- hace 2 días
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. En los últimos años, he observado un cambio radical en el comportamiento del inversor minorista.
Desde 2020, el pequeño inversor ya no se limita a ahorrar en fondos o acciones a largo plazo: ahora opera activamente, utiliza apalancamiento y asume riesgos que antes estaban reservados a los profesionales.
En este video analizo cómo la democratización del trading, las plataformas sin comisiones y el auge de los ETFs apalancados han transformado por completo la forma en que los particulares participan en los mercados.
Veremos cómo el volumen de operaciones fuera de bolsa ha crecido de forma exponencial, cómo se utilizan derivados como las opciones 0DTE y qué relación existe entre la deuda de margen y los movimientos del S&P 500.
Mi objetivo es ayudarte a entender el papel real del inversor minorista en el mercado actual y los peligros que implica operar sin una gestión del riesgo adecuada.
Porque nunca antes hubo tanta accesibilidad a los mercados… ni tanta exposición a los excesos.
Capítulos
00:00 Introducción
01:53 Auge de la inversión minorista
04:58 El inversor minorist
.
. En los últimos años, he observado un cambio radical en el comportamiento del inversor minorista.
Desde 2020, el pequeño inversor ya no se limita a ahorrar en fondos o acciones a largo plazo: ahora opera activamente, utiliza apalancamiento y asume riesgos que antes estaban reservados a los profesionales.
En este video analizo cómo la democratización del trading, las plataformas sin comisiones y el auge de los ETFs apalancados han transformado por completo la forma en que los particulares participan en los mercados.
Veremos cómo el volumen de operaciones fuera de bolsa ha crecido de forma exponencial, cómo se utilizan derivados como las opciones 0DTE y qué relación existe entre la deuda de margen y los movimientos del S&P 500.
Mi objetivo es ayudarte a entender el papel real del inversor minorista en el mercado actual y los peligros que implica operar sin una gestión del riesgo adecuada.
Porque nunca antes hubo tanta accesibilidad a los mercados… ni tanta exposición a los excesos.
Capítulos
00:00 Introducción
01:53 Auge de la inversión minorista
04:58 El inversor minorist
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00:00Hola, ¿qué tal? Soy Pablo Gil y hoy os traigo un análisis que creo que es muy relevante
00:04porque aplica a cómo ha cambiado el perfil del inversor minorista o particular
00:10convirtiéndolo o haciéndole pasar de un ahorrador pasivo a un especulador apalancado.
00:16Vamos a ver lo que está ocurriendo en Estados Unidos con los inversores particulares
00:20y cómo ha cambiado radicalmente su función en el mercado,
00:25por qué son tan importantes, cómo se están apalancando,
00:28qué riesgos se están asumiendo y si realmente conocen o entienden que esos riesgos son cada vez mayores.
00:36Para ello, permitidme que hagamos un pequeño repaso de lo que ocurrió en 2020.
00:42Como todos sabéis, a partir de la pandemia, todos confinados en casa,
00:47el inversor particular, el inversor retail o minorista que llamamos,
00:52dejó de ser un actor pasivo, empezamos a ver la democratización de las inversiones,
00:59aparecen compañías como Robinhood que no cobran comisiones,
01:03aparecen foros de opinión como Wall Street Bets que de alguna manera intentan cambiar las dinámicas del mercado
01:11y vemos cómo muchos ahorradores pasan de ser meros depositarios en fondos o acciones a largo plazo
01:19a de repente contratar productos tremendamente apalancados u opciones que vencen en el mismo día,
01:26del cual veremos hoy muchos gráficos para que os hagáis una idea de la barbaridad de lo que está ocurriendo
01:31y que ha ido incrementando de forma paulatina en los últimos años,
01:35pero especialmente desde el año 2020, hoy se han convertido en operadores con apalancamiento
01:42que mueven el mercado pero que no gestionan el riesgo.
01:46Vamos a verlo en detalle.
