Rocío Recio, de Cobas AM, analiza la situación de mercados con especial atención en la salida de Elon Musk del Ejecutivo y el impacto de la guerra comercial sobre Europa.
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00:00Y la foto fija hasta ahora es un IBEX 35 en los 14.131 puntos con un ligero ascenso del 0,22%.
00:13Es verdad que está por debajo de lo que ha llegado a conquistar estas semanas atrás,
00:18pero continúa por encima notablemente de los 14.000 puntos, lo cual no deja de ser muy buena noticia
00:24y lo que sigue siendo un muy buen balance de mitad de año para nuestro principal indicador.
00:28¿Cuáles son las compañías que más suben a esta hora?
00:32Solaria Energía con un 4%, Acción Energía con un 3,33% y Fluidra con un 1,93%.
00:39Y entre las que más bajan, Indra un 1,05% abajo, Iberdrola un 0,90% abajo y Enagas un 0,77%.
00:48Como digo, esta es la foto fija que tenemos a esta hora en las aplicaciones de tiempo real respecto a nuestro mercado
00:55y es momento de analizar la situación que atraviesan los mercados en el día de hoy
00:59y lo hacemos con una amiga de este programa que además forma parte del equipazo de relación con inversores de Cobas Asset Management.
01:08Rocío Recio, ¿cómo estás?
01:11¿Qué tal? Muy bien, un placer.
01:13Bueno, tenemos un mercado, la verdad que un poquito sesgado a Estados Unidos.
01:18Todo lo que sucede en Estados Unidos parece que afecta a los mercados y la noticia que teníamos
01:23era la de que un tribunal, la justicia norteamericana, había anulado los aranceles recíprocos
01:31que se anunciaron en el famoso día de la liberación y que provocaron terremotos bursátiles en todo el mundo.
01:39Sin duda, yo creo que hay que prestar atención a lo que está pasando en Estados Unidos.
01:46Al final siempre son señales que podrían tener impacto sin duda en los mercados
01:51y a pesar de que hay estas señales de distensión precisamente en las tensiones comerciales,
01:56te diría entre Estados Unidos y Europa, yo creo que los inversores siguen todavía muy cautelosos
02:01por estas políticas comerciales de Trump.
02:03Entonces, como bien decías, Luis, el Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos
02:08ha anulado esos aranceles recíprocos que los consideran ilegales
02:12y esto es verdad que puede abrir nuevas tensiones o incluso reajustes en el comercio internacional,
02:20especialmente con China y con Europa.
02:23Entonces, una vez más, esto genera incertidumbre y está demostrado que los índices,
02:28en especial el americano, últimamente no reaccionan bien precisamente a esta incertidumbre.
02:33Precisamente ayer, fíjate, el mercado estaba muy pendiente de los resultados de NVIDIA
02:39y al cierre, Wall Street, antes de conocer los resultados, se tornó a la baja precisamente
02:44por un informe a última hora del Financial Times diciendo que Trump está exigiendo
02:49a NVIDIA de los diseñadores de chips que no vendan a China.
02:54Entonces, esto añadió si cabe todavía más presión.
02:57Pero es que la actualidad de Estados Unidos no termina en Trump, porque suelta a Trump
03:02y cógete a Elon Musk, que ya ha dicho que abandona al Dodge y que además lo hace porque
03:07no le han dejado hacer lo que quería hacer y que ha reducido algo el gasto, pero que ha sido
03:12muy difícil reducir el gasto.
03:14Esto me imagino que, por un lado, las expectativas de los accionistas de Tesla es una muy buena noticia.
03:19De hecho, creo que la compañía ha subido, digo creo, hablo de oídas, no lo he mirado,
03:23está en el día de hoy.
03:26Pero, por otro lado, las expectativas que había de que la acción de Elon Musk dentro
03:31del Dodge, reduciendo gasto y tamaño de la administración americana, viniera bien
03:35para el comercio dentro de Estados Unidos, no sé si habrá tenido algún impacto negativo
03:39o alguna lectura negativa.
03:41Sí, a ver, Musk había prometido originalmente recortar creo que hasta dos billones de dólares
03:46del presupuesto federal anual, lo que equivale más o menos a un tercio de todo el gasto del
03:51gobierno, y hasta mayo solamente había declarado 175.000 millones de dólares en ahorros, en
03:58Dodds, y muchos de los conceptos incluidos en esa cifra yo te diría que fueron considerados
04:03incluso hasta no verificables por el Financial Times.
04:06Entonces, es verdad, Elon Musk vuelve a estar en el centro de la escena, sí que es verdad
04:11que aunque parezca algo anedótico, influye mucho, tiene un historial, yo creo, de mover
04:16los mercados con todas las declaraciones que hace, y ese distanciamiento que él mismo
04:22pues hoy ha dado a entender que esta iniciativa del Dogecoin Continuaría sin él podría quitar
04:27cierto impulso a determinados activos especulativos.
04:31A ver, no sé, te diría que podríamos esperar más volatilidad en los próximos días, sobre
04:37todo yo creo que en sectores tecnológicos y en empresas muy expuestas al comercio internacional,
04:42pero no olvidemos que aquí sigue algo encima de la mesa, que es la inflación, el riesgo
04:46macroeconómico, esa incertidumbre geopolítica, económica, crecimiento de PIB, y bueno, son
04:51teorías que están muy bien todas conocerlas, pero yo creo que lo importante es ser precavido,
04:55Luis Pérez.
