- il y a 20 minutes
Ce mardi 28 juillet, Laurent Chaudeurge, membre du comité d'investissement chez BDL Capital Management, Louis O'Connor, gérant de fonds chez Uzès Gestion, et Louis de Fels, directeur général chez Gay-Lussac Gestion, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:01BFM Business présente
00:03Good Morning Market
00:06Etienne Bras
00:068h40, c'est parti pour Good Morning Market
00:08On vous accompagne jusqu'à 9h15
00:11Dans 20 minutes bien sûr l'ouverture des marchés européens
00:13Le CAC 40 qui est en petite hausse
00:15Avec beaucoup de résultats d'entreprises ce matin
00:18Notamment dans l'indice parisien
00:19Avec LVMH, Orange, Safran
00:22Ou encore Air Liquide
00:23Nous verrons tout cela dans un instant
00:25Avec Laurent Chauder
00:26Mais également avec Louis O'Connor de USGestion
00:29Et puis après 9h nous serons avec Louis Defels
00:31De Guay-Lussac Gestion pour revenir
00:33Sur les small et mid-cap
00:35Qui ont là aussi publié ces derniers jours
00:37Idées logistiques qui affichent une croissance spectaculaire
00:40Aux Etats-Unis
00:41Ou encore OB qui a relevé ses objectifs pour 2026
00:44Pourquoi il faut s'intéresser à ces deux valeurs
00:46Éléments de réponse à partir de 9h05
00:48Mais donc juste avant on va décrypter
00:49Les résultats d'LVMH qui ont été publiés hier soir
00:54Good Morning Market sur BFM Business
00:57Avec Laurent Chauder ce matin en plateau
00:59Membre du comité d'investissement de BDL Capital Management
01:02Bonjour Laurent
01:03Bonjour Etienne
01:03Merci d'être avec nous en plateau ce matin
01:06Dans un instant on va revenir un petit peu sur la séance en Asie
01:09Qui a été mouvementée une nouvelle fois
01:11Avec le Kospi qui a perdu plus de 10% en séance
01:15Juste avant quand même un petit mot de LVMH
01:17Qui a publié hier ses résultats
01:19Bénéfice net stable 5,7 milliards d'euros
01:22Qu'est-ce qui vous marque aujourd'hui
01:24Dans cette publication semestrielle de LVMH ?
01:27Je pense premièrement les résultats sont relativement solides
01:31Ils rassurent certains je pense
01:33Nous on n'a pas d'investissement dans le luxe actuellement
01:35Une des raisons c'est parce qu'on pense que la Chine
01:38Va mettre du temps à se reprendre
01:40Et vous voyez c'est effectivement le cas dans les résultats
01:42A la fois ils sont corrects et à la fois il n'y a pas de reprise en Chine
01:45Ça reste très à tonne
01:46Donc c'est un modèle qui aujourd'hui est très tiré par les Etats-Unis
01:49Qui fonctionne bien
01:50Mais ce n'est pas non plus l'essentiel de l'activité
01:53Et c'est un modèle on se rappelle aussi qui souffre un petit peu
01:56Parce qu'il y a eu des hausses de prix très fortes post-Covid
01:58Et il faut digérer ça
02:00Et d'ailleurs quand vous écoutez le conférence code de LVMH
02:03Le levier des prix est très limité en fait
02:05Il faut maintenant compter sur les volumes ou sur le mix
02:08Et c'est un peu plus compliqué
02:10Et en fait si je faisais une analogie avec le tennis
02:12Je dirais quand vous avez Roger Federer
02:14Et vous le mettez en les bonnes conditions
02:15C'est-à-dire surface en dur, pas de vent
02:18Il joue un jeu exceptionnel
02:19Et quand c'est de la terre battue et des bourrasques
02:21C'est plus compliqué et son jeu est un peu moribond
02:23C'est un peu le cas avec LVMH
02:24C'est-à-dire que c'est une entreprise fantastique
02:27Intrinsèquement probablement la meilleure du secteur
02:28Mais aujourd'hui les conditions restent plus compliquées
02:30Qu'elles étaient il y a deux ans
02:31Et c'est aussi ce qui fait que pour l'instant on n'est pas investi
02:33Marge opérationnelle stable
02:3522,5% sur le six prémémois de l'année
02:39Des ventes qui progressent donc de 2% en données comparables
02:42Avec oui une croissance organique au rendez-vous aux Etats-Unis
02:45Plus 6% au deuxième trimestre
02:47Plus 4% pour l'Asie
02:49Avec surtout l'activité montre et surtout joaillerie
02:52Puisque le groupe met montre et joaillerie ensemble
02:54Et c'est surtout la joaillerie qui tire la croissance de cette branche
02:58Avec comme chez Cartier la semaine dernière
03:00Des primes qui ont été données du côté de la Corée du Sud
03:05Chez Samsung, chez SKNX
03:07Et ça visiblement ça dope l'activité
03:09Ça ne vous donne pas envie aujourd'hui d'être présent sur cette activité joaillerie
03:12Même sur Richemont ?
