Mercados reagem a payroll e juros caem nos EUA | CNBC BREAKING

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Uploaded: 2025-09-05T23:00:55+00:00
Duration: 12 min 44 s
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Os dados de emprego dos EUA mexeram com os mercados: juros longos caíram forte, dólar recuou e cresceu a dúvida sobre recessão. Em entrevista à CNBC, Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, falou sobre os impactos para economia e política monetária. Acompanhe a análise de Vinicius Torres Freire.

Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/

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00:00Qual parece ter sido o impacto que os dados de emprego tiveram nos mercados financeiros?

00:05Boa noite, Marcelo. Boa noite para todo mundo.

00:08Como a gente viu os dados, primeira coisa importante que a gente presta menos atenção.

00:15As taxas de juros nos Estados Unidos caíram.

00:18As taxas de juros definidas no mercado.

00:20Lá se negociam títulos da dívida dos Estados Unidos, dependendo do volume de compras e vendas.

00:25Se está comprando mais, vendendo mais.

00:26As taxas de juros no mercado, no atacadão de mercado de dinheiro, caíram.

00:30Caíram muito.

00:32A taxa de 10 anos, que estava por volta de 4,2, chegou para 4%, praticamente 4%.

00:38E já teve em 4,5% quando a gente teve a semana do dia da libertação do Trump lá em abril.

00:45Parece pouco? Não.

00:46Isso aí, numa variação, num dia é muita coisa.

00:49Isso quer dizer que as taxas de juros no mundo inteiro podem ficar mais baixas.

00:53Porque tem uma relação entre taxas de juros nos Estados Unidos e no resto do mundo.

00:57Se você abaixa muito a sua taxa, você corre o risco de ter perda de capital para os Estados Unidos e agora vai acontecer o contrário.

01:03Em parte deve acontecer o contrário, tudo mais constante e as outras condições não modificarem.

01:08A gente teve, no início da manhã, uma alta das ações, do preço das ações nos Estados Unidos.

01:13Mas depois, pode ter acontecido duas coisas.

01:15O pessoal começou a pensar, isso aí é sinal de desaquecimento mais forte da economia e as empresas vão se prejudicar?

01:21Não tem menos lucro? Pode ser.

01:23Pode ser que o pessoal que viu aquela alta de preços, achou injustificada, falou assim,

01:29olha, vamos vender, ficar com esse lucro, esperar o que vai acontecer na semana que vem.

01:34Pode ser muita coisa.

01:35Mas, de qualquer modo, o que aconteceu, além do mais do mercado financeiro, foi queda do dólar no mundo inteiro, o que influenciou o Brasil.

01:42O que quer dizer?

01:43O pessoal saindo do dinheiro de lá, indo para lugares onde tem taxa de juros mais alta.

01:48Então, teve um reflexo mundial.

01:50Agora, a questão toda, além do dia a dia do mercado, que a gente vai ver ao longo das próximas semanas, até a definição do FED,

01:56é o que está acontecendo com a economia americana?

01:59Isso aí é só uma interrupção devido à incerteza?

02:03Olha, está desaquecendo mesmo.

02:05A taxa de desemprego está baixa, mas as empresas não estão criando emprego novo.

02:09Só não está subindo a taxa de juros porque não tem mais gente, a taxa de desemprego,

02:13porque não tem mais gente procurando trabalho.

02:16Então, tanto do lado da oferta e da demanda, a coisa está fraca.

02:19Está parecendo que o mercado de trabalho está sendo congelado, por incerteza ou medo de desaquecimento maior.

02:26O fato é, a dúvida agora, além do que vai ser das taxas de juros nos Estados Unidos,

02:30que diminuiu muito, que deve ser de queda,

02:32é saber se a economia americana vai sair do pouso suave causado pelo impacto das tarifas do Trump

02:38e pela própria alta da taxa de juros, para uma coisa mais séria.

02:42Essa é a questão que vai aparecer agora.

02:44Tem risco de recessão?

02:45Essa passa a ser a conversa e não mais se o Fed vai cortar juros.

