- il y a 23 minutes
Ce vendredi 25 septembre, Léa Dauphas, cheffe économiste chez TAC Economic, Jean-Marc Daniel, éditorialiste BFM Business, Andrzej Kawalec, directeur général de Moneta AM, et Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, se sont penchés sur les limites de l'explication de nos problèmes par la guerre en Iran, l'inquiétude des marchés face à la dette française, les stratégies d’investissement dans le contexte actuel, la croissance mondiale, la crise économique et sociale de Volkswagen, le rachat d'une société bulgare par Schneider Electric, ainsi que sur un extrait discours de Mirabeau prononcé le 26 septembre 1789, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:09Marc Fiorentino
00:09Et on se retrouve en deuxième partie de l'émission avec une équipe de choc qui m'a redonné le
00:13moral avant le week-end
00:14Franchement, Jean-Marc Daniel, formidable, je pensais que vous alliez me déprimer
00:18Surtout que j'ai vu votre livre, la dette publique, je me dis là il va nous dire qu'on
00:23est mort asphyxé par la dette
00:24Et vous nous dites non, finalement on va s'en sortir, tant mieux, tant mieux
00:28Juste une remarque, ce qui me dérange aussi dans le discours qu'il y a sur la dette, c'est
00:31qu'on dit c'est la dette de la France
00:33C'est pas la dette de la France, la France c'est vous et moi et c'est pas notre
00:36dette, c'est la dette de l'Etat
00:38Et donc l'Etat c'est pas moi, l'Etat c'est pas Macron, c'est pas Louis XIV, l
00:43'Etat c'est autre chose
00:43Et donc la République c'est pas moi
00:47La République c'est pas moi, non, c'est autre chose
00:51Avec André Kavalek, il y a un problème de gestion de l'Etat et il n'y a pas un
00:54problème global d'évolution de l'économie
00:56Avec André qui ne veut pas se présenter aux élections
00:59Avec Eric Lewin qui a des responsabilités politiques quand même
01:03Et avec Léa qui aussi est positive
01:06Alors je voudrais juste très rapidement passer au parti pris de la semaine
01:09Parce que j'ai été choqué par l'interview d'Emmanuel Macron qui a dit qu'il ne regrette rien
01:14C'est pas de notre faute, tout est de la faute des autres
01:17On n'a pas fait de réformes structurelles, c'est parce qu'on ne pouvait pas les faire
01:20Et puis tout est dû à la guerre en Iran
01:23Moi je dis non, notre crise économique et financière n'est pas due à la guerre en Iran
01:29Est-ce que vous êtes d'accord avec moi ?
01:31Oui, oui, je suis assez d'accord
01:33D'autant plus que ça fait un moment qu'Emmanuel Macron s'est installé
01:36Outre le fait qu'il a un côté caméléon
01:37Il dit toujours aux gens qu'il est en face de lui quelque chose qui est supposé leur faire plaisir
01:41Donc il prend la couleur de l'endroit où il est
01:43Mais pour moi la vraie rupture dans la gestion de la présidence de Macron
01:46Ça a été dès 2018 quand il reçoit le prix Charlemagne
01:50Et qu'il dit en présence de Mark Rutte, le Premier ministre néerlandais et d'Angela Merkel
01:55Il faut se débarrasser du fétichisme des excédents budgétaires et des excédents commerciaux
01:59C'est-à-dire qu'il a renoncé à redresser le pays
02:01Il a renoncé à faire les réformes
02:03Il voit bien que le problème de la France c'est d'avoir un déficit
02:06Non pas de la balance des paiements courants
02:07Parce qu'effectivement on arrive à peu près à l'équilibre
02:09Mais un déficit commercial abyssal
02:10Et d'avoir un déficit budgétaire qui n'est pas maîtrisé
02:13Et il dit de toute façon
02:14C'est du fétichisme de vouloir équilibrer
02:16A partir de ce moment-là
02:19C'était fini, il ne fallait plus rien en attendre
02:21Léa, non, la guerre en Iran n'est pas responsable de notre crise économique et financière ?
