- il y a 3 heures
Ce vendredi 28 novembre, Jean-Edwin Rhea, gérant chez Sunny AM, Nicolas Emine, gérant de portefeuilles chez Tiepolo, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, a abordé la course aux puces IA entre Google et Nvidia, le lancement de la newsletter de Michael Burry sur Substack, le potentiel d'Etoro, l'investissement dans l'électricité avec des smallcaps, les seuils techniques à surveiller, et les raisons d'investir dans les puces américaines, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, Tech Stoxx, Guillaume Sommerer.
00:06Tout un stock d'actions pour investir dans la tech.
00:09Pendant 27 minutes, on vous apportera des idées de pépites et on tentera de faire de vous des insiders.
00:17No go de la tech cette semaine.
00:18Jean-Edouine Réa nous rejoint, gérant pour Sony AM.
00:21Bonjour Jean-Edouine.
00:22Bonjour Guillaume.
00:22Invite à vous retrouver Nicolas Emine.
00:24Bonsoir, bonjour.
00:25Je ne sais pas si c'est le jour ou la nuit, il est 16h30, mais il fait déjà quasi nuit.
00:27Bonjour Nicolas.
00:28Bonjour Guillaume.
00:29Bienvenue gérant pour Thierpolo, ravi de vous retrouver l'un et l'autre.
00:32Chaque vendredi à ce heure-ci, BFM Bourse, oui, prendre l'avance sur la tech boursière grâce à votre expertise messieurs.
00:37Dans un instant, vos pépites méconnues de la tech, d'abord dans l'actualité.
00:43Ça c'est pour ceux qui ont raté la semaine qui vient de s'achever et c'est bien dommage qu'il l'ait raté.
00:47Alors du coup, on va la refaire cette semaine parce qu'il s'en est passé des choses.
00:49Qu'est-ce qui vous a le plus marqué l'un et l'autre ?
00:51Nicolas.
00:52Cette semaine, vraiment, c'est Google en force, Guillaume.
00:55Méta a annoncé qu'ils allaient commander des TPU chez Google.
00:59Ce sont les puces propriétaires de Google et qu'ils allaient faire du training dessus.
01:04Jusqu'à là, on louait ces puces dans les centres de data de Google.
01:07Donc ils vont en acheter et ça fait suite la semaine dernière à Google qui a sorti Gemini 3,
01:11le langage, le modèle d'AI le plus performant aujourd'hui,
01:15qui a été aussi entraîné sur ces TPU, donc à moindre coût par rapport à ce qu'on peut faire
01:20quand on utilise des GPU d'NVIDIA.
01:22Donc ça valide le modèle de Google et finalement, ça suit toute une série de Google
01:28qui est bonne depuis le mois de septembre.
01:29Depuis que Google s'est libéré de ses chaînes du département de la justice
01:32qu'il a considéré comme un monopole, Google montre à tout le monde en fait ses muscles.
01:37C'est le paradoxe.
01:37Ils montrent qu'ils sont vraiment dominants dans un secteur, après avoir dit qu'ils n'étaient pas dominants.
01:41Et toute la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle, que ce soit dans le data center
01:45avec leur propre silicone ou dans le développement de modèles,
01:48il faut se rappeler que Google, c'est là que le papier sur les transformeurs,
01:52il est né chez Google en 2017.
01:53Donc c'est des choses qu'ils savent faire depuis longtemps et qu'ils utilisent
01:56puisque la monétisation, ce n'est pas un problème.
01:58C'est la technologie qu'ils utilisent dans Google Search, dans YouTube.
02:01Si vous voulez essayer Notebook LM, c'est extraordinaire pour travailler, faire des recherches.
02:06Donc tout ça, Google a un écosystème d'intelligence artificielle
02:11qui est valide et ça relance la course en fait.
02:13C'est ça qui est intéressant, c'est que le titre, ça y est, il a fait plus de 70% depuis septembre.
02:20Et il entraîne avec lui Broadcom qui produit ses puces custom.
02:25Il entraîne avec lui Micron aussi.
02:28Par contre, de l'autre côté, l'écosystème OpenAI, ChatGPT, c'est un peu plus dur.
02:32Les MD, les ORAC qui étaient plutôt liés à ChatGPT, on voit que les courses sont un peu sous pression.
02:37– Effectivement, est-ce que vous diriez, Jean-Edwin,
02:39que c'est un début de passation de pouvoir auquel on assiste ?
02:42C'est vrai que cette semaine, Google a brillé.
02:44Sur le mois de novembre, Alphabet, la maison mère de Google,
02:46Alphabet met les points sur les i, si vous me permettez cette expression.
02:49Le titre Alphabet gagne sur novembre 18%, là où Nvidia perd plus de 5%.
02:52Est-ce que c'est un début de passation de pouvoir ?
02:54– Passation de pouvoir, ça serait trop fort.
02:58Ce qui est intéressant, c'est qu'on peut se demander si Google n'avait pas tout ça sous le pied
03:02pendant la longue période de l'enquête du département de la justice,
03:07parce que son principal argument, c'était de dire qu'il y avait un nouveau disrupteur dans l'IA
03:12et qu'ils étaient profondément menacés et qu'ils n'avaient plus aucun monopole
03:16et qu'ils n'avaient qu'à lire les journaux et ils étaient finis.
03:20Et comme par hasard, c'était quand ?
03:22C'était il y a trois mois, quatre mois, et tout d'un coup, chamboulement,
03:27tout est prêt, tout fonctionne et la verticalité de l'organisation est dingue.
03:34Moi j'ai juste un doute sur la passation de pouvoir quand même,
03:38même si je pense que clairement en ce moment c'est Gemini et Claude de Anthropique qui l'emportent,
03:44contre en particulier, surtout le Lama 3 de Meta et ChatGPT.
03:52Mais ce n'est pas fini, ce n'est vraiment pas fini.
03:56Et je pense que l'architecture TPU, elle est intéressante,
04:01mais elle est très spécifique à Google parce qu'ils ont indexé le web depuis 20 ans, 25 ans,
04:07et toutes leurs bases de données sont prêtes.
