00:13Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado
00:20Jorge Gordillo y su servidor Manuel Somoza para platicar con ustedes de temas económico
00:26financieros en México y en el mundo. Yo iniciaría esta charla diciendo que fue una semana bursátil
00:34buena, de hecho llevamos prácticamente seis semanas bastante buenas donde los índices
00:42bursátiles han respondido bien, pero en esta hubo muchas diferencias. En Estados Unidos lo que más
00:50subió fue el Nasdaq 4%, el Standard & Poor's 2.27 y el Dow estuvo con una ligera contracción
00:59de 0.46, pero el Dow ya no es un gran índice que siga a nadie, ¿no? Más bien es
01:05una referencia
01:07estadística, pero bueno, las 30 empresas que lo componen no nos dicen mucho. En cambio,
01:14en el acumulado vemos ya el Nasdaq traer 12% de rendimiento, el Standard & Poor's 8% de rendimiento,
01:22lo cual se ve bastante bien. La bolsa mexicana de valores tuvo un crecimiento del 1% para volver
01:29a tener un crecimiento en el año del 5%. También creo que la bolsa se empieza a recuperar en forma
01:36importante, después de un marzo que fue verdaderamente caótico. En las bolsas en Europa con crecimientos
01:43moderados, 0.14 y el Eurostock 600 crece en el año en el acumulado 3.41, un rendimiento bueno
01:55está calculado en euros y yo creo que sí puede terminar en niveles de 10, 11%. Pero luego tenemos
02:03lo más sorprendente, Japón, el Nikkei en Japón, que es su principal índice bursátil, en la semana
02:11tuvo un crecimiento del 5.38% y con esto la bolsa japonesa adelante en el year today, en el
02:21año,
02:2124% es el rendimiento del Nikkei. En cambio, en China, el Shanghai Composite nada más crece
02:30unos 65 y 5.5 en el año, pero el índice que mide a las bolsas de Asia Pacífico, estos
02:39países en proceso de desarrollo alrededor de China, etcétera, tuvo en la semana un crecimiento
02:46de 7% y en el año lleva un rendimiento acumulado de 22%. Conclusión, Asia ha sido la ganadora
02:56en este año, sin lugar a dudas, después Estados Unidos y Europa iba con crecimientos
03:02más moderados. Sin embargo, hay que decir que la recuperación de los índices de abril
03:09a marzo fue verdaderamente importante. Marzo fue el peor mes que hayamos tenido en mucho
03:16tiempo y abril está siendo un magnífico, magnífico mes. Vamos a ver cómo pinta mayo.
03:23Eso es en relación a los índices bursátiles. Pero hubo muchas noticias. El conflicto de Medio Oriente
03:30creo que sigue dominando la perspectiva de los mercados, sin lugar a dudas. Todavía no
03:38hay certeza de nada. Hay muchas esperanzas de que se logre una paz duradera sobre los
03:4414 puntos que presentó Estados Unidos. Pero Irán no responde y no va a responder rápido.
03:50Así son. Y vamos a seguir todavía en este tema todavía algunos días más. Ojalá y eso
03:57ya termine. Pero por lo pronto esto sigue dominando el espectro. Y por eso a veces tenemos días buenos
04:04en las bolsas y días malos. El estrecho de Hormuz sigue siendo un polvorín. Sigue habiendo ataques
04:11de un lado para el otro. No constituyen una ruptura del cese al fuego. Pero a ver, es una paz,
04:18entre comillas, tremendamente frágil. Todo esto se puede desbaratar en cualquier momento.
04:25Urge una solución ahí en el estrecho de Hormuz. Trump dice que la guerra ya se terminó.
04:33Pues vamos a ver por qué. Hasta que no esté ese acuerdo firmado, esto va a seguir pendiente.
04:39No sé si aquí puedo hacer un pequeño corte para obtener tus comentarios, mi querido Jorge.
