Ex-Fed alerta que demitir Powell pode abalar dólar e inflar economia

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Em entrevista à CNBC, a ex-presidente do Fed, Janet Yellen, alertou sobre os riscos de ameaças políticas à independência do Banco Central. Ela citou Trump e relembrou casos históricos de interferência que levaram à alta inflação e recessão.

Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/

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00:00Em conversa exclusiva com a CNBC norte-americana, a ex-presidente do FED, Janet Yellen,

00:06defendeu a importância do Banco Central de se manter independente, mesmo enfrentando pressão externa.

00:13Acabei de ler um trecho do artigo de opinião que você escreveu com Ben Bernanke e, em seguida,

00:20disse que havíamos conversado com o secretário do Tesouro e fizemos uma pergunta semelhante a Elizabeth Warren recentemente,

00:27que é, se Jay Powell fosse demitido, destituído ou afastado, qual seria a reação do mercado?

00:36Bem, acho que tivemos um gostinho disso quando o presidente Trump anunciou que havia mostrado uma carta aos republicanos

00:48que pedia a destituição do presidente Powell.

00:51E, embora essa reação do mercado tenha sido breve, o que vimos foi que o valor de troca do dólar caiu,

00:59as taxas de juros de longo prazo subiram e o mercado de ações caiu.

01:05Agora, se o presidente Trump disse rapidamente que não tinha planos de demitir o presidente Powell,

01:12mas acho que isso lhe dá uma ideia do que aconteceria.

01:17Veja bem, o mais importante é que os mercados confiam na independência do Fed e no compromisso do Fed

01:24em atingir suas metas de estabilidade de preços e emprego máximo, determinadas pelo Congresso,

01:32para avaliar a solidez da economia dos Estados Unidos e sua segurança em termos de retornos que podem esperar ao investir nos Estados Unidos.

01:43E quando um presidente ameaça remover um presidente, a menos que ele reduza radicalmente os juros

01:51com o objetivo declarado de ajudar o governo a financiar seus empréstimos,

01:56não a meta de estabilidade de preços determinada pelo Congresso,

02:02mas para reduzir os custos de financiamento da dívida federal pendente,

02:08isso é realmente desconcertante para os mercados.

02:12E o que temos visto ao longo da história, tanto na história dos Estados Unidos quanto na história do mundo todo,

02:19é que quando esse tipo de pressão impulsiona a política monetária em um país,

02:27a inflação alta é a consequência inevitável.

02:32E vimos isso também nos Estados Unidos.

02:35Isso aconteceu durante a Segunda Guerra Mundial.

02:38Por fim, na década de 40, vimos uma inflação de dois dígitos nos Estados Unidos.

02:44E o FED realmente se rebelou.

02:48Em 1951, chegou-se a um acordo de que o FED não deveria ter nenhuma obrigação de ajudar o Tesouro

02:57a financiar os pagamentos de sua dívida,

03:01mas sim se concentrar na estabilidade de preços e no pleno emprego.

03:06Há uma percepção de que o FED tem sido totalmente independente,

03:14que, historicamente, os presidentes não fizeram o tipo de comentário que este presidente fez,

03:21e que tudo isso é novo.

03:22A verdade é que, até certo ponto, isso não é novo.

03:26Você pode voltar a 1965.

03:29Você conhece a história.

03:30O presidente Johnson empurrou fisicamente o presidente do FED, o William Martin,

03:35contra uma parede em seu rancho no Texas,

03:38quando ele exigia que baixasse as taxas de juros.

03:41E eu me pergunto, quando você começa a pensar sobre essa história,

03:45ou a história que Paul Volcker costumava contar

03:48quando foi levado ao Salão Oval com Ronald Reagan,

03:51como devemos pensar sobre o próprio conceito do FED como uma entidade independente?

03:56Você está absolutamente certo.

04:03Houve episódios no passado, dos quais sabemos agora,

04:07em que os presidentes tentaram pressionar os presidentes do FED.

04:11Já vimos o que acontece quando isso ocorre.

04:14E, provavelmente, o exemplo mais proeminente seria o de Richard Nixon

04:19exortando Arthur Burns a manter as taxas de juros baixas

04:24antes da eleição de 1972.

04:28E isso provocou nos Estados Unidos um período de estagflação,

04:33crescimento fraco, alto desemprego e alta inflação.

04:37E foi necessário que Paul Volcker entrasse em cena.

04:41E isso nos custou uma recessão muito profunda

04:44para ancorar novamente as expectativas inflacionárias e reduzi-las.

04:50Portanto, esse tipo de pressão já existiu.

04:54Mas certamente não existiu, em minha experiência,

04:58nem durante o governo Clinton,

05:01nem em qualquer outro governo subsequente que eu saiba.

05:05Vemos que as consequências são muito ruins para a economia.

05:10Acabamos tendo uma inflação mais alta

05:12e um desempenho econômico pior.

05:14E isso prejudica o papel global do dólar

05:18e a disposição dos estrangeiros de investir nos Estados Unidos.

05:26Secretária Yellen, com relação a esse ponto,

05:32há muita preocupação com o fato de o presidente Trump

05:34inserir alguém de seu governo diretamente no Fed.

05:38Existe essa ideia de que o Fed deve ser apolítico.

05:41Mas eu gostaria de saber se você acha que isso foi quebrado

05:45até certo ponto quando você passou diretamente

05:49de presidente do Fed para a secretária do Tesouro.

05:53Gostaria de saber se você acha que essa porta

05:55entre a administração e o Fed deveria ser fechada

05:59com um pouco mais de firmeza

06:01para evitar qualquer tipo de percepção

06:04de falta de independência no Fed.

06:06Isso não é incomum.

06:15Muitos presidentes do Fed tiveram experiência anterior na Casa Branca.

06:21Suponho que isso seja natural,

06:24pois os presidentes acabam conhecendo as pessoas

06:27que atuam em suas administrações

06:30e adquirem confiança em seu julgamento.

06:35O que é realmente importante, porém,

06:37é que quando uma pessoa está usando o chapéu de presidente do Fed,

06:42ela tenha a capacidade e a disposição

06:46de fazer julgamentos baseados em fatos

06:50e de ir buscar os objetivos que são exigidos pelo Congresso.

06:55Ou seja, a estabilidade de preços e o máximo de emprego.

07:01Esse passa a ser seu trabalho e acredito que ele o fez.

07:06Seja eu, Bernanke ou Greenspan,

07:09acho que todos nós conseguimos estabelecer um histórico de independência,

07:14sem nos envolver com política,

07:17não sucumbindo de forma alguma

07:19a pressões políticas de curto prazo,

07:23comportando-nos de forma apartidária.

07:26E o histórico em geral,

07:28embora todos nós sejamos humanos

07:30e possamos ter cometido alguns erros,

07:34tem sido bem sucedido.

07:37Tivemos uma inflação baixa e basicamente estável.

07:42A experiência pós-pandemia foi uma exceção.

07:45Mas vejam onde estamos na economia agora.

07:48A inflação está caindo e está próxima da meta de 2% do FED.

07:54O mercado de trabalho continua forte,

07:57com 4,1% de desemprego.

08:02E realmente, os Estados Unidos foram como todos os países desenvolvidos

08:08que sofreram um aumento nas pressões

08:11sobre os preços durante e após a pandemia.

08:18A pandemia.

08:18Obrigado.

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