01:52En primer lugar, uno de los gráficos que argumentan que efectivamente estamos viendo un cambio estructural
01:59hacia un producto de mucho mayor riesgo es que el gráfico que tenemos delante
02:06lo que nos está mostrando es qué parte de la contratación que se realiza en bolsa
02:13no llega realmente a ejecutarse en las bolsas tradicionales,
02:18sino que se hace a través del pago por flujo de órdenes.
02:22Es decir, el modelo de Robinhood al final lo que apunta es
02:27no te voy a cobrar comisiones porque donde voy a ganar dinero
02:30no es a través de lo que te voy a cobrar a ti,
02:33sino enviando todo este pool de datos, todo este pool de órdenes
02:37que me llega a mí de mis clientes particulares a un market maker
02:40y ese market maker me va a pasar a mí esa comisión
02:45y a su vez el market maker va a cazar las contrapartidas entre sí
02:49de manera que no tenga que llevarlas realmente al mercado
02:54y ejecutarlas en la bolsa tradicional, en el exchange, como se hacía antiguamente.
02:58Este volumen es brutal, ya es del 50%
03:02y como veis, básicamente el mecanismo consiste en
03:06coger todas las órdenes de los pequeños inversores,
03:10enviarlas a creadores de mercado que conocemos como market makers,
03:13ejecutan las transacciones internamente
03:16y evitan tener que mandárselas a bolsas como la de New York Stock Exchange
03:20o el Nasdaq. Es el nuevo formato, el nuevo modelo
03:23y si tenemos en cuenta cuánto ha crecido ese tipo de gestión
03:29por parte de los brokers nos da una idea de la implicación
03:32que tienen los inversores particulares
03:35en el total de transacciones que se realizan en el mercado hoy día.
03:40Ya vemos que hablar de un 50% es una auténtica pasada.
03:44Por otro lado, no solamente está afectando
03:46a cómo gestionan los brokers las órdenes de los clientes minoristas,
03:50sino que también está teniendo en cuenta
03:52cómo está transformando la industria de los ETFs.
03:56Para que os hagáis una idea, en el año 2011
03:58tan solo había apenas 100 fondos apalancados,
04:02es decir, estos que invierten sobre un subyacente
04:05pero cuyo resultado multiplica por 2, 3 o 5 veces.
04:09Sin embargo, a día de hoy ya hay más de 700.
04:12La oferta nunca crece si no hay demanda
04:15y esa demanda viene principalmente del inversor minorista.
04:19Como podéis ver en el gráfico,
04:21el gran salto hacia estos productos tremendamente apalancados
04:25donde uno puede perder mucho o ganar mucho
04:28se produce precisamente en los últimos años.
04:32La pendiente comienza a cambiar radicalmente
04:35a partir del año 2021
04:37y a pesar de tener aquí una cierta estabilización
04:41durante 2023, luego se acelera otra vez con mucha fuerza
04:44y como veis crece a un ritmo casi exponencial.
04:48Lo cual quiere decir que hay una apetencia por el riesgo
04:52sin parangón anteriormente
04:54que va destinado principalmente al inversor minorista.
04:58Este gráfico que veis aquí lo que nos muestra
05:01es de qué manera también está cambiando
05:03la forma en que los inversores minoristas
05:06están rotando de la gestión activa
05:10de fondos long only
05:11que tenían comisiones más altas
05:13hacia la gestión pasiva o indexada
05:16de los ETFs con comisiones más bajas.
05:20¿Cuál es el problema?
05:21Que ahorras comisiones
05:23pero evitas la gestión del riesgo.
05:26Es decir, quedas completamente expuesto al mercado
05:29puesto que no hay ningún gestor
05:30que va a reducir esa exposición
05:32a las posiciones alcistas
05:35cuando detecte un potencial cambio de tendencia.
05:39Como podéis ver
05:40existe un comportamiento diametralmente opuesto
05:45entre los dos productos
05:46con un saldo neto claramente positivo
05:49porque no ha hecho más que entrar dinero en el mercado.
