Recuperações judiciais disparam com juros no maior nível em 19 anos

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Rodrigo Gallegos, sócio da consultoria RGF, explicou por que mais de 5 mil empresas entraram em recuperação judicial no Brasil, destacando o impacto dos juros elevados, da restrição de crédito e da dificuldade de acesso a capital de giro.   🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!   Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC nas redes sociais: @otimesbrasil   📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:   🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais   🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562   🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube   🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings   #CNBCNoBrasil  #JornalismoDeNegócios  #TimesBrasilCNBC

Transcript

00:005h26, o radar está de volta. Com influência da taxa de juros mais alta no Brasil em 19 anos,

00:07o país já soma 5.285 empresas em recuperação judicial, segundo dados do monitor RGF.

00:16Além dos juros, outros fatores pressionam o caixa das empresas.

00:20Para entender melhor esse cenário, vamos conversar agora com o Rodrigo Galegos,

00:24sócio da consultoria RGF, especialista em reestruturação.

00:28Rodrigo, boa tarde. Tudo bem?

00:31Boa tarde, Fábio. Tudo bem. E você?

00:32Tudo certo também. Obrigado, Rodrigo, pela sua disponibilidade.

00:36Rodrigo, o que mais, além de juros, compõe esse cenário desafiador para mais de 5 mil empresas brasileiras?

00:44Bom, Fábio, a gente está com uma situação bem crítica aqui para as empresas hoje no Brasil.

00:50A taxa Selic, obviamente, é o primeiro ponto que todas as empresas acabam mencionando ali,

00:55praticamente todas as empresas, mencionando no momento de fazer uma solicitação,

00:59um pedido de recuperação judicial, porque ela estrangula o caixa.

01:03Então, falando em uma taxa de juros de 15% ao ano, isso daí é o mínimo que você consegue de juros.

01:09Então, num investimento bem seguro, você vai conseguir esse valor.

01:13Então, as empresas começam, já partem daí, para conseguir fazer a solicitação do crédito,

01:18para ter o endividamento delas.

01:20Obviamente, ali vão pagar taxas de 18% a 20%.

01:22Mas as empresas que estão em dificuldade, aí tem uma restrição de crédito maior.

01:27E nas avaliações dos bancos e fundos de investimento, eles acabam cobrando, obviamente, pelo risco.

01:32Isso é claro.

01:34E elas acabam pagando taxas ainda maiores.

01:36Então, aí a gente vai ter empresas que estão em situações mais difíceis,

01:38vão pagar taxas de 25% a 30% ao ano.

01:42Então, os 15% é ruim, porque acaba levando, jogando esses patamares para quase o dobro,

01:47para as empresas que têm bastante dificuldade.

01:49Aí sim, então, isso vai estrangular bastante o caixa da empresa, as despesas financeiras que seguem.

01:54E somado a isso, basicamente,

01:57essa garantia de juros elevado para um investimento de menor risco,

02:04reduz o crédito para as empresas que estão em uma dificuldade,

02:06que precisam fazer uma renegociação.

02:08Então, as restrições de crédito acabam pressionando muito as empresas.

02:11A empresa que já está endividada, tenta fazer a rolagem, ou seja,

02:14empurrar a dívida da frente, acaba não conseguindo,

02:17porque vai tentar solicitar para o banco.

02:19O banco, obviamente, vai exigir garantias maiores e garantias mais seguras para ele.

02:24E também taxas de juros mais elevadas.

02:26E a empresa já está em uma situação difícil, provavelmente, com as garantias já tomadas.

02:30Então, ela acaba ficando ali sem muita saída.

02:33E culminou em uma recuperação judicial.

02:36E pela observação de vocês, pelo acompanhamento de vocês,

02:40como é que vem evoluindo a taxa de recuperação das empresas que entram em RJ?

02:47Infelizmente, a gente tem visto aqui no último trimestre,

02:49ao longo deste ano, não somente no último, mas no último foi o mais crítico.

02:54Nós estávamos ali, vamos voltar um pouco,

02:56na parte do início do monitoramento há dois anos,

02:59por volta de 20% das empresas faliam,

03:02ou seja, 80% das empresas conseguiam sair do outro lado,

03:05continuavam operando, obviamente, numa situação mais difícil,

03:09ou seja, uma empresa que passou por uma reestruturação,

03:11uma recuperação judicial, não volta tão bem,

03:14acaba tendo que se adaptar para fazer um novo crescimento,

03:17mas ali era na taxa de 80% que conseguia voltar a essa operação.

