00:00Tout pour investir, le coffre-fort.
00:05Dans le coffre-fort, qu'est-ce qu'il y a ? Il y a de l'or et si vous regardez un petit peu vos applis boursières ou vos cours de l'or en direct en ce moment, vous devez vous poser de sacrées questions quand même.
00:16Plus haut de la semaine dernière, on était à 5 500, ce matin on est à 4 717.
00:21Alors évidemment, hausse historique de l'or depuis des mois, mouvement historique concernant les corrections, la volatilité et pour en parler évidemment François Delassus, pardon, d'Or en Cash.
00:33Bonjour.
00:34Bonjour.
00:35On se pose des questions quand même là-dessus parce qu'on en était même ce matin à se dire mais c'est à cause de qui ? Qui a fait quoi ?
00:44En gros, ce qui se passe, moi je me mets dans la tête des investisseurs, en gros il y en a beaucoup qui se sont pris pour des traders en crypto, qui se sont dit chouette, l'or c'est la nouvelle crypto, on va prendre des positions levier, très agressives pour profiter de la hausse, pour l'amplifier même.
01:00Et puis au bout d'un moment, allô, appel de marge. Et là, tout est obligé d'être vendu. Est-ce que vous pensez que c'est un mouvement technique dans cet ordre d'idées ou est-ce qu'il y a des raisons plus fondamentales à ça pour le moment ?
01:15Pour moi, en regardant un petit peu ce qui s'est passé, c'est plus un mouvement technique. Il y a eu deux éléments. Il y a eu une première baisse.
01:23D'abord, rappelons les choses, quand je suis venu vous voir, au 19 janvier, on était pas en 5000, on était à 4166. Ce matin, on était à 4700.
01:33Il s'est passé quelque chose d'un peu incroyable, on est passé à 5000, ce qui était attendu par un certain nombre d'experts, et puis on est passé en une semaine de 5000 à presque 5600.
01:42Ensuite, on a une première correction, jeudi, et qui était liée, alors c'est un moment de tout vendre. Et puis, il y a eu l'annonce vendredi par le président Trump du prochain gouverneur de la Banque fédérale américaine,
01:57qui apparaît plutôt comme un faucon. Donc plutôt en faveur, pas d'une baisse des taux d'intérêt, une défense contre l'inflation. Donc ça crée un mouvement.
02:05Alors, pour répondre à votre question, ce qu'il faut savoir aussi, parce qu'on a eu les chiffres du Council qui ont été publiés sur toutes les demandes de l'or sur l'année 2025,
02:14et on s'est aperçu qu'il y a eu énormément d'achats d'ETF au quatrième trimestre de l'année 2025, en particulier par des investisseurs occidentaux américains.
02:26Donc là, et ça répond à votre question.
02:28Ça sent le edge.
02:28Voilà. Ça sent qu'il y a eu pas mal... Vous savez que sur les ETF, c'est essentiellement des institutionnels qui se positionnent sur les ETF.
02:35Et il est tout à fait possible, pour répondre à votre question, que ceux-là ont voulu prendre leurs bénéfices et qu'ils ont fait des positions spéculatives.
02:45Donc, avec les investisseurs occidentaux, par rapport aux investisseurs plus classiques, asiatiques, on est sur un mouvement de spéculation plus grand.
02:53Et pour répondre aussi à vos demandes quid de la suite, je reviendrai vous voir, mais quid de la suite, on va être sans doute pendant quelques jours sur une période un petit peu plutôt volatile.
03:06Mais il ne faut pas oublier que le 17 février arrive le nouvel an chinois.
03:11Les Chinois sont des forts acheteurs d'or.
03:13Et les Chinois, contrairement aux Français, aiment bien jouer des achats opportunistes, c'est-à-dire qu'ils achètent plutôt à la baisse qu'à la hausse.
03:21Et donc là, on a un scénario rêvé pour une reprise de la hausse.
03:25Voilà. Alors maintenant, que dire ? Vous savez que le marché de Londres, chaque année, le LBME, demande à ses experts, différents analystes des métaux précieux,
03:36de faire leur prévision pour l'année 2026.
03:39Sur les 31 analystes qui ont été interrogées, 28 prévoyaient une hausse à 5 000.
03:47Ça s'est arrivé beaucoup plus vite. Et il y en a beaucoup aujourd'hui qui voient une hausse dans l'année, pas une hausse, mais un plafond de 6 000 franchi dans l'année.
