00:00Le obbligazioni catastrofali, un mercato molto particolare. Scopriamo in questa puntata di
00:08Stay Live quali caratteristiche ha questo asset class e quale potenziale di diversificazione
00:14del portafoglio offre. State con noi, vi aspetto dopo la sigla.
00:30Benvenuti, eccoci, nuova puntata di Stay Live. Oggi parleremo delle obbligazioni catastrofali,
00:44che cosa sono, quali caratteristiche hanno e in che cosa sono diverse rispetto ad altri
00:50investimenti obbligazionari. Ecco, lo facciamo insieme al nostro ospite Carlo Benetti, Market
00:57Specialist di GAM. Benvenuto Dottor Benetti, grazie di aver accettato l'invito. Grazie,
01:01grazie a voi dell'invito, sempre un piacere. Bene, per chi si avvicina per la prima volta
01:06a questo ambito cerchiamo di spiegare in maniera semplice e chiara che cosa sono le obbligazioni
01:12catastrofali e poi quali sono gli ingredienti del loro successo, dato che gli investitori
01:17mostrano un crescente interesse verso questo strumento. Le obbligazioni catastrofali, cat
01:23bond per gli amici, sono apparse per la prima volta 30 anni fa, quando i danni enormi dell'uregano
01:31Andrews misero alla prova la tenuta del sistema assicurativo e riassicurativo, la sua vulnerabilità
01:41al verificarsi di eventi naturali, come appunto quell'uregano, molto concentrati e di grande
01:47portata e così nacque l'idea di strumenti finanziari che trasferissero il rischio della
01:55catastrofe dal comparto assicurativo agli investitori finali in cambio di un rendimento
02:02evidentemente molto adeguato. Quello che è nato come una nicchia, come un esperimento
02:08di ingegneria finanziaria si è evoluto fino a raggiungere le dimensioni attuali di un mercato
02:15che vale, mal contati, poco meno di 60 miliardi di dollari. Quindi il vantaggio per gli investitori
02:22è quello di avere un rendimento importante in cambio dell'accollarsi del rischio della
02:29catastrofe. Sono strumenti particolarmente vantaggiosi in contesto di incertezze ed è
02:34questa la ragione per cui fondi pensione, hedge fund, asset manager guardano con interesse
02:40a questo strumento per diversificare con strumenti non convenzionali il portafoglio.
02:48Adesso invece le chiedo in che maniera appunto queste obbligazioni catastrofali si inseriscono
02:55in un portafoglio tradizionale e che cosa distingue il loro profilo di rischio e rendimento
03:02rispetto ad altri investimenti obbligazionari?
03:06Questa è una bella domanda perché c'entra il punto e cioè le obbligazioni catastrofali
03:12il rendimento, la loro dinamica non dipende dai tassi di interesse, dal ciclo economico,
03:22non dipende dall'andamento degli utili societari, sono completamente decorrelati dal mondo economico.
03:30Certo comportano un rischio perché il rendimento lo acquisti con la moneta che è rischio, però
03:37è un rischio binario il verificarsi dell'evento catastrofale o no. In questo senso inserire
03:44una diversificazione delle fonti di rischio, non è un rischio economico, è un rischio catastrofale,
03:51migliora il profilo di rischio, il profilo rischio rendimento di qualsiasi portafoglio
03:57di investimento. E adesso invece guardiamo al futuro, quali saranno i fattori che guideranno
04:03la crescita di questi strumenti?
04:06Allora, per il futuro direi che il successo delle obbligazioni catastrofali dipenderà dalle
04:15stesse caratteristiche che ne hanno favorito la nascita e lo sviluppo e cioè qualità dei
04:20dati ed estrema trasparenza. Ed è questo un po' il segreto che ha consentito alla domanda
04:28di aumentare e alle emissioni, quindi anche l'offerta è aumentata di conseguenza.
04:35Direi che forse nel prossimo futuro possiamo immaginare anche la copertura di un rischio
04:42globale, sistemico del tutto nuovo ed è il rischio cyber, la sicurezza informatica che
04:50sta acquisendo rilevanza per i paesi, per i sistemi paesi, per i sistemi impresa e siccome
04:58stanno migliorando la raccolta dei dati e la modellizzazione stoccastica, ecco che anche
05:04un rischio nascosto può diventare quantificabile e reso investibile. In questo senso questa
05:13forse è la novità dei prossimi anni, parleremo la prossima volta che ci incontreremo magari
05:19di cyber cut bond.
05:22È stato davvero chiarissimo, abbiamo sicuramente imparato qualcosa di più su questo strumento,
05:30quindi grazie di essere stato qui con noi.
05:33Grazie, no, grazie a lei, è sempre un piacere venire a trovare gli amici di Financial Lounge.
05:38E grazie a voi per averci seguito, l'appuntamento è la prossima puntata di Stay Live, sempre
05:43su FinancialLounge.com
05:45Grazie a tutti.
06:15Grazie a tutti.
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