03:13Non sur Richemont effectivement c'est l'essentiel du groupe
03:15Mais effectivement sur LVMH c'est une petite partie
03:17Après l'histoire sur la joaillerie a déjà très bien fonctionné
03:20Mais un point qui était intéressant dans la conférence d'hier soir
03:23C'est qu'effectivement le directeur financier disait de LVMH
03:26La création c'est là où il y a de la création de richesse
03:29Se fait la demande
03:30Et effectivement la création de richesse aujourd'hui
03:31Elle est plutôt aux Etats-Unis et en Asie
03:34Et donc c'est à juste titre ce qui tire un petit peu le groupe
03:36Mais au total on le voit bien dans d'autres grandes zones comme la Chine
03:39Ça reste très à tonne
03:40Avec l'Europe 0% de croissance
03:43C'est quand même aujourd'hui symptomatique
03:45Bref tout est dit par rapport à cela
03:47Alors je le disais en préambule
03:48La séance a été mouvementée ce matin en Asie
03:51Avec le Kospi à Séoul qui a perdu quasiment 10%
03:53Pénalisé par Samsung, par SKNX
03:56Quasiment moins 4% pour le Nikkei au Japon
03:59Après la publication d'un article l'hier de The E-Formation
04:01Qui évoque qu'une entreprise chinoise
04:03Yulang Cheng a commencé la production en série de machines de lithographie
04:08Ça serait un petit concurrent de ASML pour l'instant
04:11En termes de production mais aussi en finesse
04:13Afin de graver les fameuses puces mémoires
04:16Bon en tout cas un petit peu comme il y a quelques semaines de cela
04:19Quand la Chine annonçait des nouveaux modèles d'IA
04:20A court terme ça fait un petit peu trembler certaines valeurs
04:24Oui je pense que si vous vous souvenez il y a trois semaines
04:26Sur ce même plateau vous me demandiez
04:27Si ça existait des gérants qui n'avaient pas d'investissement dans l'IA
04:29Et je vous disais c'est rare mais ça existe
04:31Et c'était notre cas
04:32Et notamment parce qu'on pensait qu'il y avait beaucoup d'effervescence
04:34C'est toujours le cas
04:36Dès qu'il y a une petite nouvelle maintenant le marché est tendu
04:38Vous l'avez mentionné sur cette entreprise
04:40Vous l'avez mentionné sur les modèles open source chinois
04:43C'est pas étonnant
04:44Je pense que la Chine a fait de l'IA un axe stratégique
04:47Et on le voit à chaque fois quand la Chine a fait un axe stratégique
04:50Ça veut dire beaucoup de capacités mises en production
04:53Et beaucoup de pression sur les prix pour les acteurs occidentaux
04:56Et aujourd'hui on a un peu l'impression qu'il n'y a plus de bonnes solutions
04:59Parce que soit les hyperscalers continuent à monter leur capex
05:02Mais à ce moment là on commence à s'inquiéter sur la dette
05:04Et vous voyez que les spreads de crédit des hyperscalers depuis le début de l'année montent
05:09Ou alors ils vous disent
05:10Je vais être plus discipliné sur le capex
05:12Et à ce moment là vous allez vous inquiéter sur la chaîne d'approvisionnement
05:14Donc je pense qu'aujourd'hui les cartes vont être rebattues en partie
05:20Les valorisations ont beaucoup baissé
05:21Mais ne laissent pas encore beaucoup de marge de sécurité
05:23Ce qui explique que pour l'instant on reste encore à l'écart
05:26Vous restez à l'écart sur un secteur qui a très bien performé depuis le début de l'année
05:31C'est vrai que Cercle Cospi a perdu 10% ce matin
05:34Mais il fait quand même plus de fois 2 depuis le début de l'année
05:37Hier ASML a perdu 8% mais le titre gagne toujours 45% depuis le 1er janvier
05:42Et puis toujours sur ce segment de la tech chinoise
05:45CXMT hier est rentré en bourse
05:47Le titre a gagné quasiment 500% en l'espace d'une séance
05:52Avec un acteur qui veut accélérer sur les mémoires RAM
05:57Aujourd'hui vous êtes quand même positionné sur ce segment technologique j'imagine
06:00On ne peut pas dire non on va rester que sur des valeurs industrielles
06:04Ou la consommation ou que sais-je
06:06Alors on a beaucoup de valeurs effectivement de société industrielle
06:09De consommation mais notre manière en fait de tirer parti de l'IA
06:13Ça a plutôt été d'analyser, de trouver des entreprises
06:16Qui ont injustement selon nous été pénalisées par l'effervescence
06:21Et notamment dans le secteur des logiciels
06:22Vous pouvez trouver des dossiers qui sont intéressants
06:25On est notamment devenu un actionnaire de SAP
06:27Qui vous le savez est la plus grande société d'édition de logiciels pour entreprises en Europe
06:32Qui est allemande et notre analyse là-dessus c'est que en fait quand vous maîtrisez les données
06:38L'IA va avoir du mal à vous concurrencer
06:40Et d'ailleurs c'est ce qu'on voit, il y avait un sondage encore récent
06:43Où vous voyez que 45% des entreprises sont en train de déployer à grande échelle l'IA
06:48Mais seulement 8% ont des retours sur investissement
06:51Et notamment le plus gros problème qu'elles ont c'est d'agréger de la donnée
06:54Qui est un petit peu partout dans l'entreprise
06:56Donc vous pouvez faire des petits cas d'usage faciles et intéressants
06:59Mais dès qu'il faut le déployer à grande échelle vous n'y arrivez plus
07:01Et là l'avantage de SAP c'est qu'il contrôle toute la donnée de l'entreprise
07:05Et qu'il est parfaitement placé pour utiliser l'IA pour lui
07:08Pour renforcer ses fonctionnalités
07:10SAP qui a repris quasiment 18% en l'espace de deux séances
07:14Après la publication de ses résultats
07:16Alors c'était un titre qui était très largement sous pression
07:18Puisque le marché s'inquiétait pour SAP
07:21Après l'émergence de l'intelligence artificielle
07:24Et pourquoi pas certaines solutions qui pourraient être challengées
07:27Vous aujourd'hui vous croyez en SAP ?