03:21Então, 20% faliam.

03:22E este ano, agora, como eu estava comentando,

03:24nos primeiros trimestres, isso aí foi piorando,

03:27e é atingindo agora com 40%,

03:29por volta de 40% das empresas faliram

03:31que estavam em recuperação judicial.

03:34Isso é um número bem crítico,

03:35então a gente vê que apesar da empresa ter

03:37a ferramenta de recuperação judicial,

03:40somente entrar na recuperação judicial

03:42para conseguir fazer a reestruturação,

03:44não está conseguindo.

03:45Elas estão precisando, obviamente,

03:46de se reestruturar de uma parte interna,

03:49mas o acesso ao crédito está muito difícil.

03:51Está cada vez mais difícil para essas empresas,

03:54inclusive por questões ali,

03:57que nem eu comentei,

03:58de acesso restrito, uma taxa mais segura,

04:00um investimento mais seguro,

04:02dá um retorno melhor.

04:03Então, essas empresas estão com dificuldade

04:05de conseguir o dinheiro novo,

04:06que é extremamente necessário

04:08para fazer uma reestruturação.

04:09Então, a empresa que está em uma situação difícil

04:12de recuperação judicial,

04:14ela tem que pagar, basicamente,

04:16os fornecedores à vista,

04:17porque ninguém concede crédito,

04:18ou seja, não é somente o banco

04:20que não concede o banco

04:21e as instituições financeiras

04:22que não concedem o crédito,

04:23mas os fornecedores também não.

04:25Então, os fornecedores acabam reduzindo esse crédito,

04:27então a empresa paga à vista

04:29os produtos que ela precisa consumir

04:31e tem que aguardar o recebimento,

04:33processar, obviamente,

04:34o que ela precisa processar,

04:35e aguardar o recebimento dos clientes.

04:37E, muitas vezes,

04:37a empresa precisa conceder

04:38um crédito para os clientes,

04:40ou seja, um prazo para os clientes

04:41para receber,

04:42senão ela acaba não conseguindo vender.

04:45Então, o ciclo financeiro,

04:46ou seja, que é desde quando

04:47ela compra o fornecimento,

04:49faz o processamento

04:50e entrega o produto para o cliente

04:52e receber do cliente,

04:53é muito tempo.

04:54Isso necessita do capital de giro,

04:56ou seja, dinheiro para a empresa.

04:57E, nessa empresa que está

04:59numa situação difícil,

05:00não consegue crédito

05:01para conseguir suprir

05:02essa defasagem nova

05:04que ela também começa a ter

05:04de não ter o crédito dos fornecedores.

05:07Então, ela entra nessa dificuldade

05:09muito maior ali de situação

05:12e acaba entrando numa falência,

05:14porque não consegue nem

05:15o dinheiro para operar.

05:17Ou seja, o capital de giro

05:19começa a consumir também o caixa,

05:21ou seja, o pouco caixa

05:22que ela já tinha,

05:23não consegue mais fomentar a operação

05:25e aí entra numa falência,

05:26que é o número que a gente começa a ver

05:28que, infelizmente,

05:29tem aumentado bastante recentemente.

05:32Tipicamente, qual é o caminho

05:33de uma empresa

05:34que consegue se recuperar?

05:37Bom, tipicamente,

05:38é uma empresa

05:39que se prepara anteriormente

05:40na situação, né?

05:41A partir do momento

05:42que a empresa

05:43está numa situação difícil,

05:44ela vê que ela está...

05:46Os créditos, obviamente,

05:47estão consumindo os valores,

05:49o taxa de financiamento ali,

05:50as despesas financeiras

05:51estão consumindo o caixa,

05:53ela está gastando mais

05:54do que gerando,

05:55ela precisa antecipar

05:56o movimento de reestruturação.

05:58Então, ela começa a se reestruturar,

05:59ela vê que ela não vai ter

06:00uma saúde para aguentar,

06:02uma saúde financeira

06:02para aguentar muito tempo,

06:04então ela precisa agir,

06:05não dá para ficar esperando

06:06ah, eu vou conseguir renegociar,

06:08eu vou conseguir empurrar

06:10o meu endividamento para frente,

06:12ou seja,

06:12ficar nessa esperança

06:13por muito tempo,

06:13ela precisa agir.

06:15Então, tipicamente,

06:16as empresas que agem antes

06:17têm uma maior probabilidade

06:19de conseguir sair

06:20dessa situação,

06:21porque ela tem maior

06:21fôlego financeiro

06:22e, obviamente,

06:23maior atitude

06:24e atitudes mais fortes

06:25ao longo da reestruturação.

