- il y a 15 heures
Ce vendredi 31 juillet, Maxime Le Juez, gérant de GSD Gestion, Andrea Tueni, sales trader chez Saxo Banque, ainsi que Julien Marion, journaliste BFM Business, ont débriefé la séance du jour dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:04BFM Business, vos placements, nos conseils, BFM Bourse, Antoine Larigauderie.
00:10Et soyez les bienvenus pour cette nouvelle édition de ce BFM Bourse estival.
00:14Encore une fois, beaucoup de choses qui se sont passées aujourd'hui du côté de la Bourse de Paris, du
00:18côté de Wall Street aussi,
00:20qui était en hausse, vraiment prononcée tout à l'heure, et puis qui retombent,
00:24le soufflet retombe vraiment du côté des indices américains avec moins 0,19 au compteur pour le Nasdaq.
00:30Plus 0,06% pour le Dow Jones, le S&P 500 moins 0,17%.
00:35Rumeur d'intervention d'une banque centrale sur le Yen, mais pas celle que vous croyez.
00:40Ce n'est pas la Banque du Japon qui serait à l'œuvre, ce serait peut-être bien du côté
00:43de l'Amérique,
00:44qui aurait des interventions inverses.
00:46Alors ça, c'est du jamais vu, et ça a tendance à nous remettre en tête
00:52que c'est souvent du côté du marché japonais qu'il y a des hoquets pendant les vacances
00:58et que ça provoque des remous sur l'ensemble des places boursières.
01:02Le CAC 40, lui, en tout cas, s'achemine vers une belle fin de semaine.
01:05Globalement, on gagne 2% sur l'ensemble de la semaine écoulée.
01:08On gagne 0,37% à quelques minutes du fixing.
01:118 517 points contre-performance de la tech, avec un Euronext Tech Leaders qui recule de 0,26%.
01:17L'Eurostox 50, plus 0,17%, plus 0,07% pour le DAX à Francfort, plus 0,3% pour
01:23l'Ibex à Madrid.
01:24Globalement, fin de semaine plutôt calme sur les marchés européens qui digèrent la grande vague de résultats.
01:29On y reviendra, bien sûr, il y a encore des performances trimestrielles qui sont parues aujourd'hui,
01:34qui ont animé la cote avec de très belles progressions.
01:37Tiens, notez Saint-Gobain, dont on va reparler largement, il y a quasiment 7%.
01:41Saint-Gobain, leader du CAC 40, et avec ce taux de progression, ce n'est pas souvent.
01:4581,32€ pour le site.
01:47Il y a Euronext, un des champions du jour aussi, qui gagne 6% à 158,40€.
01:52Il y a la galaxie Vivendi qui inquiète tout de même.
01:55Vivendi, moins 18,7% à 1,61€.
01:59Universal Music Group en forte baisse du côté de la bourse d'Amsterdam.
02:01On verra dans cette émission si la galaxie Vivendi est encore un terrain investissable pour les investisseurs boursiers.
02:10Mais pour l'instant, on va parler évidemment de la tendance à Paris qui sera dictée dans les prochaines semaines.
02:17Non, pas douter par les taux.
02:20On est à nouveau à 4% sur le 10 ans français, mesdames, messieurs.
02:234% exactement, 3,22€ pour le 10 ans allemand.
02:28Et alors ça déborde largement du côté du 10 ans américain.
02:314,74€ et ça va rester une des clés, bien sûr.
02:34En plateau avec nous, pour en parler, Maxime Legeuès de GST Gestion.
02:39Bonjour, merci d'être avec nous.
02:42Évidemment, Julien Marion de BFM Business.
02:45Bonjour Antoine, bonjour Maxime.
02:47Merci d'être avec nous.
02:48Ainsi qu'Andrea Thueny de Saxo Bank qui est par téléphone.
02:52Andréa, on va peut-être commencer par vous.
02:53Une séance qui se termine quand même bien du côté de Wall Street, de Paris.
02:58Le CAC 40, plus 0,37% là, à quelques minutes du fixing.
03:02On est sur un gain hebdomadaire d'un petit peu plus de 2%.
03:06Globalement, on passe bien à l'écueil des résultats trimestriels
03:09avec quelques bonnes surprises à la clé.
03:12Et voilà, à 150 points des derniers records absolus.
03:16Est-ce que la configuration du CAC 40 est un petit peu moins fragile ?
03:19On le déplorait que ces dernières semaines.
03:21Est-ce que la dynamique haussière s'est vraiment installée ?
03:24En tout cas, l'accélération qu'on a vue
03:26et si on avait dû analyser le CAC à la mi-journée,
03:28ça aurait été encore plus intéressant et forcément encore plus positif.
03:31On a réussi à accélérer, à se rapprocher des 8600 points.
03:35On n'a pas réussi encore à battre un record,
03:38contrairement à d'autres indices.
03:40Mais en tout cas, on a été capable d'accélérer
03:43de manière assez intéressante sur le CAC.
03:45Alors, ça s'est essoufflé un petit peu à partir de la mi-journée.
03:47Donc, ça vient noircir un petit peu le tableau.
03:49Mais c'est vrai que dans l'ensemble,
03:50cette semaine est quand même largement positive.
03:52Et on s'éloigne encore une fois de certains niveaux
03:54qui auraient pu constituer soit des niveaux d'alerte
03:56ou on s'éloigne surtout de niveaux de support.
03:57Alors, on se parlait un peu plus tôt cette semaine
04:00et on évoquait des niveaux techniques sur le CAC.
04:02Et parmi ces niveaux techniques,
04:03on citait une résistance à 8507 points,
04:06une autre à 8561 points.
04:08Et on a réussi, en tout cas sur la séance d'aujourd'hui,
04:10à aller tester ces niveaux de résistance,
04:12voire à certains moments à s'installer
04:13au-dessus de ces niveaux de résistance.
04:15Donc, ça, c'est quand même plutôt assez intéressant.
