qu'ils capturent
13:15au quotidien
13:16en planète
13:16c'est 3 millions
13:17de photos par jour
13:18Espire
13:19c'est des giga octets
13:20des téra octets
13:21des datas
13:21qui sont capturées
13:22il n'y a que grâce à l'IA
13:23qu'ils peuvent les traduire
13:24donc c'est un bon point
13:25de rencontre
13:26entre ces deux thématiques
13:27et donc Espire
13:28une société
13:28qui devrait accélérer
13:29selon sa guidance
13:30sa croissance
13:31de chiffre d'affaires
13:32et devenir enfin rentable
13:34dans les trimestres à venir
13:35Oui parce que
13:36si on regarde bien
13:37ce qu'il y a d'intéressant
13:38c'est qu'on joue
13:38à la fois le spatial
13:39mais également l'IA
13:41d'une certaine manière
13:41et la data
13:42de manière générale
13:44C'est ça
13:44exactement
13:44essayer de trouver
13:45les trois un an
13:46Oui effectivement
13:48dynamique multiple
13:49Nicolas
13:50on va parler avec vous
13:51on en a déjà parlé
13:52dans des
13:53dans des
13:54tech stocks
13:55précédents
13:57et on s'en parlait
13:58hors antenne
13:58c'est vrai que
13:59c'est une activité
14:01moi que j'ai connue
14:02en 2000
14:03quand je faisais
14:04les points
14:05sur les marchés asiatiques
14:05et notamment
14:06sur la bourse de Tokyo
14:07je parlais tout le temps
14:07d'un truc qui s'appelait
14:09Advantest
14:09je ne savais pas
14:10ce que c'était
14:11le nom m'intriguait
14:12puis je regardais
14:13effectivement
14:13il s'agit
14:14de tester
14:15les semi-conducteurs
14:17c'est des bons tests
14:17c'est des machines
14:18de tests
14:19des semi-conducteurs
14:19pour les soumettre
14:21au maximum
14:22d'activités possibles
14:23et éprouver
14:24leur efficacité
14:26vous vous allez nous parler
14:27d'un autre grand acteur
14:29du secteur
14:29qui s'appelle
14:29Teradyne
14:30oui de l'autre grand acteur
14:32puisque c'est devenu
14:33un duopole
14:33justement il n'y a plus
14:34que Advantest
14:35et Teradyne
14:36il n'y a plus que deux
14:36quasiment
14:37ils font 80% du secteur
14:39donc c'est un beau duopole
14:40ils ont consolidé
14:41depuis les années 2000
14:42et donc oui
14:42c'est une grosse pépite
14:43pour le coup
14:44qui fait bien 40 milliards
14:45de market cap
14:46et qui a déjà bien monté
14:48cette année
14:48elle a fait 45%
14:49cette année
14:50mais elle est relativement
14:51inconnue
14:51parce que comme vous le dites
14:52le segment du testing
14:54c'est quelque chose
14:55qui est obscur
14:55et pourtant c'est essentiel
14:57dans la chaîne de valeur
14:57des semi-conducteurs
14:59donc jusque là
15:01ça a été très soumis
15:02au cycle du mobile
15:03on suivait les volumes
15:04des mobiles
15:04et les sorties d'iPhone
15:06et maintenant
15:06ça s'est décorrélé
15:07de ce cycle
15:08puisque c'est le cycle
15:09du data center
15:10qui va commander le testing
15:11et alors ce qu'on achète
15:12pour les data centers
15:13c'est pas la même chose
15:14que ce qu'on achète
15:14et ce qu'on teste du coup
15:15pour les mobiles
15:17c'est des systèmes
15:18extrêmement complexes
15:19où il y a énormément
15:20de systèmes
15:21sur la même plaque
15:22et donc il faut tout tester
15:22donc ça rajoute
15:23non seulement
15:23dans la complexité du testing
15:25et ça rajoute aussi
15:26des étapes de testing
15:27et c'est très important
15:29parce qu'on parlait
15:29de la mémoire tout à l'heure
15:30on met un rack de mémoire
15:32un DAI de mémoire
15:33à 100 dollars
15:34sur une machine
15:36à 30 000 dollars
15:37et si le rack est déficient
15:38enfin si la mémoire
15:39est déficiente
15:40tout est perdu
