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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française JC2CO Ticker DEC.
00:16Le groupe JC2CO est un leader mondial de la publicité extérieure via du mobilier urbain, de l'affichage, de la publicité dans les transports et les aéroports.
00:25Il fait également dans les locations de vélos en libre-service dans les villes comme Paris et Lyon.
00:31La société est implantée aux quatre coins du monde, sur les cinq continents et dans plus de 80 pays.
00:37JC2CO s'adresse aussi bien aux citoyens qu'aux grandes marques, aux villes, aux aéroports et aux systèmes de transport.
00:44C'est un groupe qui travaille à l'international.
00:46Il réalise 17,7% de son chiffre d'affaires en France, 11% au Royaume-Uni, 29,4% en Europe, 21,1% en Asie-Pacifique, 7,7% en Amérique du Nord et 13,1% de son CA dans le reste du monde.
01:02Les activités du groupe se décomposent en trois grandes thématiques qui sont le mobilier urbain avec 50,8% de ses revenus pour lequel il est le numéro 1 mondial,
01:12les moyens et terminaux de transport avec 35,3% pour lesquels il est le numéro 1 mondial et les panneaux d'affichage grand format traditionnel et lumineux avec 13,9% et pour lesquels il est numéro 1 européen.
01:27En quelques chiffres, le groupe JC2CO c'est quoi ?
01:30C'est une entreprise présente dans 80 pays et qui exploite près de 1,1 million de phases publicitaires.
01:36Elle touche jusqu'à 850 millions de personnes par jour et emploie environ 12 000 collaborateurs.
01:43Son chiffre d'affaires s'est élevé à 3,9 milliards d'euros en 2024.
01:48Côté actionnariat, le capital du groupe est totalement contrôlé par la holding familiale JC2CO Holding SAS avec 65,28% départ,
01:57le reste étant détenu entre autres par un assureur hollandais NN Group avec 5,2% puis individuellement par les trois fils du fondateur Jean-Claude Decaux.
02:08A noter que son capital est constitué de 21% de flottants, 1,23% de personnes physiques, 65% de holding familial et seulement 7,1% d'institutionnels.
02:20L'entreprise JC2CO est co-dirigée par Jean-Charles et Jean-François Decaux, deux des fils du fondateur.
02:27Ils sont chacun directeur général du groupe.
02:30Les dates clés de l'entreprise sont 1964, la création par Jean-Claude Decaux et l'invention du mobilier urbain publicitaire.
02:381999, l'entrée en bourse et l'acquisition d'AvasMedia.
02:432003, le premier système de vélo en libre-service à Vienne en Autriche.
02:472011, JC2CO devient le numéro 1 mondial de la communication extérieure et 2021, le lancement de DataSolutions, un portefeuille de solutions internationales et locales basées sur la data.
03:01Ses principaux concurrents sont entre autres l'américain Clear Channel Outdoor, l'allemand Strayer SE et l'américano-canadien Outfront Media.
03:10Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
03:13Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
03:16Sur les cinq dernières années, JC2CO a été fortement impacté par la pandémie en 2020 avec une chute brutale de ses revenus publicitaires.
03:25Sa reprise progressive dès 2021 a été freinée par des pressions inflationnistes, des perturbations géopolitiques et un ralentissement de la demande publicitaire en 2022 et 2024.
03:36Malgré tout, JC2CO a su préserver une solide structure financière, renouer avec la rentabilité et poursuivre son développement dans le digital et l'international.
03:47Dans ce contexte, son cours enregistre une contre-performance de moins 16% en un an et une perte de moins 1% en 6 mois.
03:54Le titre JC2CO ne gagne que 5,9% sur les cinq dernières années.
03:59Son résultat d'exploitation continue de progresser pour revenir à un niveau post-Covid.
04:05Il enregistre une très belle hausse de plus 50,4% en 2024.
04:10Son chiffre d'affaires est lui aussi en grande forme puisqu'il augmente nettement de plus 10,2% lors du dernier exercice.
04:18Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est plutôt bonne et poursuit sa hausse.
04:22Elle est voisine des 12,2% mais devrait se contracter autour des 10 à 11% en 2025.
04:29JC2CO a un endettement en nette baisse et totalement gérable.
04:33Il reste parfaitement soutenable pour les finances de l'entreprise.
04:37Son free cash flow négatif en 2023 reprend énormément de vigueur en 2024.
04:43Il redevient confortable avec quasiment 232 millions d'euros disponibles.
04:47Son bénéfice net par action a le vent dans le dos et s'envole de plus 23,8% en 2024.
