00:12Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado
00:20Jorge Gordillo y su servidor Manuel Somoza para platicar de temas económico financieros
00:27en México y en el mundo. Tuvimos una semana bursátil bastante atípica, normalmente los mercados en los distintos continentes
00:41casi siempre caminan en la misma dirección y ese no fue el caso. En Estados Unidos, sobre todo en, sí,
00:51en Estados Unidos,
00:52bueno, pues las noticias fueron bastante malas. Los índices bursátiles estuvieron negativos, tanto el Standard & Poor's
01:01como el Nasdaq. Este, el único que tuvo un pequeño avance fue el Dow Jones. Sin embargo, el Dow Jones,
01:11a pesar de ser
01:12el índice quizá más conocido, pues no es el más influyente porque finalmente lo que refleja es qué está pasando
01:20con 30 acciones del sector industrial. En cambio, el Standard & Poor's, por ejemplo, se refiere al precio
01:28de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos. Es un índice mucho más robusto. Pero bueno, la semana
01:36en Estados Unidos fue francamente mala y en el año, pues va negativo. El Standard & Poor's va negativo
01:44el Nasdaq y está positivo el Dow Jones. Esto es bastante atípico. Después, en México, muy bien. La bolsa
01:55mexicana de valores de veras está muy, muy, muy bien posicionada. Creció 4.75 en la semana para alcanzar
02:06un rendimiento en el año del 10.11. Y luego, si volteamos a ver a Europa, se estuvo francamente
02:16tablas. Sin embargo, Europa, pues trae rendimientos acumulados en el año del 4.35, el Eurostock
02:24600. Ese es un muy buen dato para Europa. Lo que sí está volando es Asia. El Nikkei tuvo un
02:35alce en la
02:35semana del 4.96 y acumula en el año una utilidad del 13.12. Y los países de Asia-Pacífico,
02:47estos son índices
02:48en dólares, tuvieron un incremento del 4.51% y en el acumulado del año traen el 11.84. O
03:00sea que fue una
03:00semana muy movida, muy volátil. Y esto a pesar de que hubo dos magníficas noticias, por lo menos en
03:10Estados Unidos. Una fue que se crearon 130.000 empleos, cuando se estaban esperando 55.000. Y
03:20además la tasa de desempleo disminuyó de 4.4 al 4.3%. Y después el viernes sale el dato de
03:29la
03:29inflación y supera lo que ya era una estimación optimista. El mercado pensaba que la inflación
03:37podía bajar en enero al 2.5 y bajó más, bajó al 2.4 cuando se esperaba el 2.5.
03:46Y además hay que
03:47resaltar que la inflación en diciembre había llegado al 2.7%. O sea que con esas dos grandes
03:56noticias yo hubiera esperado un comportamiento de los mercados en Estados Unidos más positivos
04:03y no se dio. Simplemente no se dio. Vamos a ver qué pasa la semana, la semana entrante.
04:12Gracias Manolo, saludos a todos. Sí, vimos una semana complicada porque como bien dices empezamos
04:17muy bien en los mercados bursátiles y llevamos tres semanas muy malas, tres semanas de corrección
04:22importante, sobre todo en el sector tecnológico. Esta idea de que están muy caros, de que posiblemente
04:29no debemos depender de un solo sector, ha provocado que los inversionistas se diversifiquen, busquen
04:38otros sectores de refugio y vayan a otros, incluso a otros países. Hemos visto al dólar
04:44en general con una depreciación de 10% en 12 meses. En fin, el mercado ha estado corrigiéndose
04:53de manera negativa. Y los dos datos son muy interesantes porque, primero en empleo, 130.000
04:58empleos es una buena noticia porque no habíamos observado los últimos dos meses creación de
05:03empleos de alrededor de 50.000. Entonces, 130.000 empleos por arriba de lo esperado da una sensación
05:09de que la economía no está al borde de una recesión o a un estancamiento profundo.
05:16Pero el problema no fue ahí. Entonces, tenemos una buena noticia. Eso le va a ayudar un poco
05:20al mercado a generar cierta estabilidad. El problema está en que normalmente en estas
05:25fechas corrigen la información de los dos meses de 2025. Acumulan ya la información de
05:32todos los sectores. Estados Unidos es una economía muy compleja y ahora sí tienen la información
05:38completa. Y con la información completa nos enteramos que en lugar de haber, que Estados
05:44Unidos en lugar de haber logrado acumular empleos por alrededor de casi 500.000 en 2025, lo hizo
05:52menos de 250.000 en todo 2025. Nos da a entender que la economía efectivamente sufrió una aceleración
06:00muy importante, una afectación muy fuerte en empleos, por todas las razones que hemos estado
06:05comentando en semanas anteriores. Y esto le da fortaleza a otro tipo de especulación.
06:11Pero todavía lo voy a poner algo un poco más preocupante, porque de esa creación que
06:16se vio en 2025, el 80% tiene que ver con health care, con servicios de salud. El resto de
06:22la
06:22economía perdió empleos en 2025. O sea, tenemos un promedio negativo. Bueno, entonces todavía
06:27lo hace todavía más preocupante, que tiene que generar un mayor cambio para hacia adelante,
06:33para tener una visión de que estamos en mejora y que no estamos viviendo, estamos acumulando
06:39toda la desaceleración que se vivió el año pasado. Esto provoca una expectativa diferente
06:44para los mercados que antes contemplaban unas bajas en la tasa de interés para la segunda
06:50mitad de año, dos bajas. Hoy el mercado le está dando una probabilidad de casi 80% de
06:56que reinicie una baja de 25 puntos base, la tasa de fondeo de Estados Unidos entre mayo
07:02y junio, y ahora le da una posibilidad de una tercera baja en diciembre de un 50%. O sea,
07:08el mercado se vuelve a reactivar de entusiasmo sobre bajas en la tasa de interés ante los
07:14dos datos económicos que vimos esta semana.
