- il y a 1 heure
Ce mercredi 25 février, Étienne Monceau, analyste financier chez Zonebourse, et Romain Daubry, consultant pour BOURSE DIRECT, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Romain Dobry, Bourse Direct, qui est avec nous.
00:07Et puis on est aussi en direct avec Étienne Monceau de Zone Bourse.
00:10Messieurs, bonjour, rebonjour pour Romain.
00:13Romain, cette clôture assez frustrante pour le porteur de casquette
00:18que je suis à un point du record historique absolu qui a été signé en séance,
00:24on termine en hausse de 0,47%.
00:26Les volumes d'échanges sont intéressants du côté des 4 milliards d'euros d'actions négociées.
00:31Comment vous le sentez ce CAC 40 au vu de cette clôture, Romain ?
00:34C'est pas mal, c'est en tout cas une clôture à un plus haut historique pour l'indice parisien,
00:38même si on est à un point du record en séance.
00:39C'est vrai, record de clôture, il ne faut pas l'oublier, record de clôture.
00:451559, la prudence qu'on pouvait avoir depuis quelques jours manifestement était à tort.
00:51On s'est bien installé depuis 4 séances maintenant au-delà de 8454.
00:55C'est le premier niveau de retournement.
00:57La cible légitime au-delà, c'est 8624.
01:01On peut dire qu'il y a aussi un mouvement intéressant du côté des marchés américains
01:04qui ont ouvert en gap haussier aujourd'hui, qui déborde des niveaux techniques,
01:08dont le S&P 6907 points pour l'instant et en amont des publications d'Nvidia.
01:13Il y a peut-être un petit excès de pessimisme, un peu trop de rendeurs avant cette publication.
01:17On revient à ce qu'elle est à l'équipe, on met plutôt du bon côté de la barrière
01:20avant cette grosse publication.
01:21C'est plutôt du mieux et on s'en sort bien à Paris, puisqu'effectivement,
01:24des valeurs du luxe qui pesaient et qui sont dans le rouge,
01:26et un indice qui forme quand même un record.
01:28Oui, comme quoi les secteurs traditionnels, encore une fois, ont constitué notre force.
01:33On va détailler tout ça.
01:35Juste un moment pour reprendre ce que vous disiez à 16h30.
01:38Est-ce qu'il y a eu de l'évolution sur les swings, sur les écarts de cours possibles,
01:42sur Nvidia, en fonction de la publication des résultats,
01:46ou on reste sur du plus 5, moins 5 éventuellement ?
01:49C'est à peu près ça, un peu plus de 5, entre 5 et 6 %, une douzaine de dollars
01:55par rapport au cours d'NVIDIA.
01:58Donc, un moment qui est un petit peu moins ample que celui qu'on attendait habituellement.
02:02Intéressant de noter aussi qu'on aborde cette publication avec de l'optimisme,
02:06contrairement à pas mal de titres sur lesquels on était un peu pessimiste.
02:10Eh bien, pour Nvidia, le ratio pout de call est à 0,46, 0,47.
02:13Ça signifie qu'on n'est pas en euphorie, mais on est quand même dans un optimisme assez fort.
02:18Donc, il ne faudra pas décevoir.
02:20Manifestement, le marché a l'air de retrouver des couleurs.
02:23Et puis, il faut dire qu'il y a pas mal de titres de la tech américaine
02:25qui arrivent sur des points d'entrée qui sont assez importants.
02:28Je pense à Microsoft.
02:29Et puis, on a des signaux intéressants sur des valeurs comme Netflix aussi, à court terme,
02:32qui rebondissent après de longs parcours baissiers.
02:34– Ah oui, c'était la question qu'on vous posait sur les réseaux sociaux.
02:37Vous y avez répondu oui, d'ailleurs, à 70%, un petit peu plus.
02:41Est-ce que Nvidia va finalement clore les débats, siffler la fin de la récré,
02:45de cette espèce de tornade de valorisation autour de l'IA ?
02:48Est-ce que les résultats d'Nvidia vont vraiment remettre les pendules à l'heure ?
02:53Et vous avez répondu oui à 74%.
02:56Etienne Monceau, Zone Bourse, bonjour.
02:58Merci d'être avec nous.
03:00Eh, superstar du jour, c'est pas souvent sur le CAC 40, c'est Bureau Veritas.
03:04Alors, si on peut parler de secteur traditionnel d'activité,
03:07très bon accueil des marchés, c'est pas souvent que le titre termine
03:11en tête des progressions du CAC 40.
03:13Donc, plus 4% clôture, on est à 28,68 euros.