07:29On croit en SAP, on croit dans ces sociétés qui ont une telle emprise client
07:33Que c'est difficile de les débrancher entre guillemets
07:35C'est vrai pour SAP
07:37On est devenu actionnaire de Amadeus
07:39La société espagnole qui gère toute l'infrastructure des compagnies aériennes
07:43Qui paraît très difficile à débrancher
07:45Et puis on a d'autres petites participations qu'on a faites
07:48Par exemple je ne sais pas si vous connaissez
07:50Scut24 en Allemagne
07:51Qui est le site internet de recherche pour les annonces immobilières
07:56Qui a une sorte de monopole en Allemagne
07:57Beaucoup de pricing power
07:58Et qui a beaucoup baissé suite aux craintes de l'IA
08:01Et on pense que le métier est plus défensif que ce que le marché anticipe
08:04Merci beaucoup Laurent Chauder
08:06Je nous ai accompagné ce matin pour nous partager vos convictions
08:09Chez BDL Capital Management
08:10Ainsi que votre commentaire sur LVMH
08:14Nous reviendrons dans une dizaine de minutes sur cette publication
08:16Avec Louis De Fels de Guelussac Gestion
08:23En attendant il est 8h47
08:26Et à l'instant c'est Louis O'Connor qui vient de nous rejoindre
08:29Pour l'UZES Gestion
08:31Bonjour Louis
08:32Dans un instant on va revenir un petit peu sur les dernières
08:36Spoil et Midcap qui ont publié
08:37Mais oui puisqu'on parlait d'SAP
08:39Et continuons sur cette lancée
08:41SAP que vous suivez bien sûr
08:43Chez UZES Louis O'Connor
08:45Vous la trouvez rassurante également cette publication de vendredi ?
08:49Alors il faut déjà évoquer le contexte
08:51On a un contexte de positionnement
08:53Où le secteur du software a beaucoup souffert depuis le début de l'année
08:56Il faut savoir que lorsque les investisseurs achètent une thématique
08:59On va dire les semi-conducteurs
09:01Dans ce cas ils en vendent une autre en face
09:04C'est un long short
09:05Et donc le niveau de positionnement des fonds d'investissement
09:09Est historiquement bas sur le secteur du software
09:11Ce qui a donné des conditions favorables
09:16En cas de bonne publication
09:18Ou en cas d'une publication moins pire qu'attendue
09:21Et c'est un petit peu ce qu'on a eu
09:22On a eu une bonne publication
09:24Avec un chiffre d'affaires à 9,9 milliards d'euros sur le trimestre
09:29Plus 11% de croissance en glissement annuel
09:32Un chiffre d'affaires sur la division cloud
09:34De 6,3 milliards d'euros en glissement annuel
09:37De plus 24%
09:38Qui est néanmoins en recul par rapport au T1
09:41Qui était en croissance de plus 27%
09:44Donc on voit que la publication est bonne
09:45Elle n'est pas excellente
09:47On a eu les bits étaient en dessous du consensus
09:50Le résultat opérationnel
09:51Et le backlog était
09:54Le carnet de commandes était au-dessus des attentes
09:58De plus 26%
10:00Alors certes c'est un titre qui a repris des couleurs
10:02Là ces dernières heures
10:03Mais il ne faut pas oublier quand même qu'il perd 50%
10:05Depuis début 2025
10:07Encore depuis le début de l'année
10:09Il est dans le rouge
10:09Avec un repli de 25% depuis le 1er janvier
10:13151 euros pour ce titre SAP
10:16Autre valeur que vous appréciez
10:18Chez l'usage gestion
10:19Louis O'Connor
10:19C'est Cattle
10:21C'est un champion chinois des batteries
10:23Ou CATL
10:24Ça dépend comment on le prononce
10:26Aujourd'hui ils ont une technologie de pointe
10:29Sur tout ce qui est batterie
10:30Notamment pour les véhicules électriques
10:31Exactement
10:32CATL c'est un des plus gros fournisseurs au monde
10:35Sur la technologie de batterie
10:37Batterie électrique
10:38Destinée aux véhicules électriques
10:40Mais également aux systèmes de stockage d'énergie
10:43Et les systèmes de stockage d'énergie
10:45Ils sont essentiels pour plusieurs raisons
10:47Tout d'abord
10:48Les énergies renouvelables
10:49On ne peut pas les stocker sans ces systèmes
10:51Et d'un autre côté
10:52Pour toute l'infrastructure de data center
10:54On est obligé d'avoir ces systèmes de stockage d'énergie
10:57Pour atténuer la volatilité des prix d'énergie
11:00Ils ont publié un très bon chiffre d'affaires
11:03Un chiffre d'affaires record
11:04De 17,7 milliards d'euros
11:06En croissance de 60% en glissement annuel
11:09Et la division de systèmes de stockage d'énergie
11:11Est en croissance de 88% en glissement annuel
11:15C'est explosif
11:16C'est le cas de le dire
11:18Comment on peut acheter aujourd'hui ce titre CATL
11:20Qui est donc du côté de Shanghai
11:24Ce n'est pas évident pour un investisseur européen ?
