"Analistas combinam as projeções do Focus", diz gestor financeiro

O Antagonista

No Papo Antagonista desta segunda-feira, Claudio Dantas entrevistou Pedro Cerize, gestor financeiro e sócio-fundador da Skopos Investimentos, que comentou a pressão de grupos de analistas sobre o Banco Central em relação a decisões envolvendo índices econômicos, como a taxa de juros. -- Cadastre-se para receber nossa newsletter: https://bit.ly/2Gl9AdL​  Confira mais notícias em nosso site: https://www.oantagonista.com​  Acompanhe nossas redes sociais: https://www.fb.com/oantagonista​ https://www.twitter.com/o_antagonista​ https://www.instagram.com/o_antagonista

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00:00O que explica a movimentação na semana passada, a queda da Bovespa, o aumento ainda maior do dólar,

00:12diante daquelas notícias todas de demissão de secretários, da coletiva do Guedes confirmando que vai furar o teto,

00:22quando a gente vê esse cenário, a gente acha que está acontecendo o pânico instalado,

00:33que o mercado está reagindo diante desse cenário.

00:38Essa é a narrativa. O que eu acho que precisa ser esclarecido é que esse ente, o mercado,

00:49ele não é uma coisa isolada, todo mundo se conhece, esses grupos se conhecem.

00:55E em várias instâncias o mercado interage, não só em Brasília, mas principalmente com o Banco Central,

01:03porque seria a fronte de contato do governo, do tesouro, do câmbio, da venda de título público,

01:12das regulações bancárias passam, é necessário esse contato, o Banco Central exerce esse papel.

01:22Mas na concepção das metas de inflação, foi lá em 99, quando o Armínio teve que criar as prestas

01:34depois da desvalorização, eles criaram o que seria a expectativa de inflação

01:40e o Banco Central usava a expectativa de inflação para guiar as decisões.

01:47Ou seja, na academia existe defesa de que uma das coisas que impactam a inflação futura

01:57é a própria expectativa de inflação futura.

01:59Então é importante que as expectativas estejam ancoradas.

02:03Isso não tem problema nenhum.

02:06A questão é que depois de tanto tempo, tanto tempo funcionando,

02:09o mercado entendeu que ele pode usar as próprias expectativas que ele cria

02:14para interferir nas decisões do Banco Central.

02:18E isso começou a ficar complicado.

02:19E mais recentemente, eu sei, existem grupos de analistas econômicos que contribuem para o FOCUS,

02:36que é uma fonte oficial de dados que o Banco Central utiliza na sua formulação de política monetária,

02:42e onde esses analistas combinam quais as projeções vão ser feitas

02:50e combinam o que eles acham que o Banco Central vai fazer.

02:55Então, é mais ou menos o seguinte,

02:57olha, até a semana passada todo mundo dizia que ia subir 1%.

03:00Aí ele diz assim, gente, vamos gritar que vai subir 1,5, 1,5, 1,5, 1,5.

03:05E todo mundo começa a gritar 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5, 1,5.

03:09De repente, o Banco Central, se ele não fizer isso, ele perdeu a credibilidade.

03:16Isso é absolutamente o rabo balançando o cachorro,

03:20porque o Banco Central tem que fazer o que é certo.

03:23O mercado é que tem que seguir o que o Banco Central vai fazer,

03:26adivinhar o que o Banco Central vai fazer, antecipar o que o Banco Central vai fazer.

03:30Não o mercado tem que gritar, tem que fazer isso para o Banco Central fazer.

03:35E isso acontece nos dois sentidos.

03:39E o mercado, esses grupos, eles querem que o Banco Central faça o que eles querem.

03:46Então, isso foi muito assim, em alguns momentos isso se tornou muito claro.

03:53Acho que tanto no momento de redução de juros do ano passado,

03:58quando a inflação parecia muito baixa,

04:02mas pelos mesmos motivos que ela está alta agora,

04:05esses mesmos analistas diziam que o juro dizia que ia a zero.

04:11Agora, esses mesmos analistas querem que o juro vá a 12, 12,5%.

04:16O que seria uma coisa assim, a gente sai do juro negativo para o maior juro do mundo

04:24num prazo de 12 meses.

04:27Então, isso é realmente muito atípico e não deveria estar acontecendo.

04:31E aí

04:42Obrigado.

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