Por que o mercado de M&A brasileiro cresce mesmo com juros altos? Descubra

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O mercado de fusões e aquisições no Brasil cresceu 8% em 2025, impulsionado por investidores estratégicos e pelo movimento Flight to Quality Global. Martim Machado, sócio do CGM Advogados, explicou ao Fast Money os desafios e oportunidades para empresas de tecnologia e infraestrutura.

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00:00do Brasil que liderou na América Latina o setor de fusões e aquisições com um crescimento de 8% agora em 2025,

00:07segundo um levantamento recente, o mais atualizado.

00:11E essa alta é impulsionada por um movimento de flight to quality global.

00:16O mercado está priorizando ativos estratégicos essenciais para a operação, que registraram salto de 57%.

00:23É o assunto da nossa conversa com o Martim Machado, sócio especializado em fusões e aquisições do CGM Advogados.

00:31Já está conectado aqui ao vivo no Fast Money para ajudar a gente a entender esse crescimento.

00:36Então, Martim, boa tarde. Bem-vindo.

00:38Boa tarde. Então, é um prazer falar com vocês.

00:42Prazer o nosso. E é Machado. É seu primo, Felipe?

00:45Talvez sejamos parentes.

00:48Felipe é nosso analista e participa da conversa. Martim.

00:51Boa tarde. Muito bem.

00:52Bom, Martim, são dados e números que chamam bastante atenção, ainda mais no ambiente de juros altos, né?

00:58Tanta incerteza política e o Brasil está aí mantendo a liderança em fusões e aquisições na América Latina,

01:04com cerca de 1.300, 1.3 mil, né, operações até setembro.

01:08Sim.

01:09Isso. Pode falar.

01:11Não, exato.

01:14Espera-se, inclusive, que esse número aumente um pouquinho até o final do ano, né?

01:17As projeções indicam que podemos fechar 2025 com mais ou menos 1.500 operações

01:23que vão envolver aí mais ou menos 260 bilhões de reais.

01:31Uma fração do que o Elon Musk vai receber, mas, mesmo assim, um mercado, enfim, com bons sinais, né?

01:40Então, obviamente que esses números são melhores do que 24, são melhores também do que os números que nós tivemos nos últimos anos.

01:52Então, enfim, 2025 tem sido um bom ano para o mercado de fusões e aquisições aqui no Brasil.

01:59E o que que explica essa resiliência?

02:02Você chamaria de resiliência no mercado brasileiro de M&A agora em 2025?

02:08Pois é, você falou dos juros altos, né, Natália?

02:10E, de fato, enfim, nós estamos com juros aí de 15%.

02:15Esses juros, eles afastam alguns investidores.

02:20Nós temos nesse mercado dois tipos de investidores, basicamente.

02:23Nós temos os investidores financeiros, que são os fundos de private equity,

02:27os fundos de venture capital.

02:29Esses fundos são bastante afetados por taxas de juros altas,

02:34porque eles precisam captar recursos do mercado para fazer os seus investimentos, né?

02:39E juros altos significam um capital mais caro, um capital mais escasso,

02:46um capital mais exigente para esse tipo de investimento.

02:49Agora, o que a gente percebe em 2025 é a presença, a participação de um outro tipo de investidor,

02:54que a gente chama de investidor estratégico, né?

02:57Esse investidor é aquele que opera no mercado,

03:01é aquele que busca um ativo para operar esse ativo ao longo do tempo, né?

03:06Ao contrário do investidor financeiro,

03:08que procura um ativo para vender esse ativo no futuro, né?

03:12Um lucro.

03:14O investidor estratégico, ele busca um ativo que possa

03:17fortalecer a sua posição no mercado,

03:21expandir o seu negócio, diversificar o seu negócio.

03:24Então, esse investidor, ele é menos sensível aos juros

03:27e a outros indicadores macroeconômicos,

03:32porque ele busca algo que seja essencial ao seu negócio

03:36e ele tem uma visão de longuíssimo prazo.

03:41Muito interessante, né?

03:42Essa separação e essa organização com o Martinho.

03:44Exatamente.

03:45Martinho, boa tarde mais uma vez.

03:47Martinho, nos Estados Unidos, né?

03:49A gente tem visto esse setor de M&A também muito aquecido,

03:53mas lá eu acho que talvez seja um fenômeno diferente,

03:55talvez você possa explicar melhor.

03:56O que a gente tem visto muito lá são companhias que têm um valuation, né?