02:49Está certo. Obrigado, Vinícius, pela sua análise.

02:53Em entrevista exclusiva à CNBC americana, o diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett,

02:58afirmou que espera que o número de empregos criados em agosto seja revisado para cima.

03:03Hassett também falou sobre o jantar de ontem do presidente Donald Trump com os CEOs das Big Techs,

03:09além de questões relacionadas às tarifas.

03:14As folhas de pagamento aumentaram 22 mil em agosto.

03:17Esse número é menor do que o esperado e é mais um sinal de uma desaceleração nas contratações.

03:21Vamos à primeira reação da Casa Branca, com o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett.

03:26Kevin, bem-vindo de volta.

03:27É ótimo estar aqui, pessoal.

03:29Jimmy e eu estávamos conversando sobre quando os números do BLS começarão a refletir

03:33o tom de investimento que recebemos no jantar de ontem à noite.

03:37É muito cedo?

03:39Bem, antes de mais nada, acho que é preciso lembrar que, ao analisar uma economia,

03:46é necessário analisar todo o portfólio de números que temos de analisar.

03:49Esse número de empregos foi certamente um pouco decepcionante no momento.

03:53Mas uma das coisas, um estudo da Goldman Sachs, publicado ontem,

03:56mostrou que, como o BLS não fez um bom trabalho em seu ajuste sazonal em agosto,

04:00eles tendem a revisar esse número para cima em quase 70 mil postos de trabalho,

04:05o que nos daria o número revisado um mês depois.

04:07Portanto, é preciso sentar e pensar,

04:09bem, o que realmente está acontecendo na economia depende de muitos indicadores.

04:13E aqui estão os que estamos observando e que nos dão a impressão de que a economia é sólida

04:17e a inflação é baixa.

04:18Em primeiro lugar, estamos tendo um boom de gastos de capital.

04:21O investimento de capital aumentou 8% em relação ao primeiro semestre do ano,

04:26o que é realmente um recorde.

04:28Temos uma produção industrial no nível mais alto de todos os tempos.

04:32Portanto, acho que estamos realmente entrando no tipo de boom de gastos de capital

04:36que tivemos da última vez que tivemos a grande reforma corporativa.

04:39Nesse contexto, é exatamente isso que queremos ver em termos de crescimento impulsionado

04:43pelo lado da oferta e, portanto, não estamos pressionando a inflação também.

04:47E, por fim, com relação ao jantar de ontem à noite,

04:50já estamos vendo a produtividade aumentar muito mais alta

04:52porque as empresas estão usando inteligência artificial para melhorar o que fazem.

04:56No momento, a produtividade é difícil de ser estimada,

05:00mas parece que pode estar crescendo a uma taxa de cerca de 3% este ano.

05:04Se você calcular que terá um crescimento de 1,5%,

05:07o crescimento potencial do PIB, do trabalho e do capital,

05:11isso significa que estamos diante de uma tendência subjacente de crescimento de quase 4%

05:16ou até maior do que 4% por causa dessa IA.

05:19Portanto, estamos muito animados com o rumo que as coisas estão tomando.

05:22É um número de empregos um pouco decepcionante, mas espero que ele seja revisado para cima.

05:27Muito bem, Kevin. É muito bom que você esteja aqui,

05:30porque quero que resolva uma batalha que tive com algumas pessoas em um jogo ontem à noite.

05:35Há pessoas que me dizem que estamos em uma economia em que todo mundo,

05:39quando sai da faculdade, da faculdade de administração, da faculdade de direito,

05:43não há empregos para você.

05:45E há outras pessoas que me dizem,

05:46Bem, as taxas mais altas são mais ou menos as que você veria normalmente.

06:02Membros da minha família foram contratados.

06:04Ambos começaram seus novos empregos há cerca de uma semana.

06:07Portanto, você está vendo que as pessoas estão sendo contratadas.

06:10Talvez, em algumas áreas, o ritmo esteja mais lento do que se pensava.

06:13Por exemplo, sabemos que as pessoas que investiram muito em habilidades de programação de computadores

06:18estão tendo seus empregos um pouco prejudicados pelo fato de a IA ser capaz de codificar.