04:08Elles ont été architecturées pour cette puce et un ASIC, en anglais ça veut dire une puce qui ne fait qu'une seule chose.
04:18Ce n'est pas une puce généraliste.
04:20Donc il faut avoir préparé ces données de telle manière.
04:22Moi je ne suis pas sûr que Meta ou les autres puissent arriver avec ce mode de calcul très spécifique,
04:31sans avoir besoin eux aussi de nettoyer toute leur data.
04:34Donc je dirais que...
04:36C'est-à-dire que face au puce...
04:37C'est un décollage mais ce n'est pas une passation forcément.
04:39C'est ça, et face au puce d'NVIDIA, on ne peut pas dire que celle de Google soit des rivales 100% symétriquement rivales.
04:45C'est plutôt de la complémentarité que vous voyez se construire entre les deux ?
04:49Je pense que l'ASIC, donc le type de puce que fait Broadcom pour Google, ça c'est quand même une solution gagnante.
05:00Mais qu'elle va être sur mesure pour chacun, chacune des GAFA ou chacun des...
05:05Si OpenAI veut se fournir en ASIC, ils ne peuvent pas juste prendre le TPU d'Alphabet,
05:13sauf à exploiter leur base de données et leur indexation du web.
05:18Ça, ça va leur coûter de l'argent.
05:20Donc voilà.
05:22Mais imaginons, faisons un rêve ou un cauchemar comme vous voulez,
05:24vous n'avez qu'une seule possibilité pour vos portefeuilles boursiers là.
05:27Aujourd'hui, pour les siècles à venir, une seule possibilité,
05:31vous devez aujourd'hui investir soit dans Alphabet, soit dans Microsoft, soit dans NVIDIA.
05:35Une seule, pas deux, une seule.
05:37Vous choisissez laquelle ?
05:38Nicolas ?
05:39Ah, il en manque une ou deux là.
05:40Oui, il en manque quelques-unes.
05:41Alors vous avez le droit de dire laquelle il manque.
05:43Mais non, Alphabet aujourd'hui, clairement à cause de cette chaîne intégrée,
05:47mais vous l'avez bien dit, NVIDIA ne sort pas de la course.
05:50C'est ça qui est important, c'est que pour beaucoup de jobs,
05:52NVIDIA reste la seule option valide.
05:54Le programme des TPU, des ASIC, il a mis 10 ans à Google à développer.
05:58À chaque itération et de plus de deux ans de recherche,
06:01si on se trompe, on perd beaucoup d'argent.
06:04C'est des gros investissements en capital.
06:05On voit bien qu'Amazon, avec AWS et chez Microsoft,
06:11ils ont plus de mal à lancer ces programmes custom.
06:13Ça ne se fait pas comme ça du jour au lendemain.
06:15Donc, en effet, ce sera valide pour certains acteurs,
06:19sur certaines spécialités.
06:20NVIDIA reste quand même le roi aujourd'hui du matériel
06:22qu'il faut avoir dans ces data centers.
06:24Oui, oui.
06:25Vous devez n'en choisir qu'une.
06:27Allez, c'est Google aujourd'hui.
06:28Aujourd'hui, ça va être probablement Alphabet,
06:30parce que là, l'élan qu'ils ont pris,
06:31moi, je pense qu'il y a 1000 milliards de CAPI
06:34qu'il peut transférer de l'écosystème OpenAI
06:38vers l'écosystème Google Broadcom.
06:40Mais c'est presque fait déjà.
06:42C'est-à-dire que ça va tellement vite.
06:45Le titre a pris 70%, vous lisez depuis septembre.
06:47Oui.
06:48Et Broadcom aussi.
06:49Oui.
06:49Et pendant ce temps-là, vous avez Oracle qui s'est effondré,
06:53AMD qui s'est effondré,
06:55et OpenAI, côté en bourse, aurait sûrement perdu 50%.
06:58Et NVIDIA, bon, repli,
07:01mais pas catastrophe.
07:02Antoine ?
07:03J'aurais bien rajouté Alibaba ou Xiaomi à la liste.
07:06J'aurais peut-être bien choisi Xiaomi dedans.
07:08Alors, si vous voulez mettre une boîte chinoise dans ce débat,
07:11vous êtes bullish sur Amazon, en fait.
07:14Parce que l'idée d'avoir un microprocesseur inférieur
07:17compensé par une quantité gigantesque de mémoire
07:20et d'électricité pas chère,
07:22ça, c'est la solution Amazon, Tranium pour Anthropik.
07:26On est d'accord.
07:27Moi, ce qui m'intéresse sur Alibaba,
07:28c'est que c'est à la fois le hardware
07:31et le software tout autour
07:33et l'écosystème tout autour.
07:35Avec Xiaomi qui est un petit peu aussi dans le même cas.
07:38La verticalité, oui.
07:39Oui, voilà, c'est ça.
07:41Alors, on refait la semaine, là.
07:42On va vous apporter dans un instant des idées de valeurs tech
07:44dans lesquelles investir pas forcément des valeurs connues.
07:46Là, on parle des valeurs très, très connues.
07:48Juste un petit mot de Michael Burry.
07:50On continue de le suivre ou on arrête de le suivre
07:52dans la mesure où il a expliqué il y a quelques jours
07:53qu'il ne comprenait plus rien à ce marché ?
07:55On continue de le suivre.
07:56Il vient de réapparaître sur Substack.
07:58Il a le plus d'abonnements.
08:01Il a un moment en main incroyable.
08:03Alors qu'il a fermé ses fonds.
08:04Il a fermé ses fonds.
08:05Il en a perdu sa chemise quand même là-dessus.
08:07On ne sait pas.
08:08Oui, il a perdu de l'argent.
08:10On ne sait pas.
08:10Il s'est beaucoup trompé, c'est vrai,
08:12sur des calls assez bériches.
08:14Mais aujourd'hui, le fait qu'il caracole en tête des abonnements
08:16montre quand même que le sentiment boursier
08:18n'est pas trop exupérant.
08:20En particulier chez les investisseurs Rettel.
