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PRIVATE EQUITY EXCHANGE - Face à face avec Lionel Gouget (Valtus)
B SMART
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il y a 2 jours
Jeudi 27 novembre 2025, retrouvez Lionel Gouget (Associé, VALTUS) dans PRIVATE EQUITY EXCHANGE, une émission présentée par Mathieu Meffre.
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00:00
Quels sont les principaux défis rencontrés par les fonds lors de la phase d'exécution post-acquisition ?
00:12
Parmi les défis principaux, on a la mise en œuvre du plan et de l'Equity Story.
00:18
On a très souvent des sujets autour de les structurations de l'information financière et du reporting,
00:24
qui est à la fois un sujet opérationnel et un sujet financier,
00:26
donc à la fois la mise en place des éléments de type chiffre d'affaires, P&L, indicateurs, KPI, etc.,
00:33
mais également de tous les indicateurs et KPI de performance pour arriver à suivre les différents éléments.
00:40
On a souvent un vrai sujet également de calage autour de la communication sur les modalités de reporting,
00:47
sur est-ce qu'on doit descendre très en détail, pas très en détail,
00:50
et ça va dépendre énormément de la participation, de l'enclenchement effectivement du plan,
00:55
et bien évidemment de la sensibilité également de la participation pour arriver à aligner toute cette partie-là,
01:04
mais qui est complètement clé pour la vie du LBO et pour effectivement avoir un accompagnement,
01:09
un suivi efficace et une transformation également dans la foulée complètement efficace.
01:13
Et gagner la confiance, puisque c'est un maître mot qui d'ailleurs marche dans les deux sens,
01:18
c'est-à-dire la confiance du fonds dans la participation et de la participation vis-à-vis du fonds.
01:23
Quel levier opérationnel vous semble les plus efficaces pour relancer une entreprise sous LBO ?
01:28
Premier levier opérationnel, pour moi, il est très en avance de la phase de relance, donc de difficultés.
01:33
C'est effectivement avoir tous les éléments d'indicateurs, de trésorerie, etc., etc.,
01:37
qui permettent de piloter correctement l'entreprise et d'anticiper au maximum les difficultés.
01:42
Je suis un fervent défenseur de tout ce qui est prévention, y compris dans les aspects de restructuring,
01:46
et on entre clairement dans cette phase-là, c'est-à-dire vraiment préparer les choses très en amont.
01:50
Donc pour moi, c'est vraiment un élément clé.
01:52
Ensuite, dans les éléments de transformation ou de rebond autour d'une participation en distrest ou équivalent,
01:59
on va avoir un alignement entre l'investisseur slash la participation, qui est complètement indispensable,
02:05
et on va avoir la nécessité d'avoir un plan de transformation figé, propre, partagé, communiqué.
02:12
On va avoir les aspects d'importance de la notion de trésorerie très court terme, ce qu'on appelle les rolling trades,
02:19
puis à horizon 12 mois, puis à long terme, pour vérifier bien évidemment que l'équilibre fonctionne sur la durée.
02:26
On va avoir les aspects de confiance, c'est-à-dire avoir la confiance de l'investisseur, la confiance des équipes, la confiance des tiers.
02:33
Et puis il faut absolument avoir les bonnes personnes au bon moment,
02:36
et c'est parfois intéressant d'investir dans des ressources complémentaires dans ces phases-là,
02:41
notamment pour aller chercher la bonne personne pour faire du retournement,
02:44
la bonne personne pour avoir la gestion fine de la trésorerie ou équivalent,
02:48
et c'est extrêmement important.
02:49
Donc pour moi, les différents leviers sont autour de ces points-là.
02:51
Selon vous, comment peut-on accompagner efficacement les équipes dirigeantes
02:54
pour aligner leurs objectifs avec ceux des investisseurs entrant lors d'un changement de contrôle ?
02:59
Vaste tâche parce qu'on a effectivement toujours un débat sur les participations,
03:03
les équipes dirigeantes qui ont fait un premier LBO et qui passent sur un deuxième LBO,
03:07
ou qui arrivent effectivement, donc il y a un aspect de cession,
03:10
et ils sont à la fois dans l'entreprise sortante et, entre guillemets, côté entrant.
03:17
Pour arriver à aligner, je pense qu'il y a plusieurs éléments.
03:19
Il y a les aspects qui, évidemment, sont, entre guillemets, triviaux,
03:22
qui vont autour de tout ce qui est man-pack,
03:24
intéressement autour de ces éléments-là,
03:26
participation à la création de valeur,
03:27
qui, évidemment, est un élément extrêmement important.
03:29
Et au-delà de ça, il y a tous ces aspects d'embarquer toutes les équipes
03:34
autour du plan stratégique de l'Equity Story, de ce qu'on veut en faire.
03:39
Donc ça, pour moi, c'est un deuxième point qui est complètement partagé.
03:42
Et le troisième, qui est pour moi extrêmement important également,
03:44
c'est les aspects de confiance et de relations humaines
03:47
qui sont effectivement complètement clés dans ce format-là.
03:51
Et c'est vraiment de l'onboarding, au-delà des aspects du sens,
03:55
du pourquoi on va le faire, de l'aspect argent, entre guillemets,
03:58
autour du man-pack.
03:59
Mais le côté confiance et histoire d'homme est pour moi un élément
04:03
complètement clé et voire crucial autour de cet élément-là.
04:06
Merci.
04:07
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