Plongez au cœur d'ASYSTEM (ASY), fleuron français de l'ingénierie spécialisé dans la transition énergétique ! Découvrez en quelques minutes les forces et faiblesses de ce groupe présent à l'international et leader dans le nucléaire.
Cette analyse express décortique la performance boursière d'ASYSTEM, ses fondamentaux financiers et son positionnement stratégique. Malgré une profitabilité en baisse en 2024, le groupe présente des atouts solides et des perspectives intéressantes.
Faut-il investir dans ASYSTEM ? On fait le point sur son chiffre d'affaires, sa rentabilité, son endettement et ses concurrents (Schneider Electric, Bureau Veritas...). Un éclairage indispensable pour vos décisions d'investissement.
#BourseAnalyse #ASYSTEM #TransitionEnergetique #Investissement
Cette analyse express décortique la performance boursière d'ASYSTEM, ses fondamentaux financiers et son positionnement stratégique. Malgré une profitabilité en baisse en 2024, le groupe présente des atouts solides et des perspectives intéressantes.
Faut-il investir dans ASYSTEM ? On fait le point sur son chiffre d'affaires, sa rentabilité, son endettement et ses concurrents (Schneider Electric, Bureau Veritas...). Un éclairage indispensable pour vos décisions d'investissement.
#BourseAnalyse #ASYSTEM #TransitionEnergetique #Investissement
Catégorie
🗞
NewsTranscription
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isidi Bourses, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française ASYSTEM,
00:13ticker ASY. ASYSTEM figure parmi les tout premiers groupes français d'ingénierie et de conseils
00:20en innovation ayant pour mission principale d'accélérer la transition énergétique partout
00:25dans le monde. ASYSTEM fournit des services d'ingénierie et de gestion de projets d'infrastructures.
00:30La société est implantée essentiellement en Europe, en Afrique et au Moyen-Orient mais compte
00:35également des activités au Kazakhstan et en Inde. C'est un groupe international qui réalise 62,3%
00:41de son chiffre d'affaires en France, 20,6% en Europe et 17,1% de son CA dans le reste du monde. La
00:49société travaille pour différents secteurs d'activités qui sont le nucléaire, l'hydrogène,
00:53les renouvelables, les réseaux électriques, les transports, les villes, le développement
00:57territorial mais aussi la défense. Ces activités sont réparties en deux grands groupes que sont
01:03l'ingénierie des infrastructures complexes et la mise à disposition des consultants spécialisés.
01:07En quelques chiffres le groupe ASYSTEM c'est quoi ? C'est un groupe français avec une soixantaine
01:13d'années d'expérience présent dans le top 3 des groupes d'ingénierie nucléaire mondiaux. Il est
01:18implanté dans 12 pays et emploie plus de 8000 collaborateurs. Son chiffre d'affaires s'est
01:23élevé à 611,3 millions d'euros en 2024. Côte actionnariat, le capital du groupe est
01:29principalement aux mains de la holding HDL Development pilotée par Dominique Louis,
01:34le PDG actuel du groupe et qui possède 57,93 % du capital. Le même Dominique Louis possède
01:42également en nom propre 0,85 % des parts, le reste appartenant à différents fonds d'investissement
01:47pour l'essentiel français. A noter que son capital est constitué de 32,5 % de flottants,
01:5357,9 % de holding, 0,85 % de personnes physiques et 3,6 % d'institutionnels. L'entreprise ASYSTEM est
02:02dirigée par Dominique Louis qui en est le directeur général depuis mai 2014. Les dates clés de l'entreprise
02:08sont 1966 la fondation d'ASYSTEM avec la fusion d'ATEM et de ALPATHEM, 1995 l'introduction en bourse,
02:162005 l'acquisition d'INBIS et renforcement de sa présence à l'international, 2020 la cession
02:23des activités recherche et développement EXPLEO pour se recentrer sur le nucléaire et 2025 l'acquisition
02:28de l'anglais MacTech Energy Group spécialisé dans le nucléaire. Ses principaux concurrents sont
02:34entre autres les français Schneider Electric et Bureau Veritas et l'anglais Wood PLC.