05:53Es decir, que lo que ha salido de long only
05:55no es lo único que ha entrado a través de los ETFs
05:58sino que los ETFs han acumulado
06:00un porcentaje mucho mayor
06:02por esa actividad que hemos comentado anteriormente
06:06de inversores minoristas
06:08cada vez gastando o invirtiendo más de su dinero
06:12directamente en exposición a la bolsa.
06:15Además de esto
06:18se produce otro factor que es crucial.
06:21El inversor minorista
06:22ya no solamente decide no gestionar el riesgo
06:25con productos que son una réplica del índice
06:28sino que comienza a apalancarse
06:31más allá de lo que son los ETFs apalancados
06:35y lo hace vía derivados.
06:37La mejor demostración
06:39de que están haciendo este tipo de operativa
06:41es mirar las 0DTE options
06:44opciones que expiran en el mismo día
06:47es decir, opciones sobre el SP500
06:49con un vencimiento de pocas horas
06:52y que representan ya el 60% del volumen del SP500.
06:58Como podéis observar
07:00este tipo de comportamiento
07:02lo que genera es un potencial de ganancia brutal
07:06o de pérdida también brutal
07:08porque un 1% de movimiento en el SP500
07:12puede generar ganancias o pérdidas del 100%
07:15es decir, se trata de especulación pura.
07:18Y de nuevo, si os dais cuenta
07:20a partir del año 2020
07:22empieza a crecer a un ritmo muy grande
07:24y según qué métricas
07:26ya representa en torno al 50%
07:28de todo el volumen
07:30que se está operando
07:33dentro de un índice tan global
07:35como el SP500.
07:37Por tanto, estamos viendo un cambio de pauta
07:41un cambio de comportamiento estructural
07:44en el inversor minorista
07:46pero no es este el único set de datos
07:49que justifica esa migración
07:51desde la inversión pasiva
07:53a la inversión de riesgo apalancada.
07:56Si miramos lo que llamamos el margin debt
07:59que es básicamente el dinero
08:01que piden los inversores
08:02para poder invertir
08:04que realmente es un dinero que no tienen
08:06que los brokers te financian
08:08esa necesidad
08:10cobrándote una comisión por ello
08:12es muy importante poner en contexto
08:16dónde estamos
08:16respecto a dónde hemos estado en la historia.
08:19Como veis, la zona de riesgo
08:21está marcada como la banda de color rojo
08:24la zona de seguridad
08:26o la zona de, digamos,
08:28donde deberíamos estar buscando
08:29oportunidades de compra
08:31sería la zona de color verde
08:33y hay momentos en que el margin debt
08:35que es la línea de color rojo
08:37supera la banda de riesgo
08:40o cae por debajo de la banda de seguridad
08:42y curiosamente esos picos
08:45que detectamos en la línea de color rojo
08:47coinciden con picos en la línea negra
08:50que es ni más ni menos
08:51que el comportamiento o evolución
08:53del ESP 500.