04:17Par contre, là, c'est vrai que quand on analyse
04:19un peu la clôture sur le CAC,
04:20on risque de clôturer en dessous autour des 8500 points.
04:23Donc, autour peut-être de ces 8507 points
04:26qui étaient une ancienne, du coup, résistance
04:27et qui devient peut-être aujourd'hui un niveau de support.
04:30Donc, ça, c'est vraiment très, très intéressant.
04:32Et après, bon, les niveaux de support qu'on avait à l'époque
04:34restent à peu près les mêmes.
04:378350, 8300, 8235, 8180 comme première grosse zone d'alerte.
04:42Donc, c'est aussi rassurant de voir qu'on s'éloigne
04:44de ces zones d'alerte.
04:45De ces zones d'alerte, pardon.
04:46Et c'est ça, encore une fois, le point positif
04:48qu'on peut retenir sur la semaine, sur le CAC.
04:51Alors, de là à dire qu'on a une tendance,
04:52une dynamique haussière qui s'est installée,
04:54c'est peut-être un peu tôt.
04:55C'est vrai qu'on a aujourd'hui une dynamique de fond
04:58qui est évidemment haussière.
04:59Mais est-ce qu'on a aujourd'hui le carburant
05:01pour aller battre des niveaux records,
05:03pour aller typiquement chercher les 8 650
05:07et un peu au-delà ?
05:09À voir.
05:10En tout cas, ce qui est sûr,
05:11c'est que les catalyseurs qui ont justifié aujourd'hui
05:12la hausse, à savoir un rebond du secteur technologique,
05:16et des résultats d'entreprises
05:17qui ont été globalement assez solides.
05:20Et notamment, vous l'avez cité, Saint-Gobain
05:21qui a bondi presque 8%.
05:24Donc c'est vrai que ces éléments-là
05:26ont évidemment aidé à tirer la cote vers le haut.
05:28Et c'est des éléments qui,
05:29s'ils venaient à se confirmer dans les semaines à venir
05:31avec d'autres résultats,
05:32pourraient continuer d'aider le CAC
05:33à aller chercher des plus hauts
05:35ou en tout cas des niveaux supérieurs.
05:37Allez, fixing à l'instant pour le CAC 40,
05:39plus 0,28%, à 8 509 points.
05:42On conserve les 8 500 points.
05:44Un petit coup d'œil sur les volumes d'échange.
05:47Les volumes d'échange qui n'étaient pas très très importants.
05:50J'ai 2,4 milliards là au compteur,
05:51ce qui est quand même un volume relativement faible.
05:54On reste quand même sur la saison estivale.
05:56Donc a priori, pas grand-chose à noter.
06:00Et moins 0,2% pour l'Euronext Tech Leaders.
06:03L'Eurostox 50, plus 0,21, plus 0,07.
06:06Pour le DAX à Francfort et plus 0,26.
06:08Pour l'Ibex à Madrid,
06:10plus forte hausse du CAC 40,
06:12Saint-Gobain, plus 6,9%,
06:1381,28, suivi de prêts par Euronext.
06:17Plus 6,16 à 158,60.
06:19À la baisse Veolia,
06:20moins 3,72 à 34,47.
06:22Et Orange, moins 2,96 à 16,57.
06:25Plus forte hausse du SBF 120,
06:27c'est Worldline qui s'envole de 22% à 12,19.
06:30Mais on a des performances à deux chiffres très intéressantes.
06:33Aussi du côté de Viridian, du côté de Téléperformance.
06:36Et puis à noter Vivendi,
06:37moins 19,5%, 1,60.
06:40On en reparlera avant cette émission.
06:42Ipsos, moins 14,2.
06:4335,74.
06:46Là vraiment, le marché est sans pitié
06:47avec les quelques déceptions auxquelles on a pu assister aujourd'hui.
06:51Je vous le disais,
06:52les taux d'intérêt se tendent 4%
06:54pour le 10 ans français.
06:55C'est quand même un chiffre qui fâche
06:56pour terminer la semaine.
06:58Maxime Legez, on peut peut-être commencer par là.
07:01Du côté du monétaire,
07:03du contexte macroéconomique
07:05et du côté taux,
07:06ça va rester le facteur X
07:08pendant les semaines et les mois
07:09qui nous attendent, a priori.
07:12Complètement.
07:13Et je pense que la dernière intervention
07:15de Kevin Warch
07:18va dans ce sens,
07:19puisque finalement,
07:21le fait qu'il n'ait pas relevé les taux
07:22de l'histoire,
07:24il a un petit peu inquiété
07:26les investisseurs.
07:28Et puis surtout,
07:28ses commentaires à base de
07:29« on va laisser le marché obligataire
07:31pricer ce qu'il veut
07:32et puis on verra ».
07:34Ouais, c'est un jeu dangereux.
07:36On a parlé un peu
07:37de dilettantisme cette semaine quand même.
07:39Complètement.
07:40C'est un jeu dangereux
07:41et en fait,
07:41c'est la crédibilité de la fête
07:42qui est en jeu.
07:43Et il y a une petite musique
07:46qui commence à se faire entendre,
07:48c'est qu'on a l'impression
07:49que dans le discours,
07:50dans l'attitude,
07:51il est peut-être un petit peu faucon,
07:52mais en fait,
07:54dans les faits,
07:56il ne veut pas toucher aux taux.
07:57Non, non, non.
07:58Toucher aux taux.
07:58Et on pense que justement,
08:02ce côté où on disait
08:03qu'il allait être indépendant
08:04vis-à-vis de Donald Trump,
08:06qui espère justement,
08:07on le sait,
08:07depuis de longs mois,
08:08des taux beaucoup plus bas,
08:10ça, eh bien,
08:11c'est quelque chose
08:12qui commence à inquiéter.
08:13D'ailleurs,
08:14c'est ce qui s'est passé
08:15dans les taux.