08:21On les voit un peu sous pression du côté de la crypto.
08:23et ils vont écouter des tests bériches.
08:25C'est plutôt bon en général.
08:27Ça veut dire qu'on n'est pas en haut de la bulle aujourd'hui.
08:29Et puis cette course qu'on relance Google
08:30et puis contre les autres,
08:32c'est finalement,
08:33ce n'est plus une seule vague
08:34et qui porte tout le monde.
08:35Il va y avoir différents courants.
08:36Mais le trade n'est pas mort.
08:37Et le fait que le sentiment ne soit pas complètement
08:39aujourd'hui exubérant et fou,
08:42ça nous dit qu'il y a de la place pour réinvestir.
08:44Et moi, j'aime beaucoup Michael Burry.
08:45Il faut le lire parce que ça fait des bons contre-arguments
08:47quand on est bullish.
08:48Ce qui est très sain dans cette bascule d'Alphabet,
08:54c'est qu'il y avait la peur qu'il y avait une bulle
08:57venait du fait qu'on regardait la circularité des investissements
09:01et les besoins en capital qu'avait OpenAI
09:03qui n'est pas autofinancé.
09:05Et là, tout d'un coup,
09:06on bascule le modèle de tête
09:08et la société qui est en tête,
09:10ça serait une société extrêmement rentable financièrement
09:14et totalement autofinancée.
09:16Donc, ça veut dire que la bulle,
09:18l'IA, est beaucoup plus sécurisée
09:22que si elle était dans les mains
09:23d'un truc purement spéculatif.
09:24C'est une bulle en béton.
09:25C'est une bulle en béton.
09:27Et donc, je trouve ça très rassurant
09:30pour les gens qui étaient bériches.
09:32Et puis, un mot sur Michael Burry.
09:34Enfin, c'est un débat qu'on peut...
09:37C'est un peu particulier,
09:39la comptabilité des GPU, etc.
09:41Mais je pense quand même qu'il a tort
09:42de juste prendre le cloud 2.0
09:46ou le cloud d'avant
09:47et la vitesse à laquelle on amortissait
09:50les CPU d'Intel sur trois ans
09:52et de dire qu'on n'a pas le droit
09:54d'amortir les GPU de NVIDIA sur cinq ans.
09:57Ce n'est pas la même chose.
09:58Ce n'est pas le même prix
09:59et ça ne fait pas le même service.
10:02Et aujourd'hui, les GPU de NVIDIA
10:05qui ont été vendus il y a trois ans,
10:07ils touchent toujours les mêmes loyers
10:09et ils sont toujours ultra rentables.
10:11Donc, ça ne serait pas comptablement honnête
10:14de les déprécier à zéro.
10:15Oui, oui.
10:16Donc, des accomptes,
10:17c'est normal de les présenter
10:18comme des revenus.
10:19Ça vous choque ?
10:19Oui, c'est normal de dire
10:21que ce n'est pas un actif industriel
10:22d'évaluer en trois ans.
10:24En tout cas, ce n'est pas illégal, effectivement.
10:26Qu'est-ce que...
10:2630 secondes chacun ou 20 même.
10:27Qu'est-ce que vous achetez,
10:28vous vendez en ce moment dans la tech
10:29puis on rentrera dans le détail
10:30de vos pépites dans quelques minutes.
10:32Nicolas, vous achetez quoi,
10:32vous vendez quoi ?
10:33Dans la big tech, on va dire.
10:35Dans la big tech, Google,
10:36mais c'est bon, c'est fait.
10:37On regarde un petit peu
10:38du côté un peu plus
10:41de software, de la data.
10:43Je pense qu'on va en parler
10:44un peu plus tard.
10:45Des snowflakes, des data docs,
10:46des choses qui sont déjà
10:46dans l'organisation de la data.
10:48Ça, c'est intéressant.
10:49C'est des thèmes intéressants.
10:50Jean-Edouine ?
10:51Oui, similaire.
10:52Alors, j'ai parlé un peu d'Amazon.
10:53Dans les GAFA,
10:54je pense que c'est inoublié.
10:56AWS a fait 20% de croissance
10:57au dernier trimestre.
10:58C'est la première accélération majeure
10:59depuis la fin de la bulle Covid
11:01en 2021.
11:02Donc ça, c'est quand même
11:03assez positif.
11:04Et notre plus grosse position
11:06dans le fond,
11:07c'est la couche des données.
11:08Et dedans, il y a effectivement
11:09du Datadog, du Snowflake,
11:11du MongoDB
11:11et une série de sociétés
11:13dont le seul métier,
11:15c'est d'organiser
11:15la couche des données
11:17pour qu'elle soit propre
11:18et utilisable pour l'IA.
11:20Et plusieurs de ces valeurs,
11:20il faudra les suivre
11:21la semaine prochaine.
11:22Vous nous expliquerez pourquoi
11:23tout à l'heure, effectivement.
11:24Mais d'abord,
11:25ce dont on vient de parler
11:25est peut-être encore
11:26un peu trop mainstream.
11:28Techstock, c'est aussi le moment
11:29où on échange
11:29dans le secret de la tech.
11:30Vous nous livrez
11:31vos indiscrets.
11:34Pouvez-vous faire de nous,
11:36Nicolas, Jean-Edouine,
11:37des insiders, finalement ?
11:38Chut !
11:39Chut !
11:39Oui !
11:40Livrez-nous des secrets,
11:41des trucs que vous n'auriez pas
11:42le droit de dire,
11:42mais comme on est ici,
11:43entre gens curieux
11:44dans Techstock,
11:45vous pouvez nous les livrer,
11:46les partager auprès
11:47de nos auditeurs,
11:47à téléspectateurs.
11:48Je ne sais pas,
11:48ça peut être une rencontre
11:49que vous avez faite,
11:49un dialogue que vous avez eu,
11:50un échange avec un patron
11:51de la tech,
11:52un chiffre incroyable
11:53que vous avez vu.
11:54Nicolas ?
11:55Alors oui,
11:56il y a un mois,
11:57même pas un mois,
11:58le 11 novembre,
11:59Adyen tenait son Capital Market Day.