08:55Como vemos, los excesos de apalancamiento
08:58suelen darse muy cerca
08:59de grandes picos de mercado
09:01el último lo tuvimos en el año 2021
09:04antes de esa corrección
09:05de más de un 20% en 2022
09:07y como veis, estamos entrando
09:10en el momento actual
09:11en la zona de color rojo
09:14aunque este gráfico
09:15no está actualizado
09:16hasta la fecha más cercana
09:18ahora os mostraré exactamente
09:20dónde estamos
09:21tomando como punto de referencia
09:23al mes de octubre
09:24porque probablemente
09:26ya hemos superado
09:27la banda de color rojo
09:29y estamos en zonas de máximo riesgo
09:31hasta que no quiebra
09:33hasta que no se da la vuelta
09:34esta línea de margin depth
09:36en principio no tienes una señal
09:38de la cual preocuparte
09:40con lo cual lo puedes estirar
09:41todavía un tiempo
09:42pero sí da la sensación
09:44viéndolo en estos términos
09:45que estamos más cerca del pico
09:47que no del valle
09:48de la misma manera
09:50cuando se produce
09:51el desapalancamiento brutal
09:53como ocurrió en 2000, 2001
09:54perdón, 2001, 2002, 2008
09:57o en 2022
09:59normalmente lo que aparece
10:02es una oportunidad de compra
10:04son esos momentos
10:04donde los inversores
10:06no han estado activos
10:08sino liquidando posiciones
10:09y eso se puede utilizar
10:11como señal contraria
10:13como digo
10:14si nos vamos a un gráfico
10:16más actualizado
10:17y aquí tenemos
10:17el de advisor perspective
10:19lo que nos vamos a encontrar
10:21es que
10:21el crecimiento porcentual
10:24de las dos series de datos
10:25ajustados por inflación
10:27en este caso
10:27son datos reales
10:28a septiembre de 2025
10:30lo que nos muestra
10:32es que la deuda marginal
10:33real
10:34ha crecido
10:35un 433,8%
10:38mientras
10:39que desde el año 97
10:41el mercado
10:42ha crecido
10:43un 316,6
10:45estas discrepancias
10:46entre la línea
10:47de color claro
10:48y la línea
10:49de color oscuro
10:50muestran
10:50el gap
10:51que se abre
10:52entre el nivel
10:53de apalancamiento
10:53y el comportamiento
10:55del índice
10:55como podéis observar
10:57los picos
10:58o estos spreads
10:59tan grandes
11:00entre el apalancamiento
11:01y lo que hace
11:02el mercado
11:03marcan el final
11:04del movimiento
11:05en el año 2000
11:06lo mismo ocurre
11:07en digamos
11:092007
11:10inicios del 2008
11:11las columnas grises
11:13son las recesiones
11:14vemos de nuevo
11:15que se dispara
11:16aquí
11:17con una corrección
11:18violenta
11:18hacia 2020
11:20con lo que es
11:21la pandemia
11:22y luego
11:23el gran pico
11:24que se produce
11:25en este punto
11:26y la corrección
11:26en 2022
11:27en este momento
11:29el gap
11:29tal vez no sea
11:30extremo
11:31pero se aproxima
11:33o se acerca
11:34notablemente
11:35a esa lectura
11:36tan peligrosa
11:37a la que hacemos
11:38referencia
11:39y falta que se compute
11:40el mes de octubre
11:41donde evidentemente
11:42hemos visto también
11:43un incremento
11:44de este movimiento
11:45lo cual quiere decir
11:47que sin saber
11:48exactamente
11:48cuándo
11:49si nos estamos
11:50acercando
11:51probablemente
11:51a ese punto
11:52peligroso
11:53que en anteriores
11:54ocasiones
11:55nos ha servido
11:56para localizar
11:57niveles extremos
11:59antes de una
12:00corrección
12:01significativa
12:01en el caso
12:02de este gráfico
12:04que he traído
12:05que es de
12:05Lance Roberts
12:06de Real Investment
12:07Advice
12:08lo que hace es
12:09analizar el
12:09margin depth
12:10incluyendo
12:11cuentas en efectivo
12:12libre
12:13y saldos
12:14de acreedores
12:15en las cuentas
12:15de margen