03:18– Oui, effectivement, Bureau Veritas, c'est une entreprise
03:21qui a toujours eu de très bons fondamentaux,
03:24qui ressort dans beaucoup de screeners de qualité, par exemple,
03:27que beaucoup d'investisseurs jugeraient comme étant une entreprise
03:30avec des fondamentaux solides, et qui pourtant,
03:34historiquement, ne s'est pas valorisée sur des niveaux de valorisation mérités.
03:38On va dire, il y a toujours eu une sorte de décote par rapport à la valeur intrinsèque
03:41de 10, 15%, et elle était actuellement d'ailleurs assez importante, cette décote.
03:46Et là, on en rattrape un morceau.
03:48Je pense qu'il y a une petite difficulté de lecture, en fait, tout simplement,
03:52non seulement du business, de Bureau Veritas, déjà des facteurs qui impactent positivement
03:56ou négativement le cours de Bureau Veritas, et aussi de savoir,
04:00cette société, elle est difficile à ranger dans une case en termes de stratégie.
04:04C'est ni du big cap, ni du small cap, ni… enfin, c'est quand même un peu big,
04:08mais pas trop big non plus.
04:09C'est pas growth, c'est pas value, c'est-à-dire c'est pas trop cher,
04:12c'est pas excessivement un peu cher.
04:14C'est une valeur qui n'est pas vraiment une valeur de rendement,
04:16et pourtant, elle a quand même un dividende de 3,9% et quelques.
04:20Donc, c'est une valeur qui est assez difficile à ranger.
04:22On ne sait pas vraiment, en fait, quand est-ce que le marché achète du Bureau Veritas,
04:26mais en tout cas, là, le marché achète ses bons résultats,
04:29et notamment ce bon programme, enfin, l'annonce du programme de rachat d'actions
04:33à hauteur de 200 millions, qui est un montant quand même assez important,
04:37compte tenu des volumes échangés quotidiennement sur le titre.
04:41C'est vrai que c'est plutôt un bon signe de confiance.
04:43Romain Dobry, tiens, sur la configuration technique de Bureau Veritas,
04:47elle n'est pas franchement évidente sur un an, c'est un peu les montagnes russes.
04:51Et puis là, on a évidemment le pic avec la forte hausse d'aujourd'hui.
04:56Qu'est-ce que vous en pensez ?
04:57Est-ce que vous voyez quand même des signes qui peuvent un peu prévoir
05:00l'évolution des titres dans les prochains jours, les prochaines semaines ?
05:04Il y a un petit peu de mieux sur Bureau Veritas,
05:06qui évolue effectivement sans tendance, on peut le dire,
05:09maintenant depuis au moins mars 2025,
05:12calé entre, si on prend le range large, 26-60 et 29-14,
05:18et au plus court, parce qu'on s'est installé au-delà de ce niveau
05:22depuis plusieurs semaines maintenant.
05:23Donc, on déborde à un niveau intermédiaire,
05:26mais on n'a pas encore passé 29-14.
05:27C'est le débordement de cette résistance qui permettrait de réactiver
05:30la dynamique haussière, d'envisager un mouvement de taille équivalent
05:33au range actuel, donc pour aller chercher, pourquoi pas,
05:3530,40 dans un premier temps,
05:37et puis ensuite des extensions qui pourraient mener jusqu'aux alentours de 32.
05:42Donc, un peu de mieux, en tout cas, on accumule en partie haute
05:45et on a eu des volumes assez significatifs dans ce mouvement
05:47et on clôture pas loin des plus hauts de la séance.
05:49Donc, c'est plutôt du mieux à court terme pour Bureau Veritas.
05:53Comme le CAC 40, pas très loin du plus haut de séance.
05:57Étienne Monceau, on va passer à un autre titre,
05:59alors qu'il y a passé des trimestres et des trimestres à nous décevoir,
06:03peut-être bien des années, et puis qui là se réveille, c'est Seb.
06:06Est-ce qu'il y avait vraiment de quoi s'enthousiasmer
06:08sur la publication du groupe ?
06:13Alors, pour le coup, ce n'est pas une publication
06:15que j'ai regardée en détail, Seb, et je m'en excuse.
06:18Pas de souci.
06:20Mais il me semble que c'est une entre...
06:22Oui, les résultats ont été bons.
06:27Alors, très honnêtement, Seb, je ne vais pas être à l'aise sur le dossier.
06:30Je n'ai vraiment pas bien regardé,
06:32donc je préférais passer la parole à quelqu'un d'autre si c'est possible.
06:35Non, il n'y a pas de souci.