02:26Oui et non
02:27Je suis assez d'accord sur le fond
02:29Je pense qu'aujourd'hui
02:30On est dans un changement de régime sur plein de sujets
02:34Que les chocs successifs
02:35Se répètent sur les économies
02:36Et ça effectivement, Macron n'y est pour rien
02:39Par contre, le fait de positionner la France
02:41Sans buffer qui est capable d'absorber les chocs
02:43C'est ça aussi notre problématique de dette
02:44C'est que quand on met un scénario à 2030
02:46Dans lequel la France, l'Europe peut un peu connaître une crise économique
02:50Aujourd'hui, on n'a plus de marge de manœuvre
02:51Ça c'est une erreur
02:52Le quoi qu'il en coûte
02:54Post-Covid
02:54Je ne parle pas de celui du Covid
02:56C'est quand même dramatique
02:57D'avoir créé cet esprit d'assistanat
02:59Où à chaque fois qu'il y a une crise
03:00On explique qu'on peut faire des aides
03:02Alors qu'on n'a pas les moyens de le faire
03:04Ça quand même, ça c'est une forme d'assistanat
03:09De socialisme, de communisme
03:11De tout ce qui peut nous plomber
03:14Je suis moins négatif là-dessus
03:14Parce qu'il faut se rappeler qu'à l'époque du Covid
03:16On était dans une...
03:17Post-Covid, je ne parle pas du Covid
03:19Ça a continué
03:20Le Covid, on est tous d'accord
03:21Mais après le Covid, on a continué à le faire
03:23On l'a fait avec l'Ukraine
03:25Et donc aujourd'hui, quand vous avez des pêcheurs
03:27Quand vous avez des gens qui vous disent
03:29Ben attendez, l'essence monte, il faut nous aider
03:32Parce qu'on les a aidés précédemment
03:33On leur a fait croire qu'il y avait de l'argent magique
03:36C'est ça aussi, oui, il faut comprendre
03:37C'est retrouver les capacités de buffer
03:40On les a pas, on les a plus
03:42Mais les crises, elles vont retomber les unes après les autres
03:44C'est ça, moi, ma problématique
03:46Allez, on passe tout de suite à la bourse
03:47Alors la bourse, bon, effectivement
03:49Cette semaine, c'était un peu médiocre
03:50Il n'y avait rien de spécial
03:51Mais quand on voit quand même la hausse des taux
03:54Là, je vais me tourner vers les spécialistes
03:55Parce que même moi, je suis étonné
03:56Quand on voit les performances des indices sur la semaine
04:00Bon, il y a même un peu de vert
04:02Eric, André
04:03Quand on voit depuis le début de l'année
04:04Bon, certes, ok, on le sait
04:06Le CAC est très en retard
04:07Mais on regarde le S&P, 12%
04:09Le Nasdaq, 15%
04:10Le Rostock, 8%
04:12Le Nikkei, 31%
04:14Avec des taux plus hauts depuis 30 ans au Japon
04:17Eric, qu'est-ce qu'on doit penser de tout ça ?
04:18Parce que moi, je me dis toujours
04:19Moi, j'ai été élevé dans l'histoire
04:22Je ne sais pas si je me trompe
04:24Le professeur nous le dira tout à l'heure
04:25Que quand les taux d'intérêt montaient
04:27Si ce n'était pas lié à une surchauffe de l'économie
04:30C'était mauvais pour les bourses
04:33Et finalement, là, on a les taux qui montent
04:35Mais les bourses qui tiennent très bien
04:36Aux Etats-Unis, c'est un peu logique
04:37Parce que la croissance économique est très forte
04:39Donc c'est normal qu'on ait des...
04:40Tirés par l'IA
04:41Tirés par l'IA
04:41Les marchés américains se tiennent mieux que les autres
04:43Parce que là aussi, il y a un phénomène IA important
04:45De même qu'il y a un phénomène IA important
04:47En Corée du Sud, au Japon
04:49La problématique, c'est l'Europe qui est très en retard
04:51Alors qu'elle se paye que 15 fois les bénéfices, le stock 600
04:53Alors que le S&P...