12:16no está actualizado
12:17o no está ajustado
12:19en términos reales
12:20por inflación
12:21sino que son
12:21datos nominales
12:22pero sirve
12:24para ver
12:24un poco
12:25cuál ha sido
12:26la acumulación
12:27de riesgo
12:28a través
12:28de este dinero
12:29prestado
12:30por parte
12:31de los minoristas
12:32a lo largo
12:32de los últimos
12:3330 años
12:34fijaos
12:35los picos
12:36de apalancamiento
12:37que se alcanzaban
12:37en febrero
12:38de 2000
12:39del año 2000
12:40o en junio
12:41del 2007
12:42y luego
12:43estas columnas
12:44o estas barras
12:45de color verde
12:46que están invertidas
12:48y que lo que muestran
12:48es un saldo positivo
12:50en las cuentas
12:51de los clientes
12:52cuando han liquidado
12:53toda su posición
12:54cuando se han salido
12:55del mercado
12:55desde el año 2009
12:57en adelante
12:58realmente no hemos visto
12:59saldos positivos
13:00en ningún caso
13:01hemos visto
13:02liquidaciones importantes
13:04o correcciones importantes
13:05en el posicionamiento
13:06de apalancamiento
13:07como veis aquí
13:08en 2020
13:09donde nos acercamos
13:10al eje cero
13:11pero realmente
13:12no llegamos a caer
13:13lo vimos también
13:14durante la corrección
13:16post crash
13:18del 2021
13:19al 2022
13:20y de alguna manera
13:22vemos que
13:23la tendencia
13:24es a mínimos
13:25cada vez más altos
13:26a máximos
13:27cada vez más altos
13:28que es lo que ha mantenido
13:29vivo en el fondo
13:30este bull market
13:31desde el año 2009
13:32en la bolsa americana
13:33ese deseo
13:34de apalancamiento
13:35continuo
13:36sin que se haya producido
13:37realmente
13:38un bear market
13:39un mercado bajista
13:40que haya sacado
13:41a los inversores
13:42minoristas
13:43por completo
13:44del mercado
13:44obligándoles
13:45a tener
13:46un saldo
13:46en cuenta
13:47positivo
13:47como veis
13:48este gráfico
13:50muestra un poco
13:51la historia
13:51de lo que nos ha ocurrido
13:53a lo largo del tiempo
13:54pero sobre todo
13:55nos da una idea
13:56de cómo es el apalancamiento
13:58a día de hoy
13:58comparado con apalancamientos
14:00en picos
14:01de burbujas anteriores
14:02lo que estamos viviendo
14:04no tiene parangón
14:05y eso explica
14:06en buena parte
14:07el comportamiento
14:08tan sumamente
14:09resiliente
14:10que está mostrando
14:12la bolsa americana
14:13desde hace ya
14:13bastantes años
14:15otra manera
14:16de verlo
14:17de forma muy sencilla
14:19es hasta qué punto
14:20en la historia
14:21existe una correlación
14:23directa
14:24o casi perfecta
14:25entre el margin
14:26de total
14:27de los últimos
14:2812 meses
14:28que es la línea
14:29de color rojo
14:30y el rendimiento
14:31total a 12 meses
14:32del índice
14:33SP500
14:34que es la línea
14:34de color verde
14:35como podéis ver
14:36la sugerencia
14:37es muy clara
14:39la deuda de margen
14:40no sólo es la consecuencia
14:42del aumento
14:42de los precios
14:43de las acciones
14:43sino también
14:44una señal
14:46de apetito
14:47por el riesgo
14:47de los inversores
14:48minoristas
14:49que además ayuda
14:50a amplificar
14:51los movimientos
14:52en el mercado
14:53cuando se produce
14:54una discrepancia
14:55relativamente alta
14:57entre lo que llamamos
14:58el margen total
14:59y el comportamiento
15:00de mercado
15:01y lo hemos visto
15:01tanto en el año 2000
15:03como en el año 2008
15:04y menos llamativo
15:06pero también existente
15:07en el año 2020
15:08es cuando hay un riesgo
15:10en este momento
15:11la diferencia
15:11entre las líneas
15:12de color naranja
15:13y el color verde
15:14ya empieza a ser llamativo
15:16si bien es cierto
