00:00O dólar está operando em baixa nesse momento, pouco abaixo dos R$ 5,20.
00:05Um patamar que não se via há quase dois anos.
00:07Para falar sobre essa valorização do real, eu...
00:10Converso agora com o Gustavo Trota, que é especialista e sócio da Valor Investimentos.
00:15Seja muito bem-vindo ao Radar, Gustavo.
00:17Boa tarde, Marcelo. Tudo bem?
00:19Tudo bem.
00:20Bom, o dólar tem sido desvalorizado no mundo inteiro, não é só aqui no Brasil.
00:24A Casa Brasileira...
00:25A Casa Branca já disse que não está incomodada com isso, mas essa estratégia de desvalorizar...
00:30...moeda para facilitar exportações, ela pode ter efeitos colaterais até duradouros nos Estados Unidos.
00:35Na sua avaliação, esse movimento ainda tem espaço para continuar?
00:40Sem dúvida, viu, Marcelo?
00:41A gente percebe que isso era uma intenção de Trump desde que assumiu...
00:45...o Casa Branca, né, junto com o fortalecimento da sua indústria para justificar...
00:50...justamente, como você bem colocou, fortalecer economicamente via exportação...
00:55...os Estados Unidos.
00:57A gente tem um ponto importante, né, sobre...
01:00...principalmente esse movimento.
01:01Países emergentes como um todo receberam um fluxo extremo da moeda...
01:05...então, mesmo comparado ao DXY, a gente percebe que esses países emergentes tiveram...
01:10...valorização bem superior, né, frente às outras cestas.
01:13O ponto...
01:15O ponto importante é o seguinte, né, eu acho justamente sobre a eficiência...
01:20...e a visão sobre dólar como uma moeda extremamente conservadora nesse cenário...
01:25...que a gente vai vivendo.
01:26Então, um dólar enfraquecido por muito tempo...
01:30...e essa queda, se continuasse nesse ritmo, a gente pode...
01:35...observar, e como já estamos observando, os investidores migrando um pouco para...
01:40...outras classes de ativos, né, quando buscam o conservadorismo, como mentais...
01:45...por aí vai.
01:46Agora, nessa busca aí por outros ativos, parece que o Bitcoin ficou para trás, não?
01:50...gustava.
01:51Exatamente, né, a gente tem até uma certa divergência...
01:55...no mercado financeiro, muitos viam o Bitcoin ali como uma reserva de valor muito parecida...
02:00...com ouro, justamente por ter uma quantidade a ser minerada, que faz sentido financeiramente, né...
02:05...devido ao custo para mineração, enquanto outros acreditam que...
02:10...sejam um ativo de risco, né, como ações e por aí vai.
02:13E nesses períodos a gente...
02:15...percebe o comportamento do Bitcoin de fato como um ativo de risco, né, ele vem...
02:20...sofrendo diversas quedas aí nos últimos tempos e a gente vem percebendo que de fato...
02:25...eu acho que principalmente devido às tensões geopolíticas que vêm acontecendo, os investidores...
02:30...tendem a ser um pouco mais conservadores que o habitual, né, buscando algo...
02:35...fora de qualquer coisa que seja ligado à tecnologia, talvez, para poder de fato...
02:40...ter ali um certo balanço na carteira e uma proteção.
02:43Agora vamos falar desse...
02:45...esse patamar de 5,20 do dólar aí para a economia brasileira.
02:48Quais são os impactos que você vê...
02:50...a curto e médio prazo?
02:52Se continuar assim, né?
02:54Olha, isso é um ponto...
02:55...super importante, né, que de fato veio até no comunicado do Banco Central ontem na decisão...
03:00...na reunião do Copom, na realidade, né?
03:03Existe uma projeção de inflação...
03:05...no Banco Central para o terceiro trimestre de 2027 na casa de 3,2.
03:10Só que essa projeção, ela foi feita com isso tudo no dólar na casa de 5,35.
03:15Então, com esse dólar ao patamar que a gente observa hoje de 5,20...
03:19...essa inflação, ela...
03:20...já estaria dentro do centro da meta ali, né, dos 3%, lá na frente.
03:25...
03:25...obviamente estamos falando dos itens mais voláteis da composição do IPCA.
03:30E isso pode variar, né, principalmente num cenário de curto prazo, quando a gente olha...
03:35...justamente o componente doméstico, a gente está entrando em um cenário mais volátil...