04:54On est quand même à 8% de hausse
04:56Avec des taux d'intérêt qui sont au plus haut depuis la crise de l'euro
04:58Ça se paye que 15 fois
04:59Alors que les Etats-Unis, c'est à 21 fois
05:01Et puis on a la France avec un double effet négatif
05:03Le premier effet négatif, c'est bien évidemment
05:06La situation budgétaire économique
05:07Et puis il y a le luxe
05:09La problématique, le luxe, c'est toujours 15 à 18% du CAC 40
05:12Avec une Chine qui ne redémarre pas
05:14Et donc malheureusement, on dépend beaucoup de la Chine
05:16Et c'est pour ça que vous avez LVMH
05:17Qui est à son plus bas niveau depuis 5 ans
05:19Vous avez essayé leur luxe de ticket qui est en forte baisse aussi
05:21Hermès qui est à 1350 euros
05:23Et alors qu'est-ce que vous dites vos clients de bourse direct
05:26Vos vidéos, vous leur dites quoi sur la bourse
05:28Je dis que sur les small caps
05:30Il faut aller sur les small caps sur lesquels il peut y avoir une opération financière
05:32Mais on n'a aucun cas essayer d'avoir du momentum
05:34Parce qu'on voit très bien que les flux sont extrêmement négatifs
05:37Sur le CAC 40, séparer le bon grain de livret
05:39Il y a encore certaines valeurs qui me paraissent intéressantes
05:42Et surtout jouer l'Europe
05:43Parce que c'est là que ça se passe
05:44Vous leur dites on peut rester en bourse
05:46Il faut rester en bourse
05:49Il faut rester sur les US, rester sur l'Europe
05:51Et sur la France attend d'en savoir plus
05:52S'il y a vraiment un candidat qui se dégage
05:54Moi je pense que si on avait vraiment un candidat de droite qui se dégageait
05:56Qui serait en mesure de remporter l'élection présidentielle
05:58Je pense que les marchés, il y aurait un salut
06:00Et ça irait beaucoup mieux
06:01Avant de passer la parole à André
06:03Est-ce que mon raisonnement qui consiste à dire
06:05Il y a un truc qui ne va pas entre les taux d'intérêt qui montent
06:08Et la bourse qui monte
06:09Il y a un des deux qui a tort
06:11Est-ce que c'est économiquement ce que je dis
06:13C'est cohérent ou pas du coup ?
06:14Oui, oui, oui
06:14Ce que vous dites c'est tout à fait sensé, tout à fait cohérent
06:17Le problème c'est qu'il y a une quantité de monnaie en circulation
06:20Une quantité colossale de monnaie
06:21Qui a été mise en circulation depuis une dizaine d'années
06:24Depuis la réponse à la crise de 2007-2008
06:27Qui était déjà une crise d'excès de liquidité
06:30Ça a été de rajouter encore de liquidité
06:31Donc cette quantité de monnaie
06:33Et donc il y a une propension naturelle
06:34A faire augmenter la valeur des actifs
06:37Ce qui est le plus intéressant
06:39C'est de voir comment va évoluer l'immobilier
06:40C'est-à-dire que l'autre actif
06:42Lui, est-ce qu'il va suivre aussi ?
06:44Or là, quand on regarde les prévisions
06:47On s'aperçoit qu'il y a un certain nombre de gens
06:48Qui disent que l'immobilier est plutôt en situation
06:51D'être à son maximum
06:52Qu'on va plutôt avoir
06:53Et ce qui est intéressant
06:54C'est que l'INSEE vient de sortir une étude
06:55Montant que, en fait, contrairement à ce qu'on raconte
06:57Le prix de l'immobilier dans le budget des ménages
07:01Est en train de baisser
07:02Parce que les prix sont plutôt orientés un peu à la baisse
07:05La suppression de la taxe d'habitation
07:08A fait qu'il y a une partie de la dépense
07:09Pour l'immobilier qui a disparu
07:11Mais les loyers augmentent quand même ?