03:56Je crois qu'il y a Deutsche Bank qui le voit aussi.
04:00Il y a même certains, mais alors là, il est très, comme on dit, bullish en anglais.
04:04Il en voit même, lui, 7 000, mais je crois qu'il rêve.
04:07Je pense qu'on est sur une période où les fondamentaux persistent.
04:12Les fondamentaux qui supportent le cours de l'or persistent.
04:14La dédollarisation des banques centrales, il n'y a pas de raison que ça s'arrête.
04:18Avec un président Trump qui est très agressif dans le monde,
04:22tous les autres États, toutes les régions, toutes les banques centrales vont continuer à acheter.
04:27Le physique, il faut bien distinguer.
04:31Nous, on est sur du physique.
04:32En tout cas, je travaille pour une société qui vend du physique.
04:35Et le physique, c'est différent.
04:37C'est-à-dire qu'on n'est pas sur des ETF, on n'est pas sur de la spéculation.
04:40Et on dit toujours qu'il faut regarder le prix de l'or sur un cycle long.
04:453, 4, 5 ans.
04:47Et une fois que vous l'avez acheté, vous ne vous en occupez plus.
04:49Puisque l'objectif de l'or, c'est de vous protéger sur des chocs, des incertitudes mondiales.
04:57C'est également de vous assurer de la liquidité.
04:59On voit qu'il est extrêmement liquide.
05:01Le marché est efficace.
05:03On est d'accord.
05:04Donc, pour moi, si vous voulez, je dirais même qu'une période où ça baisse un peu,
05:10pour ceux qui n'ont pas d'or, entrez.
05:13Ce matin, je lisais une dépêche de Bloomberg de Singapour qui disait
05:16« Ah, mais justement, ça continue. »
05:18Et il y a même plus de clients parce qu'ils veulent profiter du repli, ce que vous disiez sur les chiffres.
05:22Oui, c'est ce qu'on appelle très « price sensitive ».
05:25Ils achètent quand c'est plutôt à la baisse.
05:27Et donc, c'est ça qu'il faut voir aussi sur le marché.
05:29Et du côté de…
05:30Alors, je sais bien que c'est assez frais, que généralement, les clients,
05:34ils ne vont pas le lendemain d'une correction sur l'or vendre ou acheter.
05:39Ça se passe différemment.
05:40Mais là non plus, il n'y a pas de tarissement de la demande.
05:42Non, parce que là, ce qui va se passer peut-être, une fois de plus, on est sur un marché…
05:44Je parle en France, là.
05:46Bien sûr, on est sur un marché à double entrée.
05:48Il y a des gens qui achètent et qui vendent.
05:49Donc, ceux qui veulent acheter, c'est a priori un bon moment.
05:54Ceux qui veulent vendre, ils vont attendre un peu.
05:58Mais c'est vrai que c'est des corrections qui sont brutales,
06:01qu'on n'a pas l'habitude de voir.
06:03Mais bon, c'est l'avantage d'avoir un actif aussi d'investissement
06:06qui vit comme tout actif avec des moments forts de spéculation.
06:11Et là, je vous dis, je pense que la spéculation,
06:13elle vient de ces achats d'ETF qui ont été…
06:17Parce qu'il faut regarder les chiffres quand même de l'année 2025.
06:21En tonnage physique, pièces et lingots,
06:24on est à 1374 tonnes achetées dans le monde.
06:28C'est un plus haut depuis 12 ans.
06:30Oui, tout à fait.
06:31Sur les ETF, on est à plus de 800 tonnes,
06:34avec un achat très important au quatrième trimestre.
06:37Les banques centrales ont acheté un petit peu moins que les années précédentes,
06:40mais on est quand même à 900, près de 900.
06:41Ce qui veut dire qu'avec des prix très élevés,
06:45ça veut dire que le marché physique,
06:47et puis il ne peut jamais oublier une chose,
06:48c'est que l'or est rare.
06:49Quand vous avez une demande plus importante,
06:52forcément, ça pèse en faveur d'une hausse du cours.
06:55Donc, correction technique,
06:57un marché peut-être un peu nettoyé de positions outrageusement spéculatives,
07:01et des dynamiques qui restent là, encore une fois.
07:03Laurent Delassus, François Delassus,
07:05je vais y arriver, je vous jure, je vais y arriver.
07:08Laurent Cash, merci infiniment d'avoir été avec nous, François.
07:11François Delassus, François Delassus.
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