00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:05Antoine, donc, en attendant le vote à l'Assemblée Nationale du budget de la Sécu,
00:09nos marchés européens sont en petite baisse, mais le CAC recule un peu plus que les autres, là, à l'instant.
00:13C'est vrai qu'il y a ça aussi, on avait tendance à l'oublier, mais enfin bon.
00:16Oui, et puis c'est d'autant plus rageant qu'on a plusieurs secteurs qui se tiennent très bien,
00:21mais qui n'arrivent pas à garder le CAC 40 sur une trajectoire haussière.
00:24Regardez la Défense. Thalès gagne 2,56% à 232,80 €.
00:29Hors indice, on a Exel Technologies qui gagne quasiment 3% à 91 €,
00:33plus 2,99 € pour Dassault Aviation qui est à 277,80 €.
00:38Dans le même ordre d'idée, on a les satellites, un SES qui gagne 2,26% à 5,42 €.
00:42Ben oui, à court terme, le paysage géopolitique se tend encore un petit peu à nouveau.
00:46On a la Lituanie qui se fait quand même survoler par d'étranges ballons en provenance de Biélorussie.
00:52On a également un climat qui se tend considérablement entre la Corée du Sud, la Chine et la Russie,
00:57alors que les avions chinois et russes s'amusent à se présenter très très près en trajectoire de vol des zones de défense sud-coréenne.
01:05Donc le climat est très tendu et ça, évidemment, ça provoque une hausse des titres liés à la défense.
01:09On a cette tension qu'on a sentie sur les dettes longues, sur les taux obligataires,
01:14qui stimule le secteur bancaire à l'image de BNP Paribas,
01:16qui gagne à 1,5% à 77,57, crédit agricole plus 1,42 à 17,14.
01:21Mais voilà, même la défense et la finance conjuguées n'arrivent pas à maintenir le CAC 40 en hausse.
01:27Et on a des signes de dégagement.
01:29Alors autour de Stellantis, là, qui perd 1% à 10,18, autour de Legrand, qui perd 0,99 à 129,50.
01:36Bref, l'incertitude domine.
01:37Et à nouveau, c'est la tentation de faire corriger un petit peu le CAC 40
01:41et le faire descendre sous les 8 100 points là où il est.
01:438 064, donc on est en baisse de 0,55%.
01:46Kathleen Gaillot est avec nous pour Képer Chevreux.
01:48Bonjour Kathleen.
01:49C'est vrai que ce secteur de la défense, aujourd'hui, fait un peu mieux que les autres.
01:52Thalès est en tête du CAC 40 à plus de 2%,
01:55avec en plus un vote attendu en Allemagne,
01:57une approbation par l'Allemagne de 29 contrats d'armement pour 52 milliards d'euros.
02:01Cette ambiance, ce contexte que vient de décrire Antoine,
02:03aussi pas mal de provocations sur l'Est de l'Europe et autour de la Corée du Sud.
02:07Bon, comment est-ce que vous regardez,
02:09malheureusement, sans piterner la question depuis le début de l'année,
02:11mais comment est-ce que vous regardez pour l'année à venir, du coup, 2026,
02:14le potentiel en bourse de ce secteur qui a quand même déjà beaucoup grimpé, Kathleen ?
02:18Absolument.
02:19C'est un secteur sur lequel on a eu tendance à être un petit peu plus prudent,
02:25en raison de valorisation très élevée,
02:27parce qu'aujourd'hui, on price beaucoup de choses.
02:30Il y a beaucoup de choses dans les cours, en fait,
02:31et c'est comme si on incluait toute la croissance des années à venir,
02:35l'hyper-croissance des années à venir,
02:37sans tenir compte de potentiels risques d'exécution
02:39et des montées en capacité de toute une filière
02:44qui vont être nécessaires pour délivrer cette croissance.
02:48Donc, notre message, ça a plutôt été celui de la prudence,
02:51notamment dans un contexte où on pouvait percevoir peut-être
02:57une chance de cesser le feu en Ukraine.
02:59Effectivement, la situation géopolitique se retend,
03:02il semble que ce sera plus compliqué qu'attendu,
03:05et donc il est normal que le secteur de la défense performe bien à nouveau.
