Entenda por que Ibovespa B3 teve alta mesmo com a tarifação de Trump em vigor

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No primeiro dia das novas tarifas dos EUA sobre produtos brasileiros, o Ibovespa surpreendeu e fechou em alta de mais de 1%. O otimismo foi impulsionado por bons resultados corporativos de empresas como Itaú e Raia Drogasil, além da expectativa global de corte de juros pelo Fed. Felipe Corleta, da The-Link Investimentos, analisa os impactos da entrevista de Lula à Reuters, os riscos fiscais do pacote de contingência e o que esperar da reunião entre Haddad e o Tesouro americano.

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00:00Vamos entender como é que esse primeiro dia de novas tarifas bateu no mercado,

00:06o que é que determinou esses números.

00:08Eu falo agora com o Felipe Corleta, sócio da Delink Investimentos.

00:12Corleta, boa tarde para você.

00:14Corleta, para começar, o que motivou essa alta significativa do Ibovespa B3,

00:19subindo mais de 1%, aliás, ele praticamente passou numa linha horizontal,

00:24ali acima de 1% durante quase que todo dia.

00:27Boa tarde, Turce, boa tarde para todo mundo aqui no Times Brasil.

00:32Sim, tivemos um dia muito positivo.

00:35Isso refletiu, entre outras coisas, o otimismo no mercado global,

00:40o S&P 500 subindo bastante, uma expectativa muito positiva de que os Estados Unidos

00:45vão cortar os juros em setembro, especialmente repercutindo declarações

00:50de um dos diretores do FED, dizendo que está na hora de cortar os juros.

00:53Então, hoje, o mercado preço foi quase 96% de chance de que em setembro

00:58teremos um corte de juros, vis-à-vis 60%, 70% que a gente tinha na semana passada.

01:04Então, isso animou o mercado, fez o dólar cair no mundo inteiro,

01:07ajudou a nossa Bolsa aqui.

01:09Mas o principal fator, na minha opinião, para essa alta vigorosa do Ibovespa,

01:13justamente no primeiro dia do tarifácio, foram os balanços corporativos,

01:17especialmente o balanço do Itaú.

01:20O Itaú soltou um balanço espetacular, superando o consenso em linhas de lucro,

01:26em linhas de rentabilidade, subiu muito forte, puxou todo o setor bancário com ele,

01:32então, liderou essas altas.

01:34E o balanço estelar da Raia Drogazil.

01:37A Raia Drogazil acabou puxando o setor de varejo em geral,

01:41depois de reportar um resultado muito positivo, com redução de custos,

01:47com melhora, inclusive em relação ao que tinha sido projetado em abril,

01:52nos seus resultados, na parte de custos, um crescimento de vendas nas mesmas lojas,

01:58inclusive impulsionado pelas vendas de medicamentos para emagrecimento,

02:01que estão muito em moda, como Ozempic, Monjaro,

02:05esses medicamentos aí puxando o balanço da Raia Drogazil,

02:08e esses balanços corporativos, somados ao bom clima no exterior,

02:13trouxeram esse dia positivo para o Brasil.

02:16Ô Corleta, e falando ainda de balanços, tivemos hoje um movimento incomum da Embraer,

02:20que trouxe o balanço ontem, esse balanço tratava de um prejuízo no segundo trimestre,

02:26e aí veio uma correção, não era prejuízo, era lucro.

02:29Como é que o mercado viu isso?

02:31Olha, Turcio, eu nunca tinha visto nada parecido com isso no meu tempo de mercado financeiro aqui.

02:39Uma empresa reportar um balanço com 50 milhões de prejuízo,

02:43e aí no dia seguinte dizer que não foi 50 milhões de prejuízo,

02:45foi sim 700 milhões de lucro, é algo muito estranho.

02:50Ou foi uma incompetência enorme dos formuladores da parte financeira,

02:57ou da própria auditoria do balanço da Embraer,

03:00porque realmente é muito estranho o que aconteceu.

03:05A Embraer acabou abrindo, reagindo positivamente a essa mudança no seu lucro líquido,

03:11abriu, chegou a tocar 5% de alta ao longo do pregão,

03:15mas acabou devolvendo talvez com essa percepção do mercado de porquê que tem acontecido isso.

