00:01Tout pour investir, le coffre-fort.
00:05François Delassus-Renclache, bonjour.
00:07Bonjour.
00:08Merci d'être avec nous ce matin.
00:10Il est en train de se passer un petit peu sur le marché,
00:12ce que vous nous aviez annoncé la dernière fois que vous étiez venu.
00:15C'est-à-dire que globalement, on était sur un niveau de correction, sur l'or.
00:19On est descendu assez loin, sous les 5000 dollars.
00:22On est reparti.
00:23Et puis là, ça y est, on y est, c'est le nouvel an chinois.
00:26Voilà. Et les Chinois aiment bien acheter leur or sur repli.
00:30Et c'est exactement ce qui est en train de se passer.
00:32Et du coup, l'or reste bien ferme à 5000 dollars,
00:36mais sur une tendance peut-être un petit peu plus assainie
00:38par rapport à ce qu'on a vu ces derniers mois.
00:39Je pense qu'on est sur un peu une stabilisation du cours.
00:42On va rester quand même sur une volatilité assez grande pendant quelques temps.
00:46Et c'est vrai que le nouvel an chinois a travaillé pour la fermeté du cours.
00:53Donc on est vraiment aujourd'hui autour de 5000.
00:55Et il faut dire que les Chinois ont acheté beaucoup.
00:59En plus, ils sont assez, ils aiment bien être un peu opportunistes dans les achats.
01:04Ce qui veut dire que la correction, c'est pas si mal pour eux.
01:08Donc ils ont acheté beaucoup d'or.
01:11Il y a eu beaucoup d'ETF aussi par les institutionnels et les particuliers achetés en Chine.
01:16Puisqu'on a des meilleurs mois d'achat d'ETF en Chine depuis très très longtemps.
01:24À cela s'ajoute aussi, alors c'est plus régulier, ça devient plus structurel,
01:28c'est la continuité des achats de la Banque centrale de Chine,
01:32la Banque populaire chinoise,
01:34qui est à 50, en janvier, c'est son 15e augmentation,
01:39sa 15e augmentation mensuelle.
01:40Ils sont net acheteurs depuis 15 mois.
01:42Net acheteurs, ils arrivent maintenant à peu près à 2308 tonnes d'or.
01:46Ça représente 9% dans leur réserve,
01:49ce qui veut dire qu'il y a un volant potentiel qui existe.
01:51Mais à ce rythme-là, ils ne sont pas loin de dépasser,
01:54c'est un peu anecdotique,
01:56le stock d'or de la Banque centrale française,
01:58elle s'appelle 2437.
02:00On est à 2308 tonnes maintenant en Chine,
02:02donc c'est manifestement un moment important pour la Chine.
02:07Alors, en général, la communauté asiatique,
02:09pour revenir un peu au nouvel an chinois,
02:11est très friande d'or.
02:13Elle achète sur toutes ses formes,
02:14sur les formes de bouillonnes,
02:15sur les formes de bijoux,
02:16un peu moins sur les formes de bijoux,
02:18parce que les bijoux ont pris beaucoup de valeur
02:20et sont assez chers.
02:22Pour autant, c'est un autre élément.
02:24Quand vous regardez ce qui s'est passé en Thaïlande,
02:26il y a eu un petit focus sur la Thaïlande.
02:28Qu'est-ce qui s'est passé ?
02:29Ils achètent beaucoup.
02:31Et 80% de la demande d'or en Thaïlande
02:36vient d'investisseurs particuliers.
02:38Alors, ils achètent sous forme de lingots
02:39et également sous forme de bijoux,
02:41mais des bijoux à plus de 96,5% de teneurs
02:45en or fin.
02:45Autrement dit, c'est carrément de l'or.
02:48C'est des actifs de réserve, quoi.
02:49Exactement.
02:50Ils jouent à la fois, il y a un petit peu
02:51cette dimension réserve, ornement.
02:54Mais quand vous êtes prêt à prêtre 24 carats,
02:56vous savez que vous êtes sur du bijou
02:58un peu particulier,
02:59parce qu'il n'a pas la flexibilité
03:02qu'a le bijou en 18 carats,
03:03puisqu'en 18 carats, vous pouvez le tordre,
03:05le tirer, etc.