03:40...no Brasil nesse ano, anos eleitorais, a gente tem uma política fiscal aqui ainda...
03:45...é, preocupa.
03:47Então, olhando um dólar a patamar de 5,20...
03:50...como...
03:50...como a gente percebe, itens mais voláteis podem sim ajudar a reduzir essa inflação.
03:55Bom, eu estava conversando agora há pouco aqui, Gustavo, com o nacionalista Guilherme Ravacha...
03:59...a gente estava...
04:00...discutindo qual seria o dólar ideal, né, porque assim, o dólar é muito alto, obviamente...
04:05...rui para a inflação, tudo fica caro, mas também o dólar baixo demais é ruim para as empresas que exportam...
04:10...e ele comentou que parece que há um consenso no mercado de que realmente estava...
04:15...um pouco exagerada a cotação do dólar aqui no Brasil já há um bom tempo.
04:19Mas na sua avaliação...
04:20...qual seria o ponto de equilíbrio aí?
04:22Olha, sem dúvida, né...
04:24...principalmente no final...
04:25...de 2024, quando o dólar chegou a 6,20...
04:28...isso daí era um exagero...
04:30...é muito grande, já parecia vir dessa forma, né...
04:33...de fato, a gente percebeu...
04:35...que o dólar enfraquecendo, por enquanto, traz muito benefício para a gente.
04:40...
04:40...porque a gente tem que ter um controle inflacionário...
04:42...isso, de certa forma, ajuda um pouco a política...
04:45...do Banco Central mais contra acionista...
04:47...o tom na última reunião já foi muito mais suave...
04:50...que o esperado, então...
04:52...o mercado já deu um alerta de serenidade, precificando já um...
04:55...o corte de 0,5...
04:56...então, acho que um patamar de dólar nessa casa...
05:00...de 5,20 até os seus 5,40...
05:03...ele é muito saudável dentro...
05:05...da nossa economia no momento atual.
05:07Bom, tudo que a gente fala agora depende de muita...
05:10...é muita coisa que pode acontecer no exterior, inclusive...
05:12...mas vamos dizer como se diz na química, né...
05:14...em condições...
05:15...normais de temperatura e pressão...
05:17...se as coisas seguirem nesse rumo que elas estão seguindo agora...
05:20...você acha que a gente pode ter uma surpresa no Brasil...
05:22...até com um crescimento um pouco maior da economia...
05:24...caso...
05:25...a Selic baixa com um pouco mais de intensidade?
05:29Sem dúvida, né...
05:30...a gente pode ter sim...
05:31...a gente tem o dólar jogando a favor no controle inflacionário...
05:35um ponto que é importante.
05:36Acho que o Banco Central demorou a tomar
05:38essa atitude de corte.
05:40Justamente porque quando a gente tira
05:42os itens mais voláteis e olhamos o núcleo
05:45na inflação, que é a inflação de serviços,
05:47ela ainda está muito alta.
05:48Isso justamente porque tem...
05:50Temos um mercado de trabalho bem aquecido,
05:52as demandas seguem altas.
05:55Por isso que essa decisão de corte
05:57veio um pouco mais demorada que o habitual.
06:00A gente percebe já que na próxima reunião
06:02deve sim acontecer um corte justamente potencializado.
06:05por conta de variação cambial.
06:07O dólar está nos ajudando a um controle inflacionário.
06:10Então, sim, se existir uma aceleração desse corte,
06:13a gente pode ter...
06:15um aquecimento maior, né?
06:16Um PIB vindo com um pouco mais de força.
06:19Obviamente...
06:20como você bem colocou, né?
06:20Se a gente não tiver nenhum tipo de notícia...
06:25eventual que aconteça durante o ano.
06:27Por exemplo, algo vindo do Irã agora, né?
06:30Exatamente.
06:31Essas tensões geopolíticas, elas são...
06:33são...
06:35são tensões que acabam impactando diretamente
06:38em preços de commodities, principalmente.
06:40A gente percebe que isso faz com que o petróleo balance bastante
06:44e nós...
06:45nossa, bolsa e país, basicamente, está muito ligado a isso daí.
06:49Então...
06:50tudo isso que deixa o mercado tanto de commodities quanto de câmbio mais volátil...
06:55impacta diretamente na nossa receita, no nosso PIB lá no fim do ano.
06:59Gustavo...
07:00Trota, especialista...
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