15:41donc c'est extrêmement important
15:43ce testing
15:44et donc les enjeux
15:46sont énormes maintenant
15:47et c'est un marché
15:48qui encore une fois
15:49a été très cyclique
15:50sur le mobile
15:50et maintenant
15:51va certainement exploser
15:52passe à 9 milliards
15:53l'année prochaine
15:54et 12 milliards
15:54l'année d'après
15:55qui est partagé
15:56avec deux acteurs
15:57et ce qui est intéressant
15:58c'est que c'est
15:59quand on fait du testing
16:00les clients sont quasiment
16:02trisonniers
16:02c'est long à mettre en place
16:03la procédure
16:04il faut mettre en place
16:05tous les masques
16:05on est certifié
16:06donc là par exemple
16:07Terradine est certifié
16:08avec Nvidia
16:08donc ils vont monter
16:09avec Nvidia
16:09et le client il ne change pas
16:11quand on est certifié
16:11pour une certaine ligne
16:13on y reste
16:13donc ça
16:14ça permet d'avoir
16:15une fois qu'on a mis en place
16:16ça permet d'avoir
16:16extrêmement de levier
16:18par rapport à la demande client
16:19puisque une fois qu'on a
16:20les charges fixes
16:21c'est parti
16:22donc il y a beaucoup
16:22de cyclicité
16:23il y a beaucoup de sensibilité
16:24au rythme de commande
16:27des clients
16:28ce qu'on appelle
16:28des short lead times
16:31et donc
16:31ce qui est nouveau
16:32avec ça
16:33et bien sûr
16:33la valeur a beaucoup pris
16:34c'est qu'en fait
16:35on ne sait pas tellement
16:35ce qui va se passer maintenant
16:36ils ont des plus gros clients
16:38avec une demande plus forte
16:39avec des systèmes
16:41plus complexes
16:42et eux-mêmes admettent
16:43qu'ils savent
16:44qu'ils vont gagner beaucoup
16:45mais qu'ils s'exposent
16:46à quelque chose
16:46qu'ils ne connaissent pas encore
16:47c'est un marché
16:48qui se réinvente
16:49et un peu comme la mémoire
16:51on est arrivé à un point
16:51où la mémoire
16:52on se voyait
16:52c'est cyclique
16:53on attend les commandes
16:54de Samsung
16:54tout ça
16:54c'est pareil pour le testing
16:56donc il y a du risque
16:56forcément
16:57et d'ailleurs
16:58ils n'ont pas de guidance
16:59pour cette année
16:59l'entreprise
17:00ils ont fait un super
17:01nouveau trimestre
17:02un super T4
17:04qui normalement
17:05est exposé au mobile
17:06qui est un creux
17:06et là c'est pas un creux
17:07ils ont fait plus 40%
17:08sur ce T4
17:09ils vont faire la même chose
17:10sur le T126
17:11mais par contre après
17:11ils ont dit
17:12ils admettent
17:13qu'ils ne savent pas trop
17:13qu'est-ce que ces clients
17:15vont faire
17:15donc c'est intéressant
17:16le marché n'a pas encore
17:17saisi complètement
17:18l'opportunité
17:20c'est maintenant
17:21des clients
17:21qui sont à 10%
17:22de leur chiffre d'affaires
17:22donc c'est important
17:24il y a une sensibilité
17:25mais tout ce qu'ils ont dit
17:26c'est que notre nouvelle guidance
17:27c'est quand le marché
17:27fera entre 12 et 14 milliards
17:29pour sûr
17:30on en fera 6 milliards
17:31avec des marges
17:32qui sont dans les 30%
17:33donc c'est plutôt
17:34un beau business
17:34avec ce risque
17:35en face de nous
17:36mais c'est le moment
17:37de surveiller
17:38de voir ce qui se passe
17:38au prochain trimestre
17:39et celui d'après
17:40parce que comme pour la mémoire
17:41une fois que c'est parti
17:42on a pu courir après
17:43c'est allé très très vite
17:45ouais il y a ça
17:45alors on pourrait se dire aussi
17:47que ça gagne combien
17:48depuis le début de l'année
17:49Terradine
17:5040%
17:50aujourd'hui 40
17:51hier 45
17:52j'ai l'impression
17:53parce que tous les jours
17:54on reste quand même sur