07:17Pues sí, es lógico, porque con estos dos datos, el empleo débil necesita ayuda y la inflación
07:25abajo, pues se abre la puerta para que la FED pueda ser un poco más agresiva en su proceso
07:32de baja. Pero bueno, ¿qué me dices de esta inquietud sobre el sector tecnológico y por qué
07:43están tan dudosos los inversionistas de que las inversiones que se están haciendo en inteligencia
07:50artificial puedan no ser tan rentables como se supone?
07:56Bueno, lo que sucedió es que se acumuló toda una expectativa única de que este sector es el que va
08:03a
08:03mantener la economía a flote, la economía estadounidense y la economía global. Todas las
08:08expectativas se centraron en ella y a partir, aunque los reportes han sido buenos, los reportes
08:14corporativos de ya del cuarto trimestre, las guías de estas empresas nos suenan un poquito
08:20apretadas. Dicen, no van a dar los resultados que ya queremos ver los inversionistas a los
08:24precios tan caros que están las principales empresas tecnológicas. Entonces, tomaron cierta
08:30duda y preocupación de que los resultados hacia adelante no sean lo tan esperanzadores como
08:36se había acumulado la expectativa en meses previos. El mercado se está corrigiendo. Todavía no es una
08:44crisis, ni siquiera estamos al borde de ya no creerle a este sector y no pensar que este sector nos
08:51va a dar
08:52un empuje. Simplemente el mercado se corrige a algunas dudas de que no hay que posarle
08:57completamente a un solo sector porque esto puede generar algunas preocupaciones hacia adelante o
09:02decepciones. Así es. Bueno, pasemos a Asia. Lo que está pasando en Asia es muy interesante. Primero,
09:10en Japón, bueno, pues parece que es un nuevo Japón, es una nueva isla. Con este cambio político que
09:16hicieron, como que entró nueva sangre y está un interés muy renovado en ese país, ¿no? Como que
09:23vuelven a pensar en crecer, dejar de ser tan conservadores y tan cautelosos. Y la primer ministra
09:31China sorprendió con el apoyo político que recibió en las últimas encuestas y votaciones. Entonces,
09:39hay que tener la mirada puesta en Japón porque yo creo que nos va a dar todavía mucho más buenas
09:47noticias. Y en China, bueno, pues va creciendo a su paso, puede crecer cuatro y medio por ciento este año.
09:55Sin embargo,
09:55me llamó la atención el anuncio que hizo el Departamento de Hacienda, por decirlo de alguna
10:02manera, de China y la advertencia a sus bancos de que redujeran o limitaran las inversiones en
10:10Treasury Views. Primero, para quitar el riesgo, evitar volatilidad. No dijeron nada de lo que el
10:19gobierno piensa hacer con sus propias reservas, ¿no? Eso se cuidaron en no comentarlo, pero sí llamó la
10:26atención que hayan limitado la tenencia de Treasuries norteamericanos, lo cual también es
10:34una de las muchas razones por las cuales hemos visto debilidad en la moneda norteamericana,
10:42independientemente de que las políticas de Donald Trump no gustan. Hay muchos bancos centrales que han
10:49querido empezar a diversificar sus inversiones de tesorería. Esto no quiere decir que el dólar va a
10:56desaparecer. Yo creo que tenemos dólar para los siguientes 20 o 30 años, pero bueno, pues sí,
11:03sí se ha debilitado un poco con respecto, con respecto a sus pares. Y vámonos a México para
11:10terminar. Tuvimos el dato de la inflación, arriba de lo estimado, 3.79 de 3.53, la subyacente llegó a
11:20estar hasta el 4.52 del 4.30, no es buena noticia. Sin embargo, yo creo que Banxico va a
11:29seguir con su
11:31interés en bajar la tasa, aunque uno de los subgobernadores ya dijo que deberían de actuar
11:36con cautela ante estos datos de la inflación. ¿Cómo la ves, mi querido Jorge, ya de despedida?
11:44Porque se nos va el tiempo.
11:46Bueno, aquí el dato fue contrario a lo que observamos en Estados Unidos, que había sido positivo. Aquí el
11:51dato confirma lo que Banxico nos venía diciendo en su reunión pasada, que tiene que revisar, darle
11:59confianza al empresariado, darle confianza a la población de que está atento a la inflación,
12:04que no se le vaya de las manos. Aquí lo hemos dicho muchas veces, no nos gusta cómo se ven
12:10las
12:10cosas en sentido de que la economía en general está padeciendo una debilidad o un enfriamiento
12:15ya por varios trimestres. Y ver que la inflación rebota en ciertos puntos importantes, pues no nos
12:23hace ver que va a ser más complicado regresar a la meta por parte de Banxico. Está bien los
12:29mensajes de tomar cartela. La expectativa es que reanude otra vez posiblemente bajas para la
12:35segunda mitad de año, que se pueda mover, pero como lo mueva, como se vaya moviendo la
12:39FED, por lo pronto las expectativas de tasas para final de este año todavía están alrededor
12:46de seis y medio por ciento.
12:47De acuerdo, pues muchísimas gracias, Jorge. Pero sobre todo gracias a todos ustedes que están
12:53con nosotros semana a semana aquí en Milenio Mercados en Perspectiva. Nos vemos pronto.
13:01Gracias, que estén muy bien. Hasta la próxima semana.
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