Ojo al mercado europeo, ¿Puede dar el sorpasso al americano?

Name: Ojo al mercado europeo, ¿Puede dar el sorpasso al americano?
Uploaded: 2025-02-21T15:00:32+00:00
Duration: 8 min 14 s
Channel: esRadio
Description: Con la ayuda de Tacho Arrimadas, de Santa Lucía AM, analizamos el desempeño del mercado europeo.

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hace 10 meses

Con la ayuda de Tacho Arrimadas, de Santa Lucía AM, analizamos el desempeño del mercado europeo.

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00:00Mercados que pasan por el estado de nuestro selectivo el IBEX 35 que en este

00:11momento se anota un ligerísimo 0,1% está cotizando en positivo aunque

00:18prácticamente plano se va decantando entre el positivo y el negativo a lo

00:22largo de la mañana eso sí no abandona el nivel de los 12.980 puntos está

00:27rozando los 13.000 que ya superó esta semana pero que bueno ha perdido en

00:31estos últimos días también por esa incertidumbre que ha venido de las

00:34declaraciones de Donald Trump sobre Ucrania abrazando al tirano Vladimir

00:40Putin y dejando a los pies de los caballos al bueno de Zelensky. Unicaja

00:45Banco un 1,95% arriba, Celnex un 1,62%

00:53perdonen ustedes, Celnex un 1,62% arriba y Solaria Energía un 1,57% esas son las

01:00tres los tres valores que más están brillando ahora mismo en nuestro

01:04selectivo por el lado de las caídas Grifols, Repsol y Naturgy los que más

01:09caen hasta ahora. Momento para hablar con nuestro analista de cabecera del día

01:13para los mercados desde Santa Lucía AM Tacho Arrimadas. Tacho ¿cómo estás?

01:18Muy bien Luis Fernando, buenos días. Oye y qué bueno que pueda hablar contigo en

01:22el día de hoy porque hay un tema que me parece fundamental. Digo mira ahora que

01:25tengo a Tacho se lo voy a comentar. Llevamos tiempo hablando de cómo brilla

01:29Estados Unidos, llevamos tiempo hablando de que Europa, el mercado europeo está de

01:33capa caída pero parece que empieza a levantar la cabeza.

01:37Pues efectivamente parece ser que por el momento 2025 está

01:42siendo el año de Europa. El índice bueno, el Eurotox, el principal

01:47índice de rentabilidad europea registraba ayer una rentabilidad acumulada del 12%

01:53frente a la rentabilidad norteamericana que simplemente, bueno simplemente, que

01:56nos hemos acostumbrado ya a lo súper bueno, simplemente lleva un 4 en el año.

01:59El comportamiento de la rentabilidad norteamericana en lo que va de año está

02:04claramente explicado por el sector tecnológico, que al igual que la impulsó

02:08fuertemente en 2024, pues este año parece ser que está haciendo un

02:13poco más modesto en cuanto a revalorizaciones. Simplemente dejo el

02:17dato de que las famosas siete magníficas en lo que va de año solamente han

02:20subido un 1% y la pregunta es que está pasando con la bolsa europea, que está

02:27pasando con la bolsa europea para que verdaderamente lleve un 12 y Estados

02:30Unidos solo un 4. Pues yo creo que probablemente Deepseak haya sido esa

02:35gota que ha colmado la impaciencia de los inversores que opinan que la bolsa

02:40norteamericana está cara, que está muy cerrada a la tecnología y hayan

02:44comenzado a poner probablemente los ojos en las virtudes de la bolsa europea, como

02:49demuestran las últimas encuestas a inversores donde se constata que el

02:53apetito por invertir en Europa ha crecido significativamente en dos meses.

02:58Esto está haciendo que esté habiendo, estemos viendo una salida de flujos de

03:02renta variable norteamericana para irse a la europea y que los

03:07factores estén probablemente detrás de esa salida de flujos de Estados Unidos a

03:12Europa en renta variable, pues el primero es la mejora de los ratios de los

03:18beneficios empresariales en Europa, que yo creo que veníamos de estimaciones muy

03:21pesimistas y se están normalizando, y la segunda la percepción de que claramente

03:26los PERS de la bolsa europea son mucho más atractivos, es decir, la valoración de

03:32las acciones en Europa a día de hoy es mucho más atractiva que la valoración

03:36en Estados Unidos. No estamos diciendo con esto, y que no se me malinterprete,

03:40que hay que salir corriendo de Estados Unidos a Europa, pero sí que es cierto

03:44que muchos inversores a nivel global estaban infraponderados en Europa hace

03:49apenas dos meses y ahora están corrigiendo esa infraponderación.

