00:00Hablar de un tema que estoy seguro a usted también le puede interesar y tiene que ver un poco con la coyuntura que se da actualmente en este preciso momento haciendo un pantallazo de las monedas.
00:10El guaraní está ganando un poco de terreno frente al dólar, esto también a consecuencia de coyunturas tanto internas como externas,
00:17lo que está pasando localmente en términos inflacionarios, lo que pasa externamente con el conflicto comercial de por medio,
00:23como lo mencionaba recién, las nuevas normativas y los ajustes o en este caso también imposiciones regulatorias que ha dado Estados Unidos a muchas potencias,
00:32impacta de forma colateral a men de algunas iniciativas o proyectos que son grandes y a nivel país también tiene sus niveles de repercusión importante.
00:41¿Qué pasa con el guaraní? ¿Por qué gana mayor relevancia frente al dólar? Por lo menos en este pantallazo actual,
00:46esto va a cambiar claramente en poco tiempo porque esto podría ser algo simplemente estacional, temporal y no se ajusta, digamos,
00:53a esas tendencias cíclicas que se dan año tras año. Pero bueno, queremos conocer un poco más del tema y conversar con un experto y entendido en la materia.
01:01Nos acompaña vía Zoom, le quiero agradecer por su valioso tiempo en esta tarde, él es Jorge Caricoche, economista, así es que le agradecemos por su tiempo.
01:08Jorge, muy buenas tardes, ¿cómo te va? Gracias por tu tiempo.
01:10Muy buenas tardes, un gusto siempre compartir contigo y con toda la teleaudiencia de ABC TV.
01:17Gracias Jorge por tu tiempo, mucho se está hablando de esto en los últimos días, todos los medios lo comparten,
01:22algunos especialistas también tratan de explicar porque son muchos factores y también existen conceptos que muchas veces confundimos,
01:29confundimos la inflación con el poder adquisitivo, con el tipo de cambio y ya empezamos a mezclar un poco de cuánto vale el dólar
01:35y por qué vale más o menos el guaraní. Entonces me imagino que es el momento pertinente también para bajar un poco
01:40la pelota y explicar cómo funciona la estructura, ¿no?
01:44Así es, en estos últimos días realmente la caída que ha tenido el tipo de cambio ha sido muy significativa,
01:51entonces eso está generando discusiones básicamente en todas las mesas familiares.
01:58Principalmente porque haciendo un poco de historia rápida, a inicios de años uno se preguntaba,
02:04¿será que el dólar no va a terminar en 10 mil guaraníes?
02:06Y hoy estamos diciendo cuál va a ser el piso que va a encontrar.
02:09En su momento hablábamos con varios medios y también le llamábamos a la calma y decíamos,
02:15seguramente en algún momento se va a estabilizar y dábamos un par de razones.
02:21Y bueno, como siempre le pifiamos a las estimaciones, pero efectivamente se estabilizó,
02:26no llegó a los 10 mil guaraníes.
02:28Y un poco en esa línea explicar un poco qué es lo que pasó en los últimos tiempos.
02:33En las últimas semanas se dieron una combinación de varios factores para que suceda esto.
02:38Cuando hablamos de una moneda tan importante como el dólar,
02:42generalmente no es una sola cuestión la que mueve al menos abruptamente.
02:48Y un poco esa suma de factores tiene que ver con factores locales y factores internacionales.
02:53Paraguay está inserto en el mundo. En el mundo el dólar está perdiendo fuerza.
02:59Un poco por las políticas que se están llevando comercialmente, las políticas de Donald Trump.
03:06También un poco por el paquete de leyes denominado el Big Beautiful Bill.
03:12El paquete de leyes que anunció tanto el gobierno americano y que finalmente,
03:18que se esperaba sea una serie de recortes fiscales en su presupuesto.
03:25Y que finalmente, para sorpresa de muchos, eso terminó empujando o terminaría empujando al alza la deuda que tiene Estados Unidos.