08:15Finalement,
08:16les taux à deux ans aux Etats-Unis,
08:17ils ont légèrement baissé,
08:18donc ça montre
08:19que les investisseurs
08:20peut-être anticipent
08:21un petit peu moins
08:21de hausse de taux.
08:23Par contre,
08:23sur les taux longs et très longs,
08:25ça s'est un peu tendu.
08:27Et je pense que justement,
08:28les investisseurs,
08:29ils pensent qu'on risque
08:31d'avoir une inflation
08:32durablement élevée
08:33et ils demandent
08:35d'être mieux rémunérés
08:36justement pour se couvrir
08:37contre ça.
08:38et donc,
08:39on verra.
08:40On verra.
08:40Après,
08:40il y aura le discours
08:41à Jackson Hole,
08:42fin août,
08:42qui est souvent un événement
08:43quand même important.
08:44On sait que quand le président
08:47de la Fed prend la parole,
08:48parfois,
08:49c'est associé
08:49à des forts mouvements
08:50sur les marchés d'action,
08:51sur les taux,
08:52sur les anticipations
08:55des baisses
08:56ou hausses de taux
08:57par le marché.
08:58Donc,
08:59on va voir,
09:00mais c'est sûr
09:00que c'est quelque chose
09:02qui va forcément
09:03alimenter tout l'été
09:06les performances
09:07et la volatilité des marchés.
09:08Oui,
09:08sans doute du mouvement
09:10à prévoir.
09:10Julien Marion,
09:11votre impression ?
09:12Alors,
09:13malgré tout ça,
09:14on a un CAC 40
09:14qui reste quand même
09:15assez proche
09:16de ses derniers records absolus.
09:17On a une moisson
09:19de résultats
09:20où on a eu
09:21quelques bonnes surprises,
09:22quelques très bonnes surprises,
09:24même,
09:24quelques déceptions marquantes.
09:26Au milieu de tout ça,
09:27le marché,
09:27lui,
09:27continue d'avancer
09:28petitement,
09:29mais d'avancer tranquillement
09:31du côté de Paris.
09:32Je ne sais pas trop
09:33quoi penser
09:33parce que la vérité,
09:34c'est que Maxime,
09:34assez bien résumé,
09:35la situation,
09:36vous avez Jackson Hole
09:37à la fin du mois,
09:39vous avez d'ailleurs
09:39Nvidia à peu près
09:40en même temps.
09:41Sur l'IA
09:42et sur les taux
09:43qui sont les deux
09:43grands sujets du marché
09:44dans le globalité,
09:45on va attendre.
09:46La vérité,
09:47c'est que je pense
09:47que le marché
09:48n'est pas dupe.
09:48Il sait que
09:49Kevin Worsh,
09:50il ne décide pas tout seul
09:51dans la politique monétaire.
09:52Lors du dernier statu quo,
09:54la semaine dernière,
09:55si je ne dis pas de bêtises,
09:56c'était cette semaine,
09:58le temps passe tellement vite
09:59qu'on t'en prouve.
10:01On a parlé quand même
10:02d'un statu quo au quiche
10:03parce qu'il y a quand même
10:03trois dissidents
10:05dans le Conseil politique monétaire.
10:07Ça veut dire qu'en fait,
10:08ça se rapproche,
10:09qu'on veuille ou non.
10:09Donc,
10:09si ce n'est pas pour juillet,
10:10ce sera pour septembre,
10:11octobre.
10:13La hausse de taux,
10:13elle arrivera
10:14dans les prochains mois.
10:15Kashkari,
10:16le président de la Fed
10:17de Minneapolis,
10:18il a parlé aujourd'hui.
10:19Il a parlé
10:20d'une inflation
10:21de transition
10:22tout en disant
10:23qu'il fallait agir
10:23et que les banquiers centraux,
10:26ils avaient une obligation
10:28lorsqu'il y a des tensions
10:28sur l'offre.
10:29Autrement dit,
10:31il s'est clairement prononcé
10:32en faveur d'une hausse de taux.
10:33Oui, totalement.
10:34Puis lui,
10:35je ne peux pas gérer ça,
10:36lui tout seul.
10:36Il a un conseil
10:37des gouverneurs,
10:39c'est de politique monétaire.
10:40Neil Kashkari,
10:41souvent,
10:42il dit tout haut
10:43ce que les gouverneurs
10:43pensent tout bas.
10:44Il a tendance à exagérer
10:45un petit peu
10:46dans la formulation.
10:47Enfin, globalement,
10:47il donne la direction
10:48et la direction est claire.
10:49Il n'est pas comme
10:50Jeanne Boulard,
10:50vous vous rappelez de Boulard,
10:51c'était le Hawkins
10:53de chez Hawkins.
10:54Il intervenait le vendredi,
10:56disait un truc,
10:57le marché tombait,
10:57alors qu'en fait...
10:59Non, non, on n'en est pas là,
11:00mais effectivement,
11:01la direction...
11:02En tout cas,
11:02l'intervention de Kashkari,
11:03aujourd'hui,
11:03elle a marqué.
11:04Tout ça pour dire que
11:06je pense que le marché,
11:06il va gentil en pricer
11:07une hausse des taux
11:08au fur et à mesure.
11:09Vous avez raison, Maxime,
11:10il va attendre
11:11Jackson Hole
11:12d'en savoir plus
11:13et d'ici là,
11:14le mois d'août,
11:15c'est peut-être vous
11:16qui avez raison,
11:17Antoine,
11:18le Japon,
11:19sinon,
11:20on aura quelques résultats
11:21d'entreprises
11:21encore déterminants,
11:22notamment la semaine prochaine,
11:23mais j'y reviendrai.
11:24Effectivement,
11:25le Japon,
11:25et on le rappelle,
11:29américain vis-à-vis du Yen,
11:30pas côté japonais,
11:31côté américain,
11:33justement,
11:33pour réduire
11:35un certain nombre
11:36de déséquilibres
11:37en ce moment
11:37entre le Yen
11:39et le dollar,
11:40à noter 4,74 maintenant
11:42pour le 10 ans américain.