04:55Hombre, la precaución siempre es buena consejera, aunque no podemos quedarnos en la parálisis
05:01por análisis, eso ya lo sabemos. Rocío, no me voy de Estados Unidos, porque también
05:07preocupa y mucho, aunque esto no es nuevo de hoy, pero sigue preocupando y mucho la deuda
05:12americana. ¿Cómo estáis viendo esto desde Cobas?
05:14A ver, la deuda americana, mira, yo creo que estos dos hechos que hemos mencionado,
05:21que son esa anulación de los aranceles y Elon Musk despidiéndose del DOT, yo creo que
05:30podrían tener un efecto indirecto en el mercado de la renta fija. Por un lado, si se eliminan
05:36los aranceles entre Estados Unidos y otros países, esto quizás podría aliviar esa tensión
05:40comercial y el mercado interpretar que hay menos riesgo zoopolítico comercial, aumentando
05:46yo creo que el apetito por la renta fija, sobre todo por los bonos del tesoro. Y en lo
05:51que respecta a la noticia, además, sí que es verdad que se entiende, o digamos entre
05:55líneas, que el ambiente regulatorio en Estados Unidos sigue siendo restrictivo con la innovación
05:59financiera. Entonces, los inversores yo creo que verían un entorno mucho más estable,
06:04más controlado y quizás preferir invertir en activos más seguros como los bonos.
06:10Yo creo que esto, a ver, ya lo hemos comentado otras veces, estará el inversor más moderado
06:14que busque rentabilidades normales buscando activos refugio como el oro, los bonos, etcétera.
06:20De hecho, fíjate, leí hasta mañana que la renta fija alcanzaba ya el mayor peso en las
06:24carteras de fondos en 11 años. Y luego, pues oye, estará el inversor que busque cubrir
06:30por lo menos la inflación, el impacto de la inflación. Un inversor que esté emocionalmente
06:34preparado, que aproveche estas volatilidades, estas caídas e invertir en activos más rentables.
06:39Y yo creo que aquí, sin duda, la gestión activa toma un papel muy relevante y encontrando,
06:44pues oye, verdaderas oportunidades de inversión.
06:48Rocío, tenemos también hoy que mirar no solo a Estados Unidos, hay que mirar a Europa.
06:53Leo informaciones, en este caso de ayer, JP Morgan sí apuesta por Europa. Habla de una lista
07:00de inversiones más atractivas. Pero me llaman la atención algunas de ellas. Por un lado,
07:04que el interés se ha puesto en Europa, yo creo que no lo podemos negar. Es algo que,
07:10de hecho, los resultados que están cosechando bolsas como la española, yo creo que forman
07:14parte un poco de ese interés que se ha despertado por la bolsa europea en contra de la americana,
07:20que se ha demostrado que estaba muy, muy cara. Pero, claro, que JP Morgan nos hable de que
07:25lo primero que le interesa es el aumento del gasto en defensa. Podríamos decirle a JP Morgan,
07:29hombre, un poquito tarde llegas, ¿no? Llega tarde. Yo creo que para el sector defensa
07:35llega bastante tarde. A ver, hay mucha disparidad de opiniones de invertir o no en Europa.
07:40Está el que piensa que el continente está más fuerte que nunca, más allá de estos riesgos
07:45arancelarios, y están los que no se fían y creen que las medidas de Trump tarde o temprano
07:50van a acabar con la economía europea. En COBA sí que miramos fuerte hacia Europa. Yo creo que
07:56la dinámica de mercado ha cambiado. Ese entorno, pues, que todos conocíamos de tipo cero,
08:02que era inflación, que todo subía, etcétera, ha cambiado. Ahora mismo, pues, hay un entorno,
08:06pues, de incertidumbre, de, digamos, de volatilidad. Y en general te diría que yo creo que Europa
08:11ha sido la gran olvidada. Todo estaba o se giraba en torno a Estados Unidos, y prueba de ello lo
08:17decías, ¿no? El mercado español, el IBEX, que está subiendo como hace muchísimos años
08:21que no veíamos y que demuestra, sin duda, que había una inflación, ¿no?, de los activos.
08:27Y en Europa, pues, yo te diría que prácticamente lo mismo. O sea, hay compañías que sí que es
08:32verdad que se habían quedado atrás, sobre todo aquellas que no estaban tan vinculadas
08:35al crecimiento. Y se empieza a ver compañías, pues, oye, más tradicionales que lo están
08:40haciendo muy bien. Defensa. Es verdad que nosotros, bueno, ya incorporamos en nuestra cartera
08:45a BASCO y a BIO, dos compañías europeas de este sector, que, bueno, pues, que lo han
08:51estado haciendo muy bien, ¿no? Danieli, por ejemplo, en una cerera o también compañías
08:56de consumo que están ganando cuota de mercado, ¿no?, con la inflación. Yo creo que lo importante
09:01aquí, Luiser, es entender bien cómo a cada empresa le va a afectar los aranceles, ¿no?
09:05Saberemos empresas, obviamente, que no tienen esa capacidad de asumirlos, que no son competitivas
09:10y que el mercado las acabará poniendo en su lugar. Y luego otras que sí, que serán capaces
09:14de trasladar, pues, sus precios a clientes, cualquier subida arancelaria y que seguirán
09:20generando beneficios. Yo creo que aquí es la clave, ¿no? O sea, protegerte como inversor
09:25ante todo lo que está sucediendo, invertir en esos activos capaces y que, bueno, una vez
09:30más la gestión activa, ¿no? Un gestor o equipo de gestores que entiendan bien el negocio.
09:35Rocío Recio, te agradezco mucho que hayas estado con nosotros en el día de hoy analizando
09:40los mercados desde el equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management.
09:44Muchísimas gracias.
09:46Nada, a vosotros.
09:47Un fuerte abrazo.