- il y a 3 mois
Vendredi 17 octobre 2025, retrouvez Romain Daubry (Consultant pour Bourse Direct), Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Clémence Tanguy (Responsable éditoriale, Café de la Bourse) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:00Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne sur Bsmart4Change pour rester à l'écoute des marchés.
00:13Chaque jour, vous nous suivez à 17h en direct, à la télévision, via vos box, vous nous suivez en live également sur nos réseaux sociaux
00:20et notamment sur le compte LinkedIn de Bsmart4Change et vous nous retrouvez bien sûr en rattrapage chaque soir en replay sur bsmart.fr
00:28ou encore en podcast sur l'ensemble de vos plateformes préférées.
00:31Au sommaire de cette édition ce soir, une ambiance un peu plus nerveuse sur les marchés globaux depuis une semaine maintenant
00:38avec le retour des tensions entre la Chine et les Etats-Unis mais d'autres événements qui génèrent ces stress de marché
00:46qui sont pour l'instant isolés dans certaines poches de marché bien spécifiques.
00:51On le voit sur le monétaire et la plomberie monétaire aux Etats-Unis où quelques tensions peuvent apparaître ici et là.
00:58Le crédit privé également avec des défauts qui font beaucoup parler depuis quelques jours, voire une paire de semaines maintenant aux Etats-Unis
01:06dans le secteur automobile.
01:08Et puis un nouvel épisode de stress au sein du secteur des banques régionales américaines.
01:14Tout part évidemment du crédit, de la qualité de crédit après un cycle qui aura été très puissant pour le crédit notamment
01:22et le crédit privé en particulier dans le monde des actions.
01:26On voit un peu plus de volatilité également depuis quelques jours avec des séances un peu plus heurtées
01:31ce qui n'empêche pas le CAC 40 de revenir au niveau des 8200 points en ce jour d'échéance mensuelle.
01:39Nous accueillerons les trois sorciers de Smart Bourse dans un instant pour débriefer ce moment clé pour les investisseurs
01:46et envisager la suite avec encore une fois un mois écoulé qui aura vu de nombreux records
01:53sur la plupart des grands indices boursiers à travers le monde.
01:57Dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse, comme chaque mois après les trois sorciers,
02:00nous recevrons les équipes du Café de la Bourse pour un exercice de pédagogie boursière
02:05et même au-delà puisque nous parlerons de l'or, des manières de s'exposer au marché de l'or
02:10et surtout tactiquement comment s'exposer à ce marché après un rallye déjà spectaculaire.
02:16Nous en parlerons avec Clément Stanguil, responsable éditorial du Café de la Bourse
02:19qui sera avec nous en plateau dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse à 17h45.
02:23Tendance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse, nous retrouvons Pauline Grattel
02:38qui vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
02:40Bonsoir Pauline.
02:41Bonsoir.
02:41Comme chaque troisième vendredi du mois, c'est une journée d'échéance pour les marchés d'action.
02:46Oui, plusieurs produits dérivés sont arrivés à expiration durant cette séance des trois sorcières.
02:51l'occasion de faire le bilan du mois.
02:54En Europe, le Stoxx 600 affiche une progression d'environ 1% sur un mois.
02:58Le DAX et le FTSE sont à l'équilibre sur ce mois.
03:01Et la France est en hausse.
03:02Oui, le CAC 40 s'affiche en hausse de 3,5% sur le mois.
03:06Aujourd'hui, l'indice parisien cédait 1% ce matin
03:09avant de remonter proche de ses records, autour de 8200 points.
03:15L'indice français a effacé ses pertes après que Donald Trump a admis
03:18que les menaces de nouveaux droits de douane à l'encontre de la Chine ne sont pas viables.
03:22Trump et Xi Jinping prévoient donc toujours de se retrouver
03:25et de se rencontrer prochainement pour discuter de différents sujets
03:30et notamment des sujets commerciaux.
03:32Qu'en est-il des indices actions aux Etats-Unis cet après-midi ?
03:35Sur un mois, le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones évoluent autour de l'équilibre.
03:40Aujourd'hui, les indices américains ont ouvert en léger repli
03:43avant de revenir autour de l'équilibre.
03:45La prudence domine après que deux banques régionales américaines,
03:48Zions et Western Alliance, ont révélé qu'elles avaient accordé des prêts douteux
03:52qui ne seront sûrement jamais honorés.
03:55Les titres ont plongé de 10% hier mais rebondissent aujourd'hui.
03:58C'est tout le secteur bancaire qui est affecté un peu partout aux Etats-Unis et en Europe.
04:03Oui, en France, les banques reculent effectivement dans le siège de ces nouvelles annonces.
04:07Société Générale plonge de plus de 5% et BNP Paribas d'environ 4% au cours de la séance.
04:13Aux Etats-Unis, JP Morgan, Citigroup et Wells Fargo cèdent environ 1% dans les premiers échanges à Wall Street.
04:19Toujours dans le secteur bancaire, côté résultat cette fois, l'institution financière American Express a publié.
04:26Oui, American Express a publié ses comptes du troisième trimestre
04:30et est optimiste sur ses prévisions de bénéfices et de chiffres d'affaires annuels.
04:35Amex mise entre autres sur les dépenses de ses clients les plus aisés à l'approche des fêtes de fin d'année.
04:40Le titre est en hausse de plus de 5%.
04:42Et puis encore un poids lourd au sein du CAC qui réussit particulièrement sa publication trimestrielle.
04:49C'est Essilor Luxottica.
04:50Oui, le titre bondit de plus de 10%, inscrit un nouveau record en bourse
04:54c'est largement en tête du CAC 40.
04:56Essilor Luxottica a battu le consensus et c'est en partie grâce à son partenariat avec Meta
05:02sur les lunettes connectées qui ont été un succès.
05:05Les ventes sont à un niveau record de 7 milliards d'euros
05:08en progression de plus de 10% à taux de change constant.
05:11Or CAC 40, dans les valeurs moyennes, on notera Virbac dont le titre est en hausse de 10%.
05:15Oui, le laboratoire pharmaceutique vétérinaire a relevé son objectif annuel de croissance du chiffre d'affaires
05:21le passant d'une fourchette de 4 à 6% de 5,5 jusqu'à 7,5%.
05:27Pour le troisième trimestre, le chiffre d'affaires est aussi meilleur qu'attendu.
05:31Un mot des marchés obligataires avec une séquence de détente des taux obligataires depuis quelques jours.
05:37Oui, le rendement américain à 10 ans évolue aujourd'hui autour de 4%
05:41après être retombé ces dernières heures autour de 3,95%
05:45et le rendement à deux ans s'établit autour de 3,45%.
05:49En Europe, le rendement allemand à 10 ans évolue autour de 2,55%.
05:53Sur le marché des changes, l'euro-dollar se traite autour de 1,17%.
05:57A noter, les prix du pétrole ont perdu 15% en trois semaines.
06:00Quels seront les temps forts de la semaine prochaine à l'agenda des marchés, Pauline ?
06:03La semaine prochaine, la saison des publications va monter en puissance
06:07avec en France ceux d'une quinzaine de composantes du CAC 40.
06:10L'Oréal, Kering, Hermès, Sanofi et d'autres.
06:14Aux Etats-Unis, on attend entre autres les publications de Netflix, Tesla, 3M, Intel ou encore Amazon.
06:20Côté macro, le rendez-vous de la semaine, ce sera vendredi prochain
06:23avec la publication de l'inflation américaine de septembre
06:26qui avait été reportée à cause du shutdown.
06:29Tendance mon ami, chaque soir, Pauline Grattel est avec nous en ouverture de Smart Bourse
06:33et vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
06:36Chaque troisième vendredi du mois, pour l'échéance des produits dérivés sur les marchés,
06:51sur les indices actions notamment, les trois sorciers de Smart Bourse sont convoqués à mes côtés en plateau.
06:57Jean-Luc Cussac, le fondateur de Perceval Finance Conseil.
07:01Bonsoir Jean-Louis.
07:02Bonsoir tout le monde.
07:03Et à distance avec nous, nos deux autres sorciers, Romain Dobry, consultant Bourse Direct
07:09et cofondateur de l'atelier des options et Philippe Béchade
07:12qui nous accompagne bien sûr également, le président des éconoclastes
07:15et le rédacteur en chef de la Bourse au quotidien.
07:17Bonjour à vous messieurs.
07:20Romain, je commence avec vous, avec ce bilan d'une échéance
07:24alors qu'il y avait bien commencé, c'est vrai que tout au long du mois de septembre
07:28et jusqu'à la première semaine d'octobre, la hausse était assez implacable.
07:33Elle est un peu plus heurtée, on va le dire comme ça, depuis une semaine semble-t-il.
07:37Effectivement, il faut être accroché pour lire les marchés en ce moment, c'est assez sportif en effet.
07:45Ce qu'on peut dire en termes d'intérêt global sur les échéances en cours,
07:48on va commencer par les indices américains sur lesquels en fait,
07:51qui ne s'est rien passé depuis qu'on s'est vu le 19 septembre dernier.
07:55Je m'explique, on a baissé de 0,97% par rapport à la clôture d'hier soir sur le S&P
08:01et en comparant la clôture au 19 septembre dernier,
08:04la position ouverte sur les marchés dérivés a baissé de 1,65%.
08:09Donc sur le S&P, on peut considérer qu'il ne s'est rien passé.
08:13Bien sûr, je mets ça sur la zéro de la grande volatilité qu'on connaît depuis plusieurs heures
08:18et on a un ratio put-call qui est à l'équilibre quasiment à 1 à 0,93%,
08:23c'est-à-dire qu'on était très optimiste.
08:25Eh bien, les épisodes de volatilité récents ont réveillé un peu les opérateurs.
08:29Alors ce qui est très intéressant, c'est que cet épisode de volatilité,
08:32ce manque de couverture se produit avec un niveau de volatilité qui est relativement haut.
08:35Paradoxalement, on l'avait évoqué la dernière fois, il me semble déjà,
08:39en considérant que peut-être les opérateurs étaient conscients que le risque était asymétrique
08:44et qu'on faisait payer l'assurance plus cher alors même qu'on ne se couvrait pas spécialement sur les indices.
08:49Et d'ailleurs, on reste toujours quand même très, très fort et très, très résilient.