07:12Alors les loyers augmentent
07:13Mais ils sont normalement
07:14La grande masse des loyers
07:15Et c'est sur l'inflation
07:17Donc ils augmentent comme l'inflation
07:20André, quand on voit
07:22Vous, vous êtes gérant
07:23Quand vous voyez les taux d'intérêt monter
07:25Vous dites attention prudence
07:26Vous dites non
07:27Ça fait partie du jeu
07:28Léa nous dit
07:29Ça fait partie de la nouvelle normalité
07:31Il y a des raisons pour ça
07:33Et c'est pas dramatique
07:35Certes, les précédents historiques
07:36Ne jouent pas pour être constructifs
07:40Sur le marché des actions
07:42Puisqu'en général
07:42Des hausses brutales de taux
07:45Se traduisaient par des crash actions
07:48Mais là, il faut peut-être
07:50Avoir un petit regard fondamental
07:53Sur ce qui drive la bourse
07:54Alors la bourse, c'est deux choses
07:56C'est très simple
07:56Ce sont les bénéfices des entreprises
07:59Fois le multiple qu'on est prêt à payer
08:01Pour ces bénéfices
08:02Et donc, qu'est-ce qu'on constate
08:04Depuis le début de l'année
08:05Et puis peut-être si on prend 26
08:07Les bénéfices des entreprises aux Etats-Unis
08:09Sont vus en très forte hausse
08:12Je le rappelle
08:12Alors ça dépend de ce qu'on prend
08:14Mais enfin, autour de 25%
08:16C'est un chiffre impressionnant
08:17Après, on peut ergoter bien sûr sur ce chiffre
08:20Puisqu'il y a dans ce chiffre
08:21Des réévaluations de participation
08:23Comme vous savez, ils fonctionnent en IFRS
08:25Donc par exemple, quand une entreprise de la tech
08:27A une participation dans Anthropik
08:28Qui se revalorise
08:30Et bien ça fait partie du...
08:31Bien sûr
08:32Voilà
08:32Donc même si on retraite de ces bénéfices
08:35Ça reste quand même des hausses très fortes
08:38En Europe, on a des hausses moins spectaculaires
08:41Mais on est autour de 15% quand même
08:43Et en plus, sur des bases beaucoup plus saines
08:45Puisque l'économie est très diversifiée
08:47On n'est pas dépendant d'un seul secteur
08:49Et donc, je veux dire
08:50On a toutes les raisons d'être constructifs
08:52Eric l'a dit
08:53Les multiples sont faibles en Europe
08:54Autour de 15 fois pour le Stoxx 600 en Europe
08:58Le S&P 500 se paye 21 fois
09:00Donc 5 points d'écart
09:01Pour un écart de croissance économique entre les deux continents
09:04Quoi qu'on en dise
09:05Qui se resserre plutôt
09:07Après 15 années
09:08Où l'écart de croissance entre les Etats-Unis et l'Europe
09:12Était très fort, à peu près à 100 points de base
09:14Cet écart est vu plutôt en resserrement
09:16Les flux reviennent vers l'Europe massivement
09:18Donc tout va bien
09:19100 milliards d'euros
09:20150 milliards d'euros vers les actions européennes l'année dernière
09:23Mais elle est super cette émission
09:24Donc tout va bien
09:25A peu près la même chose cette année
09:27Mais je suis revenu
09:28Je suis rentré totalement déprimé
09:30Je sors avec une peine
09:31Je suis euphorique là maintenant
09:32Je suis euphorique
09:33Et je cite
09:34Tout va pas mal que tout va bien
09:35Mais tout va pas mal
09:36Mais non, vous êtes tous en train de me dire
09:38Je cite un dernier chiffre
09:40Parce que les gens n'ont peut-être pas ça en tête
09:42Mais si on prend la performance en euros
09:45En euros
09:46Je parle en euros
09:47Depuis début 2025
09:49A date
09:50Le S&P 500
09:53A sous-performé
09:54Le stock 600 de 13 points
09:56Vous voyez
09:57Donc quand même
09:58On est dans un momentum
09:59Assez positif et constructif
10:01Mais c'est génial
10:02Entre ça et la sortie du bouquin
10:03Sur l'Europe en tout cas
10:04Et voilà
10:04Jean-Marc Daniel
10:05Qui va me faire mon week-end
10:06Bien sûr
10:06Il y a des bémols
10:07Il y a des fragilités
10:09On a une masse de fragilité
10:13Mais ces fragilités
10:13Ne sont pas à mon avis
10:15À date
10:16De nature
10:16À dérailler
10:17Et on n'est pas bon ici
10:19Non franchement
10:19On vous donne la pêche
10:20Allez le placement de la semaine
10:21Mes amis
10:22Dans ce contexte
10:23Quel placement privilégié ?