04:46Saludos a todos. Sí, efectivamente estamos en la fase de en que el mercado intenta obtener
04:55información adicional que no se da. Hoy de esta nos paramos en la negociación. La negociación
05:00va a ser larga y como dice el mercado está apenas reestructurando sus perspectivas sobre
05:06el precio del petróleo, sobre las implicaciones económicas y qué esperar hacia adelante.
05:10Entonces, el mercado busca en dónde recargar un nuevo entusiasmo para los mercados bursátiles
05:18y lo acoge, como lo comentamos la semana pasada, en los reportes corporativos, sobre todo en las
05:23empresas relacionadas a la tecnología, a la inteligencia artificial. Escuchamos en la semana
05:29noticias muy interesantes sobre Antropic, Apple, que están dando notas sobre cómo están cambiando,
05:38cómo están reestructurando la inteligencia artificial en los nuevos procesos. Estamos
05:42viendo a las empresas que no solamente están viéndose favorecidas en productividad por
05:47la inteligencia artificial, sino también en la estructura financiera, en la estructura
05:52general. Están ya metidos estos nuevos procesos que van a ser un cambio completo en la economía
06:00y por lo pronto lo estamos, o el mercado lo está premiando de manera favorable.
06:05Pues sí, así es. Yo en forma muy simplona te diría, hay dos elementos que vemos todos
06:12los días, ¿no? Si sube el petróleo, las bolsas van para abajo. Si baja el petróleo,
06:19las bolsas van para arriba. Y un gran soporte en todo esto, evidentemente ha sido lo que tú
06:25estás comentando, que son los reportes de las empresas, pero específicamente las del sector
06:31tecnológico ligadas mucho a la inteligencia artificial. Los resultados que hemos estado
06:37viendo a mí me han sorprendido porque han sido francamente muy buenos, lo cual me lleva
06:43a pensar primero que no hay una burbuja en ese sector y segundo que sin poner todavía las
06:49campanas al vuelo, podemos decir que en principio la inteligencia artificial sí está contribuyendo
06:57en forma importante a generar más ingresos para todo este tipo de empresas. Pero bueno,
07:04así están las cosas. Oye, la volatilidad del petróleo impresionante, ¿no? Lo vimos a 102 dólares
07:11el WTI, también lo vemos a 102, está cerrando la semana como en 95, 96, pues simplemente porque
07:20vive lleno de incertidumbre ese tema en relación a lo que está sucediendo en el estrecho de Hormuz.
07:29Pero bueno, ¿por qué no pasamos a México donde hubo muchas noticias, no? Quizá la primera es la
07:35inflación. Sale la inflación, mejora lo esperado. Marzo habíamos terminado con una nominal de 4,59,
07:44se baja a 4,45, se ve muy bien, pero sigue estando muy por arriba del objetivo del Banco Central,
07:52¿no?
07:53El objetivo del Banco Central es 3%, 4,45 es muy por encima de ese objetivo y no lo vamos
08:00a alcanzar
08:01en el 2026 el 3% y si bien nos va, lo alcanzaremos hasta el 2027. Ahora, contrasta con esto
08:09la decisión
08:10de Banco de México de que el mismo día que sale la inflación también tiene su reunión de política
08:16monetaria y baja la tasa al 6.5% del 6.75, ¿no? Contra todo lo que dice el librito,
08:24¿no? Pero bueno,
08:25yo creo que también era un riesgo que podía tomar Banxico. Ahora, me gustó que ya entraron a la realidad
08:34diciendo, esta es quizá la última baja que veamos en este ciclo que comenzó en marzo del 24, ¿no? O
08:44sea,
08:44ya no, el mercado ya no debe de estar esperando bajas en la tasa de interés en México, cuando menos
08:51de aquí a diciembre, salvo que algo milagroso sucediera y viéramos que la inflación verdaderamente
08:59baja en forma muy importante y se acerca al objetivo del Banco Central. Pero bueno, así son las cosas.