11:27Ce n'est pas évident
11:28Nous on les achète à travers les H-Shares
11:31Les actions H
11:31Et aujourd'hui il n'y a pas d'ADR
11:34Il n'y a pas d'ADR encore
11:36En tout cas c'est un titre qui se porte
11:37Plutôt bien depuis le début de l'année
11:39Avec une progression de quasiment 9%
11:41Et puis un dernier mot de Stiff
11:43Là on revient à Paris
11:44Et on est sur une capitalisation boursière
11:46Qui est bien plus modeste
11:47Puisque si CATL ça pèse environ 250 milliards d'euros
11:51Si on fait la conversion de devises
11:54Stiff on est sur une small and mid cap
11:55Qui est rentrée d'ailleurs assez récemment
11:57Il y a quelques mois de cela à Paris
11:59Eux ils profitent là aussi de l'électrification des usages
12:03Avec les renouvelables
12:04Tout à fait
12:05Alors Stiff en fait
12:06Ils vendent leurs produits à CATL
12:09Ils vendent une technologie
12:11Pour empêcher l'explosion des batteries
12:13Donc c'est en quelque sorte une assurance
12:15Aujourd'hui Tesla est leur principal client
12:18Et ils ont racheté deux sociétés
12:20Dont leur distributeur nord-américain
12:22Qui s'appelle Boss Products
12:23Ils ont publié un chiffre d'affaires
12:25De 55,3 millions d'euros
12:27En croissance de 51% en glissement annuel
12:31Et on a une bonne tenue de l'activité BESS
12:33Donc système de stockage d'énergie de batteries
12:36Qui est en croissance de plus de 40%
12:38Ils ont également une ambition à 2030
12:40C'est d'atteindre 200 millions d'euros
12:42De chiffre d'affaires à horizon de 2030
12:45Ce qui implique un taux de croissance annuel
12:47Environ de 17%
12:48Est-ce que toutes ces nouvelles
12:49Ne sont pas déjà dans les cours
12:50Quand on voit que ce titre Stiff
12:53Est passé de 7 euros
12:54Lors de son introduction en bourse en 2023
12:56A plus de 50 euros aujourd'hui
12:58C'est possible
12:59Malgré tout on voit un essor de cette technologie
13:02Qui devient de plus en plus indispensable
13:05Tant pour le stockage d'énergie renouvelable
13:08Tant pour les data centers
13:10Et d'autres usages qui sont nombreux
13:13266 millions d'euros de capitalisation boursière
13:15Pour Stiff il faut bien sûr faire attention
13:17A la volatilité et au volume
13:19Quand vous souhaitez vous positionner
13:20Sur ce type de valeur
13:21Merci beaucoup Louis O'Connor
13:22De nous avoir accompagné ce matin
13:24Girant de fonds
13:25Chez USES Gestion
13:278h52
13:27Petite pause
13:28On se retrouve dans un instant
13:30Ça sera le journal de Léo Dumas
13:32Et puis ensuite Louis De Fels nous rejoindra
13:34De Génusac Gestion
13:35Pour revenir donc sur les résultats
13:36D'LVMH qui ont été publiés hier soir
13:38Mais également sur ID Logistique
13:40Ou enfin sur OB
13:41Et puis beaucoup de résultats
13:43Arbitrés dans une poignée de minutes
13:45A l'ouverture à 9h
13:46Avec notamment Orange
13:47Qui revoit très légèrement à la hausse
13:49Ses perspectives pour cette année
13:52Safran également
13:53Qui revoit très largement
13:55D'une façon très forte
13:57Ses perspectives pour cette année
13:59Grâce notamment au chiffre d'affaires
14:01Lié aux pièces de rechange
14:02Pour son moteur LIP
14:04Moteur bien sûr
14:04Qui est produit en partenariat
14:06Avec l'américain General Electric
14:08Et puis nous reviendrons
14:09Bien sûr sur les GAFAM
14:11Qui vont publier leurs résultats
14:12Que ce soit demain soir
14:14Mais également jeudi
14:16Voilà le programme de la deuxième partie
14:17De Good Morning Market
14:18On est ensemble jusqu'à 9h15
14:19Et puis bien sûr
14:20La séance vous la suivez
14:21Tout au long de la journée
14:23Notamment ce soir
14:24A partir de 17h30
14:25Avec Antoine Larigauderie
14:26Dans BFM Bourse
14:27On se retrouve dans un instant
14:28A tout de suite
14:31BFM Business présente
14:33Good Morning Market
14:36Etienne Braque
14:36Deuxième partie de Good Morning Market
14:38Dans un instant
14:39L'ouverture du CAC 40
14:40C'est du vert
14:41Plus 0,4%
14:42Préouverture
14:43Idem du côté du DAX
14:44A Francfort
14:45Avec une première salve
14:47De résultats d'entreprise
14:48Ça se passe plutôt bien
14:50Du côté de Air Liquide
14:51Avec une bonne dynamique
14:52Le groupe qui confirme
14:53Ses objectifs pour cette année
14:55A l'inverse
14:56C'est beaucoup plus compliqué
14:56Pour Biomérieux
14:58Vous savez ce spécialiste
14:59Du diagnostic in vitro
15:01Qui revoit à la baisse
15:02Ses prévisions
15:03Et le marché ne pardonne pas
15:05Le titre c'est quasiment 10%
15:06En préouverture
15:07Du côté des autres publications
15:37Marquantes LVMH
15:39Pour cette année
16:09Dormais entre les Etats-Unis
16:10Et l'Iran
16:10C'est la diplomatie
16:12Qui fait à nouveau son chemin