06:23Mas na maior parte do tempo, estamos vendo a participação da força de trabalho aumentar.

06:28Não quero ser muito específico com você,

06:32mas você é uma pessoa que sabe muito sobre negócios,

06:34que divulgou números muito ruins.

06:36E estou começando a pensar.

06:38Sabe de uma coisa?

06:38O povo americano ficou muito esperto.

06:40Eles não estão mais gastando 78 dólares em camisetas.

06:44E então comecei a pensar.

06:45Será que eles estão ficando espertos ou estão ficando apertados?

06:48Não sei dizer, mas parece haver uma sabedoria entre os consumidores que diz

06:52se você está cobrando muito caro, não gostamos mais de você.

06:56Democrata, republicano, queremos preços razoáveis.

06:59Bem, acho que a única coisa que sabemos é que as pessoas têm mais dinheiro no bolso.

07:05E assim, novamente, nesse apoio ao emprego, houve notícias muito boas, certo?

07:09Toda a criação de empregos foi no setor privado.

07:12Os empregos no governo caíram cerca de 100 mil desde que o presidente Trump assumiu o cargo.

07:17E foram todos os trabalhadores nativos que conseguiram os empregos.

07:20E, em média, até agora neste ano, o trabalhador típico está ganhando 500 dólares a mais do que ganhava em janeiro.

07:26Portanto, esses 500 poderiam ser gastos em uma camiseta de 70,

07:30ou talvez eles estejam fazendo coisas melhores com seu dinheiro do que isso.

07:35Kevin, ontem saiu um bom relatório do BNP Paribas.

07:37O título era Bye Bye Buffer.

07:40E o argumento era que estamos entrando em uma nova fase da história das tarifas,

07:44em que as empresas não podem mais contar com seus níveis de estoque pré-tarifários.

07:48Elas acreditam que essa reserva se esgotará em grande parte em agosto ou setembro.

07:52O senhor acha que a economia está preparada para isso?

07:55Acho que a economia está definitivamente preparada para as tarifas.

07:58Então, a maneira como você está vendo isso é que estamos tendo esse boom de gastos de capital.

08:02Eu estava me reunindo com um CEO.

08:05Não vou dizer qual deles foi ontem, porque não quero me antecipar ao anúncio de seus ganhos,

08:09mas ele falou sobre os bilhões e bilhões de dólares que estavam gastando aqui nos Estados Unidos.

08:13E essa é a outra razão pela qual você está vendo o número de investimento que eu disse.

08:17Um aumento de 8% em relação ao primeiro semestre do ano.

08:20Isso se deve ao fato de que todos estão correndo para fabricar coisas aqui.

08:23E isso fará com que a renda aumente aqui.

08:25E acho que a única coisa que isso pode fazer é tornar a receita tarifária menor do que tem sido nos últimos meses,

08:31porque tudo está sendo vendido a descoberto.

08:34Agora, quero voltar a falar dos executivos que estiveram na Casa Branca ontem.

08:38O número de empregos na construção civil ficou praticamente inalterado.

08:41Não entendo isso.

08:42Já estive em data centers.

08:44Kevin, para construir essas coisas, é simplesmente monumental.

08:48Seja o cimento, o agregado, todos os diferentes racks,

08:50todas as diferentes pessoas que movimentam as coisas,

08:53os armazéns estão conectados a eles.

08:55Quem está fazendo isso?

08:56E não estamos vendo esse aumento.

08:58Mais uma vez, não estou sendo político.

08:59Estou tentando descobrir como estamos construindo as coisas melhor do que antes.

09:05Bem, os gastos de capital que vimos realmente disparar

09:09são para fábricas, máquinas e assim por diante.

09:12Mas o setor imobiliário ainda é uma decepção.

09:15É algo que estamos estudando de perto na Casa Branca.

09:17O setor imobiliário provavelmente emprega tantos trabalhadores da construção civil

09:22quanto o outro lado também.