17:56la valorisation
17:57ne pose pas trop de problèmes
17:58non
17:58il y a le côté duopole
18:00il y a le côté clientèle captive
18:01un petit peu
18:01et puis cette tradition
18:03de
18:03on garde nos clients finaux
18:05assez cher
18:06c'est des titres
18:07qu'on n'achète pas
18:07pour la valorisation
18:08justement
18:08il faut accepter
18:09qu'on accepte un nouveau
18:10qu'on prend un nouveau
18:12paradigme d'investissement
18:13que c'est une boîte
18:13qui est en train de changer
18:14de dynamique
18:14un marché qui est en train
18:15de changer de dynamique
18:16et c'est là où est le risque
18:17qu'on paye cher
18:17pour quelque chose de cyclique
18:19il y a toujours le risque
18:19d'acheter le haut du cycle
18:21ça c'est clair avec ces entreprises
18:23donc il faut savoir
18:25savoir traiter la taille
18:26comme il faut
18:27quand on met ce genre de position
18:28mais je pense que
18:29c'est là où il y a du jus
18:30à cause de ces short lead times
18:33je voudrais quand même
18:34vous faire réagir
18:35à deux petites actus
18:36c'est vrai qu'on n'en a
18:37on n'en a pas trop parlé
18:39en préparant ces sujets
18:41le déficit d'hélium
18:43à cause du détroit d'Hormuz
18:46c'est quelque chose
18:46de véritablement très inquiétant
18:48pour l'industrie
18:49des semi-conducteurs
18:50là dans l'état actuel des choses
18:51tout dépend de la durée
18:53du conflit
18:53c'est-à-dire aujourd'hui
18:54il y a des réserves
18:56dans la supply chain
18:57c'est un élément
18:58qui est extrêmement stratégique
18:59pour la fabrication
19:00des semi-conducteurs
19:01dont Taïwan est un grand
19:02consommateur
19:03évidemment ces réserves
19:04qui font un peu rôle
19:05d'amortisseur des tampons
19:07ils ne peuvent pas durer
19:08éternellement
19:08si le conflit
19:09commence à perdurer
19:10il va y avoir
19:11des pénuries
19:11des décalages
19:13dans les commandes
19:13dans la fabrication
19:14donc c'est un risque
19:15qu'il faut absolument
19:16avoir en tête
19:17il y a d'autres fournisseurs
19:18il y en a aux Etats-Unis aussi
19:19donc les sociétés taïwanaises
19:21sont en train de se diriger
19:22vers d'autres fournisseurs
19:23mais c'est des process longs
19:24on a parlé
19:25de la qualification du fournisseur
19:26ça ne se fait pas
19:27du jour au lendemain
19:29donc c'est vrai
19:29que c'est un risque
19:30si le conflit perdure
19:32c'est quelque chose
19:33que le marché
19:33va très vite pricer
19:35ils auraient quelque chose
19:36comme trois mois
19:37je crois
19:37ce que j'ai lu en Corée
19:38et à Taïwan
19:39quelque chose comme trois mois
19:40mais ça fait partie
19:41des choses importantes
19:42nous on aime bien
19:43l'IN2 en général
19:43qui est disposé
19:44à ce marché
19:45qui est une valeur
19:46en plus défensive
19:46quand le marché va mal
19:47on regarde
19:48l'air liquide
19:48nous évidemment
19:49c'est un argument
19:50de plus
19:53et autre chose
19:54tiens
19:54c'est vrai
19:55qu'on a eu quand même
19:56l'extraordinaire performance
19:57de la bourse de Séoul
19:59depuis le début de l'année
20:00là ça marque le pas
20:01vraiment depuis quelques séances
20:02mais précisément
20:03à cause de ce qui a fait
20:04sa force depuis le début de l'année
20:05qui était le secteur
20:06des dirhams
20:07des barrettes de mémoire vive
20:10et notamment des Sky Enix
20:11qui est un peu
20:12un état dans l'état
20:12là en ce moment
20:13est-ce que
20:14c'est une simple respiration
20:16est-ce qu'il y a vraiment
20:17des inquiétudes
20:18de perte de valeur
20:19de tout ce secteur