11:43Effectivement,
11:44ça s'est bien, bien envolé
11:44du côté des 30 ans.
11:47Et on va regarder
11:48ce que ça donne
11:48du côté des taux hypothécaires
11:50aussi,
11:50parce que là,
11:51c'est un rouage
11:52du mécanisme
11:53qui est indispensable.
11:54On va revenir
11:55sur nos valeurs du jour
11:56du côté de la Bourse de Paris.
11:58On va parler
11:59de la Superstar quand même.
12:00Ce n'est pas souvent
12:00que Saint-Gobain
12:01gagne 7% en clôture.
12:02Enfin,
12:036,9 pour être exact.
12:0481,28 euros.
12:05Et puis,
12:05on l'a dit,
12:06alors souvent,
12:07c'est vrai que ça arrive
12:08en volée,
12:08il y a les Bouygues,
12:09Vinci,
12:10etc.
12:10Et on le disait hier,
12:11c'est peut-être le retour
12:12des valeurs ennuyeuses.
12:13Mais voilà,
12:14c'est un gros compartiment
12:15de la cote à Paris,
12:16ça fait du bien.
12:17Et Saint-Gobain,
12:18là,
12:18franchement,
12:18se distingue.
12:19Encore une fois,
12:20parmi les incertitudes
12:21du moment,
12:22ça reste une valeur sûre
12:23du côté de la cote française,
12:24Maxime.
12:25C'est vrai,
12:26et pourtant,
12:27à première vue,
12:28la publication,
12:29eh bien,
12:30elle n'est pas sensationnelle.
12:31Oui,
12:31c'était pas fou.
12:32J'ai trouvé que finalement,
12:33le chiffre d'affaires baisse.
12:35Le résultat opérationnel baisse.
12:37Et donc,
12:38ça,
12:39c'est au niveau du premier semestre.
12:40Donc,
12:40c'est expliqué par des conditions
12:42météorologiques très défavorables,
12:44en effet,
12:44au début de l'année.
12:45Le point positif,
12:46et c'est ça qui est salué
12:46par le marché,
12:47c'est qu'en effet,
12:48on a une amélioration
12:49au second semestre.
12:50On a une reprise,
12:52comment,
12:53de la croissance.
12:54On a aussi une augmentation
12:55des volumes,
12:56ce qui est très important
12:57pour une valeur cyclique
12:58comme Saint-Gobain.
12:58On a Saint-Gobain
13:00qui marche très,
13:01très bien en Europe,
13:03en Europe du Nord,
13:03en Allemagne,
13:04qui continue à surperformer
13:05en France.
13:06Il y a l'Asie,
13:06qui est un très gros moteur,
13:09avec Saint-Gobain,
13:10puis maintenant,
13:11plusieurs publications
13:12expliquent qu'il en fait
13:14une zone stratégique.
13:15Il a ouvert des chaînes
13:16d'assemblage en Inde.
13:17Il y a le Vietnam aussi.
13:19Donc,
13:21il poursuit son développement
13:22dans cette zone-là.
13:23Et donc,
13:24cette diversification géographique
13:25lui permet d'être
13:26un peu moins dépendant
13:27du marché européen
13:28et du marché nord-américain.
13:29Et puis,
13:30il y a un nouveau thème
13:30de croissance,
13:30même pour Saint-Gobain aussi,
13:31c'est les data centers
13:34qui participent
13:35à l'equity story du moment.
13:37C'est un peu le mot magique.
13:38Et c'est vrai
13:38que quand on fait
13:39un data center,
13:40on a besoin
13:40de matériaux d'isolation,
13:42on a besoin
13:43de vitrages spécifiques
13:45pour justement
13:46respecter
13:47une certaine isolation thermique.
13:49et donc,
13:50on sait que Saint-Gobain
13:50est très implanté
13:51sur ce secteur.
13:52Je crois qu'ils sont déjà
13:54intégrés dans à peu près
13:551000 projets
13:56dans 32 pays
13:57dans le monde.
13:58Donc,
13:58c'est très porteur
14:01pour le titre.
14:02C'est salué en bourse.
14:03C'est vrai que c'est
14:04un peu le retour
14:05des valeurs ennuyeuses,
14:06vous l'avez dit.
14:07Et dans un souci
14:08de diversification
14:09de portefeuille,
14:10on se rend compte
14:10que c'est des valeurs
14:11dont on parle
14:12peut-être moins souvent,
14:13mais qui sont intéressantes
14:15à avoir.
14:15Ça donne un petit peu
14:16de rendement aussi,
14:16en plus.
14:17Oui,
14:18c'est toujours
14:18un rendement intéressant.
14:19Et puis,
14:19ça participe justement
14:21à ce phénomène
14:21de rotation
14:22à la fois géographique
14:23et sectorielle
14:24qui profite à nos valeurs.
14:25Vous,
14:25vous l'avez vu comment
14:27la publication de Saint-Gobain ?
14:29Jeudi soir,
14:30quand on l'a regardé,
14:31on a quand même trouvé
14:32que c'était assez impressionnant
14:33avec Sabrina.
14:34Ce qu'il faut voir
14:34avec Saint-Gobain,
14:36ce que vous évoquez,
14:36les chiffres en valeur absolue
14:37dans un premier temps,
14:38puis un maxime,
14:39il faut voir
14:40qu'il y avait un excès
14:40de pessimisme
14:41avant la publication.
14:43Les volumes progressent
14:44de quasiment 2 %,
14:45on les attendait en baisse.
14:46Ou stable d'ailleurs.
14:48C'est vraiment
14:48tout proche de zéro.
14:50Le pricing reste dynamique.
14:53Couplé à ça,
14:54c'est vraiment...
14:54Il faut regarder vraiment
14:55l'actualité au deuxième trimestre.
14:56C'est ça qui joue.
14:57Sachant que la marge,
14:57il y a aussi les attentes.
14:59Il y a à peu près tout
14:59qui va bien.