08:53On teste des niveaux techniques, mais à chaque fois, on rebondit systématiquement,
08:56quel que soit le news flow et on paye tous les replis.
09:00On peut rappeler que dans ce phénomène, il y a une part de retail qui compte toujours beaucoup.
09:04Si on regarde les indices européens, on avait indiqué un plafond de verre important à 5 650 sur l'Eurostox.
09:10On est toujours bloqué en dessous.
09:11Et en regardant l'état des positions ouvertes sur les options sur l'échéance du mois de novembre,
09:16c'est toujours le cas.
09:175 650 reste un plafond de verre.
09:18Donc, il fait office de blocage de résistance depuis le mois de juin dernier.
09:23C'est toujours le cas.
09:23On va voir.
09:24On rappelle que ce n'est pas un blocage définitif.
09:27Si ça passe, si le niveau est débordé, dans ces cas-là, on connaît une accélération aussi
09:30qui peut être plus importante.
09:32Sur l'échéance, on a pris 3,55% sur l'Eurostox pour une position ouverte qui s'est étayée
09:37de près de 10%.
09:38Donc, on a eu du soutien acheteur sur l'indice Eurostox au cours de cette échéance.
09:43Sur l'indice K40, le plafond de verre qu'on indiquait, c'était 8 100 points.
09:47On voit la réaction au moment où il a été débordé.
09:49Il y a effectivement une accélération de 100, 150 points derrière qui se fait dans la foulée.
09:53Sur l'échéance, on a progressé de 4,27% environ, hier soir en tout cas,
09:58avec une position ouverte qui s'est un peu étoffée, plus 7,6%.
10:01On peut dire que sur l'Eurostox, le ratio Poudko est prudent, 1,50.
10:06Et que sur l'indice K40, c'est un peu plus optimiste pour l'instant
10:09puisqu'on a accéléré récemment, mais on n'a pas d'éléments flagrants.
10:13Une position ouverte qui reste quand même assez modérée.
10:15Donc, pour le K40, prochain plafond de verre, on y est, c'est 8 250 points,
10:22niveau qu'on vient de tester ou quasiment.
10:25Donc, il va falloir trouver du momentum pour aller déborder ces niveaux-là
10:28et peut-être créer un contre-pied parce que les opérateurs n'envisagent pas
10:31le débordement de ce niveau-là.
10:33Donc, 8 250 sur le K40, 5 650 sur l'Eurostox.
10:37Et puis, sur le S&P, c'est 6 7, 6 8, la dernière zone d'intérêt.
10:43Au-delà, on n'a pas manifestement envisagé d'aller au-delà tout de suite,
10:46en tout cas au cours de cette échéance du mois de novembre.
10:48Donc, encore une fois, si ce niveau-là a été débordé,
10:50ça pourrait créer des accélérations.
10:52Attention à la rupture des supports qu'on vient de tester,
10:54des plus bas récents sur les indices américains.
10:56Ça peut déclencher des mouvements de taille complémentaire à la baisse.
10:58Bon, Jean-Louis, le marché, on voit quand même des situations
11:02beaucoup plus heurtées que ce qu'on pouvait observer sur les semaines passées.
11:08Mais si on prend notre indice K40, ce qui est intéressant de voir,
11:13c'est qu'au moment où la volatilité remonte un peu,
11:17le KAC, lui, refait quasiment des nouveaux sommets.
11:21Oui, parce qu'il n'a pas une progression constante, régulière.
11:29Il y a des retracements parfois violents.
11:31On en a eu un au courant du mois de septembre-octobre,
11:35de cette échéance, puisqu'on était retombés à 7800 et quelques.
11:40Et c'est reparti.
11:41En fait, ces mouvements sont vraiment amplifiés
11:44par des phénomènes de contre-pied, je pense.
11:47Et le dernier, c'était, est-ce que le gouvernement français va tenir ?
11:53Et là, il y a eu beaucoup de prises de précautions, de ventes,
11:58certainement, pas des gros volumes, bien évidemment.
12:00Mais ça suffit, ça suffit, parce que comme tout le monde
12:03va dans le même sens au même moment,
12:04à un moment donné, ça baisse, il n'y a plus rien.
12:06Et puis, c'est ce qu'on voyait, il y avait des replis sans pression.
12:10Et j'écrivais sans conviction, c'était vraiment,
12:13on fait attention, voilà, de la prudence.
12:15Qui dit prudence, dit pas de complaisance.
12:19Des achats d'options, oui.
12:22Mais cette hausse, elle a eu lieu,
12:26parce qu'il y a eu une succession de trois bonnes nouvelles,
12:28on va dire là, LVMH, le gouvernement qui n'a pas été censuré.
12:34Et si l'heure, aujourd'hui...
12:35Ouais.
12:36Donc, trois nouvelles très spécifiques au CAC.
12:38Oui.
12:38Parce que ma question, c'est de savoir,
12:39est-ce que le CAC est un peu déconnecté du reste des marchés, là,
12:42depuis quelque temps ?
12:43Oui.
12:43La réponse est oui.
12:44Moi, j'attendais un rattrapage de performance.
12:47Alors, il arrive toujours d'une manière qui nous étonne.
12:51Mais bon, c'est comme ça.
12:53Et ce qui est fou, c'est qu'on est passé de 7 950 avec une vol à 14,15,
12:58à 8 002 avec une vol sur décembre qui est à 18.
13:01Oui, parce que parallèlement à cela,
13:04il y a des risques très importants sur le système financier américain.
13:10Alors, potentiellement très importants.
13:12Oui.
13:12Mais les investisseurs se disent,
13:15non, a priori, ça sera contenu,
13:19ça va bien se passer.
13:21OK.
13:22Bon, en tout cas, on voit que le marché américain,
13:24l'ESP, là, il fait des écarts de 1,5 % en 30 minutes.
13:30Oui.
13:31Il est monté fort, il a rebaissé.
13:33Ce matin, il va tout en bas.
13:38Quand il y avait l'échéance du CAC,
13:40un peu avant 16 heures,
13:41il est remonté à 6 697 le futur.
13:45Là, il est retombé à 6 650.
13:47Ça secoue quand même, c'est pas mal.
13:50Donc, on manque d'une visibilité claire,
13:55mais par contre, on a une parfaite visibilité
13:56sur tous les ennuis qu'on pourrait rencontrer.
13:59Les risques, les ennuis, etc.
14:01C'est vraiment une situation très particulière.
14:03En plus, il suffit que Trump dise quelque chose
14:06vendredi, sincèrement, c'est terrible.
14:08Tout d'un coup, à Verdun.
14:10Moi, ce qui m'étonne, c'est que ça marche encore.
14:11C'est que le marché traide encore les tweets de Trump
14:16et les menaces de Trump, à ce point-là, en tout cas.
14:19Oui, mais les algos, il n'y a pas d'état d'âme.
14:21Il y a un mot qui sort, il y a une phrase,
14:23il y a quelque chose, ils vendent.
14:25Et il y a eu un phénomène, là, vraiment,
14:28de liquidation de spéculateurs, je pense, parce que...
14:32Vendredi, il y a une semaine ?
14:33Ah oui, oui, vendredi dernier,
14:34parce que vous avez eu une liquidation.
14:36On a vu l'accélération à l'approche de 22 heures.
14:39C'est vraiment la séance qui se termine
14:42et le futur compte encore pendant une heure.
14:44Et à l'approche de 23 heures,
14:46il y a eu une nouvelle accélération.
14:47C'était très violent,
14:49parce que moi, j'ai dû acheter un tout petit truc.
14:53Parce que je me suis dit, bon, ça suffit, quoi.
14:55Et à 6 556, j'ai payé.
14:59On était en dessous, on a fait 45.
15:00Mais on a fini à 51, je crois.
15:02Et bon, lundi matin, on ouvrait 100 points dessus, quoi.
15:06Mais c'est des moments qui enlèvent de la spéculation
15:08dans le marché ou pas forcément, là ?
15:09Là, ça nettoie un peu les positions fragiles, on va dire.
15:12En même temps, c'est pénible, ce genre de situation.
15:17Parce qu'on travaille avec la menace d'une déclaration.
15:25On ne sait pas d'où ça vient.
15:26Parce qu'en fait, après, dans le week-end, il dit,
15:28non, mais ça va bien se passer.
15:29Ah, mais ça a duré 24 heures, comme d'habitude.
15:31Voilà.
15:32Ça a duré quelques heures en plus.
15:34Ça a été dur pour les cryptos.
15:36Alors, les cryptos, un peu différent, mais on pourrait y revenir.
15:37Ça a été dur pour beaucoup de monde, je pense.
15:41Donc, c'est vrai que, vous savez, c'est comme quand vous avez des...
15:45Enfin, je ne vais pas comparer les investisseurs à des cafards,
15:47mais vous avez des cafards.
15:48C'est Jamie Dimon qui l'a fait déjà en parlant du...
15:51Les cafards qui mangent là sur la table, vous tapez un grand coup,
15:53et puis ils s'en vont, puis vous arrêtez, ils reviennent.
15:56Ah, d'accord, je ne savais pas.
15:58Si, ça fait 48 heures.
16:01Donc, bon, voilà, moi, ça m'a fait penser à ça aussi.
16:03Et voilà, c'est difficile pour des...
16:07Même des traders, moi, je suis extrêmement prudent depuis un moment,
16:12mais quand j'arrive à gagner quelque chose, je suis content, quoi.
16:14Mais c'est dur.
16:15Et ça reste aussi.
16:16Oui, mais nous, c'est plus je perds, je regagne, je perds, je regagne,
16:21au lieu de je gagne, je repère un petit peu.
16:23Oui, je comprends.
16:24On fait du sur place.
16:25Moi, je fais du sur place parce qu'il y a toujours un truc,
16:28à un moment donné, qui fait qu'on se fait taper, quoi.
16:29Philippe, vos commentaires sur cette échéance,
16:33et effectivement, cette dernière semaine-là, écoulée,
16:37qui aura été plus heurtée,
16:39et qui a vu quand même un retour de volatilité,
16:41partant de la séance d'il y a une semaine de vendredi,
16:44de ce qui s'est passé sur les marchés actions,
16:47les marchés de taux aussi,
16:48parce qu'on a vu quand même le disant américain perdre 10, 15 points de base,
16:51effectivement, assez rapidement.