20:21il y a eu aussi
20:22beaucoup de flux
20:23c'était vraiment
20:24la bourse de Séoul
20:25était devenue
20:25un pur play
20:26sur la tech
20:27et les investisseurs
20:29les petits porteurs coréens
20:30avaient été encouragés
20:31à rapatrier leurs capitaux
20:32il y avait une nouvelle réglementation
20:33qui leur permettait
20:34de rapatrier des capitaux
20:35et d'acheter coréens
20:37d'acheter des titres coréens
20:38donc tout ça ensemble
20:39a fait une grosse bulle spéculative
20:41et puis en plus
20:42c'est des gens
20:42qui aiment le risque
20:43le spéculateur coréen
20:44il va faire ça
20:45avec des options
20:46il va
20:46avec beaucoup de leviers
20:48donc c'est normal
20:49que le marché respire
20:50un petit peu
20:50là pour le coup
20:51parce qu'il y a eu
20:52une petite folie
20:53de gens
20:53de petits porteurs
20:54qui se sont jetés
20:55sur la bourse
20:55et puis dans des très gros montants
20:56en général
20:58des ménagères
20:59qui jouaient
20:5950, 100 000
21:00200 000
21:00avec de l'effet de levier
21:01donc je pense
21:03que c'est plutôt
21:03sain que ça respire
21:04en ce moment
21:05on a beaucoup de technique
21:06derrière ça
21:07effectivement
21:08bon on va passer
21:09au trade tech
21:10voir comment tout ça
21:12se comporte en bourse
21:13le potentiel technique
21:15et on va rejoindre
21:16pour ça
21:16Valentin Nico
21:17de Bourse Direct
21:18Valentin bonjour
21:19bonjour Antoine
21:20alors on va déjà parler
21:21de l'actualité
21:21la plus fondamentale
21:22c'est quand même
21:23ce Nasdaq
21:23qui entre en territoire
21:24de correction
21:25c'est à dire qu'on perd
21:2510% depuis
21:27les derniers plus hauts
21:28est-ce que ça
21:30change diamétralement
21:31la configuration
21:31est-ce que ça provoque
21:34des ajustements
21:35ou un changement
21:35de vision
21:36qu'est-ce que vous voyez
21:36sur le court terme
21:38on l'avait évoqué
21:39la semaine dernière
21:39c'est court moyen terme
21:41on était baissier
21:42on avait le dernier support
21:43la 24 000
21:44on en parlait
21:44qu'on était en train
21:45d'enfoncer
21:46donc nous on commençait
21:47à être vraiment négatif
21:48d'autant plus
21:49que les Etats-Unis
21:50résistaient un peu plus
21:51que le reste
21:52donc raison supplémentaire
21:55pourrait être négatif
21:57suite à la cassure
21:58de ce support
21:58et donc là
21:59en effet
21:59on n'est pas loin
22:00des 10% de baisse
22:02par rapport au plus haut
22:03on a un support
22:06un support à 23 000
22:07ce qui correspondra
22:08à 12% de baisse
22:09et pour faire rond
22:11et un 22 000
22:12un peu plus de 22 000
22:14qu'est-ce qui ferait
22:15un peu plus de 15,5%
22:18donc bien sûr
22:19on va agir
22:20en fonction
22:21du flux de nouvelles
22:23donc là
22:23pour nous
22:24le premier objectif clair
22:25c'est 23 000
22:26on n'y est pas loin
22:28voilà
22:29un peu moins de 2%
22:30et donc
22:32on regardera
22:33où en est le flux
22:33sur ce niveau-là
22:34et lundi
22:36autant
22:37on pourrait être
22:38déjà
22:38sur les 22 000
22:39en espérant
22:40que ça soit
22:41pas plus bas
22:43mais
22:44c'est sûr
22:44que c'est difficile
22:45de prendre
22:45des grosses décisions
22:46d'investissement
22:47là il vaut mieux
22:48être en retrait
22:49et attendre
22:50les premiers acheteurs
22:51et que le scénario
22:53commence à donner
22:54des cartes
22:54un peu plus
22:55un peu plus
22:56positives
22:56c'est certain
22:57effectivement
22:58Nicolas Rolando
22:59ce Nasdaq
23:00qui est en territoire
23:00de correction
23:01ça vous évoque
23:02quelque chose
23:03Rolando ?