03:09Ça ne veut pas dire qu'on est acheteur d'aucun dossier dans le secteur de la défense,
03:15au contraire.
03:16Notre valeur favorite, c'est Thalès, vous le précisez,
03:18qui performe très bien.
03:20C'est Thalès principalement parce qu'elle est exposée aussi
03:24à toute une frange de défense, qui est la défense technologique,
03:30la cybersécurité et tous ces sujets innovants.
03:36Et ça, Thalès va en bénéficier dans les années à venir.
03:39On reste positif aussi en Allemagne,
03:41sur Rheinmetall et Reng,
03:43vous le disiez,
03:44qui bénéficient de l'augmentation des budgets de défense allemands.
03:49Et puis, on est aussi à l'achat sur des dossiers plus petits,
03:53comme Excel Technologies,
03:55où dans notre univers,
03:57on a aussi plein de plus petites valeurs
04:00qui sont un peu à côté du secteur de la défense,
04:02qui sont valorisées de façon plus attractive.
04:06Un exemple, par exemple, en Allemagne,
04:08Alchem, c'est une société de chimie de spécialité
04:11qui fabrique de la créatine et de la nitroguanidine.
04:14Donc, la créatine, c'est plutôt un complément alimentaire,
04:16mais la nitroguanidine, c'est ce qui sert dans les explosifs.
04:20C'est le seul producteur occidental de ces deux produits chimiques.
04:27Et donc, voilà, on a tout un tissu aussi d'idées
04:30qui sont un peu des idées adjacentes sur le segment de la défense.
04:37Alchem, que vous citiez à l'instant,
04:39coté à Francfort,
04:40A-L-Z-C-H-E-M,
04:42pour ceux qui nous suivent à la radio,
04:43ceux qui nous suivent à la télé ou en replay,
04:44et ont vu à l'instant l'orthographe apparaître, bien sûr, à l'écran.
04:48Secteur de la défense qui progresse bien aujourd'hui.
04:50En revanche, et si leur luxotica corrige fortement ?
04:53Là, on est vraiment dans les verres corrigés très lourdement en bourse.
04:56Ce titre, on va regarder,
04:57est lanterne rouge du CAC 40,
04:59moins 5% désormais.
05:00Parce qu'on s'était peut-être un peu emballé
05:03autour de ces verres,
05:04ces lunettes dotées d'intelligence artificielle.
05:07Bien sûr qu'ils font les lunettes dotées d'IA,
05:09les Ray-Ban connectées, celles avec Meta.
05:11Sauf qu'en face, Google va aussi lancer,
05:14manifestement, d'après Bloomberg,
05:16ces propres lunettes dotées d'IA,
05:18mais pas avec Essilor,
05:19avec un concurrent américain d'Essilor.
05:21Si bien donc, Essilor Luxotica voit peut-être apparaître
05:23des rivaux sur ce marché qu'on n'avait pas forcément vu venir.
05:27Comment est-ce que vous regardez l'impact potentiel
05:28si Essilor Luxotica avait face à lui
05:31des rivaux un peu plus vite qu'on l'imaginait ?
05:32Là, c'est Google qui anticipe peut-être
05:35un partenariat à venir avec un concurrent américain d'Essilor.
05:37Absolument, Essilor Luxotica, c'est un dossier
05:40qui a bénéficié d'un momentum extraordinaire.
05:43Il combine à la fois les avantages
05:46d'une demande plutôt défensive.
05:48Les lunettes, c'est quelque chose
05:51de plutôt récurrent et défensif,
05:53mais avec beaucoup d'innovation,
05:54et notamment avec tout ce qui est wearables,
05:56donc toutes ces lunettes connectées.
05:59Sauf qu'on juge aujourd'hui
06:01la valorisation peut-être trop élevée.
06:03Elle a été boostée notamment par des espoirs
06:06de rapprochement avec Meta,
06:08et c'est quelque chose qu'on ne voit pas forcément
06:10se concrétiser.
06:12Donc nous, on est plutôt neutre à ce stade
06:13sur le dossier.
