- il y a 5 mois
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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française Legrand, ticker LR.
00:15Le groupe Legrand est un spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment.
00:20Il a une offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaires, industriels et résidentiels.
00:26La société est implantée dans près de 90 pays situés aux 4 coins du monde avec une forte présence en Europe et aux Etats-Unis.
00:34C'est donc un groupe qui travaille à l'international, il réalise 40% de son chiffre d'affaires en Europe,
00:3940% en Amérique du Nord et en Amérique centrale et 20% de son CA dans le reste du monde.
00:45Les activités du groupe se décomposent en 4 grandes thématiques qui sont les infrastructures essentielles avec 53% de ses revenus,
00:52la transition énergétique avec 22%, les centres de données avec 19% et les modes de vie numériques avec 6% de ses ressources.
01:01Ces 3 plus grands marchés sont le non-résidentiel avec environ 45% de ses activités,
01:07le résidentiel avec 35% et les data centers avec un peu moins de 20% de ses activités.
01:13En quelques chiffres, le groupe Legrand c'est quoi ?
01:15C'est une entreprise présente dans 90 pays et qui réalise 60% de son CA hors d'Europe.
01:22Il alloue 5% de son chiffre d'affaires à la recherche et développement et propose plus de 300 000 références produits.
01:29Il emploie environ 38 500 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 8,6 milliards d'euros en 2024.
01:36Côté actionnariat, le capital du groupe est très éclaté avec un énorme flottant qui s'élève à 96,98%.
01:43Les managers et salariés en détiennent 2,97% et le reste est aux mains de divers fonds d'investissement.
01:51L'entreprise Legrand est dirigée par Benoît Cocard qui en est le directeur général depuis février 2018.
01:58Les dates clés de l'entreprise sont 1865, la fondation de Legrand comme fabricant d'interrupteurs et de prises.
02:061970, première introduction en bourse à Paris.
02:092001, l'échec de l'OPA et de la fusion avec Schneider Electric.
02:132006, le développement de la stratégie sur l'innovation digitale et les objets connectés.
02:19Et 2022 à 2024, l'acquisition de plusieurs spécialistes des centres de données.
02:24Ses principaux concurrents sont entre autres le français Schneider Electric, l'allemand Siemens AG et le suisse ABB.
02:31Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:35Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
02:37Sur les 5 dernières années, Legrand a affiché une performance annuelle moyenne remarquable grâce à sa croissance organique solide et ses acquisitions ciblées dans le segment des data centers.
02:48Malgré des baisses marquées en 2022 et 2024, le titre a rebondi grâce à une rentabilité élevée, une trésorerie robuste et un positionnement international fort.
02:58Dans ce contexte, son cours enregistre une belle performance de plus 33% en un an et un jute gain de plus 26% en 6 mois.
03:06Sa performance dépasse même les 75% en 5 ans.
03:11Son résultat d'exploitation étant légère hausse en 2024, il affiche un petit gain de plus 0,33% en 2024 et devrait continuer de progresser en 2025 selon les estimations.
03:21Son chiffre d'affaires est lui aussi en hausse de plus 2,8% en 2024, il est de nouveau attendu en hausse pour le prochain exercice.
03:29Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est plutôt bonne mais affiche une baisse en 2024, elle est voisine des 16,4% et devrait se stabiliser autour des 16% à l'avenir.
03:41Legrand a un endettement en hausse mais parfaitement gérable et qui ne représente qu'une faible charge pour ses finances.
03:47Son free cash flow est très confortable, il est en légère baisse et tourne autour des 1,3 milliard d'euros en 2024.
03:54Son bénéfice net par action ne cesse de progresser au fil du temps, il est en hausse régulière et prend plus de 2,8% en 2024.
04:03Sa marge nette même en légère baisse reste tout à fait convenable puisqu'elle est voisine des 13,5%.
04:09Sa marge d'exploitation suit la même tendance, elle est en baisse mais voisine des 21%, ce qui est franchement bon.