03:33Entonces eso generó también una reacción en el mundo entero.
03:38Ahora tenemos el conflicto con Estados Unidos-Brasil.
03:41Y acentúa un poco con todos los conflictos comerciales que ya venía teniendo Estados Unidos.
03:48Entonces, en el mundo inversor hay muchas preguntas sobre qué podría pasar con Estados Unidos.
03:53Y eso hace que se vayan posicionando en muchas monedas.
03:56Y uno diría, pero eso nos afecta tanto en Paraguay.
04:00Y realmente algo nos afecta.
04:03No estamos exentos del mundo, pero con seguridad me atrevo a decir que no es el principal factor.
04:08¿Nos afecta? Sí. Sí, nos afecta.
04:11Pero no es lo principal.
04:13Entonces, ¿qué es lo principal?
04:15En las últimas semanas tuvimos dos eventos importantes que tienen que ver con el Estado paraguayo.
04:22En primer término, el Fondo Monetario Internacional hizo un desembolso importante de dólares.
04:27No de dólares en un conjunto de monedas, pero un desembolso importante a Paraguay.
04:31Luego de pasar la revisión que nos hicieron, nos hicieron un desembolso.
04:35Y en segundo lugar, el Ministerio de Economía hizo emisiones de bonos soberanos en el mercado paraguayo.
04:43Y eso tuvo una participación muy importante de inversionistas extranjeros que, por supuesto,
04:50trajeron moneda extranjera también, metiendo e inyectando una importante participación de capitales.
04:57A eso se suma la notable cantidad de exportaciones de ciertos rubros, especialmente el rubro cárnico,
05:06que hoy está exportando 40% más de lo que exportaba el año pasado.
05:12Es un crecimiento muy importante.
05:14Las importaciones se vienen estabilizando.
05:18Entonces ahí comenzamos a sumar en el mercado muchos ingresos de dólares en poco tiempo,
05:25cuando no estaban saliendo muchos dólares y como que el mercado se satura ahí.
05:31Y a esto creo que una cuestión que no muchos están hablando,
05:35y tengo que poner ahí el asterisco,
05:38creo que se suma una hipótesis más a todo esto,
05:40que tiene que ver con la liquidez del sistema financiero.
05:44El sistema financiero hoy está creciendo de manera muy importante también.
05:49Eso, por supuesto, implica ir sacrificando los depósitos que tienen los bancos,
05:53las financieras, las cooperativas, incluso las casas de crédito que siguen no tienen depósito,
05:58pero también están expandiendo sus créditos propios, de capital propio.
06:03Y eso es guaraníes que se necesitan ante un requerimiento de financiamiento.
06:08Ante tal necesidad, comenzaron las instituciones financieras a sacrificar su liquidez.
06:17La liquidez se puede sacrificar hasta un punto.
06:19Entonces esa liquidez, también si uno mira las estadísticas que el Banco Central nos presenta
06:24de manera también bastante transparente,
06:28ha comenzado a caer de manera muy rápida.
06:32Esto quiero mencionar acá y ser claro, eso no es para alarmarnos, sino al contrario,
06:39es un símbolo de que hay una competencia interesante en el sistema financiero.
06:44Pero eso también, dicen aquellos que quieren seguir participando en el sistema,
06:48necesito más guaraníes porque muchas empresas, ante este movimiento de seguir creciendo,
06:53de seguir aprovechando oportunidades, vienen a pedir financiamiento
06:56y no necesariamente estamos teniendo toda la cantidad de guaraníes que necesitamos.
07:02Por lo tanto, en todo el mercado, en este momento en particular,
07:06hay una competencia por esos guaraníes que están en el mercado de divisas.
07:12Así que esa es un poco la suma de factores que está moviendo hoy la cotización.
07:16La pregunta que nos hacen es, ¿hasta cuándo o cómo se va a comportar el día de mañana?