03:25Justamente um dia depois da divulgação do balanço,

03:28a empresa percebeu um erro na sua contabilidade tão grotesco quanto esse.

03:34Então as ações da Embraer acabaram fechando em queda,

03:38depois de um evento bizarro, mais um no nosso mercado financeiro.

03:43Quer dizer, a reversão aí, a correção, ela foi para o positivo,

03:47então passou do prejuízo para o lucro, é uma boa notícia,

03:51agora acaba ficando, vamos dizer, uma mácula ali,

03:54alguma coisa negativa em relação à empresa,

03:56porque é um erro, usando a sua palavra aqui, grotesco.

04:02Exato.

04:03A gente vê de 50 milhões de prejuízos para 700 milhões de lucro,

04:07é um erro muito expressivo,

04:09e isso cria alguma percepção de risco sobre a governança

04:14ou sobre a própria acurácia do trabalho do setor de relações com os investidores,

04:19do setor financeiro da Embraer.

04:21Então isso traz certamente uma preocupação para os investidores.

04:26Na minha leitura, isso acabou impactando ao longo do dia,

04:29os investidores acabaram saindo um pouco dos papéis da Embraer

04:33depois dessa abertura em Forte Alta.

04:34Ô Corleta, e aí, entrando aqui no assunto tarifácio,

04:38quando estava começando essa edição do Radar,

04:41saiu, foi divulgada uma entrevista do presidente Lula à agência Reuters,

04:46entrevista concedida hoje.

04:48E aí, para tratar aqui de alguns pontos,

04:50Lula falou, por exemplo, sobre Trump,

04:52ele que cuide dos Estados Unidos.

04:55Disse que a intromissão no Brasil não é pequena,

04:57que é o presidente dos Estados Unidos

04:59achando que pode ditar regras para o Brasil,

05:02palavras do presidente.

05:04Lula também classificou como autoritária a forma como Trump estabeleceu as sobretaxas

05:10e disse ainda que não tem por que ligar para Trump.

05:13Nesse momento, Lula explicava que o tom das cartas

05:16que a Casa Branca enviou ao governo brasileiro

05:19não era um tom de negociação, portanto,

05:22na leitura dele não haveria por que ligar para Trump para tentar negociar.

05:27Isso, claro, além de outros pontos que Lula mencionou durante essa entrevista,

05:31mas não tomou muito de defender a soberania das instituições brasileiras

05:36e ressaltar essa interferência, essa tentativa de interferência da Casa Branca.

05:40Como é que a entrevista bateu no mercado?

05:43Olhando pelo índice Bovespa B3, não aconteceu nenhuma tragédia.

05:47Agora, qual foi a sua percepção do sentimento dos investidores?

05:51Olha, eu acho que a expectativa no mercado hoje é muito baixa

05:57de que haja algum tipo de caminho diplomático

06:02ou de acordo político, de consenso entre Lula e Trump,

06:07dadas as visões de mundo completamente antagônicas dos dois.

06:12Então, eu não acho positivo a declaração do Lula.

06:16Eu acho que o Brasil deveria manter essa postura negocial,

06:22apesar de, como o Lula disse, ter sido realmente uma forma não usual

06:29do Trump de ter feito esse anúncio do tarifácio,

06:33publicado em redes sociais, antes mesmo de comunicar ao governo.

06:36Lula entendeu isso como desrespeitoso, mas, considerando o tamanho da economia americana,

06:42considerando que é um grande parceiro comercial do Brasil,

06:46imagino que o governo brasileiro deveria ter tido uma postura

06:49de sim ter buscado esse diálogo.

06:53Até porque a gente tem dentro do governo o Alckmin e o Haddad

06:57indo atrás desse diálogo.

06:59Hoje o Haddad celebrando que o secretário do Tesouro americano

07:04aceitou uma reunião na próxima semana.

07:07E aí o Lula, o chefe deles, tem uma postura diferente.

07:10Então, isso cria uma certa dissonância de comunicação dentro do governo,

07:15que não é nenhuma novidade, a gente tem convivido com isso.

07:18Então, eu acho que o impacto de mercado é baixo,

07:20porque a expectativa dos investidores hoje é baixa

07:22de que haja algum tipo de consenso entre os dois governos.