15:00En Europe,
15:01c'est la plus forte croissance
15:02qu'ils ont depuis 2022.
15:04Donc, il y a quand même...
15:05Et je veux dire,
15:06Saint-Gobain,
15:06c'est quand même
15:06une valeur d'inflexion.
15:08Ça fait un moment
15:08qu'on attend une reprise
15:09des volumes
15:11et un peu du bâtiment
15:12en Europe.
15:13On voit qu'en fait,
15:14le groupe,
15:14il est en train de se reprendre.
15:15Et donc, en fait,
15:16pourquoi est-ce que ça prend 6 %,
15:17c'est parce que déjà,
15:18on était pessimiste
15:18et parce que le point d'inflexion
15:19qu'on attend,
15:21on commence à le voir,
15:22il se précise,
15:22il est en train de repartir.
15:24C'est comme dans les semi-conducteurs.
15:25On achète le point bas
15:25pour repartir.
15:27André Atueni,
15:28Saxo Bank,
15:28la configuration de Saint-Gobain,
15:30qu'est-ce qu'on lit
15:31sur la configuration technique
15:34de cette bonne vieille dame
15:35du CAC 40,
15:36quand même,
15:36il faut bien le dire ?
15:37Qu'est-ce que nous disent
15:39les signaux, là, en ce moment ?
15:41Quand on regarde,
15:42on a une configuration
15:43qui est plutôt saine
15:44et assez constructive.
15:45On a un rebond solide
15:47et une structure
15:49au cercle
15:49qui est quand même
15:50globalement bien installée.
15:51On avait touché un point bas
15:52le 20 mars,
15:53autour des 68,
15:54légèrement au-dessus,
15:55et on a rebondi
15:56depuis plus de 20 %.
15:58Aujourd'hui,
15:58si on regarde,
15:59on est au-dessus
16:00de toutes les moyennes mobiles,
16:00un court, moyen, long terme.
16:02Donc, c'est typiquement
16:02un schéma qui est plutôt haussier.
16:04On a un vrai niveau
16:06qui va être important.
16:07C'est un niveau, d'ailleurs,
16:07qu'on a franchi
16:09avec le mouvement
16:09qu'on a eu aujourd'hui
16:10sur le titre,
16:11c'est la moyenne mobile 200 jours.
16:12Elle est située
16:12autour des 80, 30, 35.
16:15Donc, on a reconquis,
16:16on va dire, ce niveau.
16:17On est repassé au-dessus
16:18de cette moyenne mobile 200 jours.
16:19Ça va être un vrai niveau pivot
16:21à partir de là.
16:22Tant qu'on reste au-dessus
16:23des 80,
16:23on a un biais aussi
16:24qui va se maintenir
16:26et qui va être assez intact.
16:27Un retour en dessous,
16:29pour le coup,
16:29on verrait un signal,
16:30en tout cas à court terme,
16:31un peu plus négatif.
16:32Mais on trouve quand même
16:33qu'il y a un mouvement
16:34qui est assez puissant
16:35à la hausse.
16:36On a des indicateurs
16:37de momentum
16:37qui montrent
16:37qu'on s'approche d'une zone
16:38où le risque de consolidation
16:41ou de prise de bénéfice
16:42peut légèrement augmenter.
16:43Même si on regarde
16:44le marché des options,
16:45c'est assez intéressant.
16:46On voit qu'on a
16:47un graphique qui est haussier.
16:48Mais on a des investisseurs
16:49qui restent assez couverts
16:50et assez prusants
16:51sur le marché des options.
16:52Donc, on n'a pas non plus
16:53un optimisme
16:54qui est totalement débridé
16:55sur le titre.
16:56Et les niveaux
16:56qui sont à surveiller
16:57sur les bases
16:58sur lesquelles on est aujourd'hui
16:59en résistance,
17:0387-90 comme niveau suivant.
17:05Et puis,
17:05le tout dernier niveau
17:06qui serait important,
17:07c'est les 100.
17:08Et puis, à la baisse,
17:09le niveau crucial,
17:10on l'a dit,
17:10c'est la moyenne mobile.
17:11Donc, autour des 80.
17:13Et puis, au-delà,
17:14c'est 77 et 76
17:15qui sont les gros niveaux
17:16de support à surveiller.
17:17Et la première grosse alerte,
17:19elle se situe
17:19au niveau des points bas
17:20du mois de mars à 68.
17:21Oui.
17:22Et puis,
17:23je reviens juste
17:24sur le CAC 40.
17:24Je vous disais,
17:252,5 milliards,
17:25on n'avait pas
17:26les volumes définitifs en fait.
17:27Non, non, non.
17:285,3 milliards.
17:305,3 milliards.
17:31Oui, ça n'avait pas plippé
17:32sur le fixing,
17:34mais 5,3 milliards.
17:35Donc, effectivement,
17:36bon gros volume.
17:38Logique,
17:38avec les résultats,
17:39c'était un peu étonnant,
17:392,5 milliards.
17:40Donc, 5,3 milliards
17:41pour le CAC 40.
17:42Journée très active.
17:43On va passer à Vivendi.
17:45Vivendi,
17:46on va se porter
17:47au chevet du malade.
17:48Moins 19,5%.
17:491,60 €.
17:51Maxime Le Juez,
17:52bon,
17:53il y a Universal Music Group
17:54qui pèse nécessairement,
17:55qui a perdu quasiment
17:57la même chose
17:57du côté de la Bourse d'Amsterdam.
18:00Juste une question bête,
18:02simple et directe.
18:03Est-ce qu'on peut investir
18:05dans Vivendi à l'heure actuelle,
18:07dans la galaxie Vivendi ?
18:11Ok.
18:12Non,
18:13c'est une question
18:14qui est compliquée
18:15parce qu'à la fois,
18:17il reste des actifs
18:19en soi,
18:19Universal Music Group,
18:20bon, là,
18:20la publication,
18:21elle est un petit peu décevante,
18:22mais ça reste quand même
18:23un joyau
18:24au niveau des médias
18:27en Europe
18:27et c'est reconnu mondialement.