09:07La decisión de la tasa de interés fue una decisión dividida. Yo espero que salga bien. ¿Cuál es el peligro
09:13que tenemos? El peligro que tenemos es que la inflación no ceda y Banco de México tenga que subir
09:19la tasa. Porque eso lo haría perder credibilidad. Y para un Banco Central, la credibilidad es todo, ¿no?
09:26Hoy lo escribo yo en Milenio. Banco Central es lo que tienen que tener, es credibilidad. O sea,
09:32ese es el riesgo que me parece que está tomando Banxico. Supongo que tienen todos los elementos en la
09:38mano para haber tomado este riesgo. Esperemos que salga bien, pero pues que ya no, ya no le
09:44exageren, porque entonces sí, las cosas se van a poner difíciles. Tu opinión me encantaría, mi querido
09:50Jorge. Bueno, para la inflación. El problema es una buena noticia que baje, pero no, no, lo que nosotros
09:57cuando analizamos un poco más desagregado, no notamos que es un proceso desinflacionario,
10:04claro, el que está viviendo México. Está dependiendo mucho de los factores externos volátiles. La
10:11inflación está muy enquistado en el tema subyacente, en los precios de los servicios, en precios que no
10:17terminan de bajar a pesar de que la economía está muy fría o se sigue enfriando. Entonces, lo que nos
10:25preocupa es que la inflación no está corriendo un camino hacia el objetivo del Banco de México. No está
10:31presionada, no se está yendo hacia arriba como nos podría preocupar, pero tampoco está en un camino
10:38completo. Mejor di lo que estás queriendo hacer, llegar a una tasa objetivo. Te das cuenta que
10:44ahorita no hay una buena, una clara ni inmediata relación entre la tasa de interés y la inflación.
10:49La va a ver, pero ahorita no la hay. Entonces aprovechas una tasa que te ayude en la coyuntura a
10:56mejorar las las las condiciones. Queremos esto y entonces el mercado se acomoda y no toma literal lo
11:05que dices de manera técnica, que no sé, no, no, no nos gusta a nadie. El Banco Central sí vive
11:10de la
11:10credibilidad y y un elemento tan difícil de controlar como es la inflación tiene que estar a este sustentado
11:18o ayudado por una institución que por lo menos se vea que busca como objetivo principal controlarla y no
11:27tener otro objetivo que a lo mejor nos hace mal pensar que sea un objetivo político, que eso es lo
11:31que no
11:32quisiéramos escuchar. De acuerdísimo. Oye, se nos está acabando el tiempo. Nada más quisiera cerrar con dos
11:38temas que a lo mejor seguimos con ellos la semana. Entrate uno, estoy preocupado porque creo que la
11:44revisión del T-MEC se esté endureciendo. Y como siempre he dicho, hay un México con T-MEC y un
11:51México sin T-MEC. O sea que sí nos convendría muchísimo que pudiéramos salir adelante con una
11:56negociación que fuera buena, la mejor posible. Sin embargo, sí siento que se están endureciendo,
12:03endureciendo las cosas. Y en segundo lugar, bueno, pues vi con mucho interés el plan Proinversión que
12:10sacó la señora presidenta. Pero bueno, pues ojalá y seamos más concretos, ¿no? Porque planes de estos
12:19hemos tenido muchos, pero no han cuajado. Ojalá y este sí lo haga. Es muy importante ser más expeditos y
12:26más eficientes y quitar obstáculos para que crezca la inflación. Ya vimos en la semana el dato de la
12:33inversión bruta fija, pues vuelve a caer 3%, ¿no? Entonces, pues en un país donde la inversión va para
12:41abajo, pues no puede haber crecimiento. Pues eso es, con eso terminamos. Mi querido Jorge, muchísimas
12:48gracias, pero sobre todo gracias a todos ustedes que nos acompañan aquí en Milenio Mercados en
12:55Perspectiva. Nos vemos pronto.
12:58Estén muy bien. Hasta la próxima semana.
13:03Gracias.
13:05Gracias.
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