15:17que este dato
15:18no está calculado
15:19hasta el momento actual
15:21sino que lleva
15:22un cierto decalaje
15:23pero cualquier manera
15:24lo que sí parece
15:25que nos están indicando
15:26todos estos gráficos
15:27es que el nivel
15:28de riesgo
15:29en el que han incurrido
15:31los inversores minoristas
15:33durante los últimos años
15:34no hace más que crecer
15:36tanto en productos
15:37apalancados
15:38como ETFs
15:39como a través
15:40de préstamo
15:41de dinero
15:42vía margin debt
15:44en los brokers
15:45la forma
15:46en la que operan
15:48las opciones
15:48con vencimiento
15:49de menos
15:50de un día
15:51todo ello incita
15:53a pensar
15:53que ha habido
15:54un cambio drástico
15:56en la forma
15:57en la que ven
15:57el mercado
15:58los inversores minoristas
15:59y que cada vez
16:00tienen un impacto
16:02más severo
16:02en el comportamiento
16:03de los precios
16:04de la bolsa
16:05muchos dirán
16:06el comportamiento
16:08alcista del mercado
16:09se debe principalmente
16:10al
16:11lo que llamamos
16:13incremento
16:15de la masa monetaria
16:16y en Estados Unidos
16:17podemos ver
16:17como esa M2
16:18está marcando
16:19nuevos techos
16:21nuevos máximos
16:22históricos
16:22después de la
16:23pequeña corrección
16:25que vivimos
16:25en el año
16:262022
16:27evidentemente
16:28cuanto más dinero
16:30hay en el sistema
16:31más fluye
16:32hacia los activos
16:33financieros
16:34y por tanto
16:34es un soporte
16:35muy claro
16:36pero creo
16:37que el nivel
16:38de apalancamiento
16:39explica mucho más
16:40que la propia M2
16:41de hecho
16:42si miramos
16:44en qué momentos
16:45el nivel
16:46de apalancamiento
16:47en relación
16:49a la M2
16:49ha estado
16:50tan alto
16:51como hoy
16:51solamente
16:52hay dos ocasiones
16:54en la historia
16:54de los últimos
16:5530 años
16:56donde vemos
16:56un comportamiento
16:57similar
16:57uno es
16:59en torno
16:59al año 2000
17:00el otro
17:01es en torno
17:01al año 2007
17:032008
17:03lo cual quiere decir
17:05que probablemente
17:06con independencia
17:07de cuánto ha crecido
17:08la M2
17:09la utilización
17:11de esa liquidez
17:11vía apalancamiento
17:13está en niveles
17:14récords
17:15que solamente
17:15hemos visto
17:16en dos ocasiones
17:17anteriormente
17:18todo ello
17:19lo que nos advierte
17:20es de un riesgo
17:21potencial
17:22lo cual no quiere decir
17:24que se convierta
17:24en un colapso
17:26del mercado
17:27de forma inmediata
17:28sé que habrá
17:29muchos de vosotros
17:30que diréis
17:30ya estamos
17:31maticinando
17:32un bear market
17:33no
17:33simplemente
17:34estamos poniendo
17:35en conocimiento
17:36de la gente
17:36que ha traído
17:38el mercado
17:38hasta el momento
17:39actual
17:39cómo ha cambiado
17:41el papel
17:42de una parte
17:43muy importante
17:44de los inversores
17:45que en este caso
17:46ya luchan
17:48por tener
17:48hegemonía
17:49respecto a lo que
17:50es los inversores
17:51institucionales
17:52y si vemos
17:54este gráfico
17:54es simplemente
17:56la evolución
17:58del SP500
17:59con unas bandas
18:00de Bollinger
18:01lo que nos vamos
18:02a dar cuenta
18:02es que
18:03a lo largo
18:05de la historia
18:05desde 1938
18:07se han producido
18:10correcciones
18:10desde la banda
18:11superior
18:11a la banda
18:12inferior
18:12que han sido
18:13grandísimas oportunidades
18:14para el inversor
18:15de largo plazo
18:16esas correcciones
18:17quitando
18:18la que se produce
18:19en los finales
18:20de los años 60
18:21que es de tan solo
18:22un 36%
18:24normalmente
18:24se han movido
18:25entre el 50%
18:26y el 59%
18:29tomando