03:06On ne peut pas faire ça du 24 carats.
03:08Et en Chine, la demande des investisseurs,
03:10en Thaïlande, la demande des investisseurs particuliers,
03:14s'est passée de 21 tonnes en 2021.
03:18Ils sont à plus de 50 tonnes maintenant.
03:21Donc, c'est intéressant,
03:22parce que sur l'ensemble de l'Asie,
03:24l'Asie sud-aïsse,
03:25on sait que culturellement,
03:27l'or est très important.
03:28On le voit dans leur temple,
03:29on le voit partout.
03:30Mais l'effet du nouvel an chinois
03:33a un effet également important là-dessus.
03:35Alors ça, c'est très étonnant.
03:37Parce qu'il y avait,
03:37je lisais une stat un petit peu amusante sur Twitter,
03:40qu'en fait, le premier encours en or physique,
03:43ce n'est pas les banques centrales,
03:45c'est les particuliers indiens.
03:47Oui, parce qu'en Inde,
03:49c'était jusqu'à présent la structure,
03:51si vous voulez, bancaire et financière indienne.
03:53Même si aujourd'hui,
03:54ça devient plus sophistiqué,
03:55puisque l'État indien décide aussi également
03:59d'impliquer davantage les banques
04:01dans la possibilité de vendre de l'or
04:04ou d'utiliser l'or comme prêt collatéral.
04:07Mais c'est vrai que structurellement parlant,
04:10le développement financier de l'Inde
04:13pour l'ensemble de la population,
04:15parce que bien sûr,
04:15il reste quand même extrêmement traditionnel.
04:20Et l'or, c'est l'actif de réserve par excellence.
04:23Sachant qu'en plus,
04:25les paysans indiens,
04:27quand la mousson est bonne,
04:28ils vont acheter beaucoup d'or.
04:30Parce que c'est véritablement là-dessus.
04:32Alors cet or prend différentes formes.
04:34Il prend forme de bijoux,
04:36mais on est savé qu'en Inde,
04:37on est déjà à 22 carats,
04:39donc on est déjà très élevé en ordre fin.
04:41Et puis vous avez aussi l'or
04:43sous forme de pièces,
04:44de bouillon.
04:46Et l'Inde a développé il y a quelques années
04:48la volonté aussi d'avoir
04:49une industrie de raffinerie locale.
04:52pour pouvoir justement
04:54raffiner,
04:55recycler de l'or
04:56de ces paysans
04:57pour le remettre sous forme
04:58de lingots,
04:59lingotins, etc.
05:00Effectivement,
05:01donc on a des marchés
05:02vraiment très dynamiques là en Asie.
05:04C'est vrai que ça paraît cliché,
05:05mais là,
05:05on a vraiment le contact avec...
05:08Tout à fait.
05:09Et en ce qui concerne la France,
05:11nous, on voit à travers notre réseau
05:13aujourd'hui,
05:14les achats continuent.
05:15Les achats continuent.
05:16Oui,
05:16on a eu des gens
05:17qui ont pris des bénéfices,
05:18mais on avait eu
05:19un très bon mois de janvier
05:21et ça continue maintenant
05:22parce que le contexte géopolitique,
05:26qui est un des éléments fondamentaux,
05:28si vous voulez,
05:29de la hausse du cours de l'or
05:30en ce moment,
05:31fait que les gens restent
05:33quand même assez inquiets
05:36sur l'avenir
05:37et puis ils jouent l'or
05:38comme valeur refuge
05:39ou valeur d'amortissement
05:40de leur portefeuille.
05:42C'est vrai qu'en plus,
05:43ça doit être un marché
05:44remarquablement lié
05:45liquide là ces derniers mois
05:46parce que je pense
05:46qu'il y a aussi énormément de gens
05:47qui sont tentés de vendre
05:48parce que le cours de l'or
05:50a beaucoup monté,
05:51ils ont retrouvé une pièce
05:52au fond d'un placard
05:54mais en net,
05:55on reste vraiment sur
05:56plus des gens qui ont vécu d'acheter.