06:15La forte concurrence sur les lunettes connectées,
06:18il est évident qu'elle va exister,
06:22et que l'environnement concurrentiel
06:23va devenir plus difficile et se tendre.
06:27On voit que la clé du succès, bien sûr,
06:31dans ces objets,
06:33c'est d'avoir des partenariats
06:34entre sociétés plus apparentes
06:37et santé et fabricantes de lunettes,
06:40et des sociétés plus tech,
06:43mais il est évident que les gens de la tech
06:44n'apprennent pas ce segment des wearables,
06:48donc des devices connectés qu'on portera,
06:51et qu'il y a d'autres acteurs
06:54qui vont se lancer sur le segment.
06:57Donc à ce stade,
06:58et c'est l'or du Xautica
06:59qui avait vraiment un avantage
07:00de premier sur le marché,
07:04mais ça ne devrait pas perdurer,
07:06il devrait y avoir une pression concurrentielle.
07:08Oui.
07:09Ce titre récit, l'or du Xautica,
07:10perd en ce moment 5%
07:11parce que Google, d'après Bloomberg,
07:13aurait choisi Warby Parker,
07:14un lunetier américain,
07:16coté à Wall Street,
07:16Warby Parker,
07:17pour ses propres lunettes dotées d'IA,
07:19de l'IA Gemini,
07:20du coup l'IA maison Google.
07:22Warby Parker,
07:22qui est une toute petite valeur,
07:23à peine 2 milliards de dollars
07:24de capitalisation en Wall Street,
07:25progrès de 5% en ce moment
07:27sur le marché américain,
07:28plus 5,
07:29et si l'or du Xautica,
07:30moins 5.
07:31Cette séance donc à Paris,
07:32en repli pour le CAC,
07:33moins 0,5%.
07:34Et décidément, ce sont des destins croisés
07:36entre la France et les Etats-Unis.
07:38On parlait des lunettes dotées
07:39d'intelligence artificielle.
07:40On va aussi voir l'illustrer
07:42dans l'automobile.
07:44Ford va fabriquer des voitures en France.
07:47Enfin non, Renault va fabriquer pour Ford
07:49des voitures en France
07:50sur deux sites du nord de la France.
07:52Renault va fabriquer deux citadines électriques
07:54pour Ford.
07:55Voilà, c'est un nouveau format de partenariat
07:57qui a été annoncé.
07:58Comment est-ce que vous regardez
07:59ce format qui nous change
08:01des grandes alliances capitalistiques
08:02entre constructeurs ?
08:04Là, c'est tout simplement Renault
08:05qui, pour Ford,
08:06va fabriquer ses véhicules de Ford.
08:09Oui, c'est un partenariat assez historique
08:12et donc intéressant.
08:13Ensuite, c'est quand même un mouvement
08:15qui est plutôt défensif
08:16pour faire face à une concurrence chinoise
08:21qui submerge aujourd'hui
08:22les constructeurs européens.
08:24Il y a une option sur ce partenariat
08:27pour une extension sur les utilitaires
08:30qui est un segment sur lequel Ford
08:31est très présent en Europe.
08:34Et donc, c'est un mouvement
08:35qui est plutôt défensif
08:37face aux Chinois.
08:40Constructeurs chinois
08:41qui sont plutôt présents
08:42quand on parle des véhicules électriques
08:44sur le segment C,
08:46les véhicules un petit peu plus gros.
08:48Le marché européen est plutôt centré
08:49sur le segment B.
08:50Et donc, c'est intéressant
08:52parce que Ford va utiliser
08:53la plateforme de Renault
08:54pour produire des véhicules
08:57sur ce segment B.
08:58C'est intéressant aussi
08:59parce que Ford avait déjà
09:00des accords,
09:02mais plutôt avec Volkswagen.
09:04Donc, ça prouve la pertinence
09:05des plateformes
09:06qui ont été développées par Renault
09:08sur le véhicule électrique
09:10et notamment d'un point de vue coût.
09:14Donc, c'est assez intéressant.
09:16Ensuite, sur Renault,
09:18plus généralement,
09:20on a une opinion
09:21qui est plutôt neutre
09:22à ce stade.