18:30como recorrido
18:31el movimiento
18:32de la banda
18:33superior
18:33a la banda
18:34inferior
18:34pero ha habido
18:35periodos
18:36muy largos
18:37como lo que ocurre
18:38aquí entre los años
18:3940, 50 y 60
18:40donde veis
18:41que las reversiones
18:42no llegan
18:43a la banda
18:43inferior
18:44simplemente quedan
18:45en pequeñas
18:46correcciones
18:46intermedias
18:49en el caso
18:50de los años
18:5170
18:5265 en adelante
18:54hasta prácticamente
18:54el año 2000
18:55de nuevo
18:56tenemos un periodo
18:57muy muy largo
18:57de unos 25 años
18:59donde las correcciones
19:00mueren
19:01en la línea
19:01de tendencia
19:03intermedia
19:03o lo que es
19:04en este caso
19:04la media móvil
19:05lo cual quiere decir
19:06que son correcciones
19:07menores
19:08que no alteran
19:09para nada
19:10la estructura
19:10del gráfico
19:11hasta que luego
19:12llega una corrección
19:13severa
19:14que va de banda
19:15a banda
19:15tanto en el año
19:162001-2002
19:17como en el año
19:182008
19:18y lo que llevamos
19:20experimentando
19:21desde el año
19:222009
19:22es un escenario
19:24muy similar
19:24al que vivimos
19:25en los periodos
19:26sin reversión
19:27es decir
19:28pequeñas correcciones
19:29que de alguna manera
19:30nos han acercado
19:31a la línea
19:31de color azul
19:32que es el eje central
19:33sin que realmente
19:35hayamos rotado
19:36a la parte de abajo
19:36supongo que más de uno
19:38preguntará
19:39y si hubiese una rotación
19:40de la banda superior
19:41a la banda inferior
19:42de qué porcentaje
19:43más o menos
19:44estamos hablando
19:45en este caso
19:46las bandas
19:47están separadas
19:48por un 56%
19:50lo cual quiere
19:51decir
19:51que si cumpliese
19:53por la razón
19:53que fuese
19:54un bear market
19:55como el que ha ocurrido
19:56a lo largo de la historia
19:58aproximadamente
19:58en una caída
19:59algo superior
20:00al 50%
20:01encontraríamos
20:02la siguiente
20:03gran oportunidad
20:04de inversión
20:05para aquellos
20:06inversores
20:07que buscan
20:08oportunidades
20:09para las próximas décadas
20:10eso no quiere decir
20:12que vaya a ocurrir
20:13ni muchísimo menos
20:14porque como habéis visto
20:15los periodos
20:15sin reversión
20:16son muy largos
20:17en el tiempo
20:18lo cual no quiere decir
20:19que no podamos estar
20:20ante uno similar
20:21llevamos 15 años
20:23en ese proceso
20:24pero la realidad
20:25es que podríamos
20:26si se repitiesen
20:27patrones
20:28de este tipo
20:28tener por delante
20:29otros 10 años más
20:31sin que realmente
20:32hubiese
20:33más allá
20:34de reversiones pequeñas
20:35cuando hablamos
20:36de reversiones pequeñas
20:37suelen ser movimientos
20:38entre un 15
20:39y un 25%
20:40como lo que tuvimos
20:41en el año 2022
20:42o lo que tuvimos
20:44en el año 2020
20:45pero como veis
20:46no rota
20:47hacia abajo
20:48y la distancia
20:49no es tanto
20:50en términos porcentuales
20:51sino más bien
20:52en el tiempo
20:53que dura ese proceso
20:54es decir
20:55que las correcciones
20:56pequeñas
20:57se suelen aglutinar
20:58en unos pocos meses
20:59mientras que
21:00las correcciones
21:01completas
21:02de reversión
21:02de banda a banda
21:03normalmente
21:04conllevan movimientos
21:05que se alargan
21:07durante más de un año
21:08esa es la principal
21:09diferencia
21:09no solamente
21:10la dimensión
21:11sino también
21:12la duración
21:13de esos procesos
21:14correctivos
21:15como digo
21:15el último
21:16lo vivimos
21:16en 2008
21:17no sabemos
21:18cuando va a llegar
21:19pero si está bien
21:20conocer
21:20qué está pasando
21:21en el mercado
21:22en términos