04:15Au cours actuel et selon les estimations, son PER est de l'ordre de 25 à 26 en 2025, il est inférieur à sa moyenne sur 10 ans, la société semble avoir une valorisation plutôt correcte.
04:28Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue à peine au-dessus de sa valeur théorique et en comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme depuis peu l'indice.
04:40Le groupe procède à une bonne redistribution à ses actionnaires, son payout ratio se situe en moyenne entre 40 et 50%.
04:47Le grand reverse donc un dividende fiable et croissant à ses actionnaires, il est de 2,20€ par action en 2025 et propose un rendement de 1,94% au cours actuel.
04:58Le groupe réalise de réguliers programmes de rachat d'actions dont le dernier a eu lieu en mars 2025, notamment pour alimenter son épargne salariale.
05:06Les résultats de l'entreprise ne sont pas toujours jugés conformes aux attentes des investisseurs et des analystes.
05:12L'innovation est une des forces du groupe, c'est pourquoi ses dépenses en recherche et développement sont en hausse constante et régulière dans le temps.
05:20La société est très bien suivie par les analystes qui sont plutôt à l'achat sur le titre.
05:25Mon objectif de cours haut est fixé à 140€, ce qui reste largement à sa portée à moyen terme.
05:30Synthétisons tout cela, les perspectives de croissance des bénéfices de la société manquent un peu de dynamisme, toutefois ses activités offrent une belle visibilité et sa profitabilité reste très solide.
05:42Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de l'industrie.
05:46Le grand et le leader mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment, son marché est en forte croissance porté par la nécessité de l'efficacité énergétique.
05:54Le marché des nouvelles innovations et infrastructures d'énergie renouvelable est très porteur, son excellente présence à l'international lui permet d'avoir de solides relais de croissance.
06:05Sa croissance organique justement est nourrie par l'innovation et les initiatives commerciales.
06:10Sa croissance externe est basée sur une stratégie d'acquisition ciblée, 25 depuis 2020.
06:15Le groupe bénéficie pleinement du développement des produits participant à la transition énergétique et digitale.
06:20Le grand profite aussi de l'essor de l'IA grâce à sa forte implication dans les centres de données.
06:26Et enfin, c'est une entreprise bien gérée avec une bonne et stable profitabilité.
06:31Côté faiblesse du groupe, elles peuvent être contraignantes.
06:34Le groupe est très impacté par la baisse de l'activité construction neuve observée depuis deux ans.
06:39Il a une grande dépendance géographique avec 40% de ses ventes en Europe.
06:43Il est donc exposé aux cycles locaux de l'immobilier.
06:45Les coûts liés aux tarifs douaniers sont estimés à plus de 200 millions de dollars pour 2025.
06:51Et le grand a fait l'objet d'une enquête de concurrence en France avec une amende de 43 millions d'euros à la clé pour entente sur prix dérégulé.
06:59Il évolue dans un secteur très concurrentiel avec une grosse pression sur les prix.
07:04Ses investissements en recherche et développement sont très coûteux dans un secteur de plus en plus réglementé et normé.
07:10Sa croissance organique est assez limitée sans des acquisitions régulières.
07:14Le grand fait face à la volatilité et parfois au manque de disponibilité des matières premières.
07:19Et enfin, il y a le risque d'offres déconnectées de l'évolution des attentes du marché.
07:24Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:27C'est un groupe très bien géré, leader dans son domaine et innovant dans un secteur en croissance.
07:32Son bilan financier est très solide et sa profitabilité demeure élevée malgré le contexte macroéconomique.
07:38Le grand combine efficacité opérationnelle, création de valeur et positionnement sur des secteurs en forte croissance.
07:45Côté investissement, personnellement je n'ai pas de le grand en portefeuille mais l'entreprise m'intéresse.
07:50La société est assez bien valorisée au cours actuel et le retour aux actionnaires honorables.
07:55Un retour sous les 96 euros serait bien pour aller chercher les 140 euros à moyen terme.
07:59Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:07Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:12Avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
08:17Merci.
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