06:27Então, ela se prepara

06:28anteriormente,

06:28inclusive,

06:29se necessário,

06:30uma recuperação judicial,

06:31mas muitas empresas

06:31nem isso precisam, tá?

06:32Se elas começam a agir

06:34anteriormente,

06:35falam assim,

06:35eu estou numa situação difícil,

06:37minha receita está caindo,

06:38então meus custos

06:38estão muito elevados,

06:40minha despesa financeira

06:40está comendo meu caixa,

06:42por exemplo,

06:42ela começa a agir anteriormente.

06:44Então, tem que atacar

06:46os custos

06:47para deixar uma margem saudável,

06:49ou seja,

06:49ela precisa gerar,

06:50ter uma geração de caixa,

06:51sobrar um pouco

06:52no final de cada mês,

06:54obviamente,

06:55isso aí demora um tempo,

06:56ela não consegue rapidamente

06:57fazer essa reestruturação.

06:58Então, ela precisa iniciar isso

07:00de modo o quanto antes

07:01para aí sim

07:02ir tendo essa saúde financeira

07:04para conseguir gerar.

07:06Caso a empresa não consiga,

07:07porque justamente

07:08os créditos,

07:09os passivos anteriores

07:10estão consumindo muito

07:11e ela precisa negociar,

07:13muitas vezes,

07:13ela não consegue negociar

07:14com todo mundo

07:15ao mesmo tempo.

07:16Então, aí sim,

07:17talvez entre uma recuperação judicial.

07:18Então, ela inicia a reestruturação,

07:20mas mesmo assim,

07:21não consegue fazer

07:22a geração de caixa

07:23porque o endividamento passado dela,

07:24os credores estão cobrando.

07:26Aí, ela precisa fazer

07:27uma negociação em conjunto

07:28porque ela não conseguiu

07:29negociar um a um.

07:30Aí, pode solicitar

07:31uma recuperação judicial,

07:33porém, ela precisa ter feito

07:34essa lição de casa anterior

07:36para conseguir juntar

07:38pelo menos o valor

07:39para passar na recuperação judicial.

07:40Que nem eu comentei,

07:42ela precisa desse valor

07:43porque o capital de giro

07:45começa a ser necessário

07:46cada vez maior

07:47para essa empresa.

07:48Então, nesse período

07:49de recuperação judicial,

07:50ela vai renegociar

07:52com os credores todos,

07:54basicamente,

07:55num plano da justiça.

07:56e os credores,

07:57eles têm sim

07:57uma visibilidade da empresa

07:59porque a empresa

07:59acaba abrindo todos os números,

08:01ela entrega,

08:01ela mostra

08:02como ela vai conseguir

08:03fazer esse pagamento.

08:04Caso os credores

08:05acreditem que esse valor

08:07que a empresa está se comprometendo

08:08nesse plano de pagamento,

08:10ou seja,

08:10nesse período,

08:11faça sentido para eles,

08:12eles vão fazer a aprovação

08:13disso numa assembleia,

08:15ou seja,

08:15eles vão falar assim,

08:16ok,

08:16nós entendemos a situação

08:17e nós aceitamos

08:18esses termos de pagamento

08:19e a empresa vai sair,

08:21vai continuar operando.

08:22Então,

08:23para ela conseguir

08:24atingir essa negociação,

08:25ela precisa ter esse fôlego

08:26e só vai ter o fôlego

08:27se ela começar

08:28a se reestruturar antes.

08:29Então,

08:30basicamente,

08:31o que eu diria,

08:31as empresas que têm

08:32maior chance de sucesso

08:33são as que se reestruturam antes

08:35e planejam antes

08:37todo esse,

08:38todo,

08:38digamos,

08:39esse caminho,

08:40essa trilha

08:40que ela vai ter que seguir

08:41para conseguir sair do outro lado.

08:43Porque somente

08:44empurrar pagamentos

08:45não vai funcionar.

08:45Ela precisa revisitar

08:46para garantir margens

08:48que dêem caixa

08:49e sim garantam ali

08:50o pagamento

08:51do plano

08:52que ela vai se propor

08:53a fazer com os credores.

08:55Rodrigo Galego,

08:56sócio da consultoria RGF,

08:58especialista em reestruturação.

09:00Obrigado, Rodrigo,

09:01pela sua análise aqui.

09:02Boa semana.

09:03Eu que agradeço.

09:04Obrigado, Fábio.

09:04Obrigado.

09:05Boa semana.

09:05Valeu.

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