12:01Ils ont fait une présentation
12:02de presque 4 heures.
12:044 heures,
12:05pas une seule fois,
12:05ils ont prononcé le mot
12:06stablecoin.
12:08Alors,
12:08une analyste a demandé
12:09et leur réponse était intéressante
12:11parce qu'ils ont dit
12:12qu'en fait,
12:13aujourd'hui,
12:13le stablecoin,
12:14dans l'écosystème
12:14des paiements actuels,
12:16était une solution
12:17qui n'avait pas de problème.
12:19C'est-à-dire que,
12:19dans la zone européenne
12:20ou américaine,
12:21les utilisateurs utilisent
12:22des cartes de crédit
12:22ou des cartes de débit
12:23en Europe.
12:24Dans les zones asies,
12:24on utilise des apps
12:25à l'e-pay
12:26ou du account-to-account
12:28en Inde.
12:30Et aucune des deux parties,
12:31que ce soit les marchands
12:33ou les clients,
12:34n'a besoin de changer
12:35ses habitudes.
12:36Tout marche très bien.
12:37Donc,
12:37ils se sont dit que,
12:37oui,
12:38le stablecoin,
12:39peut-être,
12:39mais ce n'est pas un élément
12:40disrupteur de l'écosystème
12:42des paiements.
12:42Et l'été dernier,
12:43on avait vu que,
12:43quand les premiers stablecoins
12:44sont sortis,
12:45Visa,
12:45Mastercard,
12:46ont pas mal baissé,
12:47donc on s'est un petit peu
12:48fait peur,
12:48on a regardé
12:49et c'est vrai que ça valide
12:51ce qu'Adient dit,
12:52valide ce qu'on a pensé
12:53à ce moment-là,
12:53que ce n'était pas
12:53un gros disrupteur.
12:55Ce qui va être intéressant,
12:56c'est que ce sera certainement
12:57une technologie qui va grandir
12:59avec un nouvel écosystème
13:00des paiements.
13:00Par exemple,
13:00l'agentique,
13:02agent to agent
13:03dans le voyage,
13:04quand les agents
13:05vont se payer eux-mêmes,
13:05là,
13:06il y aura besoin
13:06d'un moyen de paiement.
13:07C'est-à-dire que les stablecoins
13:08deviendraient l'argent,
13:10les monnaies,
13:10la devise transactionnelle
13:12de l'intelligence artificielle.
13:13Exactement.
13:13C'est beaucoup plus simple
13:15pour les robots
13:16d'utiliser ça.
13:18Plus simple que des dollars
13:19ou des vrais euros.
13:20Oui,
13:21parce que le dollar
13:22et le vrai euro,
13:23même si sur vos applis,
13:25vous avez l'impression
13:26que vous avez été crédité
13:27tout de suite
13:27sur un Revolut
13:29ou sur une appli bancaire,
13:30la réalité,
13:31c'est que
13:31en back-office,
13:34ça met deux jours.
13:35Ça peut mettre 24 heures,
13:36mais ce n'est pas instantané.
13:37Il y a quelqu'un derrière
13:38qui met les tuyaux ensemble.
13:40Oui, c'est ça.
13:41Donc, c'est réconcilié
13:42une fois par jour
13:42et ce système bancaire
13:44est trop lent
13:45pour un commerce IA.
13:47D'accord.
13:48Donc, les stable coins
13:49seraient l'argent transactionnel
13:51de l'IA,
13:51mais peut-être pas forcément
13:52d'une majorité de particuliers.
13:54C'est l'idée d'Adien,
13:54en tout cas,
13:55qui est là-dessus a communiqué
13:56en disant que ce ne serait
13:56peut-être pas la révolution.
13:58On n'a pas besoin
13:59de changer aujourd'hui.
14:00Ils sont trop frileux, Adien.
14:01Ils sont trop frileux.
14:01Ils sont frileux, c'est vrai.
14:03Et je pense que Visa, Mastercard,
14:04moi, je suis plutôt
14:05stock américain,
14:07sont déjà plus sur l'opportunité
14:08d'avoir un propre système
14:10chez eux
14:10et d'avancer plus vite
14:12sur ces technologies
14:13dans leur partie value
14:14à deux services, c'est tout.
14:15Jean-Edouine,
14:16ils sont trop frileux, Adien.
14:17C'est-à-dire qu'ils passent à côté
14:18peut-être de ce marché
14:18des stable coins ?
14:19Bon, j'étais à une conférence crypto
14:23aux Etats-Unis
14:25il y a deux semaines.
14:28Et en fait,
14:28j'ai retenu deux trucs
14:30assez puissants.
14:33L'un, c'est la présentation
14:34de Tether,
14:35le fameux leader mondial
14:37des stable coins,
14:38183 milliards d'actifs
14:39sous gestion, etc.
14:41Ils ont des marges
14:42opérationnelles nettes
14:44de 99%.
14:4699%.
14:48Moi, je ne connais aucun autre business
14:50comme ça.
14:51Ils sont dans 180 pays.
14:54Je ne savais même pas
14:54qu'il y en avait 180,
14:55mais bon.
14:56Ils sont partout sur Terre
14:58et ils visent
15:00tous les pays émergents
15:01pour faire
15:01de la monnaie digitale.
15:03Il y a plein, plein de pays
15:04où les gens ne possèdent
15:05rien d'autre
15:06qu'un téléphone.
15:07Donc, ils peuvent commercer
15:08de manière digitale
15:09et ils ne se feront plus piquer
15:10leurs dollars
15:10par des banques
15:11et des banques centrales
15:13kleptocrates
15:14qui empêchent
15:15la population de vivre.
15:16Donc, ça, c'était
15:17un premier point.
15:18Mais je pense qu'il y a
15:19un avenir en dehors de l'IA
15:20et tout pour les stable coins
15:21qui est énorme.
15:22L'autre truc,
15:23c'est que ça confirme
15:24le fait qu'il n'y a plus
15:26d'électricité disponible
15:27pour faire de l'IA.
15:31Et ce n'est pas rien
15:32de le dire.