16:54Et puis, évidemment, cet enchaînement et cette diffusion à la cryptosphère
16:59qui a sans doute, là aussi, beaucoup marqué les esprits
17:02de certains investisseurs particuliers, Philippe.
17:06Oui.
17:07Bon, bah tiens, puisqu'on parle des cryptos,
17:09et qu'on a évoqué également le parcours époustouflant dehors,
17:14au 6 octobre dernier,
17:19l'or et le bitcoin étaient à parité parfaite,
17:22125 000 dollars le kilo.
17:27Dix jours plus tard,
17:28on a un bitcoin à les 105 000,
17:33et on a un kilogramme d'or
17:35qui avait franchi hier soir les 140 000 dollars.
17:40On a rarement vu un différentiel aussi...
17:44spectaculaire entre le bitcoin et l'or,
17:51depuis peut-être la période Covid.
17:57Il faudra qu'on se repenche là-dessus.
18:01En tout cas, ça abîme un petit peu l'image du bitcoin
18:05qui est l'actif refuge.
18:08Là, on a vu depuis le 10 octobre dernier,
18:15les choses bouger du côté des devises,
18:18et notamment le yen,
18:20perdre presque 4 %,
18:23alors qu'on est à peu près certain de voir
18:26Mme Samae Takaishi devenir première ministre,
18:29et ressusciter les albénomistes,
18:31c'est-à-dire dépenses keynésiennes,
18:34planches habillées à fond la caisse,
18:37baisse d'impôts à la Trump,
18:41bref, des déficits qui se creusent,
18:43et la monnaie qui est envoyée par le fond.
18:47Mais bon, je veux dire que moi,
18:49je serais japonais,
18:49j'ai M. Trump qui dit
18:51qu'il faut que le dollar baisse,
18:54on comprend qu'il verrait une parité
18:56de 130 contre l'euro,
19:01et peut-être 165 face au yen.
19:06Bon, le yuan, lui,
19:08il accompagne le dollar,
19:10donc le dollar perd 13%,
19:12le yuan en perd autant,
19:13c'est l'Europe, évidemment,
19:14qui est d'un monde la farce,
19:16et puis les Japonais se sont dit
19:17qu'il n'y a pas de raison,
19:18et bien voilà, le yen, il doit baisser,
19:20et le yen a baissé.
19:23Et la contrepartie,
19:26c'est que ce n'est pas sur le bitcoin
19:28que se sont précipités
19:29les investisseurs cette fois-ci.
19:31Alors peut-être que l'or a bénéficié
19:33d'autre chose, évidemment,
19:34c'est le contexte géopolitique,
19:36donc on a plusieurs choses,
19:38on va dire,
19:40dont on entend un petit peu
19:42presque le sifflement de la marmite,
19:44enfin de la...
19:45Cocotte minute ?
19:46La cocotte minute,
19:48ça chauffe du côté du Venezuela,
19:51puisqu'on a Trump qui dit,
19:52bon voilà, CIA,
19:53il faut qu'elle accélère un petit peu
19:54ses opérations de déstabilisation
19:56du Venezuela,
19:57parce qu'il nous prépare
19:58un coup d'État
19:59ou un débarquement
20:01façon Panama.
20:03Le souci,
20:04c'est que le Venezuela,
20:06il faut dire que la Chine a quelques milles,
20:08et que le Venezuela est en théorie
20:10un pays souverain.
20:11donc Trump a fait déplacer,
20:15je crois,
20:1520%
20:16de toute la flotte américaine
20:20et sa force de frappe,
20:22très au-delà
20:23de ce qu'il y a eu
20:24pendant le débarquement
20:26de la Seconde Guerre mondiale.
20:27Si M. Trump
20:29s'attaque au Venezuela,
20:31je ne serais pas étonné
20:31que les Chinois
20:32ripostent avec Taïwan.
20:33Vous voyez un petit peu
20:34les implications,
20:35TSMC,
20:36ça bascule du côté chinois.
20:38Mais ça, d'accord,
20:38j'entends les risques géopolitiques,
20:40mais qui achète
20:41de l'or aujourd'hui ?
20:42Alors, je comprends
20:43que des banques centrales
20:44achètent de l'or,
20:45ça,
20:45il n'y a pas de doute,
20:46et des banques centrales
20:47qui ont plutôt intérêt
20:48à ne pas être trop en dollars,
20:50je parle de la Russie,
20:52de l'Iran,
20:53de la Chine,
20:53et les autres gros acheteurs d'or,
20:56c'est le retail.
20:57Est-ce que le retail
20:57qu'achète de l'or
20:58est en train de suivre
20:59ce qui se passe
21:00du côté du Venezuela
21:02pour savoir
21:03si Trump va envoyer
21:04du monde là-bas ?
21:06Est-ce que c'est vraiment ça
21:09qui fait bouger
21:09les cours de l'or
21:10aujourd'hui, Philippe ?
21:12Ah oui, absolument.
21:13Le retail suit
21:15ce qui se passe
21:15du côté du Venezuela
21:16ou envisage
21:18ce qui pourrait se passer
21:18à Taïwan
21:19et achète de l'or.
21:21Ah oui,
21:22alors le fil rouge,
21:23c'est que depuis déjà
21:24deux, trois ans,
21:25vous avez des pays briques
21:26qui se dédolarisent.
21:28Avec l'arrivée de Trump,
21:30là, on sait que
21:30voilà, c'est le dollar.
21:32Ceux qui prêtent de l'argent
21:33aux États-Unis,
21:34on va les rembourser
21:34en monnaie de singe.
21:35C'est dit,
21:36c'est complètement assumé.
21:38Non seulement
21:38vous serez remboursé
21:39en monnaie de singe,
21:40mais en plus de ça,
21:41on veut que la rémunération
21:42qu'on vous sert
21:43soit beaucoup plus basse.
21:45Elle est de 4,10
21:47sur le 10 ans.
21:49Trump la voudrait
21:49à 2 ou de 25
21:51d'ici six mois.
21:52Bon,
21:53on ne veut plus de dollars,
21:54évidemment.
21:55Donc ça,
21:55c'est le fil rouge.
21:56C'est quelque chose
21:57qui est constant.
21:59L'affaire japonaise
22:01des abénomiques,
22:02de nouveau,
22:03ceux qui avaient du Yen,
22:04en se disant,
22:04peut-être que le Yen,
22:05c'est un truc qui va tenir.
22:07Ben non,
22:07ils ne vont pas tenir.
22:08Alors,
22:08si on ne veut plus
22:09détenir de dollars,
22:09si on ne veut plus
22:10détenir de Yen,
22:11ça renforce encore
22:13les emplois de dollars.
22:15Puis moi,
22:15hier soir,
22:16j'étais devant mes écrans
22:17vers minuit
22:18et j'ai vu,
22:19là,
22:19l'once d'or s'envoler
22:20de 40,
22:2150 dollars
22:22en quelques minutes.
22:23On a eu les premières images
22:25des bombardements
22:25israéliens au Liban
22:27et ils ont envoyé
22:27du très,
22:28très lourd.
22:28Il y en a qui se sont demandé
22:29s'ils n'avaient pas envoyé
22:30de bombe atomique
22:31vu le champignon de feu
22:33qui s'est élevé
22:34au-dessus du Liban.
22:36On est dans un monde,
22:37là,
22:37qui est quand même
22:37extrêmement délétable.
22:39Ça,
22:40d'accord.
22:41Et la hausse
22:42de l'once d'or,
22:43elle a été vraiment
22:45parallèle
22:47avec celle
22:48du VIX
22:49au Stade-Vic.
22:50Alors là,
22:51le VIX,
22:51par contre,
22:51c'était autre chose.
22:52C'était les banques régionales.
22:54Mais il y a un moment
22:55où tout le monde se dit
22:57qu'est-ce qui va se passer
22:57et j'en termine
22:58très,
22:59très rapidement.
23:00On se demandait encore
23:00hier soir
23:01si Trump allait fournir
23:02ou pas des tomahocs
23:03à Zelensky.
23:05À la veille
23:06d'une rencontre
23:06avec Poutine,
23:07ce qui aurait quand même
23:08été,
23:08comme on dit,
23:09un signe
23:11qui ne facilite pas
23:11forcément les discussions.
23:13Bon,
23:13aujourd'hui,
23:13il annonce
23:13qu'il ne va pas
23:15en fournir
23:15parce qu'il ne veut pas
23:16dégarnir les stocks américains.
23:18On a tous compris
23:18le message.
23:19Puisqu'on est sur l'or,
23:24il est précieux,
23:25Romain,
23:26qu'est-ce qu'on peut dire ?
23:27Bon,
23:28c'était peut-être
23:28la question qu'on se posait
23:29déjà il y a un mois.
23:30Est-ce que le ciel
23:32est la limite ?
23:33Comment vous regardez
23:35le mouvement
23:35qui devient quand même
23:36assez parabolique
23:37sur l'once d'or ?
23:40Est-ce que c'est
23:40des motivations géopolitiques
23:42ou est-ce qu'on est là
23:43à un moment
23:43de pure spéculation
23:45désormais ?
23:46Il y a un mélange
23:47des deux,
23:48à mon avis.
23:48Effectivement,
23:50avec le mouvement
23:51de retracement
23:51sur l'or
23:52de près de 3%
23:52aujourd'hui,
23:53il se produit
23:53le jour
23:54d'une expiration aussi.
23:56Il faut savoir
23:56qu'il y a des produits
23:56dérivés
23:57et des options
23:58sur l'or
23:59et probablement
24:01des intérêts
24:01qui ont accentué
24:02ce mouvement-là.
24:02Ceci dit,
24:02on voit des volumes
24:03qui sont très nettes
24:04croissants
24:04sur l'or
24:06depuis le début
24:07du mois de septembre.
24:10Exponentiel
24:10eux aussi.
24:12On a explosé
24:13les cibles graphiques
24:14puisque la congestion
24:15au sein de laquelle
24:16on était situé
24:17de avril
24:18à août dernier
24:20donnée pour cible
24:203717.
24:22On a dupliqué
24:23ce range
24:24une fois encore
24:24par le haut
24:25et on a même
24:26débordé ces cibles
24:27idéales
24:27encore une fois.