09:24Portanto, eu diria que é isso que explica o quebra-cabeça.

09:28E depois da divulgação dos dados de agosto do payroll,

09:31o presidente americano Donald Trump voltou a criticar a política monetária

09:35do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.

09:38Em sua página na rede social Truth Social, Trump escreveu,

09:41abre aspas,

09:42Jerome, atrasadão, Powell deveria ter reduzido os juros há muito tempo.

09:46Como sempre, ele chegou tarde, fecha aspas.

09:50Ainda sobre a divulgação do payroll de agosto,

09:52a CNBC americana entrevistou com exclusividade Roger Ferguson,

09:56que é ex-vice-presidente do Federal Reserve.

09:59Ele analisou o cenário econômico americano

10:01e afirmou que pode ser apropriado um corte na taxa de juros neste mês.

10:07Para saber mais sobre o relatório de empregos

10:09e o possível impacto da política do Fed,

10:12queremos trazer Roger Ferguson.

10:13Ele é o ex-vice-presidente do Fed,

10:16alguém que esteve lá dentro.

10:17Ele tem sido bastante correto sobre o que o Fed fará durante todo esse processo.

10:21Ele também é colaborador da CNBC.

10:23Então, você viu os números?

10:24Qual foi sua reação ao vê-los?

10:28Minha reação é de que foi mais ou menos como esperado.

10:31Sabemos que há muitos sinais de que o mercado de trabalho está esfriando.

10:34O atraso e a demora na divulgação tem um impacto sobre os números nacionais gerais.

10:40Portanto, acho que os números sempre foram confiáveis

10:43e isso realmente não precisa fazer parte da conversa neste momento.

10:48Vou fazer uma outra pergunta, que é a seguinte.

10:50Ontem vimos essa audiência com Stephen Miran,

10:53que se juntará ao Fed.

10:55Uma situação muito incomum em que ele efetivamente

10:58manteria um emprego na administração

11:01enquanto estivesse nessa função temporária.

11:03O que você pensa sobre isso pessoalmente?

11:06Mas também como você entende

11:08que isso pode impactar a dinâmica

11:10enquanto ele estiver nesse cargo, se for temporário?

11:16Veja, acho que é uma situação infeliz.

11:19Sabe, a independência do Fed está agora muito em jogo

11:22com as questões relacionadas a Lisa Cook

11:24e agora com o novo governador indicado.

11:27Sugerindo ou dizendo claramente

11:28que ele estará apenas em uma licença temporária da Casa Branca,

11:32acho que isso coloca a questão da independência na frente de todos

11:36de uma forma muito infeliz

11:37e acho que você ouviu vários senadores levantarem essa questão.

11:41E acho que o mercado também deveria estar prestando atenção a isso.

11:45Esse é, sabe, mais um, talvez um chip ou movimento

11:47contra a independência do Fed,

11:49que na minha opinião é uma tendência de longo prazo muito preocupante.

11:53Roger, você acabou de dizer que o mercado deveria estar prestando mais atenção.

11:58Até agora, os mercados deram de ombros para tudo isso

12:00em termos de movimentação das ações

12:02e, sem dúvida, do mercado de títulos.

12:04Isso te surpreendeu?

12:05E qual deve ser a reação do ponto de vista econômico?

12:08Bem, para ser claro,

12:09o mercado tem se movimentado ligeiramente.

12:12Vimos um pequeno aumento na taxa de 30 anos.

12:15Isso não me surpreende totalmente

12:16porque acho que o mercado se acostumou com o fato de que,

12:19no final das contas,

12:20depois de altos e baixos e idas e vindas,

12:23talvez as coisas não mudem tanto quanto tememos e,

12:26sabe, acho que há uma série de pontos fortes institucionais

12:29em torno do Fed com os quais o mercado ainda está contando.

12:32Portanto, acho que o mercado está um pouco em modo de esperar para ver.

12:35Neste momento, eu encorajaria não apenas o mercado,

12:38mas todos os cidadãos a ficarem atentos a isso.

12:41Mas, com certeza, estamos nos primeiros dias desse drama.

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