00:00Como é que o Brasil, com toda essa memória, vai ter uma taxa de inflação, uma meta de inflação de
00:063%? Não vai!
00:14Você defende, evidentemente, que os juros têm que ser menor, mas você tem uma tese, que você fala com frequência,
00:21de que um dos erros é que a meta da inflação está errada. A meta de 3% não deveria
00:27ser essa. Por quê?
00:28Porque ela é inatingível. Então, é uma falácia criada, vamos dizer assim, num mercado que tinha outras circunstâncias.
00:37Quando você olha, nós temos 29 anos de meta de inflação e só 3 anos abaixo de 4%.
00:42Sendo que dois deles foram na crise, no pós-Dilma ali, aquela crise onde o PIB brasileiro, de 14 a
00:4916, caiu mais de 8%.
00:51Ou seja, caiu por conta da recessão e não por conta de juros.
00:54Exatamente. Então, o Brasil tem uma economia de autoindexação. Salários, aluguéis.
01:01É muito difícil você... E uma memória inflação era grande.
01:04Você tem um mundo que mudou. Em 2019, o mundo era totalmente outro.
01:08Você não tinha a guerra na Ucrânia, você não tinha a guerra de Israel e Estados Unidos contra o Irã.
01:12Você não tinha gargalos geopolíticos gerados pela pandemia.
01:16Você não tinha, efetivamente... Você tinha um livre comércio, uma globalização que vai retrocedendo.
01:21Você tinha um mercado de frete muito mais barato, até pelo ambiente que você tinha, muito mais barato do que
01:26você tem hoje.
01:27Hoje, tudo conspira para ter inflação, para a inflação ser mais alta.
01:31O frete é mais caro, a oferta de produto é mais cara, a oferta de insumo é mais cara.
01:35Existe o risco de embar... O seguro é mais caro, não é?
01:39Tudo é mais caro. Então, isso se transmite para a inflação.
01:43Então, você está vendo economias de primeiro mundo, como os Estados Unidos, com taxas de inflação acima de 3%.
01:48Então, como é que o Brasil, com toda essa memória, vai ter uma taxa de inflação, uma meta de inflação
01:55de 3%?
01:56Não vai.
01:57Então, o que a gente tem que fazer é ter a coragem de retomar.
02:00Porque a realidade que fez a gente projetar ou estabelecer uma meta de inflação de 3%,
02:08ela é pré-pandemia.
02:10Ela é de 2019, 2020.
02:13Isso é totalmente inviável.
02:15Desses 27 anos de sistema de metas de inflação, se eu não me engano, 14 ou 15, a meta foi
02:234,5%.
02:24E as coisas funcionam no Brasil mais ou menos assim.
02:27Eu acho que não basta ser simplesmente mudar a meta.
02:30Você tem que fazer um pacote fiscal que tenha credibilidade e seja execuível.
02:35E aí você fala, junto com esse pacote, eu vou mudar a meta de inflação.
02:39Eu vou adequar ela à nova realidade, não é brasileira, é mundial.
02:43Entendeu?
02:44E aí eu vou tentar trazer isso de uma outra forma para níveis mais baixos,
02:49mas eu tenho que começar de um nível que seja viável.
02:52Porque não adianta você agora ficar com uma meta de 3% e tendo...
03:00Veja bem, o Conselho Monetário Nacional que estabelece a meta é o Ministro do Planejamento,
03:04o Ministro da Fazenda e o Presidente do Banco Central.
03:06Ele estabelece a meta.
03:07Depois que ele estabelece a meta, ele tem que cumprir a meta.
03:09Se ele tem que cumprir a meta, ele tem que ter juros altos para que a inflação...
03:12Para chegar a 3%.
03:13Para chegar a 3%.
03:14E não chega.
03:15E não chega.
03:15Então você tem um custo onde a dívida nominal já é mais de 10% ao ano.
03:21Então o crescimento de dívida nominal já é esse, dessa magnitude.
03:24E você aperta a economia.
03:26Esse juro tão alto por tanto tempo vai provocar uma medida de imprensa,
03:31como a gente já está vendo.
03:32Esse ano nós estamos batendo recorde.
03:34Teve em várias empresas de grandes varejistas,
03:37de grandes empresas do agribusiness, enfim.
03:40Então eu acho que é o seguinte, tem que consertar isso.
03:42Mas para consertar isso com credibilidade,
03:44tem que vir com o pacote fiscal junto,
03:46que seja um pacote que realmente seja viável,
03:49executa, que o mercado acredite e o governo tenha compromisso de fazer.
03:52Aí você desce.
03:53Se você descer, realmente os fundos imobiliários vão ter uma alta expressiva.