06:36Ce qu'on disait, et ce qui rejoint de toute manière
06:40le sentiment général autour de Seb,
06:42c'est aussi que c'est une valeur qui a tellement déçu
06:45que quand il y a un petit rayon de soleil
06:47et quand la publication est du goût des marchés,
06:50il y a véritablement de quoi s'enthousiasmer
06:53et peut-être un petit coup d'emballement.
06:55Et c'est ce qui se passe sans doute sur Seb.
06:57Mais Seb va quand même mieux sur trois mois.
06:59Là, par exemple, on gagne 12%.
07:02Il y avait aussi les résultats de BIC.
07:05Les résultats de BIC, alors là, ça s'est un petit peu moins bien passé.
07:08On en parlait avec Julien Marion.
07:10Etienne Monceau, votre sentiment ?
07:15Pareil, sur BIC, ce n'est pas non plus un dossier que j'ai regardé.
07:18J'ai regardé Ipsos, Eden Red, Bureau Veritas, Nvidia.
07:21Mais BIC et Seb qui ont publié aujourd'hui,
07:24ce ne sont pas des entreprises auxquelles j'ai prêté attention aujourd'hui.
07:28Moins 7,5% pour BIC, effectivement,
07:31ce n'était pas la bonne pioche du jour.
07:33En revanche, Ipsos, qui gagne 7,4% à 32,78€,
07:38et on en parlait en début d'émission,
07:39ça fait un petit peu comme Seb, mais dans un secteur très différent,
07:42partie de ces valeurs qui ont beaucoup souffert ces dernières semaines,
07:45qui là, annoncent d'un petit peu meilleures nouvelles que prévues.
07:49Et donc, du coup, le cours explose.
07:50Mais à juste raison, parce que Ipsos, c'est aussi une valeur
07:52qui a injustement été mise de côté
07:57de l'espèce de tourbillon de valeurs autour de l'IA.
08:01Ipsos réclame des valeurs données et IA.
08:04Et là, c'est peut-être un juste retour des choses.
08:09Oui, exactement.
08:10Alors, pour le coup, là, Ipsos, j'ai travaillé le sujet, on va dire.
08:13Donc, c'est comme Bureau Veritas.
08:15C'est une très bonne publication d'un dossier
08:16qui n'était pas forcément très regardé des marchés.
08:19Et en plus, là, pour le coup, qui s'était fait massacrer
08:21sous cet édige IA et sous la spéculation du fait que leur business
08:25est un business qui sera définitivement enterré d'ici cinq années.
08:30Le business de Ipsos, c'est quoi ?
08:31C'est de faire des études de marché et de faire des sondages.
08:34Très clairement, on peut imaginer, c'est vrai,
08:36un monde où les études de marché se font de manière beaucoup plus efficace
08:40et de manière automatisée avec l'intelligence artificielle.
08:43En revanche, moi, j'aimerais bien apporter une petite nuance.
08:45C'est que, justement, aujourd'hui, quand on fait appel à un organisme
08:48qui fait des études de marché, c'est quelque part parce qu'on n'a pas la donnée.
08:53Pour quel que soit le modèle d'intelligence artificielle,
08:55ce qu'il faut, c'est la donnée.
08:56Donc, en fait, la valeur, elle est créée principalement dans la collecte de données
08:59quand on fait une étude de marché.
09:01Aujourd'hui, vous demandez à n'importe quel modèle, agentique ou pas,
09:05qu'est-ce qu'il pense de faire un rapport sur le marché secondaire de l'automobile.
09:09Vous allez voir que le marché secondaire de l'automobile en France,
09:12vous allez voir que la réponse, elle n'est pas forcément très…
09:14elle n'est même catastrophique parce que, tout simplement,
09:16il n'a pas la donnée sur laquelle se reposer.
09:18Donc, il reste un petit peu de temps avant d'enterrer complètement les études de marché.
09:22Et le deuxième sujet, c'est les sondages.
09:25Et effectivement, les sondages, il y a toute cette tendance
09:28autour des marchés de la prédiction,
09:30donc avec Calchi et Polymarket qui se sont développés aux États-Unis,
09:34qui laissent penser que ces marchés de la prédiction
09:38vont enterrer, pour le coup, la nécessité de réaliser des sondages
09:41sur lesquels il peut y avoir encore des biais ou des opinions.
09:46Donc, c'est vrai que le titre a été massacré en bourse.
09:49Et pourtant, ça reste quand même des fondamentaux solides.
09:52Un titre avec des fondamentaux en croissance,
09:55donc une croissance d'environ 3% espérée pour l'année prochaine,
09:59donc une guidance qui n'est quand même pas non plus totalement catastrophique.