24:29Tant qu'on est au-delà
24:29de 4118,
24:30on peut envisager
24:31des extensions
24:32de long terme
24:33à 4566.
24:35Pour l'instant,
24:36on a un peu
24:36de retracement
24:37et des retours
24:37dans une zone
24:384036-4118
24:39paraissent raisonnables.
24:40Mais il n'y a pas
24:41de figure de retournement
24:42bien entendu
24:42à ce stade
24:43si ce n'est
24:44un contre-pied technique
24:45dû à un excès
24:46aussi
24:47de spéculation.
24:49Encore une fois,
24:50le marché
24:50est très momentum,
24:51on le voit
24:51depuis quelques temps.
24:53Dès qu'un actif
24:54a un trend
24:56assez fort,
24:57il est démultiplié.
24:58On peut se poser
24:59des questions
24:59pour la suite
25:00des mouvements.
25:01Si on se mettait
25:02à être baissier,
25:02pour l'instant,
25:03ce sont des momentum
25:04forts dans le sens
25:05haussier.
25:06Je pense qu'il y a
25:07un phénomène technique
25:08et puis évidemment
25:09un phénomène géopolitique
25:10aussi.
25:11Les deux sont combinés.
25:12Pour ce qui est de l'argent,
25:13on a atteint
25:15les cibles
25:15qu'on évoque ensemble
25:16depuis longtemps maintenant.
25:18On avait évoqué
25:20des premiers signaux haussiers
25:21il y a plusieurs années
25:24maintenant
25:24sur l'argent.
25:26le débordement
25:28du niveau de 29
25:29permettait de cibler
25:30une zone entre 46 et 48
25:31et puis des extensions
25:32en direction de 55, 80.
25:34On en approche.
25:36Mon idée,
25:36c'est que compte tenu
25:37du parcours
25:38et puis surtout
25:38du discours,
25:40ça commence à être
25:41la hype,
25:41l'argent,
25:42tout le monde en parle.
25:43Là, j'ai un petit
25:44problème de consensus.
25:45Tout le monde est d'accord
25:46sur l'argent.
25:47Entre 46 et 56,
25:49c'est large,
25:49mais je pense qu'on
25:50pourrait latéraliser un peu
25:51et prendre un peu
25:53de bénéfices
25:53sur des niveaux
25:54qui sont importants.
25:55On a atteint
25:56des cibles graphiques
25:57et on sait que c'est
25:57souvent un moment
25:59de prise de bénéfices.
26:01On a atteint aussi
26:01une cible idéale
26:02sur le palladium
26:03qui a été atteinte
26:06hier.
26:08On voit un brutal
26:09retracement
26:10à plus de 6%
26:10du palladium
26:11contre 1696.
26:13Donc,
26:13des mouvements
26:13d'arbitrage
26:14qui sont extrêmement puissants.
26:15Il y a le cuivre
26:15qui n'a pas encore
26:16vraiment décollé,
26:17qui reste un petit
26:18peu lourd
26:18en termes de matière
26:20première.
26:20Voilà ce qu'on peut
26:20dire pour l'instant.
26:21Si vous me permettez
26:23un mot quant
26:23au comportement
26:24de Donald Trump
26:25aussi,
26:26puisque vous disiez
26:26que vous étiez surpris
26:27qu'il fonctionne toujours,
26:28je vous avoue
26:29que moi aussi,
26:30je me dis que ça va être
26:31ce que je tais,
26:33c'est que quand il
26:34arrive au pouvoir
26:35en janvier dernier,
26:37il savait que les marchés
26:38étaient topiches
26:38et qu'il était difficile
26:39de créer de l'intérêt.
26:40Il a annoncé
26:41des taxes douanières
26:42surréalistes
26:43qui ont fait baisser
26:44les marchés,
26:45puis il a donné
26:46de la souplesse ensuite,
26:48les marchés étant
26:48assez news flow
26:50comme on l'écrivait,
26:51ils ont repayé
26:52et ça a recréé
26:53une impulsion haussière
26:54qui a permis
26:54de donner de nouveau
26:55plus haut.
26:56Je crois qu'ils jouent
26:56à ce petit jeu-là,
26:57que les marchés
26:58sont de moins en moins
26:59dociles
27:00et que pour l'instant,
27:02le retail alimente
27:03beaucoup ses rebonds
27:03systématiquement,
27:05que ça fait trois fois
27:06que le retail le fait,
27:08Covid 2022
27:10et avril dernier.
27:12On arrive à un moment
27:13où ça va être difficile
27:14et que ce jeu-là
27:15peut être très dangereux
27:16qu'il est en train
27:17effectivement
27:17de risquer
27:20les marchés américains.
27:21Donc on n'a pas
27:22de figure de retournement
27:22pour l'instant.
27:24On a un news flow
27:24qui est toujours positif,
27:26des histoires positives
27:27autour de l'intelligence
27:28artificielle.
27:29En effet,
27:31il y a toujours
27:32des éléments forts
27:33mais attention
27:34aux excès à venir,
27:35on commence à avoir
27:36des pailles
27:37à droite,
27:37à gauche
27:38sur quelques actifs
27:39et je pense que
27:40ce comportement-là
27:41de prendre un peu
27:42les opérateurs
27:43pour des gogos
27:44pourrait avoir
27:46des conséquences
27:47à un horizon
27:48qui s'approche maintenant
27:50même si on n'a pas
27:51encore les signes
27:51avec des niveaux
27:52de volatilité pareils
27:53et pas de figure
27:53de retournement
27:54à ce stade.
27:54Attention à ne pas trop
27:56jouer aux apprentis sorciers
27:57avec les marchés
27:59et les marchés d'action
28:00aux Etats-Unis.
28:01Jean-Louis,
28:02vos commentaires ?
28:02Alors je ne suis pas
28:03sur l'or,
28:03les précieux,
28:04si vous voulez en rajouter
28:05mais globalement,
28:08est-ce que le marché
28:08est quand même mûr
28:09pour l'idée d'une rotation ?
28:10Est-ce que c'est ce qui peut
28:11animer le marché
28:13dans les prochains mois
28:14d'ici la fin de l'année ?
28:16Alors les thèmes forts,
28:17c'est évidemment
28:18l'IA,
28:18la tech aux Etats-Unis,
28:20la tech en Asie
28:21et en Chine également.
28:23En Europe,
28:24jusqu'à présent,
28:24les thèmes forts,
28:25c'était plutôt
28:26les financières
28:27et les industriels
28:29ou le thème
28:30de l'infrastructure
28:31par exemple.
28:32Là, je vois une Essilor,
28:34une Danone,
28:35même une Pernaut
28:36visiblement,
28:37alors que les chiffres
28:37ne sont pas très bons,
28:38ça semble peut-être
28:40avoir touché des points bas.
28:41Est-ce que le marché
28:42est mûr pour considérer
28:43des valeurs plus défensives
28:45ou de qualité par exemple ?
28:47Pour finir sur l'or,
28:49il y avait aussi
28:50ce qui inquiétait
28:51les clients particuliers,
28:52les retails,
28:53c'est quand,
28:54je crois que c'est la BCE
28:54qui a dit qu'il fallait
28:55que les gens
28:56aient un peu d'espèces
28:56et ils se sont posés
28:58beaucoup de questions.
28:59Non mais cette phrase,
29:00puisqu'elle a été reprise
29:01dans les réseaux sociaux,
29:03sur YouTube...
29:03Le retail s'inquiète
29:04quand la BCE dit
29:05qu'on va faire l'euro numérique
29:06et qu'il n'y aura plus d'espèces
29:07et alors quand la BCE dit
29:08qu'il faut garder de l'espèce,
29:10le retail s'inquiète aussi.
29:11Parce qu'on reproche
29:12tout et son contraire
29:12à la BCE.
29:13Non parce que là,
29:13c'est une mise en garde bizarre.
29:16C'est tout.
29:16C'est comme ça
29:17qu'ils l'ont considéré en tout cas.
29:18Je crois qu'ils faisaient quoi
29:18garder 50 euros en...
29:2070 ?
29:21Non mais je veux dire
29:22c'est un concept
29:22de père de famille quoi.
29:24Oui, non mais c'est bizarre.
29:25Mais non mais c'est bizarre.
29:27Cette phrase est bizarre.
29:27Ce n'est pas leur rôle
29:28de dire ça.
29:29Ce n'est pas leur rôle.
29:30Ensuite, il y a la Fed
29:31qui devrait...
29:31Je crois que les gens
29:32attendent ça maintenant
29:33des institutions
29:33leur dire ce qu'il faut faire.
29:35Changez vos chaussures,
29:36vous avez un chèque.
29:38C'est comme ça qu'on vit.
29:38On y arrivera peut-être
29:39avec l'IA mais bon.
29:41Et il y a aussi le fait
29:42que la Fed
29:42va encore baisser ses taux
29:43a priori deux fois
29:44d'ici la fin de l'année.
29:45Donc ça contribue aussi
29:46pour rendre l'or plus intéressant.
29:48Bon après,
29:48c'est vrai que moi
29:49je me suis toujours posé
29:50la question
29:50pourquoi ça monte aussi fort.
29:52Bon voilà.
29:53Et qui achète ?
29:54Sur 20 ans,
29:55ça fait quand même mieux
29:56que le S&P 500.
29:57C'est d'une violence incroyable.
29:59C'est sur 20 ans
30:00ou 25 ans,
30:02l'once d'or en dollars
30:03fait mieux que le S&P 500.
30:05En peu de temps.
30:06Alors ça se joue
30:07dans l'hyperbole finale là.
30:10Mais quand même.
30:11Je veux dire,
30:12ça va à l'encontre
30:13d'un certain nombre
30:14de discours
30:15qu'on peut nous-mêmes
30:16porter ici.
30:17C'est quand même
30:18assez remarquable.
30:19Moi je ne me pose
30:20plus de questions.
30:20Je vous dis,
30:20quand je regarde un prix
30:21je me dis qu'il est légitime
30:22et que tant qu'il ne me donne
30:24pas un signal d'inverse,
30:26je ne vais pas aller contre.
30:28En effet,
30:29là le marché,
30:29je suis d'accord
30:30avec Romain,
30:32le marché américain
30:33commence à envoyer
30:35des petits warnings.
30:36Le jour où on va finir en bas
30:37et que le lendemain
30:39on va reprendre à la baisse,
30:41peut-être que là
30:41il va y avoir
30:42des déclenchements.