18:29Donc,
18:31moi,
18:31je ne suis pas si inquiet
18:32que ça pour Universal Music Group
18:33sur les prochaines publications
18:34et les prochains trimestres.
18:35Ce n'est pas ça
18:36qui m'inquiète le plus.
18:36Après,
18:37Vivendi,
18:37ce qui est compliqué,
18:38c'est que,
18:38et c'est parfois
18:39ce qui pénalise
18:39un petit peu la valeur,
18:40c'est que,
18:41dans la galaxie Bolloré,
18:43c'est parfois
18:44pas très simple
18:45de lire concrètement
18:46qu'il détient quoi.
18:47Sans blague !
18:49Oui !
18:50Ok.
18:50Et je pense
18:52que ça pénalise
18:54complètement le titre.
18:55Et en fait,
18:55aujourd'hui,
18:56dans Vivendi,
18:56j'ai regardé,
18:57il y a encore
18:58du Gameloft
18:59qui est l'édit
19:00dans le jeu vidéo
19:00qu'ils ont en direct.
19:01Ils ont une participation
19:02dans Banigé
19:03qui doit représenter 16%,
19:05qui est pas mal,
19:06qui a fait des résultats
19:07plutôt corrects.
19:07Banigé,
19:08ils ont notamment
19:09BetClick,
19:09la moitié en production
19:11et puis c'est des paris sportifs,
19:12ils ont fait l'acquisition
19:13de Tipico.
19:13D'ailleurs,
19:14BetClick,
19:14au passage,
19:15qui a fait plutôt
19:16des bons résultats
19:16au niveau des paris sportifs
19:17avec la Coupe du Monde,
19:18ce qui est moins le cas
19:18des FDJ,
19:19donc ils ont plutôt
19:19été bons là-dessus.
19:20Ah là,
19:21c'est une galaxie
19:21qui n'allait pas
19:22dans une autre galaxie
19:23qui s'appelle
19:23la galaxie Courbite.
19:24C'est vrai.
19:26Mais bon,
19:27après,
19:27à ce prix-là,
19:27avec une décote
19:29de 50%
19:30sur les actifs,
19:32c'est compliqué
19:33de dire
19:33qu'on n'est pas à l'achat,
19:37mais nous,
19:40si on croit
19:41au redressement
19:41et à la décote,
19:43pourquoi pas ?
19:43Julien,
19:44c'est vrai que c'est
19:44un itinéraire
19:45très particulier,
19:46Vivendi.
19:46Alors,
19:47je vais simplifier
19:47la question,
19:48je vais dire,
19:48pourquoi investir
19:48dans Vivendi ?
19:49Et moi,
19:49honnêtement,
19:50je ne vois pas.
19:50Parce que le principal
19:52actif de Vivendi
19:53est très loin,
19:54c'est donc les 10%
19:55qu'ils ont dans
19:56Universal Music Group
19:57qui d'ailleurs
19:57a perdu 25% aujourd'hui.
19:58Oui,
19:5824 et demi.
19:59C'est gigantesque.
20:00Donc,
20:01si vous jugez
20:01qu'il y a un point d'entrée
20:03et que vous...
20:03OK,
20:04pourquoi vous n'investissez
20:04pas directement
20:05dans l'UMG à ce moment-là ?
20:06Pour ne pas souffrir
20:08la décote de holding ?
20:09Deuxième question,
20:09pourquoi est-ce que
20:10la décote de holding
20:11se réduirait ?
20:12Elle a fait qu'augmenter
20:18si vous voyez un catalyseur
20:19sur l'UMG,
20:19pas de souci,
20:19achetez directement l'UMG.
20:21Le problème,
20:22c'est que si vous voulez,
20:23le catalyseur qu'on attendait
20:24et qui s'est quand même
20:25pas mal éteint,
20:26c'était de savoir
20:27si on considérait
20:28que la famille Bolloré,
20:29enfin le groupe Bolloré,
20:30détenait,
20:31contrôlait Vivendi.
20:33Si tel était le cas,
20:34il aurait fallu lancer une OPA.
20:35Sauf que c'était
20:36la semaine dernière
20:36ou il y a deux semaines,
20:37ma mémoire me fait défaut.
20:38C'est en début de mois,
20:38je pense.
20:39Voilà,
20:39la cour d'appel...
20:39Ça fait l'objet d'un...
20:41La cour d'appel
20:41dans un jugement
20:43qu'un arrêt,
20:44pardonnez-moi
20:44si le vocable juridique
20:46n'est pas assez rigoureux,
20:47est revenu
20:47sur une pressante position
20:48qu'elle avait.
20:49Entre-temps,
20:49le Conseil constitutionnel
20:50avait cassé l'arrêt.
20:52Je vous passe les détails,
20:53mais en gros,
20:54on dit
20:54Bolloré ne contrôle pas Vivendi.
20:56Voilà,
20:56donc pas d'OPA.
20:57Et donc,
20:58l'action avait chuté.
20:58Donc là,
20:59le seul catalyseur que vous avez,
21:01il peut y avoir encore,
21:02il y a un appel en cours,
21:04l'histoire n'est pas finie,
21:05mais il s'est en tout cas éteint.
21:07Et donc,
21:07à court terme,
21:08qu'est-ce que vous voyez
21:09pour investir dans Vivendi ?
21:09Moi,
21:10je pose cette question,
21:10à part la valorisation,
21:11mais la valorisation,
21:12la décode de holding,
21:12ça fait des années que c'est comme ça.
21:14Ça fait des années que ça ne bouge pas.
21:15Donc,
21:16c'est simplement,
21:17probablement que Vivendi,
21:18probablement,
21:19M. Bolloré est quand même un quelqu'un
21:20qui a un certain sens de la finance.
21:22Oui.