10:25Action européenne
10:26Ok
10:27Action européenne
10:27Pas se poser des questions
10:28Sur les actions
10:29Action américaine
10:30Mais en sachant
10:30Mais en étant sélectif
10:31J'imagine
10:32On achète l'indice
10:33Je vais en parler
10:34Dans mon flop tout à l'heure
10:35Les actions automobiles
10:37Il ne faut peut-être pas
10:37En mettre en portée
10:38En ce moment
10:38Dans la conjoncture
10:39Donc on achète plutôt l'indice
10:40On achète un ETF
10:42Pour ceux qui ne sont pas
10:43Des stock pickers
10:44Il faut acheter un ETF
10:44Sur le stock 600
10:45Je pense que la hausse
10:46Est loin d'être terminée
10:47André
10:48Quel placement ?
10:49Action européenne
10:50On peut viser aussi
10:50Les mid-cap européennes
10:52Par exemple
10:52Si on veut s'intéresser
10:53À une classe spécifique
10:55Sachant que les mid-cap européennes
10:57Sont beaucoup moins dépendantes
10:59De la conjoncture internationale
11:01Qui bon Eric l'a signalé
11:02Elle est moins allante
11:03Pour les grands groupes internationaux
11:04Depuis quelques années
11:05Il y a cité l'exemple du luxe
11:06Mais il y a d'autres grands groupes
11:08Par exemple dans l'automobile
11:09Qui sont un peu sous souffrance
11:11Essentiellement par leur activité
11:13En Chine
11:15Et aux Etats-Unis
11:16On peut aussi se dire
11:17Que tous ces groupes internationaux
11:18Sont soumis à un risque géopolitique
11:21En effet
11:21Quand vous faites trop de profits
11:22Aux Etats-Unis
11:23On vous met des tarifs
11:24Quand vous faites trop de profits
11:26En Chine
11:26On vous nationalise
11:27Sous couvert un peu
11:28De procédures légales
11:31Donc in fine
11:32Peut-être
11:32Notre bonne vieille Europe
11:33Avec tous ces défauts
11:34Puisqu'on en souligne
11:35N'est pas si inintéressant
11:37Est-ce que c'est pas le moment aussi
11:39Je sais que vous avez
11:39Un fonds spécialisé là-dessus
11:41Compte tenu d'incertitudes
11:42Qui a quand même
11:43Je vous entends
11:43Vous êtes tous très optimistes
11:44Formidables
11:45C'est pas le moment
11:46D'aller sur les fonds long-short
11:48Vous nous expliquez
11:49Vous en avez un
11:49Vous nous expliquez
11:50Ce que c'est d'abord
11:51Voilà
11:51Un fonds long-short
11:52Permet de bénéficier
11:53D'une forme d'amortisseur
11:56Puisque c'est un fonds
11:57Qui a
11:57Alors nous avons deux stratégies
11:59Une qui est exposée
12:00A 40% au marché
12:01Donc on achète
12:0270% de titres
12:04Et on en vend 30
12:06Donc le net
12:07Fait que l'exposition
12:07Du portefeuille
12:08Est de 40%
12:09Donc en gros
12:10Sur longue période
12:11Ça fait un fonds
12:12Qui est moins volatile
12:13Donc il subit moins
12:15Les soubresauts de marché
12:16C'est plutôt un fonds
12:17Qui
12:18Permet
12:18De dormir tranquille
12:20A ceux qui sont
12:20On vise quoi
12:21Avec un fonds comme ça
12:22Ce fonds là
12:23Sur 20 ans
12:24A fait 5%
12:25De TRI
12:26Par contre
12:26C'est beaucoup moins volatile
12:27C'est à peu près
12:28C'est à peu près la performance
12:29Du stocks 600 sur longue période
12:31Puisque sur longue période
12:32Il a fait 6%
12:34Et par contre
12:35En cas de krach
12:36On est quand même
12:36Et par contre
12:36On a une volatilité
12:37Deux fois moindre
12:38Voilà
12:38En cas de krach
12:39On subit moins la baisse
12:40Alors après pour ceux qui ont
13:11Un peu plus le goût
13:11Sur sa baisse
13:12Sur sa baisse
13:13Sur sa baisse
13:41Des sommes tout à fait modestes
13:43Quelques centaines d'euros suffisent
13:44Allez on passe tout de suite
13:45Au top ou au flop de la semaine
13:46Et je commence par vous Léa
13:48Top ou flop ?