16:13Nous dit le président américain
16:15Dans la nuit
16:15Écoutez
16:44J'ai beaucoup de patience
16:45Donald Trump
16:46Qui contribuer à la détente de l'inverse
16:48Sur les cours du pétrole
16:49On est à 86 dollars ce matin
16:51Pour un baril de Brent
16:52Alors que les Iraniens
16:54Eux démentent toute négociation
16:56Avec les Etats-Unis
17:23Chute de plus de 10%
17:25Pénalisée par Samsung et Skynyx
17:27Les valeurs des semi-conducteurs
17:29Qui avaient plongé
17:30Dès hier en Europe
17:31Et à Wall Street
17:32Après cette information de presse
17:34Qui rapporte une percée technologique
17:36Majeure de la Chine
17:37Dans le secteur
17:37On voit ça avec François-Xavier Roux
17:40La lithographie par immersion
17:42Dans l'ultra-violet profond
17:43Derrière ce nom très technique
17:45Se cache une technologie clé
17:46Dans la fabrication des semi-conducteurs
17:48Qui consiste à utiliser
17:49Un laser
17:50Et une fine couche d'eau
17:51Ultra pure
17:52Pour graver des circuits
17:53Toujours plus petits
17:54Sur les puces
17:55Une technologie
17:56Que la Chine était jusqu'alors
17:57Contrainte d'importer
17:58De l'étranger
17:58Mais selon le site
18:00The Information
18:00Une entreprise chinoise
18:02Shanghai Youliangchen
18:03A lancé la production industrielle
18:05De machines équipées
18:06De cette technologie
18:07Une prouesse qui ravive
18:08Les craintes de voir
18:09Les fabricants chinois
18:10Accélérer le développement
18:12De leurs capacités
18:13Et donc renforcer
18:14La concurrence
18:15Pour le Néerlande à SML
18:16Large leader mondial
18:17Sur cette technologie
18:18D'ici à la fin de l'année
18:20Cinq premières machines
18:21Devraient être livrées
18:22Aux principaux fabricants
18:23De puces chinois
18:23On reste loin
18:24Des 130 équipements
18:26Que prévoit de produire SML
18:27En 2026
18:28Car le système chinois
18:29Accuse encore un retard
18:30En termes de performance
18:31Et de fiabilité
18:32Empêchant pour le moment
18:34Toute production de masse
18:35Cette avancée intervient aussi
18:37A un moment où Washington
18:38Envisage des restrictions
18:39Supplémentaires
18:39Sur les exportations
18:40D'équipements
18:41Pour semi-conducteurs
18:42Vers la Chine notamment
18:43Qui cherche
18:44Elle
18:45A gagner en autonomie
18:46Industrielle dans le secteur
18:47Et puis deux publications
18:49Importantes
18:49Ce matin à Paris-Safran
18:51D'abord
18:51Qui affiche une rentabilité record
18:53Sur le premier semestre
18:5418,4% de marge
18:57Plus 19% pour les ventes
18:59Plus 21%
18:59Pour le bénéfice porté
19:01Par la demande record
19:03Sur les moteurs civils
19:04Et les pièces de rechange
19:05Le groupe qui relève du coup
19:07Ses prévisions pour cette année
19:09Et puis chez Air Liquide
19:10Les perspectives sont confirmées
19:11Pour 2026
19:13Après un semestre
19:14Surtout marqué
19:15Par des décisions
19:16D'investissement record
19:1727% de plus
19:20Notamment aux Etats-Unis
19:21Dans le secteur du service
19:22Aux entreprises de l'électronique
19:23Ce qui prépare là
19:25La croissance future du groupe
19:27Se félicite le directeur général
19:28Merci beaucoup Léo Dumas
19:30Le CAC 40 est en hausse
19:31De 0,77%
19:32L'ouverture
19:33A la porte des 8500 points
19:368471 points
19:37Orange est la plus forte hausse
19:38Du CAC 40 après la publication
19:39De ses résultats
19:40Plus 4%
19:41A 17,07€
19:42Suivi du secteur du luxe
19:44Avec LVMH
19:46Qui gagne 2,8%
19:47Après la publication
19:47De ses résultats
19:48Hier soir
19:49Nous en reparlerons dans un instant
19:51479,45€
19:52Cette publication
19:53Qui profite à Hermès
19:54Qui prend 2,5%
19:55A 1698€
19:57Kiering qui va publier
19:58Ses résultats ce soir
19:59Gagne 3%
20:00A 250€
20:01Dans le SBF 120
20:02Vous avez Rémi Cointreau
20:03Qui gagne 2,8%
20:04Il faut dire que
20:05Hier soir
20:06En publiant ses résultats
20:07LVMH a montré
20:09Une légère amélioration
20:10De la division Champagne
20:12Mais également Cognac
20:13A l'inverse
20:14Ça se passe pas très bien
20:14Pour Excel
20:15Qui a publié ses résultats
20:16Le marché vend la nouvelle
20:18Très clairement
20:18Moins 8,7%
20:20Moins 8,7%
20:21Oui
20:21A 33,90€
20:23Et puis
20:24Air Liquide
20:25Qui a publié ses résultats
20:26Ce matin
20:26Et également en baisse
20:28C'est la plus forte baisse
20:28Du CAC 40
20:29Moins 2,5%
20:31A 172,80€
20:32Suivi de
20:34Michelin
20:34Qui perd 2,3%
20:36A 34,12€
20:37Un dernier mot
20:38Donc de Biomérieux
20:39Qui est réservé
20:40Le titre est attendu
20:40En forte baisse
20:41Pour l'instant
20:42Il n'y a pas de cotation
20:42Sur ce titre
20:43Quand ASML
20:44Qui perdait plus de 8%
20:45Hier
