- hace 16 minutos
Los aranceles de Trump han sacudido la bolsa mundial y aquí se analiza qué puede pasar con tus inversiones si la guerra comercial se intensifica. Pablo Gil explica cómo se han calculado los gravámenes, qué países y sectores salen peor parados y por qué la reacción de China, la Unión Europea, Canadá o México puede cambiar por completo el escenario.
El vídeo repasa el impacto sobre el crecimiento económico, la inflación y las principales bolsas, con especial atención al S&P 500, Nasdaq, Euro Stoxx 50, MSCI ACWI y los siete magníficos. También aborda la estructura económica de Estados Unidos, su déficit comercial, el peso del dólar, el consumo interno y la política fiscal expansiva, además de revisar señales técnicas, volatilidad, crédito y posibles niveles de soporte.
Una guía clara para entender el riesgo real detrás del colapso bursátil, las oportunidades de rebote y los escenarios de negociación o represalia que pueden mover los mercados en los próximos días.
Ideal para quienes buscan análisis de guerra comercial, aranceles de Trump, bolsa estadounidense, mercados financieros globales, S&P 500, Nasdaq, Euro Stoxx 50, inflación y recesión. También encaja con quienes siguen inversión, estrategia bursátil y lectura técnica de índices en momentos de alta volatilidad.
El vídeo repasa el impacto sobre el crecimiento económico, la inflación y las principales bolsas, con especial atención al S&P 500, Nasdaq, Euro Stoxx 50, MSCI ACWI y los siete magníficos. También aborda la estructura económica de Estados Unidos, su déficit comercial, el peso del dólar, el consumo interno y la política fiscal expansiva, además de revisar señales técnicas, volatilidad, crédito y posibles niveles de soporte.
Una guía clara para entender el riesgo real detrás del colapso bursátil, las oportunidades de rebote y los escenarios de negociación o represalia que pueden mover los mercados en los próximos días.
Ideal para quienes buscan análisis de guerra comercial, aranceles de Trump, bolsa estadounidense, mercados financieros globales, S&P 500, Nasdaq, Euro Stoxx 50, inflación y recesión. También encaja con quienes siguen inversión, estrategia bursátil y lectura técnica de índices en momentos de alta volatilidad.
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00:00Hola, ¿qué tal? Soy Pablo Gil y hoy quería dedicar este vídeo a analizar lo que está ocurriendo en la
00:05bolsa a raíz de la imposición de aranceles de Donald Trump.
00:09Estamos viendo el final, estamos viendo el principio, hay que salir huyendo, es una oportunidad de compra, supongo que estas
00:15son unas preguntas que pasan por la cabeza de todos
00:18y en este vídeo voy a intentar aclararos esas dudas.
00:21Además, quiero comentar temas relacionados con posibles desenlaces que puedan realizarse en las próximas semanas a través de negociaciones
00:30y qué pasaría si esto desemboca en una guerra comercial donde no hay acuerdos o diplomacia, sino reciprocidad.
00:40Evidentemente nunca va a ser ni blanco ni negro, sino que será un tema de grises, pero vamos a analizar
00:45qué está pasando con la bolsa a nivel global,
00:48como es el índice ADI, qué pasa con el SP, con el Nasdaq, con los 7 magníficos, con el Eurostox
00:5450, qué ocurre con las primas de riesgo
00:57y todo ello nos va a dar una foto bastante buena de cuáles son las oportunidades y los riesgos que
01:03hay a partir de ahora
01:04después de dos días de colapso bursátil como no veíamos desde la pandemia.
01:09Así que acompáñame y te enseñaré qué es lo que opino.
01:18En primer lugar, la guerra comercial lo cambia todo. ¿Esto qué quiere decir?
01:22Pues que vamos a ver si efectivamente la bolsa mundial es capaz de mantener la estructura alcista que empezó a
01:30desarrollar en el año 2009
01:32o si por el contrario existe un alto riesgo de que nos enfrentemos a un cambio de tendencia.
01:39Por otro lado, el mero hecho de rotar hacia zonas donde anteriormente se ha apoyado en distintos momentos de crisis,
01:46aquí tenéis este desplome de 2020, implican correcciones de un 27%.
01:51Luego analizaré más en detalle las señales de los indicadores para que tengáis una idea clara de por dónde van
01:57los tiros.
01:58Lo mismo ocurre con el resto de los mercados, el resto de las bolsas, pero vamos por orden.
02:03Lo primero de todo, ¿qué es lo que ha ocurrido?
02:05Bueno, pues que Donald Trump ha impuesto lo que él dice aranceles recíprocos al mundo entero,
02:10empezando por una capa de un 10% de aranceles que se aplica a todos los países,
02:16excepto, curiosamente, a Cuba, a Corea del Norte, a Rusia y a Bielorrusia, según él, porque ya están sancionadas.
02:24Lo cierto es que las importaciones que realizan aquellos países que tienen un mayor déficit comercial con Estados Unidos,
02:34es decir, tienen superávit los socios comerciales y déficit de Estados Unidos,
02:39son castigados de una forma mucho más severa que aquellos con los que no hay apenas déficit comercial.
02:45Y luego veremos que la fórmula es bastante absurda y poco profesional a la hora de calcularse.
02:52Ya vemos cuáles son, a oroso modo, lo que afecta a las principales economías del mundo.
02:5910% para todo el mundo, importaciones de la Unión Europea que lleguen a Estados Unidos gravamen del 20%,
03:06importaciones que vienen de China 34% y no olvidemos que China ya tenía 20% aplicado,
03:14vehículos concretamente, el sector automoción gravamen desde el 25%
03:19y luego, aparte, acero y aluminio a nivel global 25%,
03:23con lo cual no se trata solamente de lo que se ha anunciado,
03:26sino que hay que tener en cuenta que determinados sectores van a tener una penalización extra.
03:31Por otro lado, cuando miramos quiénes son los más afectados por esta imposición de aranceles,
03:37muchas de las economías asiáticas, especialmente países pequeños,
03:41son los que van a cargar con el peso mayor.
03:43Por otro lado, evidentemente China está en el foco de atención con ese 20% original,
03:48más luego el 34% que ha anunciado Donald Trump, que lo sitúa por encima del 50%,
03:53y aquí vemos que Camboya tiene un 49%, Vietnam un 46%, Sri Lanka un 44%,
03:58así podríamos encontrar distintos grados cercanos al 50%,
04:03pero luego aparece algún otro país como Suiza, que tiene un gravamen de un 31%,
04:08o Sudáfrica, uno de los países de los BRICS, con un 30%.