15:33Tout ça a besoin
15:34de beaucoup d'électricité
15:34et l'IA vient
15:35de se rajouter à l'ensemble.
15:36Si vous voulez
15:3710 mégawatts d'électricité,
15:40c'est-à-dire une petite usine
15:41de rien du tout
15:42à l'échelle de l'IA,
15:45vous devez attendre
15:47deux ans
15:47pour être connecté.
15:48Si vous voulez faire
15:49un centre de données
15:49de taille Microsoft,
15:51500 mégawatts minimum,
15:53c'est quatre ans
15:53de liste d'attente.
15:55C'est fin 2029.
15:57Donc,
15:58comment vont...
16:01Soit vous allez
16:01trouver des solutions
16:02pour que l'IA
16:03consomme moins,
16:04avec par exemple
16:05la solution TPU
16:06de Alphabet
16:06qui est incroyablement
16:08moins énergivore.
16:09donc c'est très important.
16:11Une des raisons du succès,
16:12oui.
16:12Soit vous allez devoir
16:12mettre d'autres solutions
16:14d'électrification
16:15et l'une d'elles,
16:16c'est le retour
16:17de la clean tech
16:18décriée par l'administration Trump,
16:23c'est le retour
16:24des piles à combustible
16:25potentiellement
16:26comme Bloom Energy
16:27et CRS Power.
16:29Mais en tout cas,
16:30le truc que j'ai découvert,
16:33enfin que j'ai découvert,
16:34on en avait tous
16:34cette intuition
16:35puisqu'on en entendait parler,
16:36mais c'est la confirmation
16:38par des boîtes de crypto
16:39qui se convertissent
16:41de Bitcoin Mining
16:43à AI Mining
16:44tellement ils sont
16:46à un avantage compétitif
16:47en accès à l'électricité.
16:49C'est passionnant tout ça,
16:49non ?
16:50Effectivement.
16:50C'est un truc de dingue
16:51et c'est peut-être aussi
16:52la raison pour laquelle
16:53Bitcoin se pète la gueule.
16:54Intéressant,
16:55vos indiscrets messieurs.
16:56Mais TechStocks,
16:56c'est pour passer à l'action là.
16:58Dès lundi prochain,
16:59dès la semaine prochaine,
17:00il faut agir
17:00quand on investit
17:01dans la tech en bourse.
17:02Ceux qui agissent aujourd'hui
17:03feront les standards de demain.
17:05Alors, on passe à l'action,
17:06les amis.
17:09Et puis juste
17:10une petite parenthèse,
17:12Circle est en train
17:12de gagner 10%
17:13à Wall Street.
17:14Ça, c'est parce que
17:15Tether s'est pris
17:16un downgrade de S&P.
17:18Oui.
17:19Et je pense que
17:20de l'encontre.
17:20USDC est en train
17:22de cesser la bataille
17:23entre les deux normes.
17:25Mais Circle,
17:25c'est une bonne idée.
17:27Alors,
17:28les pépites,
17:29les pépites,
17:30quel est votre pépite,
17:31Nicolas ?
17:32Alors, ma pépite,
17:32c'est eToro.
17:35Si vous vous intéressez
17:38à la diffusion
17:40de l'intelligence artificielle,
17:41elle va se faire
17:42en fait dans des secteurs
17:43où la data est abondante
17:44et on va pouvoir
17:45automatiser les process
17:48pour gagner
17:50des économies d'échelle,
17:51rendre un meilleur service
17:52et gagner de la marge.
17:53Et bien,
17:53la finance,
17:53les services financiers,
17:54c'est exactement
17:55les secteurs
17:55qui correspondent à ça.
17:57Et la seconde chose,
17:58c'est qu'il y a une démographie
17:59qui fonctionne
17:59pour ces apps.
18:00Avant le Covid,
18:02il y avait 50 millions
18:03de personnes
18:03qui utilisaient
18:03des apps de trading.
18:04Aujourd'hui,
18:04il y en a trois fois plus.
18:06Et sur la même période,
18:08même un peu plus court,
18:09eToro a gagné
18:10plus d'un million de comptes.
18:11Ils sont passés
18:11de 2,5 à 3,5 millions
18:12de comptes
18:13avec de l'argent dessus,
18:14des funder accounts.
18:15Donc,
18:16ils suivent les traces,
18:16parce que moi,
18:17je me suis beaucoup intéressé
18:17à ce secteur.
18:18Ils suivent les traces
18:19de Robinhood aux Etats-Unis
18:20qui a fait exactement
18:22le même parcours.
18:22Et Robinhood,
18:23c'est 200% cette année.
18:26200% de hausse à Wall Street.
18:27200% de hausse
18:28cette année, Robinhood.
18:30Parce qu'en fait,
18:31les gens grandissent avec eux.
18:32Ils ont commencé
18:32par faire les idiots,
18:33à faire un peu de crypto,
18:34à faire des même stocks
18:35quand on a fait GameStop,
18:36tout ça.
18:37Et puis,
18:37ces gens grandissent,
18:38mettent de l'argent de côté.
18:39Et ces apps ont réussi
18:40à leur proposer
18:41d'autres comptes
18:42pour économiser,
18:43pour être même
18:44un peu empruntés.
18:46Et c'est ce que fait
18:46aujourd'hui eToro.
18:47Ils suivent les traces
18:48de Robinhood.
18:49Ils ouvrent des comptes
18:50d'épargne,
18:50d'épargne retraite.
18:51Donc, surtout en Europe,
18:52puisqu'ils sont dominants
18:52en Europe.
18:53C'est leur plus gros marché,
18:54que ce soit l'Europe
18:55continentale et l'UK.
18:57Et donc,
18:58les clients grandissent
18:59avec eux.
19:00Et quand je les ai rencontrés,
19:01je leur ai posé la question
19:02sur le prediction market.
19:03Vous savez,
19:03c'est Robinhood,
19:04disons ça.
19:04Je leur ai dit,
19:04est-ce que vous allez faire
19:05le prediction market ?
19:06Et leur réponse a été,
19:07oui, c'est une allée
19:08de croissance.