10:03et on arrive sur des niveaux où le rendement projeté pour l'année prochaine est de 7%.
10:09Donc, on est clairement sur une valeur qui devient une valeur de rendement
10:12et qui peut réattirer les foules pour cela.
10:15Oui, c'est du coupon et c'est une qualité.
10:18On cherche exposition à la donnée plus rendement.
10:23Il n'y a pas beaucoup d'entreprises qui peuvent se prévaloir
10:25de ce mix intéressant pour l'actionnaire.
10:27Romain Dobry, Bourse Directe, je regarde la courbe là sur un petit peu plus d'un an.
10:34Depuis le 28 mai, en gros, Ipsos, c'est une dégringolade continue.
10:39Est-ce que la hausse d'aujourd'hui change un petit peu le paradigme
10:42ou est-ce qu'on reste sur une tendance baissière fondamentale ?
10:46C'est intéressant ce qui se passe depuis deux semaines sur Ipsos, en effet.
10:50On a cru une réactivation haussière fin janvier.
10:52Ça a été invalidé par un contre-pied de 20% de baisse.
10:55Mais on a systématiquement préservé un gros niveau de support
10:58depuis novembre dernier qui est 30,80.
11:01Et on le déborde aujourd'hui, encore une fois, avec du volume et un volume en net et hausse.
11:07Donc, on est toujours dans un baissier à long terme, évidemment,
11:09dans un range pour l'instant qui est situé entre 30,80 et 35,84.
11:14Mais le mouvement du jour et le contre-pied du jour
11:16peuvent donner un signal assez intéressant
11:19pour aller chercher 35,84 dans un premier temps.
11:21C'est au débordement de ce niveau qu'on pourrait réactiver
11:24la dynamique haussière de moyen terme.
11:26Il faudrait passer 39,82 pour passer aussi à long terme.
11:29Donc, on est loin d'une réactivation haussière de long terme.
11:32Mais on a peut-être les prémices pour l'instant
11:33avec ce volume et ce mouvement important aujourd'hui.
11:37Bon, intéressant à suivre, effectivement, Ipsos.
11:40Étienne Monceau, tiens, on peut reparler d'Eden Raid ?
11:43Parce que, alors là, c'était fabuleux.
11:44Hier, j'avais titré, c'était un de mes gros titres,
11:46Eden Raid, le début de la rédemption.
11:47Bon, le titre repart dans les limbes.
11:51Avec Pluxy, d'ailleurs, il est question de resserrement réglementaire
11:54encore sur certains marchés d'Eden Raid.
11:57Mais enfin, c'est toujours pas ça.
11:58Le titre Eden Raid a terminé sur une correction de 2,96% à 18,36 €.
12:05Et dans le même secteur, on a Pluxy qui a perdu 5,3% à 10,90 €.
12:10C'est vraiment un secteur maudit, les titres de paiement, Étienne ?
12:14Non, parce qu'on en vient à se poser la question.
12:16C'est quand même quelque chose d'étonnant.
12:19Et Eden Raid connaît encore une mauvaise séance
12:21après avoir connu une forte hausse.
12:25C'est vrai, j'ai regardé la rédaction de Zone Bourse
12:28au sujet d'Eden Raid.
12:30Et c'est vrai qu'on l'a mal ménagé ces dernières années.
12:33On a, nous aussi, titré à quelques reprises
12:36une journée de rédemption pour Eden Raid.
12:38Ça nous est arrivé également.
12:39Mais de manière générale, ça fait plusieurs années
12:41qu'on malmène le titre et qu'on ne le ménage pas.
12:44Pourquoi ? Parce que tout simplement,
12:46c'est un business qui est très exposé,
12:47un petit peu comme la FDJ quelque part,
12:49mais qui est très exposé à des changements de réglementation,
12:54notamment des caps sur les commissions
12:57que peut prélever l'entreprise sur ses tickets restaurants.
13:00Et il y avait des régions en particulier
13:01qui étaient concernées, l'Italie notamment,
13:04avec un cap à 5%.
13:05Il y avait la France.
13:06Et puis là, le gros sujet, c'était le Brésil
13:10parce que c'était un des endroits aussi
13:11où il y avait le plus de croissance pour Eden Raid.
13:14Et c'était vraiment une région clé pour le groupe.
13:17Au final, il y a eu un report,
13:18mais il y a quand même ces tensions qui sont là.
13:20Ce qu'il faut bien comprendre,
13:22c'est qu'actuellement,
13:23le marché semble pricer le pire des scénarios
13:26pour Eden Raid.
13:27C'est-à-dire qu'on est sur une entreprise
13:31qui, du point de vue de ses fondamentaux,
13:32semble du coup très peu chère.