04:13Todo esto, en teoría, va a entrar en vigor la semana que viene,
04:17es decir, que queda relativamente poco tiempo para negociar,
04:21aunque todos sabemos lo voluble que es la opinión de Donald Trump,
04:25es decir, que no sería nada raro que a partir del inicio de conversaciones
04:29con distintos socios comerciales, pues se encuentre algún punto intermedio
04:34que haga que Donald Trump dé un paso atrás y se muestre más benevolente
04:39a la hora de imponer estos aranceles de los productos que importa su país del exterior.
04:46Los menos afectados, como decíamos antes, no se toca a Rusia, ni a Cuba,
04:51ni a Corea del Norte, ni a Bielorrusia.
04:53En el caso de México y Canadá, como tienen un acuerdo comercial particular
04:58que llamamos el T-MEC, depende de si los productos que importa Estados Unidos
05:04están registrados dentro de este acuerdo del T-MEC o no.
05:07Si están fuera, recibirán un arancel del 25%, si están dentro, estarán exentos.
05:12Y luego vemos otros países como Singapur, Brasil, Reino Unido, Australia,
05:16que se quedan simplemente en la cota más baja de aranceles,
05:20ese 10% que anunciaba Donald Trump.
05:23¿Qué es lo más importante a partir de aquí?
05:26Lo más relevante va a ser la respuesta internacional a lo que ha hecho el presidente estadounidense.
05:32En ese sentido, China, que estábamos pendientes de esa represalía, ya lo ha dicho,
05:37en menos de 48 horas ha dicho, aplicaré un 34% a los productos que importamos de Estados Unidos
05:44y en especial podría hacer bastante daño si restringe la exportación de tierras raras hacia Estados Unidos.
05:51Unos minerales complicadísimos de conseguir, que en este caso tiene el 60% de las reservas China,
05:59pero procesa el 90% de estos minerales, lo cual quiere decir que casi tiene un monopolio
06:04y son fundamentales para la industria aeronáutica, militar y tecnología de vanguardia.
06:11Por tanto, por este lado podría hacer bastante daño.
06:13Por otro lado, la Unión Europea, la respuesta es, vamos a no abandonar la vía diplomática,
06:20pero nuestra intención es no quedarnos parados si nos atacan,
06:23de manera que o conseguimos algún tipo de acuerdo con Estados Unidos
06:27o responderemos con medidas equivalentes a las que nos han impuesto.
06:32En el lado de Canadá también hemos visto una respuesta bastante agresiva
06:36y cada vez se escucha más la relación con Estados Unidos ha pasado de lo que era
06:42a algo muy distinto, ya no hay vuelta atrás.
06:45En el caso de los países que de alguna manera parecen que están más con la intención
06:52de no responder y cabrear a Donald Trump, tendríamos a Reino Unido, a Australia, a México
06:57y Brasil dice que sí, pero de una manera bastante suave a través de la Organización Mundial del Comercio.
07:04Que estos países hayan inicialmente dicho, esto es injusto pero no vamos a responder,
07:09no quiere decir que finalmente no lo hagan.
07:11Lo que quiere decir es que, a priori, la intención es que no se convierta
07:16en una reciprocidad inmediata como ha hecho China.
07:21Por el lado de las tablas que presentó en esa pizarra en el show,
07:26porque Donald Trump parece que tiene que hacer un show de todo lo que anunció el otro día,
07:32dices, bueno, hemos devuelto el arancel de forma recíproca.
07:39No es verdad.
07:39Lo que se han limitado a hacer es calcular el déficit comercial que tiene Estados Unidos
07:43con cada uno de sus socios y dividirlo por el total de importaciones de Estados Unidos
07:47y eso se puede ver fácilmente aplicando una fórmula que es esa que tenéis ahí en pantalla
07:54y si lo hacéis descubriréis que los porcentajes que han decidido aplicar
07:58con luego una rebaja del 50% es exactamente la forma en la que lo han hecho.
08:04Por tanto, ese gran libro que presentaba en la mano diciendo
08:07el gran estudio que hemos llevado a cabo para decidir realmente no había que hacer mucho estudio.
08:12Aplicar esta fórmula era simplemente conocer el dato de qué déficit comercial tenías
08:16y dividirlo por el total de importaciones.
08:19Y eso te lleva a esas tablas que estáis viendo aquí y el ejemplo de Europa se ve muy bien.
08:24Si aplicas que hay 370.200 millones menos los 605.000 millones,
08:29es decir, cuentas cuánto exporta Estados Unidos y cuánto importa de Europa,
08:33te queda que tienen un déficit de 235.600 millones.
08:37Si a eso lo divides por la cantidad de importaciones que hacen,
08:41te sale el 0,388 que es el 39% al cual hizo alusión Trump cuando presentaba los aranceles
08:49y que dejó luego a la mitad, es decir, aplicando un 20%.
08:53Como veis, nada sofisticado y desde luego muy lejos de lo que es la realidad
08:58de los aranceles que padece Estados Unidos y de los que se queja tanto Donald Trump.
09:03Lo cierto es que si no fuese esta manera la que han utilizado para calcularlo,
09:09no se vería un gráfico como el que veis aquí,
09:11donde el eje X muestra el déficit comercial dividido de las importaciones,
09:15es decir, la fórmula que os he comentado.
09:17Y como veis, la línea completamente perfecta aplicado a todos los países que aparecen en la lista,
09:24pues demuestra que esa fórmula es exactamente y la única que se ha tenido en cuenta
09:29para aplicar el nivel mancelario, renunciado por el presidente estadounidense.
09:34A partir de aquí, ¿qué puede ocurrir en el plano legislativo?
09:39Dices, bueno, ¿cómo lo ha hecho Donald Trump?
09:42Ha dicho, señores, voy a utilizar la International Emergency Economic Powers Act,
09:47que básicamente es una ley reservada para amenazas extraordinarias
09:52que permite imponer medidas sin pasar por el Congreso.
09:56¿Podría ser impugnada judicialmente?
09:59Se supone que van a empezar los procesos judiciales internamente en Estados Unidos,
10:04pero en el corto plazo no van a poder frenar la iniciativa de Donald Trump,
10:08con lo cual da la sensación de que incluso si alguien quisiese impugnar
10:12lo que ha hecho Donald Trump, sería una batalla para el medio-largo plazo
10:16y por tanto tendrá el impacto negativo que está teniendo en el mercado,
10:20difícilmente se va a conseguir corregir.
10:22Por otro lado, dentro del Partido Republicano hay algunos miembros
10:27que no están de acuerdo con lo que está haciendo Donald Trump,
10:29pero lo cierto es que o por respeto o por miedo al presidente
10:34parece difícil que alguien le vaya a llevar la contraria en este momento.