21:22Il faut lui laisser,
21:23donc il y a peut-être des choses
21:24qu'on ignore
21:24et qui feront que Vivendi,
21:26en fait,
21:26il fallait investir dedans
21:27et dans un an,
21:27on se regarde devant et on dira
21:28bah oui,
21:28on n'a pas été très malin
21:29de dire ça en plateau.
21:30Mais,
21:38c'est un petit peu compliqué
21:39de tirer des lignes,
21:39mais qu'est-ce que vous y voyez ?
21:42On est sur des plus bas,
21:43on a des moyennes mobiles
21:44qui sont très très éloignées
21:46du cours actuel,
21:47donc on est largement en dessous,
21:48on a une baisse
21:48qui a été quasi sans interruption.
21:50Donc,
21:51oui,
21:51on est dans un marché baissier
21:52qui est quand même assez avancé.
21:53On voit que les tentatives de rebond,
21:55à chaque fois,
21:56elles échouent.
21:57Même si on est en zone de survente aujourd'hui,
21:59ça ne signifie pas forcément
22:00qu'on va être sur un retournement
22:01durable de tendance.
22:02On peut avoir un léger rebond technique,
22:04mais pas forcément plus.
22:05Par contre,
22:06ce qui est intéressant,
22:06c'est que quand on regarde
22:07le marché des options,
22:08on voit des options
22:09qui ne paient pas forcément
22:10la volatilité actuelle.
22:12Elles se traitent
22:13à des niveaux de volatilité implicites
22:14qui sont assez bas
22:15par rapport à ce que le titre
22:17a réellement délivré
22:18en termes de mouvement.
22:19Et donc,
22:19soit ça veut dire
22:20que le marché anticipe
22:20à ralentissement marqué de la baisse,
22:23soit ça veut dire
22:23que les options
22:24sont structurellement bon marché
22:25dans le contexte actuel.
22:26Donc ça,
22:26c'est assez intéressant
22:27et c'est ce qu'il faudra surveiller.
22:29En termes de niveau technique,
22:30si on veut jouer un rebond,
22:32on a des niveaux
22:32qui sont importants à franchir
22:33pour espérer,
22:341,94, 2,06, 2,10
22:37et 2,28.
22:38Je pense que c'est
22:38les niveaux les plus importants
22:39à surveiller
22:40dans le contexte d'un rebond.
22:41On va terminer
22:43sur un secteur
22:44qui est un petit peu déçu
22:45au milieu des publications
22:46de résultats,
22:47celui de l'équipement sportif.
22:48On a vu Adidas
22:49qui avait publié
22:49des trimestriels
22:50et qui n'était pas très bon.
22:52Et là, aujourd'hui,
22:52c'est au tour de Puma
22:53qui a signé
22:55une très mauvaise performance.
22:57Alors qu'on pourrait se dire
22:58qu'ils ont un boulevard.
22:59On a Nike,
23:00le grand rival
23:00qui est en grande difficulté.
23:03On attend le réveil
23:04de Nike
23:05depuis des mois,
23:05voire des années.
23:07Adidas déçoit.
23:09Puma aussi.
23:10Alors, c'est vrai
23:11qu'il y a un contexte général
23:12qui est quand même compliqué
23:13pour l'équipement sportif,
23:15etc.
23:15On a eu peut-être
23:16un petit effet
23:17Coupe du Monde
23:17qui aurait pu être intéressant.
23:19Ben non,
23:19Puma déçoit.
23:20Votre sentiment là-dessus,
23:22Maxime Legeuse ?
23:23Alors, Puma,
23:24c'est quand même
23:24très différent d'Adidas
23:26parce qu'Adidas,
23:27finalement,
23:27les résultats,
23:28ils n'étaient pas si mal
23:30puisqu'il y avait 300
23:30et au niveau de la marge
23:32que ça ne s'est pas répercuté.
23:34C'est ce qu'attendait
23:34le marché.
23:35Pour Puma,
23:36c'est un peu...
23:40La boîte,
23:40elle est un peu victime
23:41finalement du phénomène
23:43où on attendait...
23:45C'est une boîte
23:46qui est en redressement
23:46et on attendait,
23:47en fait,
23:48avec la publication
23:48qu'il y ait
23:49un relèvement
23:50des guidances
23:51du management.
23:52Ça n'a pas été fait.
23:53Ils ont juste confirmé
23:54en fait les guidances
23:55qui avaient déjà été
23:57données auparavant
23:59et ça,
23:59ça a déçu le marché.
24:01Le titre perdait
24:02à peu près 7% ce matin.
24:03Ça s'est un petit peu amélioré
24:04quand même.
24:05Ça s'est redressé
24:05dans la journée.
24:06On devait être
24:06aux alentours de moins 2%.
24:07On a fini à moins 2,5%.
24:09Voilà.
24:0927,50%.
24:10Ça s'est un petit peu
24:12corrigé.
24:13Après,
24:14le vrai sujet
24:15en fait chez Puma,
24:15c'est le retour
24:16de la croissance.
24:16On sait que le marché
24:17des équipements
24:18anti-sportifs
24:19c'est très concurrentiel.
24:20Il y a de plus en plus
24:20de nouvelles marques
24:21en plus qui vraiment
24:22se mettent sur le marché.
24:23Donc,
24:24c'est ça qui va être scruté
24:25par les investisseurs
24:27sur les prochains trimestres.
24:28Et justement,
24:29c'est ce qu'espérait le marché.
24:30C'est qu'il y a un relèvement
24:31de la guidance.
24:32On espérait de la croissance.
24:34On n'en a pas tellement plus
24:35que ce qui a été annoncé.
24:36Donc,
24:37voilà,
24:37c'est pour ça
24:38que le titre est sanctionné.
24:39Un petit mot,
24:40Julien ?
24:40Un petit mot,
24:41c'est juste de bien
24:41faire attention
24:42à la trajectoire
24:43de chaque équipement
24:44anti-sportif.
24:44Le nard est effectivement
24:45en redressement
24:45et le redressement,
24:46il patine.
24:48Puma est en redressement.