03:53Bueno, es evidente que al final cuando tú ves que un mercado está muy recalentado,

03:58que estás pagando múltiplos muy altos,

04:01como es el caso del americano, buscas nuevas opciones y es verdad que Europa,

04:06es cierto que hay muchos sectores en Europa que están atravesando

04:10dificultades, sectores que los índices europeos tienen un peso importante, pero

04:16esto no quita para que haya compañías que lo estén haciendo muy bien, o en

04:19cualquiera de los casos, incluso para indexarte, al final en Europa lo que

04:24estás haciendo es comprando oportunidades a largo, porque la

04:28infraponderación era muy grande. Lo que es muy curioso, Tacho, como nos

04:32comentabas muy bien, es observar cómo los propios inversores están observando

04:36estas tendencias y las están poniendo encima de la mesa gracias al catalizador,

04:40en este caso de Deep Six, pero no sólo de Estados Unidos y Europa vive la bolsa

04:46española, una bolsa en la que también tenemos otros asuntos

04:52importantes, como la dinámica de los mercados respecto a la renta fija. Yo no

05:00sé, yo sé que en Santa Lucía es una tendencia que también observáis de

05:05cerca y no sé qué me puedes contar sobre este asunto.

05:09Sobre la evolución de la renta fija, pues que volvemos a tener un año

05:13interesante. La verdad es que estábamos dando por hecho a finales de 2024 que

05:18los tipos iban a bajar mucho más rápido, yo creo que Donald Trump ha venido a

05:22cambiarlo todo, a quitarnos mucha visibilidad. Y lo cierto es que

05:27dábamos por hecho que los tipos iban a ir cayendo a un ritmo relativamente

05:31constante y que, por lo tanto, la renta fija nos iría dando

05:36beneficio conforme fuesen cayendo los tipos. Y estamos viendo cómo ahora, a

05:41raíz de una posible guerra arancelaria, a raíz de que la inflación se está

05:47mostrando resiliente tanto en Europa como en Estados Unidos, pues los tipos de

05:51la renta fija no acaban de caer. Y que además es un mercado que está

05:54especialmente nervioso, especialmente volátil. Y para nosotros, que conste que

05:59nos parece una oportunidad. Nos parece una oportunidad porque estamos

06:03convencidos de que habrá problemas de valoración. Estamos seguros de que es el

06:09momento de salir a buscar oportunidades interesantes en renta fija, porque

06:14habrá problemas de valoración. En cualquier caso, seguimos muy positivos

06:18con la deuda pública italiana. Creemos que Meloni lo está haciendo bien. Está

06:22gestionando muy bien el déficit y que hace que la deuda pública italiana, a

06:26día de hoy, calidad-precio sea muy atractiva de comprar, tenga unos tipos

06:30interesantes. Y seguimos estando infraponderados, como estábamos a finales

06:33del año pasado en Francia, porque creemos que le pasa a lo contrario. Que a día de

06:37hoy la rentabilidad que ofrece no es acorde a los problemas

06:42estructurales que tiene el

06:45país. ¿En Alemania ves otro foco de inestabilidad?

06:51Sin duda. Vemos a día de hoy, y más enfocados en renta variable, tres focos

06:57de inestabilidad que afectan especialmente a Europa, pero también al

07:00resto del mundo. En Alemania está claro que tenemos, yendo a lo

07:04inmediato, tenemos elecciones ahora el domingo. Y el resultado de esas

07:07elecciones va a depender mucho del futuro de Alemania. Si sale una

07:12coalición de centro-derecha, pues probablemente tengamos acuerdos acerca

07:16de si hay que romper el techo de déficit que tienen ahora, si podemos

07:20aplicar medidas de estímulo fiscal. Y, lógicamente, esto los mercados lo verán

07:23de forma muy positiva. Si no se alcanza una coalición medianamente estable,

07:28Alemania volverá a entrar otra vez en un impasse, en una serie de meses de

07:33incertidumbre. Y eso, lógicamente, no les va a sentar muy bien a los mercados.

07:36Y por otra parte, vemos otros dos factores.

07:38Sí, Tacho, rápidamente.

07:40No, rápidamente. Dos factores más de incertidumbre en los mercados,

07:44aranceles y el futuro acuerdo de Ucrania. A los que creemos que

07:49claramente son dos temas que va a haber que seguir muy de cerca, porque,

07:52lógicamente, van a afectar tanto a las cotizaciones en bolsa como a la renta

07:55fija. Y aquí lo contaremos. Tacho Arrimadas, muchísimas gracias, como

07:59siempre, por tu análisis. Muchas gracias a ti, Luis Fernando. Y a ustedes, señores

08:03oyentes, gracias por seguir ahí. Nos vamos al boletín de la UNA, volvemos y

08:07continuamos con Conánimo de Lucro.

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