02:39Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société, parlons tout
02:44d'abord de son cours de bourse. Sur les cinq dernières années, ASYSTEM a progressivement
02:48renforcé sa performance opérationnelle avec une croissance organique moyenne d'environ
02:53plus 5 % par an. Sa marge d'Ebida s'est maintenue autour des 6,5 %, tandis que le free cash flow s'est accru,
02:59lui permettant d'abaisser sa dette nette et de maintenir un dividende stable. Confirmons
03:04ainsi son profil financier robuste et équilibré. Dans ce contexte, son cours enregistre une mauvaise
03:09performance de moins 17 % en un an et un gain de plus 9,3 % en 6 mois. Le titre gagne plus de 92 % en
03:175 ans. Son résultat d'exploitation fait grise mine en 2024, il plonge de façon vertigineuse de moins 42 % et
03:24se retrouve sur des valeurs proches de 2020. Son chiffre d'affaires est quant à lui plus en forme et
03:29augmente de façon régulière, en effet il est en hausse et progresse de plus 5,8 %. Sa rentabilité via son
03:36retour sur capitaux propres subit une purge et s'effondre autour de 2,1 % en 2024, elle devrait
03:43fort heureusement se ressaisir dès cette année. ASYSTEM affiche un tout petit endettement qui reste
03:47négligeable pour les finances du groupe, il est d'ailleurs relativement stable dans le temps. Son free cash flow est
03:52confortable et légèrement en hausse, il est de 34,6 millions d'euros en 2024. Son bénéfice net par
03:59action n'est pas au mieux et affiche des valeurs au ras des pâquerettes, il est en chute abyssal de
04:0492 %, il devrait toutefois rapidement se reprendre. Sa marge nette est très insuffisante et en forte
04:10baisse, elle est voisine seulement de 1,36 %. Aucune différence pour sa marge d'exploitation qui suit le
04:16même chemin, elle chute également en 2024 et s'inscrit en forte baisse pour atteindre les 3,98
04:22pour cent. Son PER tourne autour des 79 à 80 au cours actuel, il est bien supérieur à sa moyenne
04:29des dix dernières années, preuve que la société est très fortement valorisée. Concernant sa droite
04:34de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment juste en dessous de sa valeur théorique.
04:39En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme généralement
04:46l'indice depuis à peu près 4 ans. Le groupe procède à une redistribution assez faible à
04:51l'exception de 2024 avec la revente de sa participation dans Framatome. Son payout ratio se
04:57situe en moyenne entre 15 et 35 %. Assystème reverse un dividende fiable à ses actionnaires,
05:02il est de 1 euro par action en 2025 et propose un rendement correct de 2,5 % au cours actuel.
05:07Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions dont le dernier eu lieu en avril 2025. Les résultats de
05:14l'entreprise sont relativement prévisibles et sont jugés globalement conformes aux attentes
05:18des investisseurs et des analystes. La société est bien suivie par les analystes justement qui
05:23sont à accumuler sur le titre. L'objectif de cours haut est fixé à 47 euros, ce qui me paraît
05:29parfaitement réalisable à moyen terme. Synthétisons tout cela, malgré une croissance des bénéfices
05:34solides, le groupe a vu sa profitabilité totalement s'effondrer en 2024. De plus la société apparaît
05:40comme étant fortement valorisée au cours actuel. Passons maintenant aux atouts de
05:44cette société du secteur de l'industrie. Assystème se situe dans le top mondial des
05:49groupes d'ingénierie nucléaire. Le groupe évolue dans le secteur très porteur de
05:52l'accélération de la transition énergétique. Son activité est majoritairement basée sur
05:57des contrats pluriannuels. La société a une forte capacité d'ingénierie dans les
06:02systèmes critiques et les infrastructures complexes. Sa croissance internationale est soutenue au
06:06Royaume-Uni, au Moyen-Orient et en Turquie dans le nucléaire civil. Il participe au
06:11développement de l'hydrogène pour la décarbonation des transports et de
06:14l'industrie. Le groupe réalise de fréquentes et belles acquisitions. Assystème prépare
06:19le prochain cycle de croissance avec des investissements massifs. Et enfin la
06:24société enregistre une croissance organique régulière et un bilan
06:27financier plutôt sain. Côté faiblesse du groupe, elles peuvent être embêtantes. Son
06:31secteur est hautement réglementé avec des contraintes de sûreté et de
06:34sécurité stricte. Il est très dépendant du marché français et des politiques en
06:39matière d'énergie. Assystème réalise des investissements importants,
06:42indispensables mais fort coûteux. Plus de 75 % de son chiffre d'affaires dépend du
06:47secteur nucléaire. Un secteur cyclique est très réglementé. Plus de 60 % également
06:53de son chiffre d'affaires reste généré en France avec une faible
06:56diversification géographique. La croissance externe lui est indispensable pour
07:01maintenir le rythme avec un risque d'intégration à la clé. L'entreprise est
07:05peu connue du grand public et peu médiatisée malgré son expertise. Le
07:09groupe est moins présent dans les secteurs porteurs comme les énergies
07:12renouvelables, le digital ou l'aérospatiale. Et enfin Assystème accuse un
07:16retard potentiel car il est moins investi dans l'IA ou le numérique que d'autres
07:19groupes d'ingénierie. Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? C'est une
07:24société bien positionnée sur un secteur stratégique en plein renouveau qu'est le
07:27nucléaire civil. Sa croissance organique est solide mais la profitabilité du
07:32groupe est très insuffisante. Attention à la trop grande dépendance au
07:35nucléaire et aux décisions gouvernementales. Côté investissement,
07:39personnellement je n'ai plus de Assystème en portefeuille en raison de ses
07:43fondamentaux actuels. Sa valorisation est assez élevée et le retour aux
07:47actionnaires fiable mais très variable. Un retour sous les 39 à 40 euros serait
07:51bien pour aller chercher les 47 puis pourquoi pas les 52 euros à moyen terme.
07:56Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est
08:00sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente. Je n'encourage
08:03donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses
08:07fondamentaux. Je me retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles
08:10analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir c'est préparer ton avenir.
Écris le tout premier commentaire