10:38¿Qué es lo que no te cuenta Trump?
10:40Lo que no te cuenta Trump es que dentro del problema del déficit comercial que tiene
10:45está, entre otras cosas, el coste de producción de Estados Unidos,
10:48es uno de los más altos del mundo,
10:49porque el salario medio de sus trabajadores y de sus ciudadanos es muy alto,
10:53lo que hace que su producción sea cara y poco competitiva
10:57cuando la comparamos con otros sectores manufactureros en el extranjero.
11:01Esa es una realidad y no se puede soslayar.
11:04El hecho de que muchas empresas hayan llevado su producción a países
11:08con mano de obra más barata incrementa las importaciones de bienes manufacturados.
11:13Por tanto, uno de los principales efectos de ese déficit comercial
11:18es el nivel de vida y el coste salarial que tienen los empleados estadounidenses.
11:23Por otro lado, tampoco te dice que hay una demanda estructural de dólares
11:26como moneda de reserva global, lo cual es un lujo porque les permite endeudarse.
11:30Pero lo que tiende a ocurrir con esto es que mantiene el dólar relativamente fuerte
11:35y eso encarece el precio de la exportación mientras que abarata el precio de la importación,
11:42lo cual facilita o apoya que haya mayor déficit comercial.
11:46Por otro lado, tampoco te dice que Estados Unidos tiene una economía
11:49que está basada principalmente en el consumo.
11:51Si en el año 1970 el consumo representaba en torno al 60-59% del PIB,
12:00ahora estamos más cerca del 70%.
12:02O dicho de otra manera, quiere reavivar un sector industrial
12:06que realmente cada vez pesa menos en el país
12:08porque es una economía de servicios basada principalmente en el consumo.
12:14Esa propensión al consumo interno está ligada a la demanda de bienes extranjeros.
12:19Lo que unido al bajo nivel de ahorro nacional implica la necesidad de financiar el consumo
12:25con ahorro externo, lo que llamamos entradas de capital,
12:29que se refleja nuevamente en el déficit comercial.
12:32Estados Unidos tiene superávit comercial en el sector servicios,
12:37pero ese no lo tiene en cuenta en el cálculo a la hora de poner aranceles al resto del mundo.
12:43Las ventajas competitivas de Estados Unidos están precisamente en el sector tecnológico,
12:48en salud, en finanzas y en defensa.
12:50Pero muchos de estos sectores no son tan fáciles de exportar directamente
12:55cuando se trata de servicios en lugar de bienes físicos.
12:59Y de ahí que haya un problema donde la parte en la que tiene superávit no se computa,
13:05o al menos no lo quieren computar,
13:07mientras que la parte que tiene en déficit, que es en bienes,
13:10ahí es donde se aplican los aranceles para compensar el daño
13:14que según Trump se está haciendo a su país desde hace cinco décadas.
13:18Otra de las cosas que tampoco te está diciendo Trump
13:20es que la política fiscal ultra expansiva o crónica que mantiene Estados Unidos
13:25está provocando un déficit público elevado desde hace años.
13:28Si os fijáis, la situación era más o menos controlada
13:32durante la década de los 50, 60, 70.
13:36Los 80 fueron complicados igual que los 90,
13:38pero a finales de los 90 se llegó incluso a registrar superávit de nuevo
13:42y a partir de aquí, a partir del 2002,
13:45vamos concatenando la crisis de la burbuja.com,
13:48la crisis del año 2008, el COVID y todo se arregla de la misma manera,
13:53utilizando déficit público que es gastar mucho más de lo que ingresas
13:57y generando la gráfica de abajo.
14:00Un incremento masivo del endeudamiento que queda reflejado
14:04en cuánta deuda soberana hay sobre el PIB
14:06y que, como veis, alcanza cotas por encima del 120%,
14:10cosa que no es nada habitual en el mundo.
14:13Solamente algunas economías desarrolladas como Japón o como Italia
14:16tienen deudas superiores a las que muestra ya Estados Unidos.
14:21¿Qué significa esto?
14:23Pues que los déficits estimulan la demanda agregada.
14:26Hemos dicho muchas veces, me habéis oído decir,
14:28que Estados Unidos lleva años creciendo a base de deuda crónica,
14:32es decir, el gasto público es uno de los motores de crecimiento
14:35de la economía americana, esos déficits que es simplemente
14:38el cómputo anual de ese gasto público que se realiza
14:41por encima de lo que se ingresa, generan y estimulan la demanda agregada
14:45incluyendo los bienes importados, alimentando una vez más
14:49el problema del déficit comercial.
14:52Este gráfico creo que habla por sí solo.
14:55Fijaos cuál era el equilibrio existente durante los años 50
14:59o década de los 50 y 60.
15:01Aquí, en los años 80, es cuando sufre una crisis inflacionista brutal
15:06Estados Unidos y se encuentra con una recesión muy profunda,
15:10lo cual hace que se minoren mucho los ingresos por parte de recaudación
15:14impositiva y se dispare el déficit.
15:16Y luego a finales de los 90, que es justamente cuando estamos
15:19en plenaburbuja.com, la situación de Estados Unidos es muy voyante
15:24y le permite alcanzar este superávit comercial.
15:26A partir de ahí, el desastre es absoluto y se ve reflejado en cómo
15:30en 2002 la deuda sobre el PIB en Estados Unidos estaba en torno a 60%
15:36y ahora es más del doble de ese 60% en un plazo de tiempo
15:42que ni siquiera son 25 años, lo cual es una señal de descontrolo
15:47absoluto de las cuentas públicas.
15:49Al final, la conclusión es sencilla.
15:51Los acuerdos comerciales asimétricos pueden ser una razón importante
15:56del déficit comercial, pero no es la más importante.
16:00Como veis en esta tabla, el dólar como moneda de reserva global
16:03probablemente afecta más, el coste laboral elevado también afecta más,
16:08el modelo económico basado en consumo también afecta más
16:11que los aranceles impuestos por otros países,
16:14no tener ventajas transables como es parte del sector servicios
16:19también afecta y una política expansiva.
16:21Todos ellos son argumentos de peso que explican el déficit comercial
16:26que tiene Estados Unidos con el resto del mundo
16:28antes que llegar al problema de los aranceles de los que se queja Donald Trump.
16:34La pregunta del millón llega ahora.
16:37¿Y ahora qué va a pasar?
16:39Bueno, creo que la respuesta, antes de meternos,
16:42porque vamos a analizar las bolsas,
16:45lo que ha ocurrido en las últimas 48 horas,
16:47jueves y viernes han sido dramáticos para muchos inversores,
16:51pero antes de meternos en la parte técnica,
16:53vamos a pensar un poco qué puede ocurrir.