30:44Tant que là,
30:45à très court terme,
30:46tant qu'on tient
30:46les 5500,
30:47il peut y avoir
30:47plusieurs accélérations
30:48dans la zone des 5500,
30:50mais elle est proche
30:51comme des pions.
30:51Sur quel indice ?
30:52La SP500.
30:54D'accord.
30:54Après,
30:55le véritable retournement
30:56il situerait plutôt...
30:575500 ou 6500 ?
30:586500.
30:59Ah oui,
30:59je ne sais pas.
31:00À force...
31:01Oui, oui.
31:01C'est l'Eurostox
31:03qui est à 5600.
31:04C'est pour ça.
31:04D'accord.
31:05Donc 6500 sur le S&P,
31:07au-dessus,
31:08ça reste plutôt bon.
31:09D'accord.
31:09J'avais des fous de 6500.
31:10Je l'en souviens.
31:10Oui, oui.
31:11Et donc,
31:13comme ces marchés
31:16sont hyper hauts quand même,
31:17ils sont à l'abri,
31:18on va dire,
31:19d'une vulnérabilité,
31:21en tout cas psychologique.
31:23Donc,
31:23il y aurait une première alerte
31:25sous 6500,
31:25une deuxième sous 6350,
31:28un truc comme ça.
31:28Et puis l'autre,
31:28la vraie,
31:29pour le retournement,
31:30pour l'instant,
31:30il a 6200.
31:31Mais on va voir
31:32comment le marché,
31:33si jamais il se retourne,
31:34comment il va le faire ?
31:37Est-ce que ça va être
31:37un genre de soucoupe ?
31:39Vous voyez ?
31:40C'est-à-dire
31:40tranquillement,
31:41comme il l'a fait en décembre
31:42un petit peu,
31:43et c'est tout le temps là,
31:44la période décembre-janvier,
31:45soit il va envoyer
31:47des signaux
31:47un peu plus violents.
31:49On va voir.
31:49C'est difficile de...
31:51Est-ce que tout ça plaît
31:52pour l'idée d'une rotation ?
31:53Encore une fois,
31:54je reviens à ces valeurs
31:55de qualité,
31:55défensives,
31:56qui ne sont pas
31:57les thèmes forts du moment,
31:58mais qui est LVMH.
32:01On se dit que finalement,
32:02peut-être que le pire est passé.
32:04Toutes ces boîtes-là,
32:05elles ont divisé par deux.
32:06Alors,
32:07il faut se mettre
32:07à la place des gérants.
32:08Ils se grattent à la tête
32:10pour trouver des bonnes idées.
32:11C'est compliqué.
32:12Il ne faut pas se tromper.
32:13On l'a vu avec Michelin.
32:15Alors,
32:15si on y va par défaut
32:16sur ces valeurs,
32:16je suis d'accord
32:16que ce n'est peut-être
32:17pas un bon cas d'investissement.
32:21Moi,
32:21par exemple,
32:21quand j'ai proposé
32:23de jouer
32:23la surperformance
32:24de l'Europe
32:24par rapport
32:25au marché américain,
32:27je ne l'ai pas fait
32:27pensant que l'Europe
32:28va exploser.
32:29Je le fais
32:30en pensant
32:30qu'il faut être prudent
32:33et que s'il y a
32:36un problème,
32:37les marchés US
32:39vont dévisser
32:40beaucoup plus
32:41que les marchés
32:41européens.
32:43Je comprends.
32:44En relatif,
32:45il y a plus à perdre
32:46aux US
32:46qu'en Europe.
32:47Voilà.
32:47Et je parie aussi
32:49sur le fait
32:49que quand même,
32:50l'Europe,
32:50et là,
32:51ça a fonctionné
32:52avec la France
32:53puisque je prenais
32:53le CAC
32:54comme exemple,
32:55et là,
32:57ça a fonctionné
32:57avec des bonnes nouvelles,
32:59une série de bonnes nouvelles.
33:00Tant mieux,
33:00tant mieux,
33:01mais ça ne tient
33:02à pas grand-chose
33:03puisque Essilor
33:05pèse 5,
33:07alors du coup,
33:08elle était à 4,80,
33:08elle pèse 5,50.
33:09Oui,
33:10ça devient une grosse
33:11pondération.
33:11Ah oui,
33:11quand même.
33:13Elle est à plus
33:14de 8%,
33:14c'est ça,
33:14de pondération ?
33:158,2,
33:16il y a Schneider.
33:16Elle est redevenue
33:17première,
33:18ensuite c'est Schneider
33:197,8,
33:21ensuite c'est Airbus
33:226,6,
33:23Safran 5,9,
33:24total 5,85
33:25et Essilor
33:27qui arrive.
33:29Donc,
33:29c'est une grosse pondée,
33:30c'est sûr,
33:31donc LVMH,
33:33puis Essilor,
33:34le gouvernement
33:35qui tient,
33:35etc.
33:35Bon,
33:35ça crée des contre-pieds.
33:38Maintenant,
33:39le retournement
33:40sur le plan purement technique,
33:41il était à 7,500,
33:42alors on va peut-être
33:43pouvoir le remonter,
33:44on va voir,
33:45mais là,
33:46on vient d'accélérer
33:46violemment,
33:47on a pris 300 points
33:48en quelque temps,
33:50on est à l'abri
33:51pour l'instant.
33:52Alors,
33:52les rotations,
33:53qu'est-ce qu'on voit ?
33:54Des valeurs
33:55qu'en effet,
33:56comme perdre nos mots.
33:57Ça prend un petit coup,
33:57là,
33:58aujourd'hui.
33:58Avec l'histoire.
33:59Bah oui,
33:59oui.
34:00Est-ce que ça peut marquer
34:00le coup d'arrêt
34:01d'une tendance ?
34:02Est-ce que ça peut au moins
34:03tactiquement ?
34:03Voilà,
34:04c'est ça.
34:04On le voit sur une séance
34:05aujourd'hui,
34:06mais est-ce que c'est un mouvement
34:06qui peut prendre un peu plus
34:08d'ampleur ?
34:09Je pense que les investisseurs
34:11vont quand même
34:11soulever de nouvelles idées.
34:12Les investisseurs vont tout de même
34:14prendre quelques précautions
34:16pendant quelques jours,
34:18quelques semaines peut-être,
34:20pour voir s'il n'y a pas
34:21un choc derrière,
34:23un choc systémique.
34:23Des cafards qui sortent,
34:24quoi.
34:25Non,
34:25ça ne serait plus les cafards,
34:27ça serait vraiment
34:28quelque chose
34:29qui commence à se dégrader
34:30sur le système bancaire.
34:34Bon,
34:34a priori,
34:34non,
34:35mais tout le monde
34:36a les yeux dessus.
34:37C'est pareil.
34:38Tout le monde va surveiller le prêt.
34:39Tout le monde a en tête
34:39SVB,
34:40mars 2023,
34:41et je ne parle même pas
34:42de Crédit Suisse.
34:43Là,
34:44dès qu'il y a une petite alerte
34:45pour un prêt à 50 millions,
34:47tout le monde est dessus,
34:48quoi.
34:48Bon,
34:48est-ce que c'est l'art
34:49du cache inforé ?
34:50Mais ça suffit ?
34:51Le premier là,
34:52c'est,
34:52est-ce que c'est l'arbre
34:54qui cache la forêt ?
34:54Est-ce que derrière,
34:55il n'y aurait pas autre chose ?
34:56Après,
34:56les Pernod Ricard,
34:57elles se sont fait massacrer,
34:58Rémi Gopro aussi.
34:59Bon,
35:00il y a quand même aussi
35:00à un moment donné
35:00un rendement.
35:02Il y a,
35:03c'est-à-dire qu'à un moment donné,
35:04il y a des valeurs,
35:05entre guillemets,
35:06ça devient incompressible.
35:07Donc,
35:07pourquoi pas y aller,
35:08un petit peu,
35:09en vendant peut-être
35:12des valeurs
35:12qui ont beaucoup monté,
35:13mais souvent,
35:14ces valeurs
35:14qui ont beaucoup progressé
35:15comme Safranc,
35:16comme Essilor,
35:16il y a de bonnes raisons
35:18qui les portent aussi
35:18vers le haut.
35:19Bien sûr.
35:20Et les perspectives sont bonnes
35:21à toutes choses égales
35:22par ailleurs.
35:24Même sur le plan géopolitique,
35:26ça reste comme ça,
35:26bon,
35:26ça pourrait continuer
35:27de progresser.
35:29Romain,
35:29l'idée d'une rotation,
35:31est-ce qu'on voit
35:31des valeurs
35:33ou des secteurs
35:34qui ont pu être délaissés
35:35ces derniers temps,
35:36reprendre un peu
35:37de hauteur
35:38et être des candidats,
35:40peut-être,
35:40à un regain d'intérêt
35:42de la part
35:43des investisseurs ?
35:44Et puis,
35:44justement,
35:45dans la recherche
35:46aussi d'alternatives,
35:47je veux bien qu'on dise
35:47un mot de la Chine.
35:48Alors,
35:48on en parle souvent
35:49de la Chine
35:49et de la tech chinoise,
35:50notamment,
35:51qui aura été
35:51une des stars
35:52cette année 2025.
35:54Mais,
35:54voilà,
35:55comme souvent,
35:55les prix amènent
35:57à faire varier
35:57les sentiments.
35:58Et quand on avait
35:59le sentiment
35:59que la Chine
35:59n'était plus investissable
36:01au cours des dernières années,
36:02c'est vrai que le discours
36:03change assez vite
36:04quand on a vu
36:05des envolées
36:06sur la tech chinoise
36:07de 30-50% et plus.
36:14un petit problème.
36:15Effectivement,
36:16je pense que vous m'entendez
36:18à nouveau.
36:18Déjà,
36:19un peu de prise de bénéfice
36:20sur la tech chinoise,
36:20mais on revient
36:21sur des points d'entrée,
36:22à mon sens,
36:23sur des gros paniers
36:24de valeurs.
36:26C'est plutôt
36:26un train de haussiers
36:28qui s'est mis en place.
36:29Il y a un potentiel
36:30encore assez intéressant.