04:00Principalmente essas de tecnologia,

04:02acabam tendo um valuation muito alto,

04:04até um pouco alto demais em relação ao seu faturamento anual, por exemplo.

04:09E daí, com esse valuation tão alto,

04:10eles vão às compras e acabam comprando pequenos concorrentes

04:13e fortalecendo suas posições.

04:15No Brasil, acontece alguma coisa semelhante ou é bem diferente?

04:20Olha, acontece isso também, Felipe.

04:23O mercado americano está um pouco diferente do mercado brasileiro,

04:26porque lá nós temos uma tendência de queda de juros, né?

04:31E com o capital ficando mais barato,

04:35você tem mais investidores financeiros atuando no mercado.

04:41Esses investidores gostam muito de empresas de tecnologia,

04:45porque essas empresas são empresas que têm um potencial de crescimento enorme, né?

04:50E podem proporcionar para esses investidores um bom retorno.

04:54Aqui no Brasil, o mercado de tecnologia tem tido algum destaque, né?

05:00As empresas de tecnologia acabam recebendo aportes, né?

05:04Ficam bem capitalizadas e fazem compras estratégicas, né?

05:10Para buscar, enfim, consolidação de mercado, novas tecnologias,

05:15acabam recorrendo a operações de compra e venda de empresas.

05:17Então, esse fenômeno também acontece aqui,

05:20embora em relação a 25, né?

05:22O que nós percebemos aqui no escritório, por exemplo,

05:25é que os negócios não aconteceram só na área de tecnologia

05:30ou só na área de infraestrutura, que é uma área também que merece algum destaque,

05:36mas em vários setores da economia,

05:38porque esse investidor estratégico, ele está nos vários setores da economia

05:42e ele busca oportunidades nesses vários setores,

05:45indústria, comércio, serviços também.

05:48E, Martim, no relatório, também tem um destaque para o chamado flight to quality, né?

05:54Que é essa migração para ativos mais sólidos.

05:56Explica para a gente quais são os desafios jurídicos e regulatórios

05:59que ainda dificultam esse tipo de operação por aqui

06:01e, antes disso, até explica melhor para a gente o que é esse tipo de operação.

06:07Tá. Na verdade, essa é uma expressão que significa busca por qualidade, né?

06:12Por ativos que sejam mais robustos, mais sólidos, mais seguros, né?

06:18Essa busca por ativos de maior qualidade,

06:21ela acontece em cenários como o nosso,

06:23porque são cenários desafiadores, né?

06:26Um cenário com juros altos,

06:29um cenário com algumas incertezas políticas e econômicas.

06:33Então, o investidor, ele tende a ficar um pouco mais reticente, né?

06:38E ele procura ativos que sejam realmente bons ativos, né?

06:43Então, assim, o que atrapalha o ambiente de negócios aqui no Brasil?

06:48Justamente, juros altos, um sistema tributário que podia ser um pouco mais racional,

06:56talvez no ano que vem, com o começo da implementação da reforma tributária sobre o consumo,

07:00a gente comece a caminhar, né?

07:02No sentido dessa maior racionalização do sistema tributário.

07:05E, claro, que um ambiente regulatório um pouco mais claro,

07:11um pouco mais estável, um pouco mais previsível.

07:13Isso tende a melhorar o ambiente de negócios e atrair novos investimentos.

07:21Martim, a gente falou aqui sobre o setor de tecnologia, né?

07:25Que estava bastante aquecido nessa questão dos M&As, de fusões e aquisições.

07:30Que outros setores você acha que o ano que vem vão ser setores

07:33que a gente vai assistir esse fenômeno com mais frequência?

07:36Tem algum setor que você destacaria aí?

07:38Olha, eu mencionei o setor de infraestrutura, né?

07:41Que é um setor importante para a economia, né?

07:45É um setor bastante relevante para a economia.

07:47E dentro desse setor, a gente tem o sub-setor de energias renováveis.

07:53Quando você leva em consideração as preocupações de todos com o meio ambiente,

07:58com sustentabilidade dos negócios,

08:00que os ativos nesse setor podem ser atraentes, né?

08:07E despertarão aí, talvez, a vontade dos investidores.

08:14Eu acho que eu destacaria esses dois setores

08:16como talvez os principais, tecnologia e infraestrutura.

08:22Martim Machado, sócio especializado em fusões e aquisições do CGM Advogados.

08:27Muito obrigada pela conversa ao vivo aqui com a gente no Fast Money.

08:30Ótima tarde para você.

08:32Muito obrigado, Natália Felipe. Foi um prazer. Boa tarde.

08:35Tchau.

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