21:23de cambio
21:23de comportamiento
21:24de los jugadores
21:25y por otro lado
21:26dónde estaría
21:27esa gran oportunidad
21:28en este momento
21:30si se produjese
21:31por último
21:32me gustaría
21:34avanzar
21:35en lo que es
21:35el comportamiento
21:37de conclusiones
21:38para los inversores
21:40minoristas
21:40está claro
21:42que el inversor
21:43minorista
21:43está ganando
21:44protagonismo
21:45en el mercado
21:46lo ha hecho
21:47asumiendo
21:48riesgos
21:49que antes
21:50básicamente
21:50asumían
21:51los inversores
21:53profesionales
21:54empiezan a meterse
21:55en productos
21:56que anteriormente
21:57no estaban disponibles
21:58para ellos
21:59es lo que llamamos
22:00la democratización
22:01de la inversión
22:03nunca antes
22:05había sido
22:05tan fácil
22:06para un inversor
22:07particular
22:09exponerse
22:10a todo tipo
22:10de productos
22:11de riesgo
22:12y el problema
22:13aquí
22:13es que eso
22:14conlleva
22:14exposición
22:15a excesos
22:16es decir
22:17hay inversores
22:18que conocen
22:18los riesgos
22:19que están asumiendo
22:20pero otros muchos
22:21no son conscientes
22:23de que los productos
22:24que están contratando
22:25pueden ocasionarles
22:27pérdidas enormes
22:28el mercado
22:29presente
22:30el que tenemos
22:31hoy día
22:31no se puede entender
22:33sin el inversor
22:33minorista
22:34pero
22:35debemos ser
22:36conscientes
22:37de que el apalancamiento
22:39en el que están
22:40incurriendo
22:40cada vez es mayor
22:41y que
22:42cuando no se gestiona
22:44el riesgo
22:44y muchos de estos
22:45inversores minoristas
22:46no lo están
22:47gestionando
22:48eso lo único
22:49que hace
22:49es que
22:49el riesgo
22:50sistémico
22:51cada vez
22:52sea más alto
22:53que se multiplique
22:54por tanto
22:55no es una advertencia
22:57a bajarse
22:58del mercado
22:58ni muchísimo menos
22:59simplemente
23:00es una advertencia
23:01a entender
23:02qué hay detrás
23:03del movimiento
23:04que se lleva
23:05produciendo
23:05especialmente
23:06desde el año
23:062020
23:07y hasta
23:08qué punto
23:09podrías actuar
23:10de acelerador
23:11en el caso
23:12de que se produjese
23:13un cambio
23:14de tendencia
23:15por un catalizador
23:16X
23:16que aún no conocemos
23:17estad atentos
23:19es muy importante
23:20no perder de vista
23:21este cambio estructural
23:22en la composición
23:24del mercado
23:24y quiénes están
23:25marcando
23:26de alguna manera
23:27el movimiento
23:27de los índices
23:28cómo lo hacen
23:29en base a qué
23:30y con qué riesgos
23:32espero que os haya gustado
23:33creo que es muy interesante
23:35entender
23:36entender las mecánicas
23:37y los cambios
23:38que se van produciendo
23:39en la forma
23:40en la que invertimos
23:41saber dónde se encuentra
23:43la próxima gran oportunidad
23:44si bien
23:46desconocemos
23:47si se va a producir
23:48en cuestión de un año
23:49o tal vez dentro de 10
23:51suerte a todos
23:52con las inversiones
23:53y nos vemos
23:54en la próxima
23:55emisión
23:56recordad
23:57que para aquellos
23:57de vosotros
23:58que queráis
23:59seguir al tanto
24:00de mis opiniones
24:02sobre el mercado
24:03tenéis la opción
24:04de apuntaros
24:06a mi newsletter
24:07totalmente gratuita
24:08semanal
24:09de trader
24:09que os entregaré
24:11todos los jueves
24:12en vuestro buzón
24:13y donde comento
24:14situaciones geopolíticas
24:16situaciones relacionadas
24:17con
24:19mercados financieros
24:21y la evolución
24:22en términos de economía
24:23suerte
24:24y nos vemos
24:25en la próxima emisión
24:26un saludo
24:45¡Gracias!
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