23:03je pense que tout dépend
23:04de ce qui se passera
23:05ce week-end
23:06à mon avis
23:06personnellement
23:07c'est quelque chose
23:08où Trump
23:09ne peut pas se permettre
23:10de prolonger
23:10ad vita aeternam
23:11ce conflit
23:12c'est très impopulaire
23:13il y a des élections
23:14dans quelques mois
23:15Polymarket
23:16le marché des prédictions
23:17déjà price
23:17une victoire
23:18des démocrates
23:19aux législatifs
23:20à venir
23:20donc pour moi
23:21il est temps
23:22de faire marche arrière
23:23et déclarer une victoire
23:24avec quelques communiqués
23:26des presses
23:26et donc si ce scénario
23:28s'avère vrai
23:29potentiel des répons
23:30clairement
23:31parce que derrière
23:31les entreprises
23:32les bénéfices
23:33sont en croissance
23:34c'est plutôt
23:34une question
23:35des taux
23:35des risques
23:36et des politiques monétaires
23:38on pense
23:38qu'en Europe
23:39les taux vont peut-être
23:40augmenter
23:41depuis hier
23:42aux Etats-Unis
23:42on presse
23:43une hausse des taux
23:44aux Etats-Unis
23:46alors qu'on a pressé
23:46deux baisses
23:47en début d'année
23:48c'est peut-être ça
23:49qui est un peu complexe
23:50en ce moment
23:52Valentin
23:53une valeur tech
23:55qui garde du potentiel
23:57autant dire
23:57qu'en ce moment
23:58c'est d'envers rare
23:59est-ce que vous en avez
24:00trouvé une petite là ?
24:01alors je suis allé
24:02sur un terrain
24:03un peu moins risqué
24:03que la dernière
24:05en essayant
24:06de se décorréler
24:07un peu du marché
24:08et de l'effet
24:10de l'effet
24:11un peu pétrole
24:13pétrole inflation
24:13c'est vrai que Netflix
24:14réagit bien
24:15depuis quelques semaines
24:15elle vient bien
24:17elle a fait un bourbon
24:18depuis comme vous le savez
24:19l'abandon de Warner Bros
24:20du dossier
24:22et on est
24:23voilà
24:23on a un petit repli
24:25à 90
24:26et bon
24:27c'est vrai que techniquement
24:27c'est propre
24:28et il me semble
24:29qu'elle serait peut-être
24:30un peu moins impactée
24:30que les autres
24:31même si l'indice baissait
24:33en revanche
24:34voilà
24:34j'irais beaucoup moins
24:35sur les
24:36les Max 7
24:37en tout cas
24:38sur le court terme
24:39puisque
24:39notre esport
24:41c'est tout de même
24:41comme l'a dit
24:43votre intervenant
24:45que du moins
24:46la situation
24:46où ça range
24:47par éventuellement
24:48un retrait
24:49un retrait de Trump
24:50tout en annonçant
24:52éventuellement
24:52qu'il est quand même
24:53gagnant
24:53malgré tout
24:54voilà
24:55une sorte de scénario
24:56peut-être
24:57pas encore
24:58pas encore prévu
24:59par qui que ce soit
25:00mais souvent
25:01ça se passe comme ça
25:02les
25:02voilà
25:03les solutions de crise
25:04donc
25:05donc voilà
25:06on irait moins
25:07sur le court terme
25:07sur les Max 7
25:08et on en a parlé
25:09la semaine dernière
25:09Tesla
25:10a vraiment un grave
25:11propre baissier