16:57Yo creo que las conclusiones son relativamente sencillas.
17:00Va a depender de la respuesta que le dé el resto del mundo a Donald Trump.
17:05Si se abstiene de responder y acepta sin rechistar como ha hecho Israel,
17:09que ha decidido quitar los aranceles que tenía contra productos estadounidenses,
17:12Trump estará encantado y probablemente no le salga demasiado mal la jugada
17:18en detrimento del resto.
17:20No quiere decir que no vaya a tener impactos negativos,
17:23pero evidentemente que no haya un ataque recíproco
17:26le sitúa en una posición de fuerza.
17:29Si negocia para encontrar un punto intermedio,
17:32como parece que quieren hacer Australia y Reino Unido,
17:34va a depender de cuánto avancen esas negociaciones,
17:37cuál sea ese punto intermedio que puedan llegar a alcanzar.
17:40Si se imponen aranceles equivalentes como ha hecho China,
17:43esto no ha hecho más que empezar, señores.
17:45Estaríamos, señores y señoras,
17:47estaríamos probablemente al inicio de una auténtica debacle económica,
17:52porque una guerra comercial con ese nivel de aranceles
17:55y respuesta recíproca de aquellos que han sido atacados
17:58nos metería en un mundo tremendamente hostil,
18:01como lo hemos conocido desde hace muchísimas décadas.
18:05Lo que sí vamos a poder asegurar
18:07es que una guerra comercial tiene dos efectos muy claros,
18:11sobre todo planteada en los términos globales que ha hecho Donald Trump
18:15y con el nivel de aranceles con el que está jugando.
18:18Va a provocar un menor crecimiento económico a nivel global
18:21y, por otro lado, mayores presiones inflacionistas.
18:25Cuando la guerra arancelaria se concentra en el ataque entre dos países,
18:31siempre puedes buscar alternativas para sustituir esos bienes
18:36que envías a un sitio y evitar ese impacto arancelario.
18:40Es decir, buscas el proceso de sustitución,
18:42tanto del mercado como del producto.
18:44Pero cuando el arancel afecta al mundo entero,
18:47no hay mucha manera de sustituirlo.
18:49Va a crear nuevas alianzas estratégicas,
18:52va a cambiar el orden mundial que ya estaba cambiando
18:55a raíz de la retirada de Estados Unidos
18:58de muchas de las instituciones internacionales
19:00que prácticamente presidía de facto
19:04desde el final de la Segunda Guerra Mundial.
19:07Por tanto, estas son dos realidades.
19:09Menos crecimiento económico, mayor presiones de inflación.
19:13Que para un banco central es la peor combinación,
19:16el cóctel que más odian, porque no saben qué hacer.
19:19Si atacan la falta de crecimiento económico,
19:22bajan tipos de interés, provocan presiones inflacionistas
19:26y se centran en controlar las presiones inflacionistas,
19:28no bajan las tasas o se ven obligados a subirlas,
19:31como pasó en 1980,
19:33automáticamente meten a las economías en una profunda recesión.
19:37Con lo cual, el papelón para los bancos centrales es tremendo.
19:43También sabemos que ese entorno de menor crecimiento económico
19:47y mayores presiones inflacionistas
19:49no es algo que siente especialmente bien a la bolsa.
19:53¿Qué quiero hacer a partir de este momento en el vídeo?
19:57Quiero analizar lo que considero que son los focos de máximo riesgo.
20:01El primero, la bolsa estadounidense.
20:04¿Por qué?
20:05Porque ha estado a finales del año pasado, principios de este año,
20:09en máximos históricos y con unas valoraciones
20:12que no veíamos prácticamente nunca.
20:15En algunos casos parecidas a las del año 2000,
20:18pero en muchos otros casos por encima
20:20de las valoraciones históricas del año 2000.
20:23Y ya sabemos que cuando la bolsa estadounidense tiene problemas,
20:26normalmente arrastra el resto.
20:28Con lo cual, creo que merece la pena que analicemos el SP,
20:32el Nasdaq y los siete magníficos.
20:34Y lo voy a hacer justo ahora, dame un segundito.
20:37El segundo punto,
20:39la concentración que llevamos comentando
20:42que existe en la bolsa americana no es sana.
20:44Que siete valores representen el 30% del SP
20:48o más del 50% del Nasdaq
20:50no es un síntoma positivo, sino todo lo contrario.
20:53Y es algo que ha ocurrido a lo largo del último trimestre
20:56y tal vez por eso el riesgo latente es todavía mayor
21:01que si la subida hubiese sido diversificada
21:04y no tan concentrada en unos pocos nombres.
21:07Si os fijáis, este es el gráfico.
21:10Voy a quitar mi imagen para que lo podáis ver en su totalidad.
21:13Es el SP500 gráfico, como digo, mensual.
21:17Dices, bueno, ¿qué conclusiones puedes extraer?
21:20Digo, desde la gran crisis 2008,
21:23que es esta que se produce aquí,
21:25donde el mercado corrige casi un 60%,
21:29se marca un mínimo
21:30y ese mínimo tiene una paralela
21:34con lo que ha caecido durante el COVID.
21:39Esa directriz está ahora mismo a un 25% de distancia
21:43con respecto a las valoraciones del SP500
21:47sobre las 7 de la tarde de este viernes.
21:52Si por el contrario lo que miramos son correcciones menores,
21:55como la que tuvo lugar en 2011
21:57o la que tuvo lugar en 2019
22:00o la que tuvo lugar en 2022,
22:02todavía estaríamos en torno a un 10% de distancia
22:05de esa directriz intermedia.
22:07Esto nos ayuda a cuantificar
22:10hasta dónde podría corregir el mercado
22:11sin cambiar la estructura alcista
22:13que lleva vigente desde el año 2009 en adelante.
22:18¿Qué es malo?
22:20Es malo el hecho de que a lo largo de los últimos seis años
22:23se hayan ido produciendo divergencias mensuales
22:27en indicadores tipo RSI,
22:29en este caso triple divergencia mensual,
22:32y también es malo que en una situación
22:34de sobrecompra extrema
22:35como la que atravesa indicadores tipo estocástico
22:37se están generando cortes descendentes.
22:40Atendiendo a estas señales
22:42da la sensación de que tal vez estamos
22:44ante un riesgo más alto
22:46que lo que estamos cuantificando
22:48en estos dos niveles de corrección.
22:51Es cierto que en su momento
22:53la corrección que vino en 2008
22:55venía precedida de una divergencia
22:56mucho más débil, más floja
22:59que la actual,
23:01y la divergencia que se fue acumulando
23:03durante los últimos años de la década del 2000
23:06coincidió con periodos
23:08donde el mercado parecía que no tenía techo
23:10hasta que de repente sufrimos
23:12esta corrección de un 51% del SP500.