13:49Je suis désolée
13:51Vu votre état
13:52Je me suis dit que j'allais faire un
13:53Oui non mais maintenant
13:53Je suis euphorique
13:54Vous pouvez y aller
13:54Je vais faire un flop
13:55Allez
13:56J'étais beaucoup plus positif
13:59Que ce que je pensais
14:00Donc je finis l'émission
14:01Sur un flop
14:02Vous avez vu
14:03Comme moi
14:03L'OCDE a sorti
14:04Ses projections
14:05Cette semaine
14:05Les autres institutions
14:07Vont le sortir
14:07Il faut faire extrêmement attention
14:09Tout le monde raisonne
14:10En disant
14:10La croissance mondiale
14:11Va continuer cette année
14:13L'année prochaine
14:13On a à peu près
14:14Autour de 3%
14:14Tout le monde
14:15Encore à ce stade
14:16Raisonne avec un scénario
14:18Des prix du pétrole
14:18Qui se calme
14:19Assez rapidement
14:20Dans cette logique
14:21Où le détroit d'Ormousse
14:22Continue d'avoir
14:23Des contraintes irrégulières
14:25Et dans lequel
14:25On a des scénarios pétrole
14:26Qui restent dans un range 90%
14:28Ce qui est mon scénario
14:29L'année prochaine
14:30Et pas le 70-80
14:31Les scénarios
14:33Que toutes les institutions
14:33Sont en train de porter
14:34Aujourd'hui
14:35Ne tiendront pas
14:35Donc tout le monde
14:36Met en avant la résilience
14:38L'IA ou autre
14:39Il faut faire attention
14:39Et donc c'est quoi
14:40Votre prévision
14:40De croissance mondiale
14:42Alors moi
14:42J'ai un scénario
14:44De croissance mondiale
14:44Qui est plus faible
14:45Qui se maintient toujours
14:46Lié à cet effet IA
14:47Autour de 2,8
14:48Par contre
14:49Avec une contrainte
14:50D'inflationniste
14:50Qui est beaucoup plus forte
14:52Et donc avec des banques centrales
14:53Qui resserrent aussi
14:54Beaucoup plus
14:55Et avec un scénario
14:56De Toulon
14:56Qui du coup
14:58Décolle aussi
14:58Beaucoup plus
14:59Que ce qui se fait aujourd'hui
15:00Dans le consensus de marché
15:01Oui il y a de l'inflation
15:02Jean-Marc Daniel
15:03Non il n'y a pas d'inflation
15:04Au sens historique
15:05Du coup
15:06Il y a des chocs d'offres
15:09Qui se traduisent
15:09Par des augmentations
15:10De certains coûts
15:11Et c'est pour ça
15:12Que rajouter un choc d'offres
15:14Par des taux d'intérêt
15:15Qu'on augmente
15:15C'est encore
15:16C'est criminel
15:18C'est criminel
15:18Oui c'est criminel
15:19Eric Lewin
15:21Volkswagen
15:22Une des pires crises
15:23De l'histoire
15:23Il y avait déjà eu
15:2450 000 suppressions d'emplois
15:26En début du mois
15:27Et puis là
15:28La révision
15:28Un énorme profit warning
15:29On attendait entre 4 et 5,5%
15:31En marge opérationnelle courante
15:32On a simplement 1%
15:3310 milliards de charges exceptionnelles
15:35Porsche
15:35Le problème de la Chine
15:37Bref
15:37On a l'impression
15:38Que l'automobile
15:39Dans son ensemble en Europe
15:41Est dans une NAS
15:42Personne n'a envie d'acheter l'automobile
15:43A 7 euros
15:43Tout le monde voulait du Stellantis
15:44Ça vaut 4 euros
15:45Plus personne n'en veut
15:46Plus personne ne veut du Volkswagen
15:47Et même Renault
15:48Qui se tenait bien
15:49A dû perdre une dizaine de pourcents
15:50Cette semaine
15:50Donc c'est un secteur
15:51Qu'il faut malheureusement
15:52Oublier
15:53En ce moment
15:54Je ne vois pas de rebond
15:54Pour le moment
15:55André
15:55Vous en avez dans les portefeuilles
15:57De l'automobile ou pas ?