25:12on avait enfoncé
25:13les 400
25:14on est autour
25:15des 365
25:15et on n'y toucherait pas
25:17avant 300 dollars
25:18sur le court terme
25:19il faudra qu'on en
25:20à l'occasion peut-être
25:21des précisions
25:22autour de l'introduction
25:24en bourse de SpaceX
25:24mais il va falloir
25:25qu'on fasse une émission
25:27spéciale sur la thématique
25:29Tesla
25:29qu'est-ce que ça devient
25:30à quoi ça sert
25:31bon
25:32beaucoup de questions
25:32à se poser
25:33merci beaucoup
25:34Valentin Nico
25:34Bourse Direct
25:35et tout de suite
25:36on passe au coup d'avance
25:37évidemment
25:40parce qu'avec vous
25:41nos gouttes de la tech
25:42on est toujours en avance
25:43Nicolas
25:43qu'est-ce qu'on regarde
25:44la semaine prochaine
25:45bon évidemment
25:45qu'en espérant
25:46que les choses se détendent
25:47côté moyenne orientale
25:48il y a quelque chose
25:49que vous allez regarder
25:50d'un petit peu plus particulièrement
25:52on va pouvoir parler
25:53aux entreprises
25:53c'est déjà pas mal
25:54parce que c'est tout le temps
25:55les publications
25:56on ne peut pas leur parler
25:57donc c'est des semaines
25:58où on peut leur parler
25:58c'est déjà bien
25:59et puis on va continuer
26:00à regarder les IPO
26:01parce que là SpaceX
26:02ça va aller très très vite
26:03maintenant
26:03et puis il y a Anthropik
26:04qui arrive
26:04qui veut couper l'herbe
26:05sous le pied d'OpenAI
26:06donc je pense qu'on aura
26:07plus d'informations
26:08la semaine prochaine
26:09sur Anthropik
26:10bon pour nous
26:11on est des investisseurs publics
26:12donc on attend
26:13d'en savoir un peu plus
26:14mais c'est très excitant
26:16de voir ça arriver
26:16c'est sûr
26:17effectivement
26:17ça risque de bousculer
26:19un petit peu le marché
26:20on l'espère avec bonheur
26:22Rolando
26:22quelque chose de particulier
26:23sinon à suivre
26:24la semaine prochaine ?
26:25Je pense qu'on va avoir
26:26des nouvelles informations
26:27par rapport au dernier modèle
26:28d'Anthropik
26:30justement
26:30la nouvelle version de Cloud
26:31qui pourrait avoir
26:33c'est un peu les nouvelles
26:34qui ont fuité
26:35plus de 10 triards
26:37des paramètres
26:38c'est une dinguerie
26:39GPT-4
26:40on l'estimait à plus
26:40d'un triard
26:41là on a un saut
26:42des fois 10 en 2 ans
26:4310 milliards de dollars
26:44investis
26:45pour entraîner ce modèle
26:46on a quand même
26:47hâte de savoir un peu plus
26:49La loi de Moore
26:50ça devient dingue
26:50effectivement
26:52avec Rolando Grandi
26:55Itavera AM
26:55et Nicolas Emine
26:56Géran Chétier-Polo
26:57merci d'avoir été avec nous
26:58d'avoir été nos gouttes
26:59de la tech
27:00rubrique évidemment
27:01à retrouver en replay
27:02et en podcast
27:03tout ce week-end
27:04tout pour savoir
27:06sur la tech
27:07et c'était encore une fois
27:08absolument passionnant
27:09et c'est encore une fois
Commentaires