23:15No digo que vaya a pasar
23:17obligatoriamente ese escenario,
23:19pero lo que sí parece bastante razonable
23:21es que debemos poner en contexto
23:23la corrección con respecto a lo que ha ocurrido
23:26desde los mínimos de octubre de 2022.
23:28Y viéndolo así,
23:30esto es simple y llanamente una corrección.
23:32Sé que hay mucha gente que lo considera
23:34un auténtico crash, un viernes negro,
23:36pero lo cierto es que en proporción
23:38a lo que había ocurrido antes
23:39no es nada que debiera alarmarnos.
23:42Y entonces, bueno,
23:43¿dónde está el punto clave?
23:44Yo creo que el punto clave está
23:46en los mínimos del año 2022
23:48que más o menos sería como atacar
23:50la parte de abajo de este canal ascendente
23:52porque mientras tengamos mínimos crecientes
23:54y máximos crecientes en la estructura
23:56nada denota un cambio de tendencia.
23:59Por tanto, todo lo que sea una caída
24:01de hasta un 25% adicional
24:03a lo que ya hemos tenido, para mí
24:05no es un cambio de tendencia,
24:07simplemente una rotación
24:09desde la banda de arriba
24:10a la banda de abajo
24:11del canal ascendente desde el año 2009.
24:13Por otro lado, si me centro
24:15en la visión del Nasdaq 100,
24:17la situación muestra menos margen de colchón,
24:21es decir, la tendencia también
24:23desde el año 2009,
24:24lo que nos dice es que está
24:25a un mero 8% de distancia.
24:27Y tenemos también divergencias
24:30en términos de RSI
24:31y cortes descendentes
24:32en términos de estocástico.
24:34¿Se va a romper esa directriz
24:36y qué implicaciones tendría?
24:38Evidentemente, perder la directriz
24:40en sí mismo no es tan problemático,
24:43pero sí lo es cuando tenemos en cuenta
24:44que se alinean estos máximos
24:46y que a partir de ahí
24:47este soporte es básicamente
24:49una zona pivote.
24:51Es decir, que de perder la directriz,
24:53no solamente estamos perdiendo
24:54la directriz, sino la zona
24:56de antiguos techos
24:57que ahora debería funcionar de suelo.
24:59Por tanto, lo normal sería
25:02que veamos reacciones
25:03de rebote significativos
25:05desde la directriz,
25:06que está a un 8% de distancia,
25:07y si no ocurriese,
25:09sino que rompamos esta zona de soporte,
25:12no sería nada raro
25:13que empecemos a centrar nuestra atención
25:15en los mínimos alcanzados
25:17durante la crisis de los nueve meses
25:20del año de 2022,
25:22donde, como veis,
25:23el mercado corrigió
25:24de forma significativa.
25:26Si en lugar de centrarnos
25:28en estos dos índices
25:29miramos los siete magníficos,
25:31es decir, estas compañías
25:32que han estado
25:33de alguna manera
25:35liderando
25:35el comportamiento bursátil
25:37desde el año 2020
25:38en adelante,
25:39es tomado como referencia
25:40enero del 2020
25:41para que nos hagamos una idea
25:42de hasta qué punto
25:44han acumulado
25:46revalorizaciones bursátiles
25:47brutales
25:48estas compañías
25:49y cómo se han repartido,
25:50porque desde luego
25:51no ha sido de forma homogénea.
25:53Lo primero que salta a la vista
25:54es que uno de los mayores
25:58contribuyentes
25:58a la subida
25:59de la bolsa americana
26:00ha sido NVIDIA,
26:02que como veis
26:02ha llegado a registrar
26:03incluso subidas
26:05desde el 2020
26:06superiores
26:06al 2.400%.
26:08en este momento
26:09eso se ha reducido
26:11a 1.500%,
26:12pero sigue siendo
26:13una auténtica barbaridad.
26:15En el caso de Tesla
26:16llegó a registrar
26:17subidas
26:18de más de 1.600%
26:19y actualmente
26:20se mueven
26:21en en torno
26:21de 800%.
26:22Como todos sabéis,
26:24porque se lee mucho
26:25en las redes sociales,
26:26Tesla ha perdido
26:27un 50%
26:28de su capitalización
26:29bursátil,
26:30que es lo que estáis viendo
26:31en la línea azul.
26:32El resto,
26:33Apple,
26:33Meta,
26:34Microsoft,
26:35Google y Amazon,
26:36parece que juegan
26:37en otra liga,
26:38es decir,
26:38se han revalorizado
26:39cantidades brutales,
26:41pero nada comparable
26:42con NVIDIA o Tesla.
26:43De hecho,
26:44en este gráfico
26:45podéis ver
26:45cómo en este momento
26:47lo que mantiene
26:48Apple
26:48de revalorización
26:49desde inicios
26:51de 2020
26:51es un 163%,
26:53Meta un 149%,
26:55Microsoft un 131%,
26:57Google un 121%
26:58y Amazon ya tan solo
27:00un 89%.
27:01Estas compañías
27:02llegaron a tener
27:03revalorizaciones
27:04de 250%
27:05en algunos casos.
27:07Evidentemente,
27:08nadie dice
27:09que tengan que volver
27:10al punto de origen,
27:11pero sí vemos
27:11la velocidad
27:12con la que se está
27:13destruyendo
27:13capitalización bursátil
27:15y esto nos recuerda
27:16a lo que ya ocurrió
27:17en 2022
27:17cuando vimos
27:18correcciones
27:19de un 75%
27:20en compañías
27:21como Meta,
27:22como Netflix
27:23y caídas
27:24como Amazon
27:25cercanas al 60%.
27:26En este momento,
27:28la mayor preocupación
27:29es que todavía
27:30estas compañías
27:31pesan mucho
27:32en los índices
27:32y ha habido
27:33un flujo constante
27:35de compradores
27:36o inversores
27:36que se han metido
27:37en este tipo
27:38de valores
27:38a lo largo
27:39de los últimos años.
27:41Además,
27:42una de las cosas
27:43que han ido ocurriendo
27:44a lo largo
27:44de la última década
27:46es una huida
27:47de la gestión activa
27:48donde gestores
27:49profesionales
27:50intentan
27:51gestionar el riesgo
27:53hacia un modelo
27:54de inversión
27:55basado en los ETFs.
27:56Son productos
27:57que replican
27:58el comportamiento
27:59de los índices
28:00pero que no controlan
28:01el riesgo.