36:31Reste encore une fois
36:32l'aspect politique,
36:33donc peut-être
36:33faire attention
36:34à des news flows politiques
36:37qui pourraient
36:37faire donner des contre-pieds.
36:39On en a connu
36:39par le passé.
36:41Donc,
36:41ça reste un arbitrage,
36:41mais à mon sens,
36:42qu'il faut un peu
36:44sous-pondérer.
36:44Mais il y a encore
36:45du potentiel.
36:46En termes de secteur,
36:48on n'a pas beaucoup
36:50de grands secteurs
36:51qui donnent
36:52des signaux forts.
36:53Je me méfie un peu
36:54du secteur bancaire.
36:54Je trouve que la configuration
36:55n'est pas excellente.
36:56Je me méfie du secteur
36:57du luxe.
36:57Manifestement,
36:58j'ai eu tort
36:58pour l'instant
36:59qui est réactif
37:01des dynamiques,
37:02en tout cas individuellement.
37:04LVMH,
37:05oui,
37:05Kering,
37:05on en avait parlé
37:06il y a longtemps ensemble,
37:07ça s'est mis en place.
37:08On a encore du potentiel,
37:09mais on patine
37:09sur des niveaux clés.
37:10Je suis moins emballé
37:12par Hermès encore aujourd'hui,
37:14même si elle réagit,
37:16dont le potentiel
37:16est peut-être
37:17un peu plus limité.
37:18Si on regarde
37:18en termes de secteur,
37:20il y a le secteur
37:20des utilities
37:21qui se reprend,
37:22qui repart à la hausse.
37:22Il n'y a pas un potentiel
37:23gigantesque,
37:24mais une dizaine
37:24à une quinzaine de pourcents,
37:25pourquoi pas.
37:26On voit Engie
37:27qui a une très bonne réaction
37:28aussi,
37:28un parcours qui est plutôt
37:29assez solide
37:30dans ce marché.
37:31En termes de secteur aussi,
37:33on a le secteur
37:35des matières premières
37:36d'une façon générale
37:37qui me paraît
37:37être un arbitrage intéressant.
37:38Il y a de la volatilité autour,
37:40mais un panier de valeurs
37:41sur les matières premières
37:41surperforme pour l'instant,
37:43même si on vient
37:44d'atteindre des cibles
37:45à court terme.
37:46Donc un peu de prudence
37:47à avoir de ce côté-là.
37:48Et puis un secteur
37:49qui a très nettement
37:51surperformé,
37:52qui est beaucoup plus discret
37:53récemment,
37:54c'est le secteur
37:54des énergies renouvelables.
37:56On a un titre
37:56comme NextEra Energy
37:57qui revient sur des plus hauts
37:59historiques
37:59et qui est en train
38:00de les déborder
38:00après une pause
38:03qui date de 2021.
38:05Donc on est vraiment
38:06en train de s'attaquer
38:06à des niveaux clés
38:07sur le titre.
38:08Et c'est le secteur
38:09dans son ensemble
38:10qui repaille.
38:10Là, il y a une forme
38:11d'harmonie.
38:12Et je trouve
38:12qu'on n'en parle pas beaucoup.
38:13On parle beaucoup de tech,
38:14on parle beaucoup
38:14de ces choses-là.
38:15C'est vrai.
38:16Et bien ça se fait
38:16très discrètement.
38:17Mais je vois que vous avez
38:18à l'écran
38:19la configuration graphique
38:20de NextEra Energy.
38:21Et il y a quelque chose
38:22qui se met en place
38:23et qui était,
38:24à mon sens,
38:24intéressant.
38:25Ça peut déclencher
38:25du potentiel haussier
38:26comme vous le voyez
38:27avec des cibles
38:28assez significatives
38:29à la hausse.
38:30Et donc peut-être
38:31des histoires intéressantes
38:32de ce côté-là aussi.
38:34On a eu pas mal de choses
38:35sur des biotechs.
38:36Ça, c'est plus
38:37à prendre individuellement.
38:39Mais il y a des choses
38:40qui se mettent en place.
38:41Et là où le taux d'échec
38:42était colossal,
38:43il y a quelques succès
38:43maintenant qui sortent.
38:44C'est quand même
38:45un métier de spécialiste.
38:47Donc oui.
38:48Et puis je ne parle pas
38:48des minières évidemment
38:49qui ont explosé
38:50ces dernières années.
38:51Enfin ces derniers mois
38:52plutôt Pan-American Silver
38:53entre autres.
38:54Mais sur Pan-American Silver
38:55par exemple,
38:56moi j'avais une cible graphique
38:57à 57,65.
38:58On l'a atteinte
38:59et on a un repli
39:00de 7% aujourd'hui.
39:01Donc ça, c'est peut-être
39:02un petit peu consommé
39:03en tout cas à court terme.
39:04Donc voilà en termes
39:06d'arbitrage.
39:08Chine toujours.
39:09Tech US,
39:10il n'y a pas de retournement
39:11de tendance pour l'instant
39:12tant que la musique
39:14on continue à danser.
39:16Mais prudence quand même
39:18un peu.
39:18La saison des publications
39:19va être compliquée.
39:19La configuration d'Nvidia
39:20n'est pas top.
39:21Il y a beaucoup de volatilité.
39:23On va voir un peu
39:23les ratios put call
39:24au moment des publications.
39:25C'est toujours un élément
39:26assez significatif.
39:27Et puis on a quelques signes
39:28de frémissement
39:29à mon avis de risque aussi.
39:31En tout cas,
39:31des gros paris baissiers
39:32sur le high yield,
39:33le haut rendement américain.
39:34Il y a quand même
39:35des opérateurs qui ont pris
39:36sur novembre et décembre
39:37des paris très baissiers.
39:39Ça, c'est la lecture
39:39de la position ouverte
39:40sur les options
39:40qui nous permet de le lire.
39:43Toujours intéressant.
39:43Vous savez que c'est important
39:44pour moi,
39:45les options.
39:46Et ça permet de traiter
39:48un sous-jacent,
39:48mais ça permet aussi
39:49de détecter les intérêts.
39:50Et là, vous voyez
39:50des grosses lignes
39:51de positions baissières ouvertes,
39:53des protections ouvertes
39:54sur des strikes
39:5578, 77, 76
39:57sur novembre et décembre prochains.
39:59Donc, des opérateurs
39:59qui, on ne sait pas
40:00le détail de la stratégie,
40:02mais a priori,
40:02prennent des paris baissiers.
40:04Donc, est-ce que c'est
40:04de la couverture
40:05ou est-ce que c'est
40:05de la spéculation ?
40:06Ça, ça ne le dit pas.
40:07Mais en revanche,
40:08des ouvertures de position
40:09de cette ampleur-là
40:11avec 98 000 à 200 000 lots
40:14ouverts à la baisse
40:16sur un haut rendement,
40:18c'est signe que ça pourrait
40:21traquer un peu
40:21et qu'il y a de la réserve
40:24sur un secteur
40:25qui a très bien performé,
40:26qui a rebondi de plus de 11%
40:27depuis ses points bas
40:27au mois d'avril.
40:29Sur le secteur,
40:29c'est énorme.
40:30Le crédit est toujours
40:32à suivre de près
40:34parce que c'est intéressant,
40:35parce que ce sont des signes
40:37parfois avancés,
40:38effectivement,
40:39de fragilité
40:40qu'on peut avoir
40:40dans les marchés.
40:42On l'a vu avec les accidents
40:43dans les marchés privés
40:44autour des prêts privés
40:46à deux grandes...
40:48Enfin, deux firmes américaines,
40:50First Brands
40:50ou encore Tricolor Holdings.
40:52Et puis,
40:52cette propagation,
40:53évidemment,
40:54de stress
40:54à quelques banques
40:55régionales américaines
40:56aujourd'hui.
40:57Tout ça incite,
40:58effectivement,
40:58à suivre ce qui se passe
41:00sur le plan du crédit.
41:02Philippe,
41:03je reviens avec vous
41:04sur l'idée
41:04d'une potentielle rotation
41:06ou en tout cas,
41:07est-ce que le marché
41:08peut changer un peu
41:09de thème,
41:10voire d'obsession
41:10dans les prochains jours,
41:12les prochaines semaines
41:13d'ici la fin de l'année ?
41:14Voilà.
41:18Il va falloir,
41:20effectivement,
41:21d'autres market movers.
41:23Hier soir,
41:24on en a eu un.
41:25Bon,
41:25c'est déjà pratiquement digéré.
41:28Puis bon,
41:28si on se rappelle
41:29du scénario de mars 2023,
41:32bon,
41:33la Fed était intervenue,
41:34avait sorti
41:34des extincteurs
41:35et on s'en était sorti.
41:37Mais ce que je pense
41:38qu'il faut
41:39peut-être garder en tête,
41:42c'est que derrière les pertes
41:44que commencent à subir
41:45des banques régionales,
41:46alors on dit
41:47parce qu'elles ont été
41:47trop laxistes,
41:48pas assez vigilantes
41:49sur les prêts,
41:51c'est qu'il y a
41:52des super performeurs
41:54qui font des milliards,
41:55des dizaines de milliards
41:56de profits,
41:58le top 10 du S&P 500.
42:01Et puis,
42:01il y a beaucoup
42:02d'entreprises
42:03qui perdent de l'argent
42:05et des entreprises
42:06qui sont,
42:07on va dire,
42:10à toujours un petit peu limite
42:11au niveau trésorerie.
42:14Je pense que là,
42:15les droits de douane
42:16ne vont pas forcément
42:17leur faire du bien.
42:20On parlait,
42:21et on a raison
42:22de soulever le sujet,
42:24que d'un seul coup,
42:24le high yield,
42:26les gens commencent
42:26à s'en méfier.
42:27Mais comment on explique
42:28que le spread
42:29entre le high yield
42:30et les meilleures signatures,
42:33le triple A,
42:35ont été même pas
42:36à 200 points de base
42:37de prime,
42:38c'est extrêmement faible.
42:40Voilà.
42:40Hier,
42:42il y a eu un autre phénomène
42:42intéressant,
42:44c'est que des gens
42:45commencent à s'acheter
42:45également de la couverture
42:48sur les emprunts
42:50d'État américains.
42:51En tout cas,
42:52on se dit que
42:53si un pépin,
42:54ça peut peut-être arriver
42:55sur l'interbancaire,
42:57ce qui a déjà été le cas
42:58d'ailleurs en septembre 2019,
43:00on s'en souvient peu.