04:54Toutefois, il devrait se stabiliser ou baisser légèrement sur l'exercice en cours.
04:58Sa marge nette est en hausse et semble vouloir se stabiliser entre 6 et 7%.
05:04Elle est voisine de 6,6% en 2024.
05:07Pas de grande différence pour sa marge d'exploitation.
05:10Elle est en hausse également et voisine des 10,2%.
05:13Elle devrait être comprise entre 10 et 11% lors des exercices suivants.
05:18Au cours actuel et selon les estimations, son PER est de l'ordre de 12 à 13 en 2025.
05:24Il est bien inférieur à sa moyenne sur 10 ans.
05:27La société semble donc avoir une valorisation plutôt intéressante.
05:31Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue bien en dessous de sa valeur théorique à environ 1,5 écart-type.
05:39En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme l'indice depuis 5 ans.
05:46Le groupe procède à une redistribution un peu faible et de façon aléatoire à ses actionnaires.
05:51Son payout ratio se situe en moyenne entre 15 et 25%.
05:55JC Decaux reverse un dividende qui n'est ni fiable ni croissant à ses actionnaires.
06:00Il est de 0,55€ par action avec un bon rendement de 3,35% au cours actuel.
06:07Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions dont les derniers ont eu lieu en 2024 et 2025.
06:12Les résultats de l'entreprise ne sont pas toujours jugés conformes aux attentes des investisseurs et des analystes.
06:18L'innovation est au cœur des préoccupations du groupe.
06:21C'est pourquoi ses dépenses en recherche et développement repartent à la hausse depuis maintenant 4 ans.
06:27La société est bien suivie par les analystes qui sont plutôt à conserver sur ce titre.
06:32L'objectif de cours moyen est fixé à 19,50€ et celui de cours haut à 24€, ce qui reste à sa portée à moyen terme.
06:39Synthétisons tout cela. Malgré des perspectives de croissance des bénéfices un peu faibles, le groupe voit sa rentabilité nettement s'améliorer.
06:48De plus, la société semble un poil sous-valorisée au cours actuel.
06:52Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la communication.
06:57JC Decaux est un leader mondial de la communication externe dans plus de 80 pays.
07:02Il bénéficie d'une forte croissance organique en 2024 dans un contexte macroéconomique tendu.
07:08On observe une hausse de ses activités digitales qui représente désormais 39% de son CA.
07:15Son actionnariat est stable et familial et offre une continuité stratégique et un alignement long terme.
07:22Les contrats signés sont la plupart du temps sur du long terme et lui offrent une bonne visibilité.
07:28Le marché chinois reprend timidement ce qui est une excellente nouvelle pour le groupe.
07:33La consolidation du secteur se poursuit et lui est bien profitable.
07:36Le groupe concentre ses efforts sur des emplacements premium à plus forte valeur ajoutée.
07:42Et enfin, JC Decaux a une forte dynamique de ses activités numériques et mobilité à l'échelle mondiale.
07:48Côté faiblesse du groupe, elles sont non négligeables.
07:51Le groupe est exposé à la cyclicité publicitaire et à la macroéconomie, notamment sur le marché chinois, encore un peu faible.
07:58La partie digitale est encore en phase de développement et dépendante de l'intégration technologique.
08:04JC Decaux subit une grosse pression concurrentielle sur les billings programmatiques.
08:10Il est très exposé, notamment en France, au risque d'émeute et de saccage de mobilier urbain.
08:14Il a une concentration géographique, comme en France ou en Chine, parfois pénalisante.
08:19La digitalisation du mobilier demande de gros investissements.
08:24De nombreux et gros concurrents sont aussi présents dans son secteur.
08:27La société est aussi exposée aux risques réglementaires pour positions dominantes,
08:32ce qui a déjà été mis en avant lors de précédentes acquisitions.
08:36Et enfin, l'intégration des acquisitions, comme celle d'IMC, est à surveiller.
08:40Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
08:43C'est un acteur de référence dans la publicité extérieure, en phase de transformation numérique et d'expansion géographique.
08:51Le groupe combine croissance organique solide, marge améliorée et bonne génération de cash flow.
08:57JC Decaux réaffirme sa position dominante dans un marché en transformation avec un modèle de croissance diversifié.
09:04Côté investissement, personnellement, je n'ai pas de JC Decaux en portefeuille.
09:08La valorisation actuelle est plutôt intéressante, mais le retour aux actionnaires relativement mauvais.
09:15Un retour sous les 15, puis pourquoi pas les 14 euros, serait bien pour aller chercher les 18,20, puis les 20 euros à moyen terme.
09:23Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
09:31Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
09:35Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparé.
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