19:09Mais ce qui nous intéresse,
19:10c'est de collecter des actifs.
19:11Et j'avais entendu
19:12la même chose de Robinhood
19:13il y a quelques années.
19:14Je me suis dit,
19:14ah, ils sont en train
19:15de suivre la même voie.
19:16Alors bien sûr,
19:16la voie n'est pas toute tracée.
19:17Déjà, ils ont besoin
19:18de plus grandir aux Etats-Unis.
19:19C'est un marché
19:20extrêmement compétitif.
19:21Personne ne les a attendus.
19:24Ils ont des bons produits.
19:26Ils ont le copy trading,
19:28qui est une façon
19:29de suivre leurs meilleurs investisseurs
19:31et de faire les mêmes trades.
19:33Ils ont des comptes,
19:35des portefeuilles rebalancés.
19:36Et puis, surtout,
19:37pour nous,
19:38ils ont un unit économique,
19:39ce qui est très favorable.
19:40Ça leur coûte à peu près
19:4131 dollars
19:42de prendre un nouveau compte.
19:44Et ils le rentabilisent
19:46en cinq mois.
19:46Donc, s'ils arrivent
19:47à exécuter correctement.
19:48Aujourd'hui, le titre
19:49est un peu sous pression
19:50à cause des cryptos,
19:51mais il est très sous-valorisé
19:52par rapport à Woodrow Coin.
19:54Donc, Itoro,
19:55votre pépite
19:55dans cet univers de la tech.
19:57À vous de jouer, Jean-Louis.
19:58Une pépite,
19:58une valeur pas encore
19:59complètement mainstream en bourse,
20:01mais qui pourrait un jour
20:01le devenir.
20:04Bon, j'aime bien
20:04ce sujet de l'électricité.
20:06Je pense que c'est
20:06le sujet fondamental
20:08de la révolution technologique
20:10dans laquelle nous sommes
20:11avec l'IA.
20:12Donc, comme il y a
20:14ces goulots d'étranglement
20:15pour construire
20:17des centrales,
20:18on n'est pas dans le digital,
20:20on est dans le dur.
20:21On ne peut pas déployer
20:23des centrales électriques
20:24comme on peut déployer
20:25une appli sur l'App Store.
20:26C'est très long.
20:28Et donc,
20:29ça fait surgir, en fait,
20:30des solutions alternatives
20:32en attendant que,
20:34par exemple,
20:34si vous voulez des turbines
20:35à gaz,
20:36il faut attendre quatre ans.
20:37Si vous voulez une centrale nucléaire,
20:38il faut attendre dix ans,
20:39quand bien même
20:39elle serait autorisée.
20:41Donc,
20:42on s'est reporté
20:43un petit peu
20:43sur la question
20:44de la pile à combustible.
20:45et on a bossé pas mal,
20:47on a rencontré
20:47le management
20:48de CRS Power
20:49et je pense que
20:51c'est une small cap,
20:53c'est coté à Londres.
20:55C'est une société
20:56qui est intéressante,
20:57elle ne vend
20:58sa technologie
20:59que par propriété intellectuelle,
21:01ce sont des licences.
21:02Ensuite,
21:02une fois que l'usine
21:03commence,
21:04c'est des royalties
21:05et elle fait des partenariats
21:06géographiques.
21:07Elle a un partenariat
21:08en Corée,
21:09un partenariat au Japon,
21:10un partenariat à Taïwan
21:12et un partenariat
21:12maintenant en Chine,
21:14complètement Asie.
21:16Et elle prépare,
21:17elle était avec Bosch
21:18en Allemagne
21:19mais ils ont annulé
21:20le contrat
21:20parce que c'était
21:21le creux du renouvelable
21:23et ils s'en montent
21:23bien les doigts
21:24et elle négocie
21:25quelque chose
21:25avec un Américain.
21:26On ne sait pas qui c'est
21:27mais je suis assez convaincu
21:28que le jour
21:30où c'est signé,
21:31ça va mettre le titre
21:32sur le radar
21:33des investisseurs américains
21:34et ça va le réveiller.
21:36Ceres Power,
21:37C-E-R-E-S.
21:38Absolument.
21:39Et il y a une autre société
21:40dans le même secteur
21:42mais qui elle a ses propres usines
21:43qui s'appelle Bloom Energy
21:44qui fait la même chose.
21:45C'est le contraire
21:46de l'électrolyse.
21:47Vous faites une pile
21:49qui est alimentée,
21:50en fait vous extrayez
21:51l'hydrogène du gaz naturel
21:54et vous alimentez une pile.
21:56C'est de l'électricité
21:57a priori renouvelable
21:59mais pour l'instant
22:00c'est on va dire
22:01une technologie intermédiaire.
22:02Mais surtout c'est disponible
22:03en six mois.
22:05Tech Talks,
22:05parlez-en autour de vous,
22:06vous tous qui nous suivez
22:07à la radio,
22:07à la télé,
22:08en replay,
22:08en podcast,
22:09c'est à retrouver d'ailleurs
22:10tout au long du week-end
22:10en replay et podcast.
22:12On va regarder le potentiel
22:13technique de tout ça.
22:14En bourse,
22:14si on investit dans la bonne valeur
22:15au mauvais moment,
22:17c'est pas bien.
22:17Le timing et l'analyse graphique,
22:18ça compte.
22:19Le trade tech,
22:23donc pour investir dans le meilleur
22:24timing possible,
22:24Gilles Santacrenour,
22:25joint boursicoté.com.
22:26Bonjour Gilles.
22:27Vous allez nous dire
22:28ce qui relève de la tech tonique,
22:29la tech qui garde du potentiel,
22:30puis la tech en toque,
22:31celle qui risque de vraiment
22:33s'essouffler par la suite.
22:34Gilles,
22:35le Nasdaq déjà,
22:36tech tonique pour la suite
22:37ou tech en toque ?
22:39Le Nasdaq,
22:40il est en train de repartir.
22:41On a eu une petite phase
22:42de consolidation.
22:43Il semble vouloir
22:44se repartir de l'avant.