20:46Après donc
20:46Cette information
20:47De The Information
20:48Et une éventuelle concurrence
20:50Chinoise
20:50Avec Yulansheng
20:51ASML
20:52Qui a perdu 8%
20:52Hier
20:53C'est encore 2%
20:54Ce matin
20:54A pile
20:551400€
20:56Et donc le CAC 40
20:57Qui est dans le vert
20:58Dans les premières secondes
20:59De cotation
20:59Plus 0,7%
21:01A 8468 points
21:03Très courte pause
21:04On se retrouve dans un instant
21:04Louis De Fels nous rejoint
21:06Il nous donnera sa lecture
21:07Des résultats d'LVMH
21:08Le directeur général
21:10De Gué-Lussac
21:10Gestion
21:11A tout de suite
21:19C'est parti pour
21:20Good Morning Market
21:21Et donc le CAC 40
21:22Qui ouvre dans le vert
21:23Après cette avalanche
21:23De résultats
21:24Plus 0,5%
21:25Désormais
21:25A 8451 points
21:27Grâce notamment
21:28Au segment du luxe
21:29Et LVMH
21:30Qui gagne 2%
21:31A l'ouverture
21:34LVMH
21:34Oui qui a publié
21:35Ses résultats
21:36Hier
21:36Des ventes qui progressent
21:37De 2%
21:38Données comparables
21:39Sur les 6 premiers mois
21:39De l'année
21:40Un résultat net stable
21:41A 5,7 milliards d'euros
21:43Marge opérationnelle
21:43De 22,5%
21:45Bonjour Louis De Fels
21:47Merci d'être avec nous
21:48Ce matin
21:48Vous êtes le directeur général
21:50De Gué-Lussac
21:51Gestion
21:51Dans un instant
21:52On va parler des
21:52Small et Mid Cap
21:53Un segment que
21:54Si vous voyez de près
21:54Mais bon quand même
21:55Un petit mot de LVMH
21:56Première capitalisation
21:57A Paris
21:58C'était une publication
21:59Qui était très attendue
22:01Comment vous la trouvez ?
22:03Correcte
22:03Sans plus
22:04Voilà
22:04Mitigé
22:05C'est vrai qu'en croissance organique
22:06C'est revenu en croissance positive
22:08Plus de 3%
22:09Donc un peu au-dessus
22:09Des attentes
22:10Mais néanmoins
22:11Mais néanmoins
22:11Il y avait un fort effet de base
22:12Vous vous rappelez
22:13L'année dernière
22:14Le titre avait enregistré
22:15Une forte chute
22:16De son chiffre d'affaires
22:17Donc tout le monde
22:17Entendait surtout
22:18Le secteur mode
22:19Et maroquinerie
22:20Qui lui est sorti
22:21Si on regarde le verre
22:22À moitié un peu vide
22:23Que à plus 1
22:24Et c'est vrai que
22:24C'est le secteur
22:25Qui est le plus important
22:26Parce que c'est celui
22:26Qui permet le levier opérationnel
22:28De la société
22:29Donc voilà
22:30Donc c'est vrai que
22:30Ça a un peu été faible dessus
22:32Les Etats-Unis
22:33Ont été très bons
22:34Plus 6 si on regarde
22:35Mais sinon
22:36Ce qui est assez drôle
22:36C'est plutôt les secteurs
22:37Qui allaient vraiment
22:38Très mal depuis des années
22:39Qui tirent leur épingle du jeu
22:40Notamment tout ce qui est
22:41Wine & Spirit
22:41Donc les fameux
22:42Les cognacs
22:43Le vin
22:44Et aussi le champagne
22:45Vont mieux
22:45Donc clairement
22:46Le rappelez-vous
22:47Au premier trimestre
22:48C'était reparti en croissance
22:50Que tout le monde pensait
22:50Qu'il y avait du re-stockage
22:51Donc tout le monde attendait
22:52Que le deuxième trimestre
22:53Allait repartir en décroissance
22:55Et bah non
22:55Là ça ressort à plus 5
22:56Donc c'est vraiment
22:57Une vraie bonne nouvelle
22:57Donc c'est des vraies bonnes nouvelles
22:59Pour les autres acteurs
23:01Les autres valeurs du secteur
23:02Comme Diageo
23:03Ou Pernod Ricard
23:03J'ai vu qu'ils montaient ce matin
23:06Il y a les secteurs aussi
23:07Donc tout ce qui est de joaillerie
23:08Qui a bien publié
23:09Ça fait le deuxième
23:10Troisième trimestre consécutif
23:12Que la joaillerie va mieux
23:13Un peu dans la lignée
23:14Des chiffres de Richemont
23:15Donc voilà
23:16Nous on a une petite valeur
23:17Qui s'appelle Ferrari
23:18A pas confondre avec les Ferrari
23:20En Italie
23:21Mais qui sont aux Pays-Bas
23:23Qui font la distribution
23:24Et qui amènent tous les bijoux
23:26Donc c'est plutôt
23:26De mon augure
23:27Pour ces nouveaux secteurs
23:28Qui étaient un peu la traîne
23:29Depuis assez longtemps
23:30C'est n'est pas les mid-cap
23:31Ferrari
23:32Qui font notamment la logistique
23:33Un acteur du luxe par exemple
23:34Qui souhaite demain envoyer
23:35Un collier ou une bague au Japon
23:38Pour le festival de Cannes
23:39Pour Dubaï
23:40Vous voulez amener des bijoux
23:41Tout sécurisé
23:42S'occupe de toute la logistique
23:43C'est un groupe
23:43Qui est très peu connu
23:44Qui a été rendu en bourse
23:45Il y a un an
23:46Qui est coté aux Pays-Bas
23:47Donc à pas confondre
23:48Avec Ferrari et l'Italien
23:49Donc voilà
23:50C'est vrai que c'est un titre
23:50Qui a un peu souffert
23:51Qui est très faiblement valorisé
23:52Donc voilà
23:53Est-ce que c'est le retour du luxe ?
