BTG faz aquisição milionária de ativos do Banco Master; sócio da GTF Capital comenta

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Felipe Corleta, sócio da GTF Capital, analisou a compra bilionária de ativos feita pelo BTG Pactual e o impacto na fusão entre Banco Master e BRB. Segundo ele, a venda era esperada pelo mercado e visa capitalizar o Master para aprovação do BC.

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00:00Eu converso agora, para a gente entender um pouco mais dessa transação do BTG,

00:04com o Felipe Corleta, sócio da GTF Capital.

00:09Felipe, boa noite, obrigado mais uma vez por participar aqui da nossa programação.

00:14Fazer uma pergunta clara, porque essa transação, a notícia, na verdade,

00:19ela saiu depois do fechamento do mercado.

00:21A Bolsa de Valores de São Paulo, a maior aqui do Brasil, da América Latina,

00:25já tinha encerrado as suas atividades, muito provavelmente,

00:28isso vai repercutir só nesta quarta-feira.

00:31A tua previsão é que as ações destes bancos envolvidos tenham uma valorização?

00:38Boa noite, Favali, boa noite para todo mundo que está aqui atento na Times Brasil,

00:42sempre um prazer falar com vocês.

00:44Bom, eu acho que essa é uma negociação que ela era esperada,

00:50que houvesse uma venda de parte dos ativos do Daniel Borcaro,

00:54com vistas a capitalizar melhor o Banco Master,

00:57para que esse banco possa participar de uma fusão e aquisição,

01:02nessa união ao BRB, que precisa do aval do Banco Central.

01:06Então, o Banco Central faz um escrutínio muito grande nas contas dos bancos envolvidos nessa fusão

01:11antes de aprovar isso.

01:12E essa capitalização se faz necessária,

01:15visto que o ativo do Banco Master é composto muito por precatórios,

01:20e por ativos que geram uma certa incerteza quanto ao seu valor de liquidação,

01:26ativos que talvez não consigam imediatamente serem vendidos

01:29para compensar o tanto de depósitos e de produtos financeiros que o Banco Master vendeu.

01:35Então, essa capitalização se faz necessária e já se entendia no mercado que isso ia acontecer.

01:42Inclusive, outras gestoras importantes, além do BTG, estiveram interessadas nesses ativos,

01:49nesse portfólio de ativos, que inclui ações do Grupo Pão de Açúcar,

01:52ações da Oncoclínicas, ações da Light,

01:55ações de várias empresas que estão listadas na Bolsa.

01:59Então, acho que o impacto de mercado é positivo,

02:02ele retira um pouco de risco do sistema financeiro,

02:05mas não vejo grande impacto, sinceramente, para as ações do BTG Pactual.

02:09É uma negociação com um valor pequeno, na comparação com o valor do BTG.

02:15E no Banco BRB, talvez a gente possa, sim, ter alguma reação de mercado,

02:20porque fica mais próxima essa fusão com o Master,

02:25o que ampliaria muito a área de atuação do BRB.

02:29Então, talvez o BRB possa reagir positivamente,

02:31mas, em geral, o mercado como um todo, que acompanha muito de perto essa história,

02:36deve reagir positivamente, na medida que essa venda de ativos vai colocar mais dinheiro

02:42no caixa do Banco Master, e isso vai facilitar esse processo em curso

02:47de aprovação da fusão entre Master e BRB.

02:50Agora, Corleta, deixa eu fazer uma pergunta espinhosa,

02:53porque quando a gente fala de bancos, ainda mais nessa estrutura,

02:57numa fusão que está sendo muito observada,

02:59ainda precisa ser aprovada por órgãos reguladores,

03:02não existe favor, tem uma das regras que está nos bastidores da teoria econômica

03:07que não tem almoço grátis.

03:09O BTG colocando um bilhão e meio para valorizar ali uma situação do Banco Master,

03:15isso depois o BTG pode entrar com que tipo de, vou dizer lucro,

03:20mas qual é o retorno que o BTG pode ter nesse sentido?

03:26Alguém fica devendo um favor para ele, que ele pode ser cobrado a médio e curto prazo?

03:33Olha, eu acho que não, até porque esses ativos que foram vendidos

03:37pelo Daniel Alvorcaro para o BTG Pactual, para a Wealth do BTG Pactual,

03:42eles na verdade são ações de empresas que estão sendo negociadas diariamente na Bolsa,

03:47ativos com liquidez e precatórios imóveis.

03:50Muito provavelmente o que aconteceu nessa disputa de quem compraria

03:54esse portfólio de ativos é que na necessidade de vender esses ativos,

03:59os agentes de mercado percebem, talvez eu possa comprar imóveis com desconto,

04:04eu posso comprar precatórios a um preço menor do que são negociados normalmente no mercado,

04:09então o BTG entendeu que comprar esse portfólio de ativos por um bilhão,

04:13um bilhão e meio foi um bom negócio, quer dizer que ele pode lá na frente vender esses ativos

04:18por mais, seja porque essas ações vão se valorizar, no caso de empresas listadas,

04:22seja porque há um desconto no valor dos precatórios,

04:25ou um desconto no valor desses imóveis envolvidos na transação,

04:29mas não vejo como uma troca de favores.

04:33Esse é um negócio que tem chamado muito a atenção do mercado,

04:37porque ele se trata, no fim das contas, de uma estatização de um banco privado,

04:43o BRB é um banco público que está adquirindo um banco privado

04:46que estava em uma situação de risco financeiro, certo?

04:51Então, nesse sentido a gente vê aí uma possibilidade,

04:55é um negócio que ele requer mesmo um escrutínio muito grande.

04:59Agora, com relação à venda do portfólio de ativos do próprio Daniel Borcaro para o BTG,

05:03poderia ter sido vendido para a J&F, poderia ter sido vendido para outros fundos de investimento,

05:08e houve ali, de certa forma, talvez um leilão de quem pagaria mais por esses ativos,

05:14sendo que todos os compradores sabiam que era necessário,

05:18por parte do Borcaro e do Master, fazer a venda desses ativos.

05:22Então, nesse sentido, eu acho que houve uma barganha de negociação,

05:26comprou talvez um pouco mais barato do que possa vender futuramente,

05:29mas não vejo como uma troca de favores,

05:31não envolvendo o banco BTG e essa negociação entre Master e BRB.

05:36Queria agradecer os esclarecimentos e essa desmitificação de qualquer teoria da conspiração

05:41que eu, involuntariamente, tenha criado.

05:45Felipe Corleta, que é do GTF Capital.

05:51Obrigado mais uma vez, até a próxima, Felipe.

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