22:47On a bien rebondi
22:47sur une zone de support
22:48à 24 170 points,
22:51mais on a du mal
22:51à confirmer
22:52une vraie reprise
22:53de dynamique haussière.
22:54On s'éloigne
22:55de la zone dangereuse.
22:57On a,
22:58je dirais,
22:59pour très peu,
23:00manqué un gros signal
23:01de consolidation.
23:02Ce qui serait intéressant
23:04d'observer,
23:05c'est un retour des cours
23:06au-delà des 25 733 points.
23:08Ça redonnerait
23:09un petit coup de boost
23:10au Nasdaq
23:10et ça lui permettrait
23:11de se placer
23:12dans une dynamique
23:13un peu plus positive
23:14et d'aller inscrire
23:15de nouveaux plus hauts historiques.
23:16Pour l'instant,
23:16c'est encore un peu neutre.
23:18Gilles,
23:19est-ce que vous avez à l'œil
23:20une action tech
23:21qui a du potentiel technique
23:23à la hausse ?
23:25Alors,
23:25potentiel technique
23:26à la hausse,
23:27bon,
23:28il va falloir faire attention
23:28parce que du point de vue
23:29de la configuration technique,
23:30c'est un petit peu suracheté,
23:31c'est Alphabet.
23:32Alors,
23:32Alphabet,
23:33qui vient de se replacer
23:34sur l'IA.
23:35Alors oui,
23:35je sais,
23:35je ne suis pas très original
23:36par rapport à ce qui s'est dit,
23:38mais Alphabet arrive
23:40sur les puces,
23:41Alphabet commence
23:42à percer un petit peu
23:43avec Gemini
23:44sur l'intelligence artificielle.
23:46Il faut dire
23:46qu'il bénéficie
23:47de l'indexation totale
23:48du web
23:48qu'il fait depuis
23:49plusieurs dizaines d'années
23:50et ça,
23:51ça va lui donner
23:51un avantage concurrentiel.
23:53Et donc,
23:53Alphabet,
23:54au niveau de la configuration technique,
23:55on est un petit peu
23:56en phase excessive.
23:57Donc,
23:58on est sur une très forte dynamique,
24:00mais il va peut-être
24:00falloir attendre
24:01une petite consolidation
24:02pour essayer
24:03de profiter
24:04un petit peu du trend.
24:05Mais en tout cas,
24:06la configuration technique,
24:07elle,
24:08elle est vraiment
24:08très positive.
24:09Et à l'inverse,
24:10une valeur sur laquelle
24:11vous êtes moins positif
24:12pour la suite,
24:12une tech en TOC en quelque sorte,
24:14Gilles ?
24:15Alors,
24:15pas vraiment en TOC,
24:16mais une valeur justement
24:18qui ne pourrait pas tirer
24:19du retour d'Alphabet,
24:20c'est tout simplement
24:21Nvidia.
24:22Nvidia qui a été porté
24:23par le minage
24:25sur les crypto-monnaies.
24:26Lorsqu'on voit
24:26comment évoluent
24:27les crypto-monnaies actuellement,
24:28ça pourrait tirer
24:29Nvidia à la baisse.
24:32Nvidia qui va être
24:33challengé par Google
24:34pour les puces,
24:35justement,
24:36pour alimenter l'IA.
24:36tout ça pourrait créer
24:38une concurrence.
24:38Alors,
24:39on n'est pas encore
24:39sur un signal
24:40de consolidation
24:41sur Nvidia.
24:42Il faudrait casser
24:43la zone des 165 dollars,
24:44mais en cas de cassure,
24:45on pourrait avoir
24:45un signal de retournement
24:47assez intéressant à suivre.
24:48Merci beaucoup,
24:49Jissant,
24:49t'as cru avec nous,
24:50boursicoté.com.
24:51Tiens,
24:52Ananas,
24:52il nous écoute régulièrement,
24:53il rebondit,
24:54il commente régulièrement
24:55nos échanges,
24:55les échanges de nos experts
24:56dans BFM Bourse.
24:57C'est un pseudo,
24:57Ananas,
24:58nous vous voulons regarder
24:58d'un air surprise.
24:59C'est un pseudo,
24:59à priori.
25:00Il ne s'appelle pas
25:00Gérard Ananas ?
25:01Je ne pense pas.
25:02J'aurais pensé.
25:02On le salue.
25:03Et Elodie,
25:04il rebondit sur vos propos.
25:05À vous, Nicolas,
25:06vous nous disiez
25:07d'être extrêmement positif
25:08sur les taureaux.
25:08Ananas,
25:08il nous dit,
25:09non mais attendez,
25:09Robin Hood est déjà installé
25:10en Europe,
25:11Trade Republic,
25:11c'est une pépite,
25:12les taureaux,
25:12c'est nul.
25:14C'est nul, oui.
25:15Il y a un risque d'exécution,
25:16en effet,
25:16c'est pour ça qu'on regarde.
25:18C'est radical.
25:19On s'intéresse,
25:20il y a un risque d'exécution
25:21qui porte sur eux,
25:22mais s'ils exécutent bien,
25:23s'ils font ce qu'il faut,
25:24eh bien,
25:24ça se passera bien.
25:25Antoine ?
25:25Dans quoi a récemment
25:27investi Nvidia ?
25:30Révolut.
25:31Et ça,
25:33en termes de points pivot,
25:36c'est assez intéressant.
25:38Dans TechStalks,
25:39la tech prend le pouvoir
25:40et vous pose,
25:41messieurs,
25:41la textion.
25:44C'est l'IA,
25:45l'IA qui prend le pouvoir,
25:46qui vous pose sa question.
25:47Elle en a marre,
25:47qu'on parle d'elle à chaque fois
25:48et à son tour,
25:49elle vous interroge.
25:50On inverse les rôles,
25:51on lui demande de vous poser sa question.
25:53Est-ce que vous êtes prêt,
25:53Jean-Edouine, Nicolas ?
25:54Ben oui.
25:55Voici sa question.