43:01Bien sûr.
43:01En septembre 2019,
43:03la fête,
43:04j'ai fait si les soirs
43:05ou tous les matins.
43:06On s'en rappelle tant et si bien
43:09que c'est même Jérôme Powell
43:10qui nous l'a rappelé lui
43:11en pré-annonçant cette semaine
43:13la fin du QT
43:14et de la réduction du bilan
43:16de la réserve fédérale américaine.
43:18Tout le monde a bien en tête
43:19effectivement
43:19le revirement spectaculaire
43:22de la Fed
43:22en cette fin d'année 2019.
43:24Voilà,
43:26et elle avait par contre
43:27créé une sorte de QI
43:30un petit peu assurnoise
43:33mais qui faisait que l'argent
43:35était bien là dans le marché
43:36tous les matins
43:38et là on se dit
43:40qu'il y a peut-être des choses
43:42peut-être désagréables
43:43qui peuvent surgir.
43:45Je pense quand même
43:45que le risque géopolitique
43:46reste quand même
43:48assez important.
43:51Les assurances prises
43:52y compris sur des petits bons
43:53américains
43:54ça prouve
43:54qu'il n'y a quand même
43:55pas une telle sérénité
43:57mais c'est vrai
43:58qu'aujourd'hui
43:59c'est quand même
43:59le retail
44:00qui fait grimper
44:03les indices
44:04avec cette conviction
44:07cette foi inébranlable
44:09qu'il faut acheter
44:10tous les creux
44:11quelles que soient
44:12les circonstances
44:13que Trump
44:14est l'ami des marchés
44:16et qu'à la limite
44:17quand il les fait baisser
44:18c'est peut-être
44:19pour mieux les faire remonter
44:21des proches de rentrée.
44:23Jean-Louis
44:24pour conclure
44:24il nous reste une minute
44:25sur la stratégie
44:28à mener
44:28dans cette ambiance
44:29de marché
44:30qu'on vient de décrire
44:30et qui est moins facile
44:32et moins claire.
44:32Alors oui
44:34on manque de conviction
44:35directionnelle
44:36c'est le mot
44:38qu'on puisse dire
44:38je vais faire
44:40un petit clin d'oeil
44:40à Romain
44:41si on a envie
44:41de vendre des calls
44:42et de vendre des put
44:43parce que la voie est élevée
44:44j'aurais tendance
44:45à dire
44:46vendez des call spread
44:47ou vendez des put spread
44:47c'est-à-dire couvrez-vous
44:48parce qu'on ne peut pas
44:50se permettre
44:50dans la période actuelle
44:51toutes les menaces
44:52que ce soit géopolitique
44:54système financier
44:55etc.
44:55américain
44:56alors a priori
44:58la Fed
44:58a les moyens aussi
44:59d'apporter des liquidités
45:01pour l'instant
45:02de toute façon
45:02les sommes mentionnées
45:03sont vraiment
45:04ridicules
45:06par rapport au système
45:07bancaire financier américain
45:09ils ont plutôt envie
45:10de prendre les devants
45:11c'est-à-dire
45:11arrêter la réduction
45:13du bilan
45:14avant que
45:14ça saute
45:16dans les tuyaux
45:16de la plomberie monétaire
45:18dans les banques régionales
45:19continuer de baisser les taux
45:21pour s'assurer
45:21que toute la partie
45:22de l'économie
45:23qui n'est pas l'IA
45:23continue de tenir
45:25etc.
45:26enfin voilà
45:26on les sent quand même
45:27vigilants
45:28tout le monde est vigilant
45:29tout le monde est vigilant
45:30et moi j'ai envie de dire aussi
45:32que même du côté
45:33des investisseurs
45:34il y a toujours
45:34même si on va chercher
45:37des valeurs
45:38en retard
45:38Pernod
45:40c'est quand même pas
45:41une petite valeur non plus
45:43Rémi Cointreau
45:44non plus
45:44ok
45:45ils ont fait face
45:47à plein de soucis
45:48plein de problèmes
45:49même avec les taxes
45:50on n'a pas parlé
45:51des small cap
45:52mais c'est plutôt
45:53les larges
45:53et les grandes valeurs
45:54vers lesquelles
45:55on a envie de retourner
45:56les small cap
45:56il y a eu un peu d'intérêt
45:57certes
45:58mais ciblé
45:59oui voilà
46:00mais toujours ciblé
46:01il y a eu les biotech
46:02par exemple
46:03il y en a eu
46:04qui a explosé
46:04je ne sais plus laquelle
46:05nanobiotics
46:07qui a explosé
46:08donc ça montre
46:09que le moral
46:10est quand même
46:10toujours positif
46:11mais globalement
46:13les marchés
46:14ne sont pas
46:15trop vulnérables
46:16à toute chose
46:17par ailleurs
46:17du fait
46:18qu'ils sont prêts
46:19à tout
46:20et que
46:20s'il n'y a pas
46:21de visibilité
46:22sur la direction
46:22il y a une bonne visibilité
46:24sur tous les risques
46:25merci beaucoup
46:26messieurs
46:27les trois sorciers
46:27de Smart Bourse
46:28avec nous
46:28chaque troisième
46:29vendredi du mois
46:30Jean-Luc Cussac
46:31Perceval Finance Conseil
46:32Romain Dobry
46:33consultant bourse directe
46:34et cofondateur
46:35de l'atelier des options
46:36et Philippe Béchade
46:38président des Econoclastes
46:39et rédacteur en chef
46:40de la Bourse au quotidien
46:41le dernier quart d'heure
46:52de Smart Bourse
46:53chaque soir
46:53c'est le quart d'heure
46:54thématique
46:54une fois par mois
46:55le troisième
46:56vendredi du mois
46:57nous avons rendez-vous
46:58avec les équipes
46:58du Café de la Bourse
46:59pour un exercice
47:00de pédagogie boursière
47:02de pédagogie
47:02d'investissement
47:04Clémence Tanguay
47:04est avec nous
47:05ce mois-ci
47:06responsable éditorial
47:07du Café de la Bourse
47:08bonsoir Clémence
47:08bonsoir Grégoire
47:09merci d'être avec nous
47:10pour évoquer
47:11ce thème chaud
47:12du moment
47:13l'or
47:14avec cette question
47:15comment investir
47:16dans l'or
47:17dans le contexte
47:19actuel
47:19alors déjà
47:21on va se demander
47:22vers quels actifs
47:23se tourner
47:23alors il y en a trois
47:25qui viennent à l'esprit
47:26assez rapidement
47:27d'abord le premier
47:27évidemment c'est
47:28l'or physique
47:29donc les lingots
47:30les pièces
47:31alors ça rassure
47:33c'est tangible
47:33donc c'est parfait
47:34pour les investisseurs
47:35prudents
47:35mais attention
47:36pour les investisseurs
47:37prudents
47:37qui ont quand même
47:37un horizon long terme
47:39parce que c'est quand même
47:39pas très liquide
47:40on ne vend pas un lingot
47:41en deux clics
47:41et puis il y a quand même
47:43les problèmes liés
47:44à la logistique
47:46au stockage
47:47à l'assurance
47:47qui vont engendrer
47:48des frais
47:49évidemment
47:50et donc ça c'est
47:51à prendre en compte
47:51évidemment
47:52parce que chaque frais
47:53se répercute
47:53sur le rendement
47:54d'un placement
47:54ça coûte au moins
47:55ça coûte au moins un coffre
47:55quoi
47:56pour dire les choses
47:57exactement
47:58pour dire les choses
47:59donc première solution
48:02deuxième
48:03on a l'or papier
48:05l'or papier
48:05évidemment
48:06c'est une solution
48:06que beaucoup d'investisseurs
48:08apprécient
48:09alors il y a plusieurs formes
48:11on va avoir
48:12les ETC
48:12sur l'or
48:13on va avoir
48:15aussi
48:16les certificats
48:17adossés à l'or
48:17et puis
48:18on va aussi avoir
48:19des ETF
48:20ou des OPCVM
48:21qui vont être
48:22à la fois sur l'or
48:23et puis sur
48:24d'autres métaux précieux
48:25donc ça peut être
48:27l'argent
48:27le cuivre
48:28ce qui est plutôt
48:29une bonne idée
48:30en ce moment
48:30de diversifier un peu
48:32les métaux
48:32parce qu'on est
48:34sur des plus hauts
48:35et puis l'argent
48:35ça rapporte aussi
48:36en ce moment
48:37donc ça peut apporter
48:38une diversification
48:39bienvenue effectivement
48:40alors ce sont
48:41des produits
48:42qui eux effectivement
48:43sont très liquides
48:44qui peuvent
48:45se détenir
48:47dans beaucoup
48:47d'enveloppes
48:48d'investissement
48:48alors on a le compte-tit
48:49évidemment
48:50auquel tout le monde pense
48:51mais les meilleurs PER
48:52les meilleures assurances-vie
48:53vont aussi vous permettre
48:54d'investir sur des produits
48:55adossés à l'or
48:56avec effectivement aussi
48:57les avantages fiscaux
48:58que ça implique etc
48:59donc ça peut être
49:00une solution
49:01à quoi il faut faire attention
49:02avec ces produits ?
49:04bah oui quand même
49:04il faut quand même vérifier
49:06que la quantité d'or physique
49:09à laquelle ils sont adossés
49:10correspond bien
49:10parce qu'en cas de faillite
49:11de l'émetteur
49:12il faudrait quand même
49:13que vous puissiez
49:13retrouver votre investissement
49:14voilà donc ça c'est quand même
49:15quelque chose à prendre en compte
49:17donc la solidité de l'émetteur
49:18ça compte quand on investit
49:19sur un ETF or
49:20bon
49:21et puis il y a aussi
49:22ceux qui produisent de l'or
49:23c'est ça ?