23:55On verra
23:56C'est peut-être encore un peu tôt
23:57Parce que pour l'instant
23:58Voilà
23:58L'effet de base
23:59Ne fait pas tout
23:59Mais en tout cas
24:01Peut-être que le point bas
24:02De valorisation est atteint
24:03En tout cas
24:03Vous l'avez souligné
24:04Un très bel dynamique
24:05Sur l'activité Montre et Joaillerie
24:07Avec une croissance des ventes
24:08De 11%
24:09En organique
24:10Au deuxième trimestre
24:12Et ce titre
24:13LVMH
24:13Qui donc gagne plus de 2%
24:15Ce matin
24:15A 476 euros
24:17Vous avez Hermès
24:17Qui gagne 2,5%
24:19Qui va publier ses résultats
24:20Cette semaine
24:20Qui rigne de son côté
24:22Et également dans le vert
24:23Qui rigne
24:23Qui va publier ses résultats
24:24Ce soir
24:24Avec Essilor
24:26Voilà donc pour le dossier
24:28LVMH
24:28On a également des résultats
24:30Très positifs
24:31Ce matin pour Safran
24:32Alors le titre est stable
24:33Et pourtant le groupe
24:34Revoit très largement
24:35A la hausse ses prévisions
24:36Alors c'est un peu l'inverse
24:37Du luxe Safran
24:38Parce que Safran
24:39C'est comme
24:39Toutes les secteurs
24:40Aneuatiques
24:40Disposent d'un très très bon
24:42Momentum
24:42Depuis plusieurs années
24:43Donc c'est vrai que le titre
24:44Est fortement valorisé
24:45Safran c'est quasiment
24:4627 fois le PE 2027
24:47Donc on va dire
24:48Que toutes ces très bonnes nouvelles
24:49Soit un peu attendues
24:50Et l'excellente nouvelle
24:51Vient surtout
24:52Notamment du free cash flow
24:53Vous savez donc
24:54La génération de cash
24:55Après investissement
24:56Donc voilà
24:57Il y a eu Airbus
24:57Il y a eu quelques jours
24:58Qui a relevé encore
24:59Ces guidance
25:00Notamment pour 2029
25:01Qui sont juste considérables
25:03La visibilité
25:04Qu'est-ce qu'il y a
25:04Le secteur aéronautique
25:05Nous dans les small limit cap
25:07Ça a été le cas aussi
25:07La semaine dernière
25:08Avec l'Easy
25:09Vous savez qui fait maintenant
25:10Une très grande partie
25:11De son chiffre d'affaires
25:11Dans l'aéronautique
25:12Qui ont dit
25:13Qu'il y avait une très très belle visibilité
25:14Qui ont rassuré
25:15Donc c'est vrai que
25:16Tout le secteur marche très bien
25:17Mais voilà
25:18C'est déjà des valeurs
25:19Qui sont très largement
25:19Surdétenues par
25:20Tous les investisseurs
25:22Contrairement au Luz
25:23Qui lui a été très shorté
25:24Dans le passé
25:24Et voilà
25:25Et on voit qu'il y a
25:26Une certaine rotation sectorielle
25:27En ce moment
25:28Vous avez vu tout ce qui se passe
25:28Notamment sur les semi-conducteurs
25:30Donc c'est vrai que les gens
25:30Sortent un peu de ce secteur
25:31Pour venir peut-être
25:33Dans les secteurs
25:33Un peu plus délaissés
25:34Et qui sont notamment
25:35Beaucoup moins chers en bourse
25:36L'Easy
25:3765,80 euros ce matin
25:39Ça pèse 3 milliards en bourse
25:40Et c'est un groupe
25:42Qui profite
25:42Donc aujourd'hui
25:43De ces carnets de commandes
25:44Et de la forte visibilité
25:45Des pièces pour les avions
25:47Entre autres
25:47Oui parce que l'Easy
25:48C'est une société
25:48Qui a marrant plus de 100 ans
25:50Et qui avant était
25:51A la fois dans l'aéronautique
25:52Donc qui marche très bien
25:53Mais ils étaient aussi
25:53Dans le médical qu'ils ont vendu
25:55Et l'automobile
25:55Qui forcément souffre
25:57Mais aujourd'hui
25:57Maintenant 90%
25:58De la croissance
25:59Du résultat d'exploitation
26:01Ce sont donc l'aéronautique
26:03Et donc vraiment
26:03Le titre a complètement changé
26:05De perspective
26:06Et c'est vraiment un titre
26:07Qu'on aime beaucoup
26:08Chez Guissex Gestion
26:08Et qui offre encore
26:09De très belles visibilités
26:10Comme tout le secteur
26:11De l'aéronautique
26:12Parmi les dernières
26:13Publications marquantes
26:14Vous avez repéré
26:15Idée Logistique
26:16Qui a publié ses résultats
26:17La semaine dernière
26:19Avec un groupe
26:20Qui s'implante
26:20De plus en plus
26:21Aux Etats-Unis
26:22Et aujourd'hui
26:22C'est de loin
26:23L'un des principaux moteurs
26:24Alors je vais revenir
26:25Sur l'idée logistique
26:26Parce que c'est vrai
26:27Que c'est une société
26:27Vraiment magnifique
26:28Qu'on aime beaucoup
26:29Qui a été introduite en 2012
26:30Ils font la logistique
26:31Contractuelle
26:32C'est-à-dire qu'ils vont
26:32S'occuper de tout
26:33Pour des gros clients
26:34Comme Amazon, Carrefour, Dior
26:36De l'entreposage