24:49Le redressement,
24:49il vient de commencer.
24:52Le chiffre d'affaires,
24:559,7 au trimestre.
24:58Juste qu'on soit bien.
24:58Alors qu'Adidas va bien.
25:00Adidas va très bien.
25:01Et puis là,
25:02c'était un petit peu
25:02la fausse note.
25:03C'est une fausse note
25:04parce qu'il faut aussi voir
25:05que les attentes étaient élevées.
25:06Vous parlez d'effet Coupe du Monde.
25:07Antoine,
25:07il a été totalement télégraphié,
25:08cet effet Coupe du Monde,
25:09puisque vous avez
25:10le patron d'Adidas
25:12qui s'appelle Björn Golden.
25:13C'est un Norvégien
25:13qui d'ailleurs était
25:14ancien gardien de but
25:15de handball
25:16et de football professionnel.
25:17Il avait dit à Bloomberg
25:20voilà ce que la Coupe du Monde
25:21va nous rapporter.
25:21Et ça, il l'avait dit
25:22je crois à la mi-juillet.
25:23On le savait déjà.
25:24En gros,
25:25les anticipations étaient élevées.
25:26Et c'est pour ça
25:26qu'en fait,
25:27un impair sur la marge,
25:28parce que vous avez raison,
25:29les croissances étaient meilleures
25:31que prévues légèrement,
25:32très légèrement.
25:32Mais l'impair sur la marge
25:33suffit à faire mal
25:34parce qu'on s'est rendu compte
25:35qu'il y avait d'importantes dépenses
25:36de marketing.
25:37C'est ça qui a fait chuter là.
25:38Maintenant,
25:39ça a perdu combien Adidas ?
25:39Moins 14 ?
25:40C'est ça ?
25:41Oui, oui,
25:41c'est à fait du moins.
25:43C'est vrai que ça va gagner pas mal
25:45ces derniers mois
25:46et ils en ont bien profité.
25:47Pas m'exagérer,
25:47si je peux me permettre.
25:48Oui,
25:49comme beaucoup de mouvements
25:50qui ont eu lieu
25:50ces derniers jours
25:51à la faveur de la publication
25:53des résultats.
25:53Au milieu de tout ça,
25:54Andréa,
25:54est-ce que Nike
25:56tient peut-être
25:58une petite fenêtre de tir
26:00pour remonter,
26:01pour avoir une configuration
26:02un petit peu meilleure
26:03avec ces quelques déceptions
26:04autour de Puma et d'Adidas ?
26:06En tout cas,
26:07la configuration technique
26:08telle qu'elle l'est aujourd'hui,
26:09elle est plutôt baissière
26:10sur Nike.
26:11On est pareil,
26:12on est sous des moyennes mobiles,
26:13courant moyen long terme,
26:14on est dans le vingage de Nike.
26:15qui est quand même assez dégradé,
26:16on est proche
26:16des plus bas annuels.
26:18Donc,
26:19on a quand même
26:19une structure de marché baissier.
26:22Donc,
26:22ça paraît assez compliqué.
26:24On a vu là aussi,
26:24on en a parlé tout à l'heure
26:26sur Vivendi,
26:26mais on a des rebonds
26:27qui ont globalement
26:28été aussi vendus.
26:29Les derniers rebonds
26:30qu'on a essayé de regarder,
26:31qui ont tenté,
26:32qui ont été tentés en tout cas,
26:33ont été vendus.
26:35Le RSI,
26:36lui,
26:36pour le coup,
26:36il est en zone neutre.
26:37Donc,
26:37ça veut dire qu'on a un flux
26:38qui n'est pas très marqué.
26:40Donc,
26:41on a un titre
26:41qui s'est dégradé,
26:42on va dire,
26:42de façon assez progressive.
26:44On n'a pas vraiment de panique
26:45et on n'a pas non plus
26:46de capitulation technique.
26:47C'est peut-être le sujet
26:49le plus important.
26:51Mais,
26:52malgré tout,
26:52ce qui peut paraître inquiétant
26:54et ce qui ne nous amène pas
26:54à être très optimiste,
26:55c'est que,
26:57justement,
26:58cette situation dégradée
26:59assez progressive,
27:00ça marque qu'on n'a pas encore
27:01de signe clair
27:02d'épuisement à la baisse.
27:03Et c'est ça
27:04qui peut paraître
27:05un peu plus inquiétant.
27:06Donc,
27:06je pense que la prochaine zone
27:07à surveiller,
27:07c'est la zone des 40 dollars
27:10sur le titre.
27:11Je pense que c'est vraiment
27:12cette zone-là
27:13qu'il va falloir essayer
27:14de défendre.
27:15Andrea Tuenis,
27:16Exobank,
27:16merci d'avoir été avec nous.
27:18Maxime Legez,
27:19GES des gestions,
27:20merci également,
27:21ainsi que Julien Marion
27:22de BFM Business.com.
27:25Restez à l'écoute
27:26de BFM Business.
27:27On revient dans quelques minutes
27:28avec le 18h éco.
27:30On parlera du défi
27:32d'une nouvelle crise migratoire
27:33en Espagne.
27:34On restera avec vous,
27:36Maxime Legez,
27:36parce que vous nous parlerez
27:37du bilan
27:37des résultats trimestriels
27:39du CAC 40.
27:40et puis grosse actualité sportive
27:42avec quand même
27:43un bon gros plein
27:44de résistance
27:45du remous,
27:46gros remous
27:47à la tête
27:47de la FIFA
27:49et des critiques
27:50qui n'en finissent pas
27:51contre Gianni Infantino
27:52et son envie
27:53de créer une entité
27:54purement commerciale.
27:55Au sein de la fédération,
27:57ça fait beaucoup de remous.
27:58A tout de suite,
27:58on se retrouve
27:59dans quelques secondes
28:00sur BFM Business.
28:03BFM Bourse,
28:04vos placements,
28:05nos conseils
28:06sur BFM Business.
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