28:02Es decir,
28:02no hay un gestor
28:03detrás de ellos,
28:04simplemente replican
28:05lo que hace el SP,
28:06el Eurostocks 50,
28:08el MSC y ACUI,
28:10etcétera, etcétera.
28:10¿Qué ocurre con eso?
28:12Que en el momento
28:12en que se empieza
28:13a dar la vuelta
28:14al mercado,
28:15el inversor
28:16que está en este tipo
28:16de productos
28:17descubre
28:18que de la misma manera
28:19que el ETF
28:20te garantiza
28:21el 100%
28:21de la subida
28:22del índice
28:22quitando la comisión,
28:24en la bajada
28:24también te garantiza
28:26que vas a perder
28:26el 100%
28:27de lo que baje.
28:28Y eso podría
28:29exacerbar
28:30la reacción
28:31de los inversores
28:33minoristas
28:34que llevan
28:35acumulando
28:36posiciones en bolsa
28:37de forma brutal
28:38hasta niveles
28:40que no se habían visto
28:41jamás,
28:41especialmente
28:42en Estados Unidos.
28:43Por otro lado,
28:45si nos vamos
28:45a las bolsas europeas,
28:47nos encontramos
28:47con este panorama.
28:48El Eurostocks 50
28:50ha tardado
28:5225 años
28:53en volver
28:53a los precios
28:54del año 2000.
28:57Sé que alguno dirá
28:58si tienes en cuenta
28:59los dividendos
29:00está por encima
29:01de eso.
29:01Digo ya,
29:01pero es que en el SP
29:02tampoco los hemos tenido
29:03en cuenta
29:04ni en el Nasdaq,
29:05con lo cual
29:05vamos a comparar
29:06peras con peras
29:07y manzanas con manzanas.
29:08Lo que es la evolución
29:09del precio
29:10ha tardado 25 años
29:12en volver
29:12a esos máximos.
29:14Y a partir de aquí
29:15lo que hemos encontrado
29:16es que la subida
29:17desde el año 2019
29:19es una estructura
29:20en cuña,
29:21lo cual no es
29:22especialmente positivo
29:23porque quiere decir
29:24que se está estrechando
29:25el hueco
29:26entre los mínimos
29:28crecientes
29:28y los máximos
29:29crecientes,
29:30se han formado
29:31cortes descendentes
29:33en zonas
29:33de sobrecompra extrema
29:34en estocástico
29:35y empezamos a detectar
29:36rupturas de directrices
29:37en RSI.
29:38¿Quiere eso decir
29:39que se va a romper
29:40la cuña hacia abajo?
29:41No lo sabemos
29:42a priori,
29:43pero lo que sí sabemos
29:44es que el margen
29:45que tenemos
29:45hasta una zona crítica
29:47es de un 8%,
29:47porque en esta zona
29:49nos encontramos
29:49los techos
29:50del año 2021,
29:52los techos
29:53que se formaron
29:54momentáneamente
29:54en 2023
29:55y los suelos
29:56de esta corrección
29:58violenta
29:59que fue el unwinding
30:00del carry trade
30:01que recordaréis
30:02muchos de vosotros
30:03el verano del año pasado.
30:04A partir de aquí,
30:06si el mercado
30:07cae hasta esta zona
30:07y rebota,
30:08todo sigue igual.
30:09Si empezamos a perder
30:10este área de soporte
30:12en torno a los 4.456 puntos
30:14es cuando podríamos
30:16tener realmente problemas
30:18y empezar a rotar
30:18hacia cotas
30:19mucho más bajas
30:20dentro de lo que es
30:21este rango lateral
30:22en el que se mueve
30:23la bolsa europea
30:24desde hace ya
30:25prácticamente
30:26dos décadas y media.
30:28Otro de los gráficos
30:29que quería comentar
30:30con vosotros
30:31es el que hace referencia
30:32al MSCI ACUI.
30:34Hace tiempo
30:35que comentaba
30:35que este índice
30:37ya no es un reflejo
30:38de la bolsa mundial
30:39porque el peso
30:40que tiene el componente
30:41de valores estadounidenses
30:43es brutal,
30:44con lo cual
30:45casi tienes un 70%
30:47de exposición
30:47a Estados Unidos
30:48a pesar de que
30:49estás trabajando
30:50con un índice
30:51que teóricamente
30:52refleja el comportamiento
30:53de todas las bolsas
30:54del mundo.
30:55Con lo cual
30:55una vez teniendo
30:56en cuenta
30:57ese factor
30:57ya te puedes hacer
30:58una idea
30:59de que si la bolsa
31:00americana
31:00tiene correcciones
31:01adicionales severas
31:02probablemente
31:03te vas a encontrar
31:04con una situación
31:04similar
31:05en el MSCI ACUI.
31:07A partir de este punto
31:08¿cuánto queda
31:09hasta el gran soporte?
31:10Los techos
31:11que se alcanzaron
31:12en el año 2021
31:13son la primera referencia
31:15y como veis
31:15sirvieron de soporte
31:16una vez rotos
31:17en dos ocasiones.
31:19Por tanto
31:19estamos cerca
31:20estamos escasamente
31:213-4%
31:22de alcanzar
31:23un primer soporte
31:24muy importante
31:25desde el cual
31:26podría reaccionar
31:26la bolsa.
31:27Por otro lado
31:28si no se frena aquí
31:29sino que avanza
31:31hasta la directriz
31:32que une
31:33los mínimos
31:34de pequeñas crisis
31:35que hemos sufrido
31:36durante los últimos
31:3712 años
31:38implicaría
31:39una corrección
31:40adicional
31:40de otro 12%
31:41desde como cerramos
31:43el viernes
31:44y si nos fuésemos
31:45al caso extremo
31:46que une
31:47los mínimos absolutos
31:48de la crisis 2008
31:49con la crisis 2020
31:51nos encontraríamos
31:52con una corrección
31:53adicional
31:54de un 27%.
