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BFM Business
  • il y a 4 mois
Ce mardi 2 septembre, Marc-Antoine Barbé, gérant actions small caps chez MCA Finance, a répondu à la question "+ 22% en 6 mois, - 5% sur un an. Difficile de cerner l'orientation de la biotech Medincell. À quoi s'attendre sur le titre ?" dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03Même votre banquier va apprendre des trucs.
00:05Culture Bourse, votre formation quotidienne au marché.
00:07Julie Connerton et ses experts vous répondent.
00:09Bonjour Julie.
00:10Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:11C'est vrai qu'on apprend plein de choses grâce aux questions que vous nous adressez,
00:13qu'on transmet à nos experts.
00:15Et l'adresse, vous la connaissez, c'est bfmbourse.
00:18Bfmbusiness.fr et toujours ce QR code qui apparaît sur vos écrans.
00:22Et une question aujourd'hui sur une valeur ultra volatile, il faut quand même le dire.
00:26Dans l'univers des biotech, c'est médincelle cette valeur.
00:29Et c'est Mélinda, ce n'est pas évident, qui nous a écrit à ce sujet.
00:33Elle a remarqué qu'en 6 mois, le titre avait pris 22% mais que sur un an, on est sur une baisse de moins 5%.
00:39Et elle aimerait comprendre tout simplement pourquoi il va nous livrer sa vision des choses.
00:44C'est Marc-Antoine Barbet pour MCA Finance.
00:46Bonjour Marc-Antoine, merci de nous accompagner.
00:49Marc-Antoine, quel regard vous portez sur ce titre et pourquoi il y a de tels écarts selon vous ?
00:54Oui, bonjour Julie, bonjour à tous.
00:56Peut-être un rapide descriptif de ce qu'est Mélincel.
00:59Donc Mélincel, pour ceux qui connaissent très mal la société, c'est une biotech effectivement qui est basée à Montpellier,
01:04spécialisée dans la conception de médicaments, notamment pour le traitement de la schizophrénie,
01:08via deux produits, Usedi et Olantapine.
01:12Et en fait, ce qui est intéressant avec Mélincel, c'est que leurs traitements pour la schizophrénie sont intéressants,
01:16puisque l'injection de leurs produits permet une libération contrôlée d'un principe actif,
01:22mais pendant plusieurs jours, contrairement à leurs concurrents,
01:24ce qui réduit nettement le nombre d'injections pour les patients atteints de schizophrénie.
01:29Et du coup, ce qui nous plaît sur ce dossier, c'est que leur business nous semble particulièrement intéressant
01:34et en partie dérisqué, puisque, assez rare pour une biotech,
01:38Mélincel se fait financer les prêts de recherche,
01:41leurs partenaires s'occupent de la commercialisation
01:43et en contrepartie, Mélincel reçoit des redevances.
01:46C'est notamment le cas avec Teva, qui en contrepartie de leurs ventes
01:49verse à Mélincel des royalties, qui sont de l'ordre de 7% des ventes.
01:53Donc ça donne quand même des montants non négligeables
01:54quand on sait que Teva a noté, espéré s'approcher de 200 millions de dollars de ventes
01:59pour cette année sur les produits de Mélincel.
02:01Et justement, d'un point de vue chiffre, le meilleur reste à venir pour Mélincel,
02:05qui est encore en phase de croissance.
02:07Sur le dernier exercice associé à réaliser 13 millions d'euros de chiffre d'affaires,
02:10mais ce chiffre d'affaires devrait être multiplié par 6 d'ici mars 2027.
02:14Donc plutôt de bonne augure, d'autant plus que les dernières nouvelles sont plutôt rassurantes.
02:19Ces dernières semaines, il y a par exemple Teva qui a annoncé
02:21qu'ils allaient relever leur objectif de vente
02:23grâce à un fort développement sur le marché américain.
02:25Donc tout se passe bien pour l'entreprise Montpellier-Rennes,
02:28qui en plus de ses deux principaux médicaments,
02:31a aussi deux autres produits, notamment dans les douleurs articulaires de genoux,
02:36dans le domaine des transplantations.
02:37Donc un business qui vous semble intéressant,
02:39mais si on doit se pencher du point de vue stratégique,
02:43qu'est-ce que vous recommandez de faire avec ce titre ?
02:46Vous l'avez compris, je l'ai évoqué,
02:49le business model est assez différenciant des autres biotech,
02:51puisque finalement, Mélincel dépense désormais très peu
02:54et puis recolte les fruits de leurs investissements passés.
02:57Donc d'un point de vue valorisation, on se projette un peu.
03:00Les fortes marges qui sont attendues dans les prochaines années,
03:03on va quand même parler de marges opérationnelles supérieures à 50%
03:05d'ici mars 2027, pour nous le meilleur est à venir.
03:08Donc nous, on gagne précieusement ce titre en portefeuille,
03:10même s'il faut rappeler effectivement, le titre est assez volatine.
03:13– Sébastien Barbé, merci Sébastien d'avoir répondu à cette auditrice,
03:17donc Mélinda, sur le titre Médincelle.
03:19– Sous-titrage ST' 501
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