15:58Non
15:58Nous sommes à l'écart
15:59Par contre
15:59Nous regardons attentivement
16:01Le moment où il faudra
16:02Se repositionner
16:03Parce que c'est un secteur
16:04Qui va rebondir
16:06Nous nous pensons
16:07Que l'Europe
16:08On suit vraiment
16:09L'évolution
16:10Du discours allemand
16:11Et celui-ci
16:12Est quand même
16:12Assez amusant à voir
16:13Au début
16:14Ils défendaient le libre-échange
16:16À mesure
16:17Quand ça les arrangeait
16:20Et puis maintenant
16:20Ils deviennent
16:21Un peu plus réalistes
16:22On dira
16:22Moins naïfs
16:24Il viendra un moment
16:25Où on fera
16:26Avec la Chine
16:26Exactement ce qu'eux
16:27On fait avec nous
16:28On les obligera
16:29À investir chez nous
16:30Dans des joint ventures
16:31Pour transférer la technologie
16:32Et là
16:33On sera gentiment
16:35Protectionniste
16:36Et là
16:36Il y aura
16:37Sans doute
16:38Un rebond du secteur
16:39Mais il est peut-être
16:40Trop tôt à ce date
16:41Avec un petit top
16:41Si je peux me permettre
16:42C'est quand même
16:43L'Allemagne
16:43Qui a révisé
16:44Ses prévisions de croissance
16:45En tout cas
16:45Un institut
16:46De 0,6%
16:47À 1,3%
16:48Pour l'année
16:49C'est quand même pas mal
16:49Tout à fait
16:50Top ou flop ?
16:51Alors moi
16:51Je vais redonner
16:54Un peu d'ambiance
16:54J'ai un top
16:57C'est la société Schneider
16:58On en avait parlé
16:59Eric en a parlé
17:00Elle a fait une petite acquisition
17:02Cette année
17:02Enfin cette semaine
17:04Pardon
17:06Elle a racheté
17:07Une société bulgare
17:08Qui fait des objets connectés
17:10Et pour moi
17:11Schneider
17:11C'est vraiment
17:12Un exemple incroyable
17:14D'une entreprise
17:15D'une start-up française
17:16Alors je le dis en rigolant
17:17Puisqu'elle a 190 ans
17:19Elle est née
17:19Avec les locomotives
17:20Les Hauts-Fourneaux
17:21En Bourgogne
17:23Et au début
17:24Elle vendait vraiment
17:25Des disjoncteurs
17:26Des tableaux électriques
17:27Et des prises électriques
17:29Or aujourd'hui
17:30Elle se transforme
17:31En véritable leader
17:32Sur deux trends
17:34Qui vont nous accompagner
17:36Ces 20 prochaines années
17:37L'électrification
17:38Et la gestion des données
17:40Génial
17:40Et c'est quand même
17:41Un exemple très positif
17:42Cocorico
17:44Jean-Marc Daniel
17:45Top ou flop
17:45Et à top déjà
17:46C'est Jean Santerre
17:47Oui absolument
17:48J'ai bien compris
17:49Voilà absolument
17:50Et le flop
17:53Gentiment protectionniste
17:54Pour moi
17:55C'est quand même un oxyman
17:56On n'est jamais
17:56Gentiment protectionniste
17:57On est toujours
17:58Quand on est protectionniste
18:00On n'est pas gentil
18:01On est du côté des
18:01Comme les Chinois
18:02Que vous défendez pourtant
18:03Allez
18:04Non non
18:05Allez
18:05Top ou flop
18:06Alors c'est
18:07Dans la lignée
18:08De Jean Santerre
18:09C'est Mirabeau
18:09Qui a prononcé
18:10Le 26 septembre
18:121789
18:12Un discours
18:13Dont j'extrais juste
18:14Une phrase
18:14Aujourd'hui
18:16La banqueroute
18:16La hideuse banqueroute
18:18Est là
18:19Elle menace
18:20De vous consumer
18:21Elle menace
18:21De consumer
18:22Vos propriétés
18:23Votre honneur
18:24Et vous vous contentez
18:26De délibérer
18:26Alors c'est un conseil
18:28Que je donne
18:28A monsieur Lecornu
18:29De retrouver
18:30Le discours de Mirabeau
18:31Qui est dans mon livre
18:32D'ailleurs
18:32Et de lui expliquer
18:34Qu'il faut arrêter
18:35De délibérer
18:35Il va falloir agir
18:36Y compris en allant chercher
18:38C'est grâce à cette phrase
18:40Qu'il a sauvé sa tête
18:41Parce qu'on ne lui a pas
18:42Coupé la tête
18:43Non il était mort avant
18:44Qu'on ait coupé les têtes