31:56Evidentemente
31:57son escenarios
31:58donde parece
31:59que estamos hablando
32:00de situaciones
32:02catastrofistas
32:03pero si os dais cuenta
32:05en ningún caso
32:05estoy planteando
32:07ni mucho menos
32:07un cambio de tendencia
32:09estoy hablando
32:09de mantenernos
32:10dentro de un canal
32:11al alfa
32:11que perfectamente
32:12se podría romper
32:13con lo cual
32:16debemos ser muy conscientes
32:17de que si nos duele
32:18lo que está ocurriendo
32:19en el mercado
32:19probablemente
32:20es porque estamos
32:20muy poco acostumbrados
32:22a lo que son
32:22procesos correctivos
32:23de cierta
32:24de cierta dimensión
32:27bajo el prisma
32:28de que no puede ocurrir
32:29nada malo
32:31evidentemente
32:33saber que va a pasar
32:34es prácticamente imposible
32:35pero lo que sí
32:36podemos hacer
32:37es analizar
32:38el sentimiento
32:39para intentar
32:40dilucidar
32:40si estamos más cerca
32:41del principio
32:42del final
32:43de lo que
32:44es el movimiento
32:45a la baja
32:45que se está experimentando
32:47a favor
32:48es decir
32:49argumentos
32:50que nos podrían servir
32:51para decir
32:52ya no queda mucho
32:53para encontrar un suelo
32:54sería el comportamiento
32:55del VIX
32:56el VIX es el índice
32:57de volatilidad
32:58que mide
32:59la volatilidad
33:00del SP500
33:01en este gráfico
33:02semanal
33:03podemos observar
33:04que normalmente
33:05las crisis menores
33:07como la que tuvimos
33:09en la crisis
33:10del rublo
33:10o el final
33:12de la burbuja
33:12punto com
33:13o la crisis
33:14del default
33:15de Grecia
33:16o la crisis
33:16periférica
33:17o la crisis
33:19de la bolsa china
33:20o el primer shock
33:23por el cambio
33:24de política monetaria
33:25de la reserva federal
33:26cuando empiezan
33:27a subir los tipos
33:27de interés
33:29marcaban más o menos
33:31techos cercanos
33:32a 50
33:32y no estamos
33:33lejos de eso
33:35pero también
33:36hay que ser consciente
33:37de que cada vez
33:37nos duelen más
33:38las cosas
33:39es decir
33:39para alcanzar niveles
33:40de 85
33:4196
33:41de volatilidad
33:43tuvimos que casi
33:43cargarnos el sistema
33:44financiero
33:45en la crisis 2008
33:46después
33:47para volver a repetir
33:48niveles de 85
33:49tuvimos que paralizar
33:51el mundo
33:51con una recesión
33:53sin parangón
33:54en el último siglo
33:55que fue el COVID
33:57donde ni siquiera
33:58sabíamos
33:59cuando íbamos
33:59a volver a trabajar
34:00y cuando íbamos
34:01a poder salir
34:01de nuestras casas
34:02esto de aquí
34:03es un ejemplo
34:04de sobre reacción
34:06del mercado
34:06en un escenario
34:07que tampoco
34:08es que fuese tan grave
34:09fue el unwinding
34:10del carry trade
34:11del verano
34:12del año pasado
34:13es decir
34:14en este caso
34:15WEDA
34:16que era el gobernador
34:16del banco de Japón
34:17se le ocurre subir
34:18los tipos
34:18cuando el mercado
34:19no lo espera
34:19y eso provoca
34:20una fuerte
34:22apreciación del yen
34:23que hace que mucha gente
34:24que se había financiado
34:25en yenes
34:26para comprar activos
34:27estadounidenses
34:27o activos
34:28con una rentabilidad mayor
34:29tengan que deshacer
34:31sus posiciones
34:31y vimos una corrección
34:32de un 10%
34:33relativamente rápida
34:34de la bolsa americana
34:35y eso provocó
34:36un repunte
34:37de un 65%
34:38en la volatilidad
34:40dices
34:41¿qué conclusión
34:42sacas ahí Pablo?
34:43dices
34:43que estamos muertos
34:45es decir
34:46que si un 10%
34:47ha provocado
34:47semejante reacción
34:48quiere decir
34:49que nuestra capacidad
34:51en nuestro umbral
34:53del dolor
34:53ante posibles cambios
34:55en la situación
34:56bursátil
34:58están a flor de piel
34:59es decir
35:00nos duele cualquier cosa
35:02no tenemos aguante
35:04tal vez no tenemos aguante
35:05porque nos hemos acostumbrado
35:06durante 15 años
35:07a que la bolsa
35:08suba y suba y suba
35:09y de igual lo mala
35:10que sea la situación
35:11que nos arreglen el problema
35:12los bancos centrales
35:13o los gobiernos
35:14regalándonos dinero
35:16que no es suyo
35:17que simplemente se endeudan
35:18para darnoslo
35:19y luego nos lo cobran
35:20biinflación
35:21y con más impuestos
35:22pero parece que nos gusta
35:24ese modelo
35:26estamos aquí
35:27como habéis visto
35:28lejos de que esto sea
35:30una vuelta de mercado
35:31lejos de que esto sea
35:32una ruptura
35:32de las estructuras
35:34que llevan imperando
35:35desde el año 2009
35:36y sin embargo
35:37ya estamos con volatilidades
35:38en torno al 45
35:40si realmente
35:41hubiese un problema
35:42si realmente
35:43la guerra arancelaria
35:45no da un paso atrás
35:48hacia el camino
35:49de la diplomacia
35:50y la negociación
35:51de los principales afectados
35:53sino que la respuesta
35:54que finalmente da Europa
35:56es pues yo te pongo
35:57un 20% a los tuyos
35:58y así sucesivamente
36:00también que lo haga Japón
36:01o lo haga algún otro país
36:04probablemente
36:04lo que vamos a ver
36:05es tan feo
36:07que prefiero no contarlo hoy
36:10espero que no ocurra
36:11pero llevo 40 años en esto
36:15y he visto muchas
36:17y como siempre digo
36:19hace mucho tiempo
36:21que comento
36:22que hay una camada
36:23de inversores
36:24que llevan 10, 11, 12 años
36:26que nunca han vivido
36:26un bear market
36:27un mercado bajista
36:28y que probablemente
36:29es un problema
36:31porque no van a saber
36:32cómo reaccionar
36:33ante lo que se pueda
36:34llegar a producir
36:35si finalmente
36:35nos vamos al escenario
36:36más feo
36:37ojalá que no ocurra
36:39otro de los factores
36:40y este ya no es tan positivo
36:42porque hemos dicho
36:42que la volatilidad
36:44se haya disparado
36:44podría ser un argumento
36:46de ya está mucho
36:47puesto en precio
36:48y por tanto
36:49en cualquier momento
36:50cualquier noticia positiva
36:52va a hacer una reacción
36:53muy importante
36:55al alza en la bolsa
36:57por este lado
36:58sí
36:59pero por este lado
37:00no
37:00¿esto qué es?