05:57Parce que là,
05:57on a la volonté d'acheter
06:00parce qu'en fait,
06:01quand on regarde
06:01le pourcentage d'or
06:03dans le portefeuille des Français,
06:06il n'est pas très important
06:06même si on a
06:07le plus grand bas de laine d'or,
06:10un des plus grands au monde
06:11puisqu'on l'estime,
06:12vous le savez,
06:12à peu près 3 000 tonnes
06:13sous forme de pièces et lingots.
06:16Mais néanmoins,
06:17il y a des gens
06:17qui n'y ont pas d'or,
06:18cherchent à en avoir
06:19et puis c'est vrai
06:20qu'en plus,
06:21on a des effets
06:22avec les ETF
06:23qui jouent aussi.
06:25Alors ça,
06:26c'est vrai
06:27que c'était assez nouveau
06:27parce que la plupart
06:29des achats
06:29se faisaient vraiment
06:30en or physique.
06:31Bon,
06:31et puis sur les supports
06:33d'investissement physique,
06:34bon,
06:35lingots,
06:35lingotins,
06:36OK.
06:38Napoléon,
06:38toujours très demandé.
06:40Oui.
06:41Et les pièces étrangères ?
06:42Alors les pièces étrangères,
06:43alors vous avez,
06:44comme toujours,
06:45on revient aux pièces étrangères,
06:46celles qui sont demandées,
06:47c'est celles qui étaient déjà cotées
06:50sur la bourse de Paris.
06:51Boursable.
06:52Boursable,
06:52ce qu'on appelle
06:53les fameuses boursables.
06:54Donc celles qui étaient cotées
06:55jusqu'en 2004,
06:57la bourse de Paris.
06:58Donc vous retrouvez
06:58Luc Regerang,
06:59la seule bullion coin
07:00qui était cotée
07:01à la bourse de Paris.
07:02Tout à fait.
07:02Vous avez bien sûr
07:03les pièces américaines,
07:05les 10,
07:0520 dollars
07:06qui sont importantes.
07:06Golden Eagle.
07:07Vous avez le benchmark,
07:09vous avez le souverain,
07:09mais toutes les pièces
07:11qui n'ont...
07:11En fait,
07:12c'est assez logique.
07:13Les gens qui vont acheter
07:15des pièces,
07:16s'ils réfléchissent bien,
07:18ils ont aussi un peu d'intérêt
07:19à avoir des pièces
07:20qui ont un marché
07:21et qui ont une liquidité
07:22à la revanche.
07:23Ils sont liquides, oui.
07:23Et c'est vrai que si vous allez
07:25en Suisse,
07:26vous allez acheter
07:27le Vreneli,
07:28la pièce de vin franc suisse.
07:32En Allemagne,
07:32vous allez plutôt acheter
07:33le Reichmark.
07:35En Angleterre,
07:36vous allez acheter
07:37davantage de souverains.
07:38Donc chaque nation
07:40a son propre marché
07:41et juste la petite
07:42anecdotique.
07:43Vous savez que chaque année,
07:45la Commission européenne
07:47à Bruxelles
07:47demande aux États
07:48de bien vouloir
07:50leur envoyer
07:50la liste des pièces
07:51qu'ils considèrent
07:52comme des pièces
07:53dites d'or investissement.
07:56Et si vous regardez
07:57cette liste,
07:57vous avez un nombre
07:58de pièces incalculables
07:59sur lesquelles
08:00il n'y a pas véritablement
08:02forcément un marché important.
08:04Mais néanmoins,
08:05c'est intéressant de voir
08:07que chaque État
08:08a sa pièce,
08:09a son Napoléon en fait.
08:10Exactement.
08:11À part l'Union latine
08:12qui était l'euro européen.
08:15Oui, c'est ça.
08:15Merci infiniment
08:16François Delassus.
08:17D'or en cash
08:18pour ce point très complet
08:19sur l'or.
08:21Merci.
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