07:27No entanto, se houvesse uma via de se resolver esse problema do tarifácio

07:33através de uma negociação, através da diplomacia,

07:36isso poderia sim destravar os mercados.

07:38Mas, sinceramente, essa entrevista acaba mudando pouco,

07:41já que não se esperava já muita coisa dessa via diplomática.

07:46Agora, o fato de haver essa reunião marcada entre Haddad e Scott Bassett

07:51representou uma notícia positiva para o mercado?

07:56Ou, enfim, tem que ver para que vai sair dessa reunião?

08:00Eu acho que sim, representa uma notícia positiva.

08:03Não imagino que a reunião seja para reforçar a briga política,

08:08porque o secretário do Tesouro agendaria uma reunião,

08:12um cara que está, especialmente nesse momento,

08:14com toda a política comercial do Trump,

08:16é super agitada com tantos países,

08:18ele vai pegar um horário da sua agenda para reiterar o que já foi dito,

08:22para manter esse tom mais de guerra política do que de negociação.

08:29Acho que, nesse sentido, pode sim ser uma boa notícia.

08:32Eu acho que a notícia melhor já veio,

08:34que foram as isenções de produtos ali,

08:36especialmente os produtos que mais impactariam a inflação

08:39e as empresas americanas.

08:42Mas, na próxima quarta-feira, quem sabe,

08:44a gente possa ter algum tipo de evolução entre o segundo escalão dos governos.

08:50Já que Trump e Lula não vão se falar,

08:52o Trump até disse que Lula podia ligar,

08:54Lula falou que não ia ligar porque ele me desrespeitou e tal.

08:56Então, talvez o segundo escalão consiga se conversar

08:59e chegar a termos, quem sabe, para defender uma ou outra empresa,

09:04um ou outro setor.

09:05É uma relação super complexa,

09:06relação comercial entre dois países tão grandes como o Brasil e os Estados Unidos.

09:10Nessa medida, sim, pode ser positivo,

09:13mas não acho que foi um fator preponderante para essa alta da Bolsa hoje.

09:18Coroleta, e Haddad também disse que o plano de contingência está pronto,

09:22vai ser enviado hoje para o presidente Lula,

09:25deve vir depois via medida provisória,

09:28e confirmou que ele vai contemplar, por exemplo,

09:30crédito subsidiado e compras governamentais.

09:33O mercado está de olho também para saber o que é que vem nesse pacote?

09:36Sim, é bem importante ficar atento ao pacote de contingências,

09:41na medida que ele pode representar um risco fiscal,

09:44se forem usados recursos do Tesouro Nacional para essas compras governamentais,

09:49se elas forem efetivamente relevantes diante do orçamento do Brasil,

09:53isso pode disparar uma percepção de risco fiscal,

09:56talvez com o governo tentando colocar, por exemplo,

09:58essas compras decorrentes do tarifácio fora do arcabouço,

10:01seria algo que traria um mal-estar bem importante para o mercado,

10:05e com relação ao crédito subsidiado,

10:08a gente já tem uma parcela muito importante do crédito no país,

10:11sendo o crédito subsidiado, portanto não atrelado à taxa Selic,

10:15é o que dificulta o trabalho do Banco Central.

10:18Nesse ponto, o volume do crédito subsidiado,

10:21se for muito grande, se ele for relevante efetivamente

10:24para o mercado de crédito doméstico como um todo,

10:28isso pode trazer uma percepção de que vai dificultar ainda mais o trabalho

10:31do Banco Central e, portanto, postergar um possível corte da Selic.

10:37Hoje, os mais otimistas acreditam que um corte da Selic

10:40possa acontecer no primeiro trimestre do ano que vem,

10:43os mais pessimistas acreditam que só depois disso,

10:45então a gente vai ter que entender se esse crédito subsidiado

10:50vai ser tão relevante a ponto de poder impactar as perspectivas

10:54para a política monetária e, portanto, impactar o mercado de capitais também.

10:58Felipe Corleta, sócio da D-Link Investimentos.

11:03Valeu, Corleta. Obrigado pela análise e até amanhã.

11:07Nos vemos amanhã. Um abraço.

11:08Um abraço.

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