37:02esto es el comportamiento
37:03de los bonos basura
37:04es decir
37:05la rentabilidad
37:06que se exige
37:07que paguen
37:07a los bonos
37:08de peor calidad
37:09es decir
37:09cómo está
37:10de alguna manera
37:11la situación
37:11del mercado de crédito
37:13como podéis observar
37:15en la gran crisis
37:15del 2008
37:17aquí hubo un desplome
37:18bestial
37:21durante la crisis
37:22de la bolsa china
37:23hubo un desplome
37:24bestial
37:25durante el COVID
37:26hubo también
37:27un desplome bestial
37:28y no hemos visto
37:29esto aquí
37:30hemos visto
37:30los primeros indicios
37:31de deterioro
37:32nada más
37:33si se llegas
37:34a romper
37:35esta directriz
37:35que une
37:36los mínimos crecientes
37:37desde el año 2020
37:38probablemente
37:39veríamos un desplome
37:40también bestial
37:41y eso está
37:42lejos todavía
37:43de haberse cotizado
37:44lo cual quiere decir
37:45que si tuviésemos
37:46un problema de crédito
37:47en el mercado
37:49probablemente
37:49la situación
37:50se complicaría
37:51muchísimo
37:52más de lo que
37:53ya se ha complicado
37:54¿cuáles son las
37:56cuáles son las conclusiones
37:58que uno puede extraer
37:59de esta exposición?
38:03tenemos que saber
38:04primero
38:04cuál es la respuesta
38:05internacional
38:06y cómo responde
38:07por ejemplo
38:07a Donald Trump
38:08a la subida
38:09de aranceles
38:09que ha anunciado
38:10China
38:11en reciprocidad
38:13a ese 34%
38:15que ha impuesto
38:16Estados Unidos
38:18ya sabemos
38:19que la guerra comercial
38:21va a ser negativa
38:22para el crecimiento
38:23mundial
38:24y para luchar
38:25contra la inflación
38:26con lo cual
38:26en regiones
38:27como Europa
38:28donde ya no
38:28estábamos creciendo
38:29la situación
38:30se puede poner
38:31muy complicada
38:32si no se suavizan
38:34los términos actuales
38:35o empeoran
38:36porque haya reciprocidad
38:37por parte de Europa
38:38Japón, etc.
38:39existe un riesgo
38:40muy alto
38:41de recesión global
38:42que afecta
38:43al mundo entero
38:45lo que también hay
38:47es un riesgo
38:48cada vez más obvio
38:49de tensiones
38:50en el plano geopolítico
38:51están ahora mismo
38:52unidas muchas cosas
38:53no solamente
38:53es la guerra natural
38:54son las imposiciones
38:56de Trump
38:56en cuanto al gasto
38:57en defensa
38:58para no abandonar
38:59la OTAN
38:59está el apoyo
39:00de Trump
39:01a Putin
39:02en detrimento
39:03de Zelensky
39:03y dejar Europa
39:04fuera del proceso
39:05de negociación de paz
39:06está el apoyo
39:07de Donald Trump
39:08a Netanyahu
39:09cuando el resto
39:10de la comunidad
39:10internacional
39:11lo ha acusado
39:12de crímenes
39:12de guerra
39:14hay un clima
39:15muy complicado
39:17ahora mismo
39:17en el mercado
39:18que no merece
39:19la pena
39:20que lo analicemos
39:21de forma aislada
39:21porque el mundo
39:22es global
39:22nos cuestionó
39:23con lo cual
39:24si esta guerra
39:26ancelaria
39:26se recrudece
39:28probablemente
39:28va a tener
39:31flecos
39:32que van a afectar
39:33a tensiones
39:33geopolíticas
39:34como no nos podamos
39:35imaginar
39:36y luego
39:38hay que contar
39:39con que
39:40quepa la opción
39:41de que se alcancen
39:41acuerdos
39:42diplomáticos
39:43es decir
39:43que empecen
39:44unos procesos
39:45de negociación
39:46porque Trump
39:47haya utilizado
39:48esta técnica
39:49tan agresiva
39:50de inicio
39:51de aplicación
39:52de aranceles
39:53con el fin
39:54de recibir
39:54muchas llamadas
39:55y ver
39:55cómo consigue
39:58ventajas comerciales
39:59y que eso
40:00lleve luego
40:00a reducir
40:01la guerra
40:01arancelaria
40:02pero con los niveles
40:03que ha puesto
40:04sobre el tapete
40:05parece difícil
40:05que vayamos a ver
40:06una resolución
40:07con todos
40:08los países
40:09que están
40:10afectados
40:11si hubiese
40:12con aquellos
40:13países
40:13que son más
40:14importantes
40:14acuerdos
40:15desde el punto
40:16de vista
40:17de la diplomacia
40:17seguro
40:18que vamos a ver
40:18rebotes
40:19bursátiles
40:20significativos
40:20que pueden
40:21ayudarnos
40:21a reducir
40:23exposición
40:23a la bolsa
40:24ante la incertidumbre
40:26en la que nos
40:26encontramos
40:28de cualquier
40:28manera
40:29si quieres
40:31saber más
40:31y sobre todo
40:32si me quieres
40:33preguntar
40:33tus dudas
40:34sobre lo que
40:35está ocurriendo
40:35y qué creo
40:36que va a pasar
40:36porque aquí
40:37solamente
40:37hemos hablado
40:38de algunos
40:38mercados
40:39y evidentemente
40:39están las materias
40:40primas
40:41el movimiento
40:42de la OPEP
40:43con el petróleo
40:43lo que está pasando
40:44con el oro
40:45como moneda
40:45refugio
40:46el comportamiento
40:47de las criptomonedas
40:48el crédito
40:49los bonos
40:50los bancos
40:50centrales
40:51si te apetece
40:52preguntarme
40:53cualquiera de estas cosas
40:54voy a hacer un directo
40:55a las 7 de la tarde
40:56hora de Madrid
40:56el 9 de abril
40:58y voy a intentar
40:59contestar en directo
41:00todas vuestras dudas
41:02para que sepáis
41:03al menos
41:03qué pasa por mi cabeza
41:04en estos momentos
41:06creo que es importante
41:07porque lo que estamos viviendo
41:09hoy
41:09no tiene parangón
41:10o al menos
41:10en mis 40 años
41:12como gestor
41:13profesional
41:14creo que
41:15una combinación
41:16de tantas cosas
41:17complicadas
41:17como las que en este momento
41:19hay sobre el tapete
41:19no las había visto nunca
41:22te dejo
41:22en el enlace
41:23del vídeo
41:24en la descripción
41:26el link
41:27para poder apuntarte
41:28al directo
41:29espero verte allí
41:30y estaré encantado
41:30de solucionar
41:32las dudas
41:33a las cuales
41:34yo tenga respuesta
41:35muchas gracias
41:36buen fin de semana
41:37y esperemos a ver
41:38qué pasa
41:39a partir del lunes
41:40con la bolsa
41:41un saludo
41:42y que vaya muy bien
41:44un saludo
42:04a partir del lunes
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