09:24On a perdu pas mal de confiance
09:25en fait après
09:26le profit warning du S1.
09:28C'est une confiance
09:29qui doit être reconstruite.
09:31On va avoir un nouveau plan
09:32à moyen terme
09:32au début de l'année prochaine
09:34avec le nouveau CEO.
09:36Et donc, voilà,
09:37on va devoir progressivement
09:39reconstruire une confiance
09:40sur ce dossier.
09:42Et il y a encore du chemin.
09:43De son côté,
09:44Stellantis accélère
09:44dans les véhicules autonomes.
09:45Il s'associe, Stellantis,
09:47à une plateforme estonienne
09:48de mobilité partagée,
09:49Bolt,
09:49pour déployer des véhicules
09:51autonomes de niveau 4,
09:52c'est-à-dire sans chauffeur
09:53ici en Europe.
09:54Voilà, un pas de plus
09:55de Stellantis
09:55dans cette direction-là.
09:57Alors que d'après Waymo,
09:58un des leaders mondiaux
09:59des véhicules autonomes,
10:00l'accidentologie
10:02des véhicules autonomes
10:03est bien moindre
10:04que celle des véhicules
10:05conduits par des humains.
10:08Un humain, en moyenne,
10:09a un accident majeur
10:10tous les 7 millions de kilomètres.
10:11Sur les véhicules autonomes,
10:12on est à 80 millions de kilomètres
10:13pour un accident.
10:14Donc voilà,
10:15on voit cette grande différence.
10:16Et les véhicules autonomes,
10:17d'après Waymo,
10:18auraient d'ores et déjà
10:19fait réduire
10:20sur tous les tests réalisés
10:21le risque de collision
10:23avec des piétons
10:24ou à des croisements
10:24de plus de 90%
10:26par rapport à les véhicules
10:27conduits par des humains.
10:29Donc Stellantis fait un pas,
10:30accélère dans la direction
10:31des véhicules autonomes
10:32avec ce partenariat
10:34avec Bolt en Estonie
10:35pour commencer à déployer
10:37des véhicules autonomes
10:38de niveau 4
10:38sans chauffeur
10:39sur le continent européen.
10:41Ça n'empêche pas Stellantis
10:41de perdre un peu plus d'un pour cent.
10:43On se projette sur l'avenir.
10:45Le futur aussi,
10:46mais alors de façon
10:46très très illustrée
10:48en partant vraiment
10:49de votre univers de valeur,
10:50Kathleen.
10:512026,
10:52dans quelques jours,
10:52va démarrer.
10:53Est-ce qu'il y a comme ça
10:54une valeur dans laquelle
10:54avec vos équipes
10:55vous êtes particulièrement confiante
10:57sur son potentiel avenir ?
11:00Oui.
11:02Alors,
11:03si on parle par exemple
11:04de la France,
11:07on serait assez confiant
11:08par exemple
11:09dans une valeur
11:10comme l'idée logistique.
11:11je pense qu'on va avoir
11:12un retour
11:13vers des valeurs
11:14un petit peu plus globales.
11:17En 2025,
11:18ça a été l'année du domestique
11:20avec la mise en place
11:22des tarifs notamment.
11:24Et donc,
11:24il y a un retour
11:25vers ces valeurs
11:26un petit peu plus internationales,
11:29potentiellement
11:30plus de style croissance,
11:32disons,
11:32un style qui a sous-performé
11:34la value
11:34sur ces dernières années,
11:37qui bénéficie
11:38de tendance
11:39à plus d'automatisation
11:41des chaînes logistiques.
11:44Donc,
11:44c'est par exemple
11:44une valeur qu'on voit
11:45continuer de bien performer
11:47en 2026.
11:48Idées logistiques
11:49dont nous parlais aussi
11:50Alain Dubrouille hier soir.
11:51Tiens,
11:51effectivement intéressant.
11:52Pourquoi pas une valeur
11:53à retenir en portefeuille
11:542026 ?
11:55Merci de nous avoir accompagnés
11:56cet après-midi.
11:57Kathleen Gaillot
11:57pour Kepler Chevrolet.
11:58Merci d'avoir regardé cette vidéo !
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