07:23Y bueno, respuesta fácil y sencilla es no sabemos, pero sí querríamos decir que
07:29un poco mirando el comportamiento estacional y tradicional que suele tener el mercado cambiario,
07:36es de esperarse que en los próximos meses, es decir, entrando un poco ya en agosto y septiembre,
07:42esto vaya teniendo una cierta presión al alza de vuelta,
07:46porque son los meses donde habitualmente las importaciones tienen mayor presión.
07:53Es decir, empezamos a comprar maquinaria, fertilizantes, todos los agroquímicos,
07:58empieza a moverse ya esa campaña para el agro del siguiente año
08:02y también se hacen las compras para los comercios,
08:06ya anticipando un poco lo que va a ser el movimiento hacia fin de año.
08:10Así que se vienen meses donde la demanda de dólares también va a comenzar a crecer
08:14y creemos que eso va a terminar incidiendo un poco en ese posicionamiento hacia el alza de la moneda.
08:21Jorge, ¿cree que en el corto plazo, antes de fin de año,
08:24podamos llegar a superar en algún momento otra vez a barrer los 8 mil o nos quedamos por debajo?
08:29Bueno, mira que el descenso ha sido importante,
08:33entonces yo creo que esa estabilización se volvería a dar hacia un nivel un poco más de equilibrio.
08:39No sabría darte un número a cuánto debería ser ese equilibrio.
08:43Estimamos, y de vuelta acá también pongo el asterisco,
08:47estimamos que debería en las próximas semanas estabilizarse alrededor de 7.700, 7.800
08:53y más o menos debería estar por ahí.
08:57Que es un salto importante de lo que hoy está para volver a eso.
09:01Por supuesto, estos son simulaciones, son modelados
09:06que así como sucedió una serie de factores para que baje,
09:11para que vuelva a esas condiciones,
09:13tienen que darse una serie de factores que creemos se va a dar.
09:16Uno de esos factores principales es lo que mencionaba.
09:19Uno esperaría que en los siguientes meses sucedan estas compras importantes
09:23que hacemos habitual y tradicionalmente al mundo
09:26con estos insumos un poco que mencionaba.
09:29Claro, ya va a depender si es que Estados Unidos en algún momento
09:32toma una decisión drástica, otra vez arancelaria,
09:35que llega a afectar un poco toda esa dinámica internacional.
09:38Porque un poco para ir redondeando, me voy que ya no es sin tiempo,
09:41pero aclarar que normalmente la gente confunde mucho los términos
09:44cuando hablamos de cotización, tipo de cambio, inflación o poder adquisitivo.
09:47Porque más allá de la situación donde hoy el guaraní está un poco fortalecido
09:50frente al dólar, internamente el poder adquisitivo
09:53ha mermado muchísimo en las últimas décadas.
09:55Sí, así mismo. Y tiene que ver con otras cuestiones de vuelta.
10:00Por un lado, siempre decimos que hay una frase que dicen
10:04que los precios suben en ascensor y el salario va subiendo en una escalera,
10:09entonces nunca se encuentran.
10:11Y en los últimos tiempos esa frase como que se volvió real,
10:15especialmente después de la pandemia, no solo en el país, sino en el mundo.
10:18Y no todos los precios se volvieron a los niveles originales que tenían antes.
10:23Hoy el precio del combustible, si bien está ahí la discusión
10:27si va a bajar o no va a bajar, pero estamos hablando de unos pocos guaraníes.
10:32Porque si uno mira en una condición prepandemia,
10:35eso está como 40, 45% más alto de lo que estaba hace 5 años atrás.
10:41Lo mismo pasa con un montón de productos y en esa proporción
10:45los ingresos no han crecido.
10:47Entonces hay una pérdida de poder adquisitivo ahí
10:49para casi todos los estratos de la población,
10:52no solo para un sector en particular, sino casi todos los estratos,
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