49:24ceux qui produisent de l'or
49:25il y a les actions
49:26de sociétés orifères
49:27et ça
49:27ça il faut en parler
49:29parce qu'en ce moment
49:30ça rapporte
49:31alors évidemment
49:31leurs cours
49:33sont assez corrélés
49:35aux fluctuations de l'or
49:36mais pas seulement
49:38et ça performe très bien
49:39en ce moment
49:40par exemple
49:41on a l'action
49:42Newman Corporation
49:42qui est le géant américain
49:44de l'extraction linéaire
49:45fondé en 1916
49:46qui a fait plus de 130%
49:48depuis le 1er janvier 2025
49:51donc effectivement
49:51c'est ce type d'actifs
49:53qu'il faut regarder
49:53c'est deux fois mieux
49:54que le cours de l'or
49:55métal
49:56voilà
49:56et donc on a fait
49:58un petit top 3
50:00sur Café de la Bourse
50:01des meilleures actions
50:01orifères à détenir
50:03on peut aller voir
50:04exactement
50:04pour se positionner sur l'or
50:06donc vous pouvez aller voir
50:07alors
50:08ça a quand même
50:09de nombreux atouts
50:10d'abord
50:10ça peut amplifier
50:11effectivement
50:12comme on vient de le voir
50:13le cours
50:14de l'or métal
50:15c'est pas toujours le cas
50:17dans le passé
50:17je me souviens
50:17de mouvements de hausse
50:18de l'or métal
50:19où les minières
50:21et c'est le constat
50:21que tout le monde dressait
50:22ça payait pas
50:23mais là en l'occurrence
50:24ouais
50:24il y a un vrai effet de levier
50:26mais c'est vrai
50:28qu'il y a aussi
50:28des frais à prendre en compte
50:30les frais d'extraction
50:31de l'or
50:31qui ont tendance
50:32à devenir de plus en plus élevées
50:33parce qu'il y a aussi
50:34des contraintes environnementales
50:35de plus en plus fortes
50:37qu'il peut aussi avoir
50:37une inflation
50:38qui pèse sur ces sociétés
50:40parce que dans
50:41certains pays
50:41dans lesquels
50:42on extrait de l'or
50:43l'inflation peut être
50:43encore très élevée
50:44donc c'est des choses
50:45qu'il faut bien prendre en compte
50:47et puis
50:48mais bon
50:49il y a quand même aussi
50:50un avantage
50:50c'est que l'or métal
50:51bon c'est la relique
50:52barbare de Keynes
50:53c'est un actif improductif
50:54les actions de sociétés minières
50:56non seulement le cours grimpe
50:57mais elles peuvent aussi
50:57éventuellement
50:58vous servir des dividendes
50:59donc voilà
50:59c'est quelque chose
51:00qui est aussi à mettre
51:01dans la balance
51:02bon alors
51:03c'est quand même
51:04à réserver aux investisseurs
51:05un peu plus avertis
51:06et puis qui ont aussi
51:07le temps un peu
51:08de surveiller leur placement
51:09parce que voilà
51:10la volatilité
51:11va être beaucoup plus importante
51:13donc c'est à la fois
51:14bénéfique
51:15et à la fois
51:16ça peut se retourner contre vous
51:17surtout si
51:18vous êtes plutôt novice
51:19ou que vous avez autre chose à faire
51:20que surveiller les cours de bourse
51:21non c'est un secteur
51:22alors il y a les minières orifères
51:23il y a les minières argentifères aussi
51:25parce qu'on parle de l'or
51:26mais c'est vrai qu'on aurait pu caler
51:28la chronique sur l'argent
51:30ça aurait été la même chose
51:30j'imagine
51:31exactement
51:31et puis non mais il y a aussi
51:32des sociétés
51:33qui ne n'extraient pas seulement
51:35de l'or
51:36mais qui vont
51:37différents types de métaux
51:38et donc là aussi
51:39vous avez des explications
51:40sur plusieurs
51:41mais là c'est très spécifique
51:42et c'est vrai qu'il n'y en a pas
51:43à 150 dans le monde
51:44des boîtes spécialisées
51:46en tout cas pures
51:47dans l'extraction
51:49et la production
51:49de ces métaux
51:50précieux
51:52une fois qu'on a choisi
51:55l'actif
51:56le sous-jacent
51:57sur lequel se positionner
51:59comment on fait aujourd'hui
52:00quand un actif
52:01comme l'or
52:01a pris déjà 60%
52:02avec un espèce de phénomène
52:04un peu
52:04parabolique
52:06ou hyperbolique
52:07depuis quelques semaines
52:08qui rappelle quand même
52:10tous les atouts
52:12de la spéculation
52:13pour dire les choses
52:14Clément
52:15comment on procède là ?
52:16alors comment on procède ?
52:18alors il faut faire attention
52:19effectivement
52:20quand on est sur les plus hauts
52:21c'est toujours difficile
52:22alors il faut
52:22si on se dit
52:25l'or monte
52:26ça va pas du tout
52:28j'ai raté le coche
52:28j'en ai pas
52:29je suis complètement
52:29en train de passer à côté
52:31c'est pas une bonne idée
52:32ça s'appelle le FOMO
52:33et dans ces cas là
52:34il vaut mieux pas y aller
52:35si à froid
52:36vous posez
52:37vous vous dites
52:38qu'effectivement
52:38il y a quand même
52:39beaucoup de facteurs
52:40qui expliquent
52:40cette montée de l'or
52:41alors il y a
52:42les tensions géopolitiques
52:44il y a la baisse
52:45des taux directeurs
52:46il y a
52:47les dettes publiques
52:48abyssales
52:49difficilement soutenables
52:50il y a la dédollarisation
52:51des pays émergents
52:53il y a
52:53la raréfaction
52:55de la ressource
52:56il y a énormément
52:56quand même de leviers
52:58qui expliquent
52:58cette hausse de l'or
52:59si vous vous dites
53:00que ces leviers
53:00vont perdurer
53:02dans les mois
53:02ou les années à venir
53:03et que c'est
53:04une bonne chose
53:05de rentrer
53:06même maintenant
53:07effectivement
53:07là vous pouvez y aller
53:08beaucoup de gérants
53:09m'ont expliqué
53:10enfin certains gérants
53:11m'ont expliqué
53:12que l'or
53:13avait historiquement
53:14un rôle de couverture
53:15d'anxiété
53:15dans les portefeuilles
53:16mais avec tout
53:17ce que vous écrivez
53:18pour certains investisseurs
53:19ça devient un vrai thème
53:20d'investissement
53:21c'est plus forcément
53:22perçu comme une valeur refuge
53:24mais comme un thème
53:25d'investissement
53:25effectivement
53:26alors malgré ça
53:28ça reste quand même
53:28un actif spéculatif
53:29c'est quand même
53:30on est sur des plus hauts
53:32il vaut mieux quand même
53:34avoir une taille de position
53:36très raisonnable
53:37et 5%
53:38ça me semble quand même
53:39le maximum
53:40qu'on puisse allouer
53:41alors dans son portefeuille
53:42et si on est
53:42très adversaire
53:43vous voyez-ce que ça sera
53:44même moins
53:44voilà
53:45une fois qu'on a dit ça
53:47comment on fait pour rentrer
53:48alors effectivement
53:49ce qui semble le plus simple
53:51c'est quand même
53:51d'un investir en DCA
53:52donc dollar cost of origin
53:54c'est l'investissement échelonné
53:55rentrer pour lister
53:57le prix d'entrée
53:58au fur et à mesure
53:59des petites sommes
54:00dans la durée
54:02voilà
54:02l'autre manière de faire
54:04mais là
54:04ça nécessite d'être
54:05concentré
54:06et actif
54:07sur son portefeuille
54:08c'est très dès lors
54:10c'est ça
54:10ça reste possible
54:12même s'il n'y a pas
54:13beaucoup de retracements
54:14alors aujourd'hui un peu
54:15il faut trouver des points d'entrée
54:18voilà
54:18on est quand même
54:19à 4250 à peu près
54:20ça a un tout petit peu baissé
54:22mais les points d'entrée
54:23sont quand même
54:23très difficiles à trouver
54:24sur l'analyse graphique
54:25on a quand même
54:26très peu de repères
54:27c'est très compliqué
54:27et c'est là aussi
54:29où effectivement
54:30les traders actifs
54:31vont peut-être
54:31plutôt se tourner
54:33non pas sur l'or métal
54:34mais sur les actions
54:34de sociétés orifères
54:35parce que comme elles
54:36sont plus volatiles
54:37il peut y avoir
54:38plus de points d'entrée
54:39et les zones de support
54:40vont pouvoir servir
54:41à rentrer
54:41mais attention quand même
54:43parce qu'on reste
54:44sur des très hauts
54:46et il va falloir
54:48quand même mettre en place
54:49des stop loss
54:49il faut suivre son plan de trading
54:50il faut bien garder
54:51une taille de position
54:53correcte
54:54et avoir un money management
54:55strict
54:56voilà
54:56comme d'habitude
54:57quand même
54:58moi je ne pensais pas
54:59qu'on assisterait
55:00un jour
55:00à un rallye
55:01aussi spectaculaire
55:02sur l'or
55:03depuis 20 ans
55:05l'or fait mieux
55:06alors ça se joue
55:07depuis quelques semaines
55:08ou une paire de mois
55:09parce que l'or
55:10phénomène d'accélération
55:11bien sûr
55:12en 2024
55:13il a bien monté
55:13en septembre
55:14ça prend 10%
55:15depuis Jackson Hole
55:16fin août
55:17ça prend plus de 20%
55:18mais c'est ça
55:18et là en septembre
55:19ça a été
55:20mais sur 20 ans
55:21avec cette dernière jambe de hausse
55:22le gold fait mieux
55:23que le S&P 500
55:24oui
55:25donc c'est
55:25voilà
55:26et ce que je disais tout à l'heure
55:28ça reste un actif productif
55:30qui a souvent été considéré
55:31comme un actif de spéculation
55:32que des actions
55:34que des actions
55:34voilà
55:34est-ce que
55:35on est sur
55:36un moment très particulier
55:38il faut bien doser
55:40merci beaucoup Clémence
55:41merci pour tous ces conseils
55:42et cet éclairage
55:43sur l'or
55:44le marché de l'or
55:45et la manière
55:47et les méthodes
55:47pour investir dans l'or
55:48après un rallye
55:50déjà spectaculaire
55:51qui sera bien sûr
55:52le marqueur
55:53un des marqueurs
55:54en tout cas
55:55de cette année 2025
55:56Clémence Tanguy
55:57était avec nous
55:57en plateau
55:58responsable éditorial
55:59du café de la bourse
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