25:56Pourquoi investir dans les puces américaines
25:57alors que dans 24 mois,
25:59n'importe quel fondeur chinois
26:00pourra sortir le même GPU
26:01à 30% du prix,
26:03comme pour les panneaux solaires ?
26:04Pourquoi s'embêter
26:05à investir dans les puces américaines ?
26:06C'est la question de Grock.
26:08C'est Grock qui vous la pose.
26:09Moi, je trouve qu'il y a
26:10une confusion de sujet.
26:12Les GPU,
26:14pour l'instant,
26:15il n'y a que deux fabricants de GPU.
26:18C'est Nvidia et AMD.
26:20Les autres sont des ASIC.
26:23À ma connaissance,
26:25Huawei est le seul chinois
26:26qui prépare un GPU.
26:28Ils ont cette architecture,
26:31mais on ne connaît pas...
26:33Elle n'est pas compatible,
26:35forcément,
26:35avec tout le monde.
26:37Pour moi,
26:37ça reste des ASIC.
26:38C'est très important
26:39de comprendre
26:40que le GPU,
26:40c'est une puce généraliste.
26:42C'est, à l'IA,
26:42ce que Intel était au laptop
26:44pendant 40-50 ans.
26:46Ce n'est pas du tout pareil
26:48qu'un ASIC
26:49qui ne peut travailler
26:49qu'avec une typologie
26:50de données.
26:52Donc, vous donnez
26:53quelle note à l'IA
26:53pour sa question,
26:54la sur 10 ?
26:55Attention,
26:55elle vous écoute
26:56et elle aime
26:56qu'on lui parle poliment.
26:57Moi, j'aime bien Grock,
26:58mais là,
26:59je pense qu'il fallait
27:00reformuler peut-être la réponse.
27:03Bon,
27:03vous lui mettez quelle note,
27:04alors ?
27:045 sur 10.
27:05Je sens que c'est un vrai 3,
27:08mais vous dites 5
27:09pour qu'elle ne se retourne pas
27:10contre vous.
27:10Vous craignez que l'IA
27:11se retourne contre vous
27:11s'il n'est pas gentil avec lui ?
27:12Non, mais derrière cette question,
27:14il y a une bonne question
27:15qui est,
27:16est-ce qu'il y a un avenir
27:17pour les microprocesseurs américains
27:18quand les Chinois vont en fabriquer ?
27:20Mais pour l'instant,
27:21leur seule obsession,
27:22c'est de les faire pour eux-mêmes.
27:23Nicolas,
27:24vous lui donnez quelle note
27:24à cette question d'IA ?
27:25Moi,
27:25je lui donne 3 sur 10.
27:28Élève,
27:28élève,
27:29encourageant,
27:29mais peut beaucoup mieux faire.
27:31Parce que déjà,
27:3330% moins cher,
27:35on a vu les yields aujourd'hui,
27:37ce qu'ils font sur des notes
27:38de 5 ou 7 nanomètres.
27:39Les Chinois,
27:39il faut subventionner tout ça.
27:41Donc,
27:42ils ne vont pas réussir
27:42à faire ça facilement.
27:43Et la deuxième,
27:44c'est 24 mois.
27:45Chaque GPT,
27:46il est sorti à 3 ans.
27:47Si vous attendez 24 mois
27:48avant d'investir dans cette course,
27:50vous êtes cuit.
27:51On arrive bientôt
27:52à la fin de Techstocks,
27:53à retrouver tout le week-end
27:54donc en podcast et replay.
27:55Le coup d'avance,
27:55vous nous apportez ce coup d'avance
27:57sur la semaine à venir.
27:57C'est important quand même
27:58pour les investisseurs en bourse
27:59d'avoir un peu d'avance.
28:00Qu'est-ce que vous surveillerez
28:01cette semaine à venir,
28:02Nicolas ?
28:03Alors,
28:03je pars demain pour les Etats-Unis.
28:05La conférence UBS
28:06à Scotsdale,
28:07que de la Tech.
28:08Toutes les boîtes seront là,
28:09plus de 1400 investisseurs.
28:10On va prendre le pouls.
28:12On va aborder quelques sujets
28:13qui fâchent un peu
28:14comme le financement
28:15et la construction
28:15de tous ces data centers.
28:17Il y aura des gens
28:17qui font ça.
28:18Ça va être très intéressant.
28:19Je vais revenir
28:20avec plein d'idées
28:20pour 2026.
28:22Voilà.
28:23Jean-Edouine,
28:2420 secondes,
28:24qu'est-ce que vous suivrez
28:25la semaine prochaine dans la Tech ?
28:26En fait,
28:27dans notre fameuse couche
28:27des données,
28:30c'est les premiers à inclure
28:32le mois d'octobre.
28:34Il y a Snowflake
28:35et MongoDB.
28:36Elles sont très attendues.
28:38Il y a une société
28:39qu'on suit de loin,
28:40mais qui est ceux
28:41qui fabriquent
28:41le Tranium d'Amazon,
28:42c'est Marvel.
28:43Ils publient aussi cette semaine.
28:44Donc,
28:44il y a de l'information,
28:46un peu de mise à jour
28:47post-crise OpenAI,
28:49crise TGPT et tout.
28:51Je pense qu'on va remettre
28:52peut-être l'église
28:52au milieu du village.
28:53Il y a Crouchstrike aussi.
28:54Il y a Crouchstrike aussi.
28:56C'est aussi,
28:56on a celle-là.
28:58Voilà.
28:59On remet l'église
29:00au milieu du village.
29:01On sera informés
29:01un peu plus
29:02sur un mois de plus
29:04d'activités.
29:05Merci à tous les deux,
29:05Jean-Edouin Réa,
29:06pour Sunny AM
29:07et Nicolas Hennine.
29:08C'était la première réussie,
29:09Nicolas.
29:10Merci, Guillaume.
29:10J'ai envie de vous avoir accueilli
29:11et découvert,
29:12gérant pour Tiepolo.
29:13C'est Techstock,
29:14s'est retrouvé tout le week-end
29:15en podcast et replay.
29:15Merci.
29:16Merci.
29:17Merci.
29:18Merci.
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