13:34mais c'est le pricing de ce pire des scénarios.
13:40Donc, ça signifie quoi ?
13:42Ça signifie que, certes, il n'y a pas de catalyseur haussier à court terme,
13:46mais qu'on peut difficilement faire pire
13:49et que ça peut laisser place à des surprises positives
13:52sur les prochains trimestres.
13:56Bon, à suivre, effectivement.
13:58Donc, on n'en a peut-être pas fini avec la rédemption d'Eden Raid,
14:01mais effectivement, on va suivre ça.
14:03Un dernier mot, Étienne Monceau.
14:05Il nous reste 1 minute 30.
14:08Évidemment, le point pivot de l'orientation des marchés
14:12de ces prochains jours,
14:13elle sera dictée par les résultats d'Nvidia,
14:15ce soir après la clôture de Wall Street.
14:17Est-ce que vous avez un sentiment, peut-être une prévision,
14:21quelque chose à nous livrer autour de ce qui va rester
14:23l'événement de cette fin de semaine ?
14:28Oui, mon analyse principale, je pense qu'elle est équivalente
14:30à celle de Romain.
14:31Elle porte sur le marché des options
14:32qui fait quelque chose d'assez étrange cette fois-ci pour Nvidia,
14:36c'est qu'il price une volatilité,
14:38enfin une variation qui est relativement faible,
14:40de l'ordre de 5%.
14:41Il faut savoir qu'historiquement,
14:43Nvidia, c'est une entreprise pour laquelle
14:46on attendait toujours une volatilité de l'ordre de 7,5%,
14:49enfin une variation de l'ordre de 7,5% le jour des publications
14:53et qui à chaque fois finalement avait une variation
14:57qui était inférieure à 5%.
14:59C'était très rare que ça dépasse ces ordres de grandeur-là.
15:01Donc je ne vais pas mouiller,
15:04je vais dire que comme le marché des options, le price,
15:07ça risque de ne pas être des mouvements
15:09de très grandes envergures en tout cas.
15:10Mais il faut garder en tête
15:13que quand même une variation de 5% pour Nvidia,
15:15c'est environ 300 milliards de dollars.
15:18Donc c'est supérieur à 90%
15:22de toutes les autres entreprises du S&P 500.
15:26C'est un LVMH, on va dire une variation d'un LVMH.
15:28Un petit LVMH.
15:30Nvidia, en ce moment, le sujet est...
15:32Voilà.
15:33Le sujet Nvidia, il est vachement intéressant en ce moment.
15:36Pourquoi ?
15:36Enfin intéressant dans la réflexion,
15:38pas nécessairement à acheter,
15:40ce n'est pas ce que je voulais dire.
15:41Mais il est vachement intéressant
15:42parce qu'on est vraiment dans un changement de rythme
15:45du côté de l'IA.
15:46On passe d'une dynamique où on achetait des puces
15:49principalement pour entraîner des modèles
15:52à maintenant acheter des puces plus spécifiquement
15:55pour faire de l'inférence,
15:57c'est-à-dire pour utiliser ces modèles
15:58parce qu'il semblerait qu'on ait atteint un plafond de verre
16:00sans faire de la recherche supplémentaire.
16:02Un plafond de verre en termes de qualité des modèles
16:05juste en rajoutant de la puissance de calcul.
16:08Donc, il y a tout un changement
16:09qui est en train de s'opérer
16:10dans ce sur quoi les entreprises misent.
16:14Et c'est vrai qu'aujourd'hui,
16:15le marché regarde beaucoup plus
16:17ceux qui font des puces spécialisées,
16:19notamment les XPU
16:20ou les CPU spécialisées avec l'architecture ARM.
16:24Nvidia n'est pas du tout hors de cette course-là,
16:27mais c'est vrai que ce n'est plus forcément
16:30l'entreprise que tout le monde regarde en ce moment-là.
16:33nous, elle nous semble correctement valoriser
16:35l'entreprise à ce niveau-là.
16:36Et donc, comme le marché de l'option nous l'indique,
16:39on ne s'attend pas à une grosse variation ce soir.
16:41Merci Etienne Morceau de Zone Bourse.
16:44Merci Romain Dobry de Bourse Direct
16:46d'avoir refait cette séance avec nous.
16:48Nvidia, tout en notant les résultats,
16:50197,04$.
16:51On est pour l'instant sur une belle hausse,
16:53plus 2,17%.
16:54tout de suite, le 18-19 de Guillaume Paul.
16:58A tout de suite.
17:01BFM Bourse, vos placements,
17:03nos conseils sur BFM Business.
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