26:37La préparation des colis
26:38Tout ça dans un entrepôt
26:39Et en gros
26:40Ce qui s'est passé
26:41C'est que c'est une société
26:43Qui aujourd'hui
26:43Est en accélération de croissance
26:45Il faut savoir
26:45Qu'elle a encore fait
26:4623% de croissance organique
26:47Au deuxième trimestre
26:48Ce qui est considérable
26:49Après quasiment
26:50Entre 18 et 20%
26:51Au premier trimestre
26:52Sachant que l'année dernière
26:53C'était déjà le cas
26:55Tout ça porté par les Etats-Unis
26:56La France continue bien
26:58Avec 7%
26:58Mais il faut voir
26:59Qu'aux Etats-Unis
27:00Ils ont fait 52% de croissance
27:02Notamment avec Amazon
27:03Qui est devenu leur premier client
27:04Donc ça ils n'ont pas trop
27:04Le droit de le dire
27:05Mais pourquoi ils ont gagné
27:07Beaucoup de parts de marché
27:08Pourquoi l'idéologie
27:09Qui est une super société
27:10Parce que c'est une société
27:11Super agile française
27:12Et quand Amazon arrive
27:13Et vous donne un cahier
27:14Des charges hyper rapide
27:15Eux peuvent répondre
27:16Deux fois plus rapidement
27:17Que les grands concurrents
27:18Qui sont énormes
27:19Avec des process très très longs
27:21Eux répondent très vite
27:22Surtout qu'avec Amazon
27:23Il faut pouvoir répondre très vite
27:24Et le souci
27:25C'est que la croissance est là
27:26Mais pourquoi le titre
27:28Est un peu sanctionné
27:29Parce que quand vous faites
27:30Beaucoup de croissance
27:30Vous avez un BFR
27:31Vous avez un besoin
27:32De fonds de roulement
27:32Qui est impacté
27:33Des investissements très forts
27:35Parce qu'il faut tout investir
27:36Tout de suite dans les usines
27:37Et c'est ce qu'on appelle
27:38La fameuse courbanjie
27:39Donc vous perdez un peu
27:40D'argent au début
27:41Et puis vous en gagnez beaucoup
27:42Sur les contrats
27:43Dans les prochaines années
27:43Et le problème
27:44C'est qu'avec Amazon
27:45Cet effet est encore accentué
27:46Et c'est pour ça
27:47Que pour la première fois
27:48Depuis des années
27:49En 2025
27:50Sur cet effet d'accélération
27:51De la croissance
27:52Par Amazon
27:53La société a brûlé du cash
27:55Donc la société
27:56Ne peut pas trop en parler
27:58Mais nous a rassuré
27:58Que tout ça
27:59C'était vraiment lié
28:00A l'effet Amazon
28:01Et dès que ça va un peu
28:02S'estompe
28:02Le cash va revenir
28:03La marge va repartir
28:05Donc voilà
28:05Donc c'est vrai qu'aujourd'hui
28:06Le marché il est très momentum
28:07Il ne regardait que
28:10Cette courbanjie à court terme
28:11Donc c'est pour ça
28:12Qu'on est très positif
28:12C'est un titre
28:13Qui quasiment sur 5 ans
28:14N'a rien fait
28:15Alors qu'il a donné
28:16Quasiment
28:18Une croissance
28:18A plus de 2 chiffres
28:19Chaque année
28:20Donc c'est vrai qu'en 2021
28:21Il était peut-être un peu cher
28:22Là on est revenu
28:23A 22-24 fois
28:24Le PE de l'année en cours
28:26Tout ça pour des sociétés
28:28Qui délivrent
28:2810-15% de croissance
28:29Des business par action
28:30Depuis plus de 10 ans
28:31Avec une visibilité
28:32Qui est très claire
28:33Aujourd'hui sur ID Logistique
28:35Et malgré tout
28:36Donc un titre
28:37Qui est en baisse
28:38Un peu plus de 12%
28:39Depuis le 1er janvier
28:40A 354 euros
28:42Donc pour ID Logistique
28:43Merci beaucoup
28:44ID de Louis de Fesse
28:45De nous avoir
28:47Accompagné ce matin
28:48Pour parler donc
28:49De ces derniers résultats
28:50D'entreprise
28:51Que ce soit du côté
28:52D'ID Logistique
28:53Du côté de Safran
28:54De Gizzi
28:54Ou encore
28:55De LVMH
28:56LVMH donc
28:57Qui permet au CAC 40
28:57Ce matin
28:58D'être dans le vert
28:58Plus 0,4%
29:00A 8 440 points
29:02Séance à suivre
29:03Bien sûr ce soir
29:04A partir de 17h30
29:05On refait la séance
29:06Avec Antoine Larigauderie
29:08Et puis Good Morning Market
29:08Revient dès demain
29:098h40
29:10On vous accompagne
29:11De 8h40
29:12A 9h15
29:13Tous les matins
29:13Pendant cette période estivale
29:15Avec donc une semaine
29:16Très chargée sur les marchés
29:17Que ce soit pour le CAC 40
29:1830 publications
29:19Rien que dans l'indice
29:20Cette semaine
29:21Mais également du côté
29:22Des Etats-Unis
29:22Les GAFAM
29:23Ou encore la fête
29:23Demain soir
29:24Très bonne journée
29:26Votre rendez-vous
29:27Avec N2F
29:29Simplifiez le pilotage
29:30De vos dépenses professionnelles
29:33Good Morning Market
29:34Sur BFM Business
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